下圖是科創板的一隻明星股，上市第一日確實是實現了巨大的漲幅，發行價是39元，而上市首日開盤價就高達152元，最高漲到243元，首日收盤價格178元。這個看起來是波動巨大，可謂是暴漲，但是如果我們看看傳統發行制度下的股票，其實就是一個放慢了的效果。

妖股、垃圾股之所以橫行是因為上市資源是緊缺的，也是因為有10%的漲停板制度提供了交易的便利，妖股價格的暴漲（連續漲停）吸引了散戶的進入，連續的漲停板提供了迷惑性，而在新的制度下，這種可能性被大大削弱，對投資者而言也必須有新的投資邏輯，投機反而是越來越靠不住的。立足於企業本身的價值才是投資的根本。

2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議透過《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，創業板註冊制時代大幕正式拉開。

4月27日，深交所釋出《深圳證券交易所創業板股票交易特別規定（徵求意見稿）》（以下簡稱《交易特別規定》），集中規定創業板改革後的差異性交易機制安排。

《交易特別規定》指出，完善創業板新股上市初期交易機制提高創業板新股上市初期價格發現效率，一是增加新股不設漲跌幅天數，前5個交易日不設漲跌幅限制；二是最佳化盤中臨時停牌機制，設定30%、60%兩檔停牌指標，各停牌10分鐘。

《交易特別規定》明確，放寬創業板股票漲跌幅至20%創業板股票競價交易漲跌幅限制比例放寬為20%。

創業板漲幅20%，也就是創業板註冊制正式實施之時。那時將迎來第一批透過註冊制在創業板上市的公司。

創業板註冊成功上市，可以參考科創板上市的流程。一，證券交易所受理階段，大約十五天。二，證券交易所稽核問詢階段（6個月）。證券交易所按照規定的條件和程式，3個月做出同意或者不同意發行人股票公開發行上市的稽核意見，根據需要，交易所還向交易所科技創新諮詢委員會進行行業問題諮詢、約見問題與調閱資料、現場檢查等，在這個過程中，企業回覆交易所稽核時間總計不超3個月。三，證監會履行發行註冊程式。證監會在20個工作日內對發行人的註冊申請作出同意註冊或者不予註冊的決定。主要關注交易所發行稽核內容有無遺漏，稽核程式是否符合規定，以及發行人在發行條件和資訊披露要求的重大方面是否符合相關規定。四，掛牌上市階段，一般三天到一週。科創板從申請IPO到正式上市，大概要九個月時間。

深交所宣佈6月上旬，企業即可按註冊制要求向深交所提交赴創業板IPO申請。當時科創板註冊制屬於試點，所以準備時間比較長，比較小心。隨著科創板的試點成功及完善，創業板註冊制就有了直接的經驗和參照物。創業板註冊制從IPO申請到成功上市，肯定速度要超過科創板上市速度。我們可能需要把時間縮短一半以上，最有可能的是九月份或者十月份成功開啟創業板註冊制。

上面主要參考了科創板上市時間，但深交所目前在加班加點完成創業板的註冊制，又可以省掉當初科創板上市的時候，很多繁瑣的環節。兩相結合，我估計大概會在八月份就可能進行實施，那時創業板漲跌幅就是20%了。

根據最新的訊息顯示，創業板註冊制改革將會預計在6月可遞交IPO申請，8月可見首批掛牌企業！

而參考科創板的借鑑，是在第一批科創板上市的時候就執行了那些交易規則。

所以，如果8月有首批註冊制的IPO上市，那麼8月執行20%漲跌幅的機率還是比較大的。

許多散戶都會認為20%的漲跌幅可以讓自己賺更多的錢，可以讓自己賺的更快。

其實並不是如此。

20%的漲跌幅限制一旦開啟，大量的遊資可能很難進行瘋狂打板，並且封板的難度會加大，有利於長線價值投資，對於短線投機有打壓。

到時候，如果在研究什麼“漲停板技術”，在研究什麼追漲方法，可能就會造成嚴重的追漲殺跌結果，從而導致虧損進一步的加大。

還是那句話，市場越來越成熟和完善，對於投資者來說是好事，但是對於投機者來說，並不是好事。

這個具體還沒定，但預估快的話7月份就能有首批上市，慢的話年底明年初都有可能。最大機率是89月份，建議關注最新訊息。

註冊制下，創業板的稽核關注事項備受市場關注。

目前，創業板改革並試點註冊制後招股書資訊披露內容與格式準則尚沒有出來，預計將在5月中旬左右出臺。稽核關注事項可能有80多項內容，包括歷史沿革、合法合規、業務與及技術、財務資訊等。

總的來看，不少稽核關注事項是交易所在研究大量科創板問詢函的基礎上總結出的共性和高頻問題，將更有針對性，每一項稽核關注事項都明確了對應的資訊披露要求、具體核查要求等，稽核關注事項的具體內容和數量需要等最終的規則出爐。創業板的稽核形式或和科創板一致，進行電子化稽核，會有專門的稽核系統。稽核週期和科創板一致，3+3，即稽核不超過3個月，回覆也不超過3個月。

截至4月27日，創業板在審200家，過會21家，已過會的公司可以選擇按老制度繼續推進，或者暫停靜待按新制度稽核。由於新制度稽核速度更快，目前處於報會的公司更可能選擇後者。本次改革使得券商投研業務，投研部門將愈發成為券商的核心競爭力，對定價能力和研究能力提出更高要求，投研部門在業務中將擔任重要角色。

至於稽核方式，《規則》要求，深交所以提出問題、回答問題方式開展稽核工作，督促發行人真實、準確、完整地披露資訊，中介機構切實履行資訊披露的把關責任。

根據此前監管層的表態，創業板定位是“深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，並支援傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。”

在此定位下，深交所就創業板的“負面清單”也向券商徵求了意見，明確了哪些企業不能到創業板上市。

監管層原則上不支援傳統行業比如農林牧漁、採礦、金融、房地產、倉儲郵政等這類行業的企業，不過如果上述傳統行業有與網際網路、大資料、雲計算、自動化、新能源、人工智慧等新技術深度融合的創新創業企業仍然可以到創業板上市。

估計6月上旬，企業即可按註冊制要求向深交所提交赴創業板IPO申請，大機率8月左右正式推出上市掛牌企業。8月也是開始執行漲跌幅20%。

週末深交所已經出臺了相關《創業板註冊制試行規則》（徵求意見稿），從時間視窗來講從6月開始正式受理相申請註冊制公司的IPO，然後經過3月+3月的評審階段，再加上一些技術測試方面的時間，基本上在國慶前後第一批創業板註冊制的公司就會掛牌上市了。到時候一些小散們也可以放開袖子，擼起來幹吧。咱也體驗一把一天上漲20%的快感。

創業板註冊制改革落地會在6月份，到時首批符合要求的企業可提交IPO申請，經過3+3月的評審階段，預計最開國慶節前後上市。

創業板註冊制落地，首批符合標準上市的企業前5個交易日，不設漲幅標準，此後漲幅將從之前的10%漲幅調整為20%，到時候現在的創業板散戶也可以體驗一把20%漲幅。

4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議透過《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，創業板註冊制時代大幕正式拉開。

　　4月27日，深交所釋出《深圳證券交易所創業板股票交易特別規定（徵求意見稿）》（以下簡稱《交易特別規定》），集中規定創業板改革後的差異性交易機制安排。

　　《交易特別規定》指出，完善創業板新股上市初期交易機制提高創業板新股上市初期價格發現效率，一是增加新股不設漲跌幅天數，前5個交易日不設漲跌幅限制；二是最佳化盤中臨時停牌機制，設定30%、60%兩檔停牌指標，各停牌10分鐘。

　　《交易特別規定》明確，放寬創業板股票漲跌幅至20%創業板股票競價交易漲跌幅限制比例放寬為20%。

　　關於就創業板改革並試點註冊制配套業務規則公開徵求意見的通知

　　釋出時間：2020-04-27

　　各市場參與人：

　　為貫徹落實新《證券法》，保障創業板改革並試點註冊制的順利實施，規範深圳證券交易所創業板證券發行上市稽核、持續監管及交易等行為，維護正常市場秩序，保護投資者合法權益，本所制定了《深圳證券交易所創業板股票發行上市稽核規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板上市公司證券發行上市稽核規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板上市公司重大資產重組稽核規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板上市委員會管理辦法（徵求意見稿）》《深圳證券交易所行業諮詢專家庫工作規則（徵求意見稿）》《深圳證券交易所創業板股票交易特別規定（徵求意見稿）》，並對《深圳證券交易所創業板股票上市規則》進行了修訂，詳見附件，現向社會公開徵求意見。

　　有關意見和建議請以電子郵件形式於2020年5月11日前反饋。（當前仍處徵求意見階段）

創業板漲跌幅20%什麼時間開始？

2020年4月27日深夜，備受市場期待的創業板改革並試點註冊制方案終於出來了。其中最值得關注的是，新股發行5個交易日後，漲跌幅限制將從過去的10%放寬至20%。

這是繼科創板以來嘗試在創業板領域進行第二次註冊制試點。這意味著中國資本市場深刻變革的征程再次迎來關鍵節點。

具體開始時間還沒有定，目前創業板申請上市的公司暫停上市等待交易所測試完成的第一支創業板上市的股票就是開始時間也是實行正負20%漲停幅，所以時間是下支創業板上市的時間就是創業板漲跌幅20%開始實行時間。