這個是由於開場子的老闆臨時修改了規則。

就像你開個飯店，你是老闆你說的算。你說這桌可以免單就免單，你說今天降價優惠就優惠。

老闆更改了規則就出現你說的那一幕

要知道，並非現貨原油價格跌成負數，而是原油期貨合約價格跌成了負數。

所謂期貨就只有兩種情況，要麼借錢買油，要麼借油先賣掉。

比如你在10美元/每桶，花1萬美元開倉買入1000桶（不考慮槓桿）。

如果未來價格漲到20美元/桶，你可以賺1萬美元，也可以選擇提取這1000桶油。也就是說你有兩種選擇。

如果未來價格跌到1美元/桶，顯然如果把你的合約賣了，你肯定虧了。但你依然可以憑藉這份期貨合約提取1000桶油。

如果未來價格跌到-20美元/桶，意味著你的虧損將達到30美元/桶，是你投入本金的三倍之多。理論來講，你早就爆倉了，即賬戶資金清0，但可能由於市場沒有流動性，即在價格為0時無法成交，所以最終你虧得更多。

但如果你把那多虧的20美元/桶的價格補上，你還是可以提取那1000桶油。

價格為負數以後，對於空頭來講，利潤就大了，但也有可能面臨無法兌現的囧境。

因為市場沒有足夠的成交量。

這個跟報價有關係，比如價格挑動的間距和頻率，如果價格挑動平均2到1，跟1到0的報價機制一樣，就更重要的原因如果在價格0設定熔斷點，或者中止交易，那麼0到-1的報價機制跟前兩者也是相同。結論就是正報價和負報價一樣，是規則設定的問題。

國際油價變為負數，要從4月15號說起。

4月15號芝加哥交易所發出公告：為了迎接可能出現的負油價芝加哥交易所進行了測試；在軟體上實現了負油價的可能。

芝加哥交易所等於變相的宣佈了原油價格是可能成為負數的。

這個新聞當時我也看到了；真的並沒有引起我的重視，我總覺得不可能。但我在20日上午11點左右平倉了，持有的中行原油寶產品。當然是虧損出局的，虧了大約10%+。我沒有想過油價會跌倒負數，中行一直給發訊息提醒平倉，並且我們當地中國銀行的客服親自給我打電話也提醒移倉會貼非常高的水；交易多年產生的風險意識的直覺吧。

下圖原油寶產品平倉截圖。

另外：並不是世界上所有的原油價格都成為了負數，只是芝加哥交易所的05合約原油期貨，在20日夜裡到達了負數。也就是說只有這一批貨是負數。當時06合約原油期貨，價格依然在20美元每桶左右；遠期的原油期貨價格則更高。包括國內上海油的原油期貨的主力合約價格最低也只是達到了205元人民幣/桶。

而且4月20日當天布倫特原油也沒有跌成負數。

原油4月20日是交割日，而交割日是平倉最後的期限，是原油跌成負數是的主要原因。我從交易的原理簡單的說一下。

主要原因：4.20日是交割日，那麼在交割日當天投資人持倉的狀態是什麼呢？3月底到4月原油抄底沸沸揚揚，我本人包括身邊的很多朋友都在場中，而且多數人都處於虧損的狀態中。以4月20日的原油價格，基本所有前期抄底的投資人都在浮虧中；這也是為什麼大家不願意在4月20日的白天時候平倉，因為那時候賬戶是浮虧的，投資人對於原油價格上漲還抱有僥倖的心理，想等等看看有沒有機會，這符合交易中的人性特徵，僥倖心理。

但事實是絕大多數人在原油交割的最終期限都必須平倉。

絕大多數投機性的持倉；根本不具備交割現貨的條件和資質。也就說說絕大多數投資人必須在4月20日平倉，不論油價是多少，包括負油價。投資人不平倉交易所也會給強制平倉；交易所強制平倉可不管什麼價格。

當油價越跌越低的時候，就有更多的人止損，或者砍倉；賣出持倉這種賣出再次推動行情下跌。

惡性迴圈。當油價真的達到負數的時候，因為芝加哥交易所支援負油價了，投資人越早平倉虧損越多，踩踏也就越嚴重。最終油價收盤在-37美元。

現在就很容易理解為什麼4月20日原油價格跌成負油價了，大家爭相平倉產生踩踏的效用。

如果不理解大家可以參考2015年股市的千股跌停，也是因為大家爭相平倉的踩踏行為導致。