隨著1944年佈雷頓森林體系的建立，美元成為世界貨幣體系 的中心。該體系又稱為雙掛鉤體系，即美元直接和黃金掛鉤，而其它各國貨幣則與美元掛鉤。同時實行固定匯率制，各國貨幣對美元的匯率只能在法定匯率上下各1%的範圍內波動。

20世紀70年代，隨著美國經濟實力相對下降，國際收支逆差增大，美國黃金儲備急劇減少，美元危機接踵而至。1971年12月，以《史密森協定》為標誌，美元對黃金貶值，其他主要貨幣對美元升值，並擴大非儲備貨幣對美元的波動區間。1973年各國先後採用浮動匯率制，佈雷頓森林體系徹底瓦解。同年，美元指數誕生。

一、美元沉浮

在近42年的歷史裡，美元指數幾經沉浮。其走勢可以大致概括為70年代震盪下行、1980年到1985年一飛沖天、1986年到1992年急轉直下、1995年到2002年東山再起、2002年到2008年一瀉千里、2008年到2011年跌宕起伏、以及2014年年中至今的霸權再立。

按照時間跨度的不同，美元指數走強的週期可以分為長短兩類，短週期僅維持幾個季度或者1年時間，而長週期則持續5-7年的時間。比如，1980-1985年、1995-2002年是美元走強的兩個長週期（峰值分別達到164.72和121.02），2004年12月-2005年11月、2008年7月-2009年2月、2009年11月-2010年6月則是美元走強的短週期。

二、強勢美元背後的邏輯

根據M-F模型，美元走強的傳導通道可以歸結為以下五條：1，美國收緊貨幣政策，歷史上看，美元強勢往往與美聯儲加息相對應；2，非美國家放鬆貨幣政策；3，美國採取寬鬆的財政政策或者其他提振需求的政策；4，美國生產率提高；5，美國國內的風險情緒提升。

1980-1985年美元走強主要歸因於美聯儲緊縮的貨幣政策。為了對抗石油危高不下的通脹，美聯儲從70年代末開始控制貨幣增量，並大幅提高聯邦基金利率，該利率於1981年曾一度接近20%，高利率政策促使美元迅速升值。儘管美聯儲在1982年便開始逐步下調利率，但強勢美元已經導致大量資本回流美國，這直接誘發拉美國家的債務危機，而拉美危機又反過來促使資金出於避險需求進一步迴流美國。

當我們討論80年代的美元牛市時，不應忘記里根政府的“新自由主義政策”。正是這場“減少政府幹預，還市場更多自由”的改革給美國經濟仍至整個西方經濟注入了新的活力，美國經濟於1982年探底後強力反彈，GDP增速於1984年創下7.3%的高位，這恐怕也是支撐美元持續走強的關鍵因素。

因為沒有可以取代美元的貨幣出現。多國都想去美元化，那是因為受到美元的盤剝時間太久了，誰都想反抗一下。但是除了反抗以外，又拿不出新的解決方案。沒有什麼貨幣可以取代美元，起碼從目前來講還沒有。這就叫美元霸權。

為什麼沒有貨幣能夠取代美元呢？一個貨幣，它具備幾種功能。第一個功能是交易的功能，大家都得認他，願意接受他，這樣他才有交易的功能。而現在全世界的貨幣，都是信用貨幣。沒有實物黃金之類的儲備可以提高他的信用。說白了，所有的貨幣所有的錢都只不過是印刷精美的紙。你說哪個國家能夠放心讓自己老百姓辛辛苦生產出來的東西去換回一堆花花綠綠的紙呢？所以從本質上來講的話，美元和其他所有貨幣一樣，都是一堆紙。那麼在那麼多紙中間，哪個能夠被世界貿易普遍接受，作為支付交易的一種手段。目前來看還只有美元最可靠。第二個功能是儲蓄功能。貨幣創造出的財富是需要儲蓄積累下來的。如果這堆花花綠綠的紙，現在還能夠交易換回真的吃的用的東西的話。未來十年，20年，30年，100年以後呢？還能夠換回來這些實實在在的貨物嗎？如果不能的話，就說明這個貨幣沒有儲蓄的功能。這裡說的是在世界貿易的環境之下，不是本國內的貿易。每一個國家政府看別的國家的貨幣都會心存疑慮。這也就是為什麼大家都想反抗美元。美聯儲濫發貨幣，這是舉世皆知的秘密。但是大家也沒有什麼好辦法。以前瑞朗，德國馬克，英鎊，這些貨幣似乎還比較放心。但現在德國馬克已經不存在了。歐元的前途也有歐盟來決定，哪天歐盟分裂了，歐元會怎麼樣？誰也不知道。所以現在世界各國的貨幣都是以國內的美元儲備作為信用背書。人民幣升值的主要原因還是在於我們有鉅額的美元儲備。

最後再提兩句，美元為什麼會成為世界貨幣的？兩次世界大戰使得美國積累了大量的黃金。在第一次世界大戰之前，世界上所有的主要貨幣都是和黃金掛鉤的。所以兩次世界大戰結束以後，除了美元可以和黃金掛鉤以外，其他所有的貨幣都沒有能力和貴金屬掛鉤了。他們就成了一張張的紙。由此構建的佈雷特森林體系，就是以美元為核心，美元直接與黃金掛鉤，而其他貨幣與美元掛鉤。這才使得美元和其他貨幣在國際貿易中具備了交易和支付的能力。大家才敢相信別國的貨幣。後來美國的黃金儲備流失的很快，佈雷特森林體系就倒了。美元也沒有能力和黃金掛鉤了，他也成了一張紙。這就是現在多國想去美元化的一個很重要的原因。但是後來又出現了個牙買加模式。也就是我們現在說的石油美元。美國透過和沙特簽訂永久協議，使得全世界購買石油，必須要用美元來定價和支付。而世界主要工業國都需要去購買石油，那麼美元儲備成了他們必不可少的一種貨幣儲備。而且沙特獲得了巨量美元之後，又必須把這些美元投入美國國內，購買美國國債。這樣美元又一次實現了霸權。美國只需要印一些花花綠綠的紙，就可以從別國手裡買來實實在在的商品。而其他國家用商品換回來的美元，再去購買石油。美元留到沙特等石油生產過手中，再透過美國發型國債流回美國。這樣一個天才的閉環，又讓世界各國離不開美元這個最主要的世界貿易支付工具。

想撬動美元霸權，要麼與實物貴金屬掛鉤，要麼從石油交易入手。現在大家都想幹這個事，但是要幹成還是有重重阻力的。

早在上世紀，美國透過與沙特合作的方式，將美元與石油進行捆綁，而石油又是全球工業命脈，哪個國都缺不了，這就使得美元逐步成為了全球的通用貨幣。之後，美國又聯合西方主要幾個發達國家一起制定國際貿易規則，並且成立環球同業銀行電訊協會，簡稱SWIFT。這是全球最主要的貿易結算體系，主要以美元為主，這才使得美元成為國際貿易結算第一的貨幣。

在受到美國的長期經濟制裁之後，伊朗早已宣佈，要去美元化。伊朗深受美國製裁之痛，經濟出現萎縮，通脹膨脹，居民生活水平下降，主要在於伊朗是一個資源型國家，工業基礎較為薄弱，主要依靠原油天然氣出口，美國就依靠美元石油聯動，制裁伊朗，揚言要把伊朗原油出口清零，妄圖把伊朗經濟逼入絕境。這才讓伊朗下定決定要在石油交易時去美元化。

與此同時，長期不滿美國的國家，俄羅斯、委內瑞拉等國也紛紛響應，做出了三項舉措要去美元化：

第一，伊朗等國採用人民幣替代美元的方式，透過中國自我研發的某國際結算交易系統，繞開美國主導控制的國際支付系統SWIFT，用人民幣來替代美元。而以此作為擺脫美元制裁手段，並且幫助伊朗等國家增加稅收和關稅收入。

第二，大量減持美國國債，增持黃金。現在俄羅斯去美元化是相當徹底的，基本上拋售了美債增持了黃金，但依然保留一定的美元作為外匯儲備。近年來，中國也在與其他國家簽署貨幣互換協議。同時，英國也與中國續簽了本幣互換協議，日本也與中國簽訂了本幣互換協議，而人民幣廣泛使用，這也為伊朗與中國簽訂本幣互換協議，去美元化奠定了基礎。

第三，中國已經建設完成以人民幣計價的原油期貨市場。之前，中國一家石油企業已簽署了首筆以原油人民幣期貨計價的中東原油進口協議，並計劃簽署更多此類協議。近年來，有關方面推出了人民幣原油期貨，成交量表現強勁，這給了伊朗把人民幣作為外儲成為可能。

當然，伊朗、俄羅斯等國家真的想完成去石油去美元化也存在二大問題：

一方面，在全球外匯儲備中，美元的佔比無人能及，就連歐元也望塵莫及。美元仍是第一名，總量約為6.75萬億，佔已分配外匯儲備總量的61.78%，第二名繼續是歐元，規模總量為2.19萬億美元，佔比約為20.07%；第三名是日元，總規模約為6122.3億美元，佔比為5.6%；第四名是英鎊，佔比約為4.43%。第五名才是人民幣。這說明，人民幣國際化道路還很漫長。

另一方面，伊朗就算在石油交易中，拿到了人民幣貨款之後，也要到國際市場換成美元，再去購買日用品，因為現在的國際商家只認美元，而不認人民幣。目前人民幣只能在東南亞地區使用。

所以，伊朗可以把人民幣作為計價、結算、儲備貨幣，但是在需要用錢的時候，也只能再換成美元，然後才能使用，要想讓人民幣成為國際性貨幣，還有一個循序漸進的過程。

伊朗、委內瑞拉、俄羅斯等國家，由於受到美國經濟制裁，只能宣佈去美元化程序，但問題是這三個國家的貨幣就算互相交換，彼此也不會信任。

於是乎，就把人民幣當作其結算、計價、儲備的貨幣。但從目前情況看，短期內美元霸權地位牢固，也獲得世界多數國家的認可，人民幣雖然已經走向國際化，但真正要想超越美元，恐怕還要有很長時日要走。

美元因長期為國際貿易結算貨幣，世界銀行特別提款權最多的幣種，隨然受歐元衝擊，但長期世界貨幣流通慣立，由其受人民幣日益對世界的影響，美元在逐步削弱，短期一定時間內對美元威脅有限。

多國去美元化的努力還沒有動搖美元的國際儲備地位，大宗商品的定價權也主要還是美元，絕大多數國家的外匯儲備也主要是美元。短期內，美元的國際地位很難動搖。

去美元話才剛剛開始，引用毛主席的一句話就是星星之火 ，可以燎原！一旦世界形成去美元化燎原之後，便是美元衰敗之時！

去美元化是一個漸進的過程，是無法一蹴而就的。自二戰後，佈雷頓森林體系形成，到現在的石油美元，美元已經控制了當代國際經濟。如果是石油是工業的血液，那美元就是全球經濟的血液。比如，全球80%以上的資產是由美元定價，70%以上的國際貿易用美元結算，全球央行的貨幣儲備中60%是美元等等。全世界已經被美元支配，短期內是無法去美元的。

美元這一波走強是因為供給跟不上需求，肺炎疫情導致全球經濟停擺，企業需要現金流來維持正常運營，而群眾則需要現金來維持日常開銷。縱觀全球，目前能夠實現全球企業這一訴求的就是美元，一是它是國際流通貨幣，在哪都能用；二是本國貨幣貶值迅速，持有成本高。在這種情況下，大家都一窩蜂的換取美元導致美元慌，也就致使美元短期還是上漲的。不過，現在美聯儲為了救經濟，已經開始了無限印鈔模式，長期來看美元還是有貶值壓力的。

上面已經說過了，美元是國際貨幣，這就給了美聯儲無限印鈔的基礎。因為他印鈔是向全世界輸出通脹，並不會單單推高國內的產品價格。所以，美聯儲可以剪全世界的羊毛來抵消國內的危機，1997年亞洲金融危機和2008年金融危機都很好的體現了這一點。

只要美元一直保持現在的地位，美國就能控制全球的經濟資源和生產要素，為自己的奢侈生活做保障。其他國家越來越感受到美元帶來的問題，比如印度，所有的外債都是美元債券，相當於完全被美元佔領了！一個國家想要有自主的經濟和穩定的金融，就必須找到美元的替代品，去美元化。這也是為什麼很多國家開始大力發展數字貨幣的原因之一。