一般的看法是這次減產不及預期。開會中，冒出幾次減產是1000萬桶還是2000萬桶每天的爭論。但其實我覺得更多的是經濟面因素確實很差，有效需求不足。不管他們減產多少，大多數都是庫存。美國的原油庫存已經達歷史新高了。另外一方面，這個協議我覺得不太好談，執行起來也很難。歐佩克是中東產油國，俄羅斯是一個產油巨頭，但是大家不要忘記美國和一些美洲的產油國。美國的頁岩油產量比中東還大，大概達到1200萬一天吧！歐佩克和俄羅斯大概每天能夠產1000萬桶。而美國的頁岩油成本又是最高的。如果美國不減產，南美洲國家不減產，僅僅歐佩克和俄羅斯減產意義不大。而且歐佩克和俄羅斯也不是傻子呀，他們減產了，讓美國和南美洲國家去填補份額，這不是錢都讓別人賺了嗎？所以這個僵局是世界性的博弈結果，在目前的經濟環境下，很難馬上提升油價。

根據最終發表的會議宣告，OPEC+確認自2020年5月1日起啟動首輪減產，規模為1000萬桶/日，為期兩個月。自2020年7月起減產規模調整至800萬桶/日，期限至年底，自2021年1月起，繼續下調減產規模至600萬桶/日，截至2022年4月。這個結果遠遠不及市場期待，也不符合限產保價的要求，市場產能依然供過於求怎麼能夠期待油價上漲呢？

再提一個假設問題，如果美國第一個研發出來新冠疫苗，它會怎麼定價？如果美國第三個研發出疫苗，它又會怎麼定價？

我反對操縱市場，包括歐佩克過往；它們最後都會被懲罰，只可惜全世界人民都會更早受害。

這次OPEC會議的召開，無疑也算是“給全世界擺了一個大烏龍”。

大家帶著一個美好的願望：奔著“每日2000萬桶”的減產規模而去（大忽悠特朗普的放言），於是，會議伊始，原油“直上10%+”重天。

然兒，沙特可不是這麼想的，大家都不是這樣想的……

“頂多願意在1100萬桶的基礎上降低23%“，這是沙特的“過程中態度”……

而墨西哥，對於“大多數人”提出的減產方案表示的是“你們隨便怎麼減反正我不減……”

就跟菜市場買菜的討價還價是一個道理……

這個時候，原油的價格表現可是非常敏感的：

既然大家誠意都不足，那還等什麼，已經上不去那就跌吧：

於是就出現了我們後面看到的，“自高點一路狂瀉幅度達20%”。

頭天的會議結束後，形成了一個草案：按5月1日起2個月內每日合計減產1000萬桶進行、7月1日起每月減產850萬桶

——這與預期的距離可只有一半啊，根本沒達到原計劃目標。

所以，直至當日收盤，原油的價格便沒有“再起來”了。

大家都抱著“圍繞自己的利益中心”而考慮，錢可以少賺一點，但市場份額不可丟，生意客戶不能丟。

即便是把“鄰邦大佬”的頁岩油幹倒閉了，那又如何，畢竟還是自己的生意重要，站在自己的生意和朋友的生意“面臨選擇”的時候，不管怎樣是顧不了別人的！

以往歷屆的OPEC成員關於原油的減產會議或者“擴大會議”，取得意見一致的次數極少，甚至於都出現過“開國際玩笑”的場面，因此，對於這次“經濟危機更加嚴重”背景下的合作，市場更是以“對各產油國合作不看好”的態度去應對。

以前大家都能承受的時候，都沒有合作成功，現在大家日子都不好過了，誰還不先顧及到自家呢。

好在，從另一個角度考慮，沙特這個“原油界的大佬”能夠願意坐到談判桌前，來和其他一些“做小生意的”談談原油市場的問題，已經算是“非常仁道”了。

在發鈔票方面，沒人比得過美國，但是在“用原油獲得財富”方面，肯定沒人拼得過沙特。如此看來，沙特在“兼顧其他人利益”上的做法確實比美國更人性化一點，所表現出的“國際主義精神”要遠勝美國。——否則，他就不理睬你們的減產倡議，他就兀自只管自己採油自己賣，你又能如何？

但同時，沙特也是個性非常鮮明的一員，歷史的案例表明，這個傢伙很容易“一言不合就翻毛”，且不止一次，且沙特要是“威武”之後，什麼獨佔的市場的事可都能幹得出來，比如直接將原油價格打至個位數。

——反正他們家底厚、反正他們的石油成本全球最低！

多種不信任的猜測，使得市場悲觀失望情緒嚴重，大家已經對OPEC減產會議的最終結果失去信心了，使得原油的走勢出現了與理想背道而馳的局面！

昨晚說真的，石油價格是一波三折，我們來看看時間軸：

22.24：沙特和俄羅斯就減產問題達成協議。這是油價第一波上漲。

23.03：歐佩克+減產是1000萬桶/日，油價開始下跌；

事情還沒完，這個會，實際上開了7個小時，其中5個小時用於說服墨西哥接受減產。而歐佩克代表稱，不會在沒有墨西哥的情況下削減石油產量。對此，墨西哥僅表示象徵性地減產10萬桶/天。這其中背後沒明說的含義在於：墨西哥是唯一的北美OPEC+國家，墨西哥的態度很可能代表了美國的某些態度。

大家思考一個問題，如果石油大幅減產，那麼油價上漲，對美國的頁岩油是利好還是利空？如果是利好，那麼美國的頁岩油會不會搶佔墨西哥的市場，同在北美的地理位置？

其實問題的本質，還是在於兩個字：利益。

從整體來看此次會議要解決的問題就是誰減產，怎麼減產，從當前的協議文字來看，俄羅斯的損失最大，將被迫減產253萬桶/天的實際產量。沙烏地阿拉伯則是在產量提高到1100萬桶的基礎上削減，實際減產大約150萬桶。是什麼條件，讓川普和普京通話後，俄羅斯同意了最大的減產呢？俄羅斯用減產換來了什麼待遇呢？這些都值得投資者進一步關注。

而作為此次石油價格戰的發起國，沙特、俄羅斯雙方的表態無論如何是一個好的開始，這意味著原油價格戰暫時休戰了 ，有助於穩定原油市場未來的供需預期。可以理解為原油市場在向著積極方向發展。

但是大家不要忘記：經濟下行，原油需求減少，這個時候如果提價會不會導致失業？又有新的問題。反正能坐下來談，就說明有戲，我們拭目以待吧。

為啥原油價格這麼飄忽不定呢？

這還得從控制全球原油儲備量的三大巨頭說起，

為了更好地控制全球油價，中東的石油產出國最終達成協議成立了OPEC，石油輸出國組織（OPEC）是以沙特為首的壟斷組織。

後來為了進一步控制油價的漲跌，OPEC又拉上了俄羅斯等非OPEC產油國組成了OPEC+。

這樣一來美國就不同意了，於是想盡辦法自己開發了頁岩油，有了頁岩油之後，美國的輕質原油（汽油）基本上可以實現自給自足，和OPEC形成了抗衡。

所以目前全球的石油輸出組織基本上形成了沙特、俄羅斯、美國 三足鼎立的局面。

因為疫情原因，油價下跌嚴重，OPEC+就商量著要減產，以提升油價，但是這麼一來，大家都會從美國進口石油，美國就會賺得盆滿缽滿。

為了不讓美國從中獲利，俄羅斯就一直沒同意減產；沙特就不高興了，心想：你不減是吧？行，那我就瘋狂增產，看誰耗得過誰。於是一頓操作猛如虎，油價迅速下跌（20~30+美元），最後美國和俄羅斯都受不了了，只得乖乖坐回談判桌共同商議減產事宜。

其實這麼來來回回折騰，市場已經有點情緒免疫了，

加之減產的數量遠遠沒有達到市場預期（市場預期減產2000萬桶/日，最後只打算減1000萬桶），況且疫情還在蔓延，需求可能較長時期內都無法回撥，所以雖然大家都協議減產，但原油價格還是下跌了不少。

美國沒有參加4月9日OPEC+會議，也未在稍後的G20能源部長會議上做出任何實質性減少產量的承諾。美國此舉，粉碎了沙特和俄羅斯希望美國參與到OPEC+擴大的規模的意願，也使未來是否能夠形成一個有效率的減產計劃，充滿了較多的變數和不確定，因此抑制了國際石油價格繼續維持反彈的格局。

雖然，OPEC+會議討論了減產1000萬桶/日的可能性，但是因為減產配額的問題發生了分歧。OPEC+意欲減產23%的幅度，因此分配給墨西哥的減產數量為40萬桶/日，但是墨西哥方面僅僅願意承擔10萬桶/日減產份額，原因是墨西哥的石油產量只有168萬桶/日，沒有沒有大幅減產的計劃。墨西哥石油部長在會議還沒有結束提前離開，導致了OPEC+會議最後並沒有改變協商減產的結果。因此導致美國石油期貨和布倫特石油的快速下跌。

過去在OPEC+內部也曾經發生過類似的事件，在國際油價上升至較高的位置時，OPEC+想達成一份增加石油產量的協議以應對石油價格不斷上漲，但是伊朗拒絕的了當時增加產量的協議。因為伊朗在美國製裁之下，石油出口被封鎖，伊朗更不願意石油出口來彌補伊朗斷供後的缺口。後來在俄羅斯的斡旋之後，伊朗才同意了增加產量。OPEC+內部一直因為減產配額髮生分歧，這使達成一份行之有效的減產計劃難上加難。

即是OPEC+達成一份1000萬桶/日的減產計劃，但是相對於當前的因為病毒損失了超過2000萬桶/日的需求來說，仍然是杯水車薪無濟於事，連最小程度維持石油價格的維穩都無法達成，更不要說寄望於石油價格大幅上升了。

所以，OPEC+希望G20國家減產500萬桶/日，而G20能源部長會議上美國並沒有做出一個實質性減產的承諾，因此希望G20國家減產的希望基本上已經泡湯了。美國仍然是當前全球石油產量最大的國家，雖然在國際石油下跌後，美國頁岩油損失了部分產量，接近400萬桶/日。這也是美國認為自然減產了。而這個自然減產在沒有加入到減產協議的約束中，美國的石油產量在病毒控制後，石油需求轉機回覆後，美國產量就會反彈了。因此，美國已經成為減產計劃的絆腳石了。需要達成一份有突出效果的減產計劃，還要美國的表現。

在當前新冠病毒繼續蔓延的環境之下，全球石油需求銳減了近3000萬桶/日或者以上的數量，但是OPEC+仍然只是討論了1000萬桶/日的減產計劃，如果疊加了自然的產量損失400萬桶/日，總計才減少了1400萬桶/日的生產供應，而相對於銳減的石油需求僅僅是杯水車薪，更無法保證石油價格的反彈的延續了。

所以，當前全球石油價格仍然要看美國了。而美國因為頁岩油產量的損失，對於減產的消極反應，也是OPEC+減產協議的達成充滿了更多變數，不確定性將會導致石油價格可能會下跌至更低的位置。

為何在4月9日OPEC+會議召開後，原油價格不漲反跌？一句話就是減產數量不及預期，況且仍然有分歧，這是當日國際油價不漲反跌的原因！

我們知道在早在4月2日，美國總統特朗普就發推文說沙特和俄羅斯將聯合減產，減產數量為1000萬桶，隨後又補充到將減產1500萬桶，在這一訊息的刺激下，國際油價連續兩日暴漲，兩日漲幅均超過15%，布倫特原油價格也從24美元的底部重新站上了30美元的臺階。而WIT原油價格更是從20美元以下上漲到將近30美元，市場本來對這次減產寄予厚望的。

但是4月9日OPEC+會議商議的減產數量卻並沒有達到市場的預期，在這次會議中OPEC+將聯合減產1000萬桶（5月份和6月份），6月以後，減產幅度逐漸降低，7月至年底日均減產800萬桶，2021年1月至次年4月日均減產600萬桶。

要知道在疫情前全球每日對原油的需求量是1億桶/天，而在石油價格戰以後，各國又開始加大了原油的生產量，尤其是沙特，而各大機構普遍預測受疫情影響全球對石油的需求量將減小1800萬桶-2000萬桶/天，現在OPEC+的減產數量是不及預期的，而且這次減產的提議也是有水分的，因為沙特等國家最近又增產，這個就是有點類似於雙十一的先漲價再降價的行為，所以看起來是打了折扣的，是有水分的。

原本以為這個會議主要就是沙特和俄羅斯的意見，他們兩個石油大國統一意見後這個減產協議就算是達成了，但是誰都沒想到這份提案未能實現竟然是因為墨西哥不同意減產要求。

墨西哥就一下子成為關鍵國家了，成“C”位上的人物，這個也讓市場對未來的諸多不確定性多了一份擔憂。

石油減產是勢在必行的，只是這個過程並不順利，誰都想別人多減產，自己少減產，談判過程不會一蹴而就，美國是最大的產油國，也是前三的石油出口大國，美國要促使協議儘快達成和落實，自己也得做出更大的誠意，不能僅僅手握關稅大棒讓別人減產。畢竟頁岩油產業還能熬多久？

原油價格大幅下跌的主要原因：原油減產最終協議仍未達成；減產計劃未能消除過剩產能；原油需求大幅下降。

1.OPEC+原油減產談判影片會議經歷動盪和迷離的一夜，僅形成方案，談判結果未達市場預期，且有效執行計劃存較大不確定性。

北京時間本週四（4月9日）晚上10點至本週五（4月10日）早上6點多，談判拉鋸戰整整持續了8個多小時，最終僅僅是形成了一份草案，據OPEC公告，草案內容大概是：OPEC+施行兩年期分三個階段的原油減產計劃：第一階段，OPEC+自2020年5月1日至6月30日，每天減產1000萬桶；第二階段，2020年7月至12月，每天減產800萬桶；第三階段，2021年1月至2022年4月，每天減產600萬桶。該計劃將於2020年4月30日生效，但前提是需徵得墨西哥同意（墨西哥目前只同意每天減產10萬桶，而不同意每天減產40萬桶）。

據報道，在第一階段的每天減產1000萬桶計劃中，沙特與俄羅斯將每天分別減產250萬桶，合計為每天500萬桶，其他OPEC+成員國則將共同承擔每天500萬桶。這與此前市場樂觀預期的每天減產2000萬桶相去甚遠。因而導致談判會後油價不漲反降：紐約原油2020年5月期貨結算價每桶22.76美元，環比下跌2.33美元，跌幅達9.3%；布倫特原油2020年6月期貨結算價每桶31.48美元，環比下跌1.36美元，跌幅4.1%。

歐佩克成員國中話語權較小的國家，對於減產非常為難。一方面，由於沙特3月上旬發起的“價格戰”，油價暴跌，其他產油國市場競爭力下降，減產將可能帶動油價上漲而從中獲利；另一方面，油井一旦關停，重啟則需要時間和人工成本，而且減產後市場份額減少了，再爭取回來難度不小。因此，每天減產500萬桶的任務分配給沙特和俄羅斯以外的國家來推進減產的難度很大，將存在較大的不確定性，總體上，持謹慎樂觀態度。

4月10日稍晚，G20能源部長會議結束，仍未就原油減產達成最終協議，主要原因是墨西哥還沒有同意每天減產40萬桶的計劃，據媒體資訊，歐佩克與墨西哥將於4月11日繼續協商。然而，G20承諾立即採取措施以穩定原油市場，確保供需平衡。

2.俄羅斯“捆綁”美國減產，否則俄羅斯真正實施減產不樂觀，而美國現在主張市場調節減產，而非主動減產。

美國總統特朗普稱，美國將由市場調節來進行原油減產。市場普遍認為，受反壟斷法的限制，美國直接要求企業減產可能性不大。減產的壓力將牽扯一些大型油公司與小型油企之間的博弈，比如埃克森美孚、康菲等能源巨頭，由於其具備上中下游產業鏈，抵抗市場風險能力強，因此可能借機爭奪更大的市場份額。4月初，總部位於科羅拉多州的懷丁石油宣佈申請破產。

在這種自由選擇的市場調節減產的不確定性太大，如果減產效果不好，俄羅斯將可能不會如約大幅度減產，或可邊適量減產邊觀望形勢發展。如果其他國家未按計劃減產，俄羅斯也將有理由少減產。

目前，美國、俄羅斯、沙特是全球前三大原油生產國，美國和沙特日產量均約為1300萬桶左右，俄羅斯日產量約為1100萬桶左右。

3.受新冠肺炎疫情疊加影響，全球經濟必將下行，原油需求大幅下降，歐佩克減產規模扔未能對沖需求下降和產能過剩的規模。

據國際貨幣基金組織預計，全球2020年經濟出現大蕭條以來的最嚴重衰退；預計今年將有超過170個國家GDP出現負增長。

因此，在上述三大背景下，原油需求很難較大規模提升，減產計劃對於原油價格上漲的推動能量不足，市場信心明顯不足，拖累原油價格被迫下跌。

4月9號北京時間晚上十點整，歐佩克和非歐佩克影片會議正式開始，隨著沙特俄羅斯達成減產協議訊息發出，原油也開始大漲，但大漲未能持續，由於減產低於預期，還有墨西哥沒有答應該國減產40萬桶的配額，而只答應每日減產10萬桶，美國及G20也缺乏誠意，在會議上也沒有承諾他減產的具體數額，所以才引起了市場的暴跌，當然全球疫情影響下，需求量大幅下降，這些減產數量，對於全球需求量來說可能太少了，不過我覺得後面美國肯定要會給出實質的減產承諾，目前美國疫情確診已經超過50萬，死亡人數也近兩萬人，失業人數也在大幅增加，如果油價持續走低，頁岩油企業也要大範圍破產，所以我覺得回撥就是買入多單機會，我上週說的回撥22.00附近重要支撐位置，支撐進多，最低只到了22.50 ，機會總會有的。耐心等待吧