經濟恢復更多掛鉤新冠疫情，疫情防控發生拐點的經濟體，將率先啟動經濟。油價反撲與東亞、中東、歐洲疫情拐點出現有關。

重啟經濟社會，疫情會不會反彈？中間變數少不了，油價也不可能一帆風順迴歸疫情之前。

國際間交往，更是疫情防控的難點；14天隔離，耽誤事；那麼2天怎麼樣？各種快捷通道悄悄展開，疫情波動成為可能。經濟的恢復，必將一波三折。

現在美國、俄羅斯、巴西疫情正在比較嚴重的狀態，印度也比較危險會發生進一步擴大，國際經濟不能帶動油價大面積反撲。

影響油價的關鍵，還是減產！沙特減掉30%，俄羅斯也相仿，30美元以下的油價自然限制了美國頁岩油開採。

頁岩油革命徹底改變了石油供求關係，中國第一大石油進口國有機會要求以人民幣結算，或者人民幣結算優先。再配合金融業進一步對外開放，國際資本共同做大資本市場，持有人民幣才能在中國股市淘金。非洲國家接受中國援助，只能是人民幣和中國商品，要求中國提供美元和發達國家商品沒有道理。總之，人民幣國際化是現實選擇，何必妨礙它。

世界經濟緩慢復甦，需要團結更多經濟體，貿易是財富的源泉。

原油價格影響因素很多，單看原油價格回升，不足以說明經濟狀況是否回暖。畢竟現在除了我大中國以外，全球疫情並沒有明顯的控制住，好轉的跡象，所以疫情的影響還在繼續。只是經濟狀況不能長時間維持在低迷狀態，任何一個國家也承受不了。三個月的時間已經讓全球經濟受到了嚴重的打擊，繼續下去後果不堪設想，所以現在很多國家強行復工復產恢復經濟，再加上中國逐漸穩定，恢復經濟的各種政策，我們已經逐步正常了，作為全球最大的經濟體之一，我們國家的恢復正常對整個世界的經濟提振也是有這非常重要的影響。所以，原油價格的上漲，一定程度上可以說經濟再恢復，但是並不是足夠的證據表明經濟回暖。疫情的影響還在持續，今年一整年都不會消除這種影響的。

原油大反彈主要是俄羅斯沙特還有其他產油國聯合減產的結果，之前暴跌就是因為俄羅斯沙特打石油價格戰，搶佔石油市場份額造成的，減產石油現在供需平衡，石油價格算是穩住了，但目前的價格也是處於10年低位，判斷經濟回暖，為時過早！看疫情什麼時候完全過去吧，疫情確實是影響了很多行業，旅遊，電影院，酒店，航空等！

一句話回答：不是。三點，一是原油價格還沒回歸，二是新冠疫情也還沒有轉折，三是全球債務危機已經暴露，短期內無法逆轉趨勢。

下面分別解釋。

原油價格仍低迷

首先需要指出的是，原油價格不是經濟的因，而是經濟形勢的果，從原油價格企圖“預測”經濟形勢是欠妥的。

原油價格跌了接近 90%，然後翻了幾倍，其實現在對比去年也是腰斬的狀態。

原油價格（下稱油價）反映的是交通運輸行業和基礎工業的需求，簡單講，之前暴跌是因為使用原油的需求突然大幅度減少（疫情期間，交通管制，封城停工，工業端需求也減少），現在反彈也是因為交通管制放鬆，封城解除，開始復工，但肯定短期內不會恢復到疫情前的水平。這就涉及到——

新冠疫情拐點仍未出現

全球確診數一直在漲，

你在網上會看到一張圖，說放緩了，其實是說增速放緩了而已。

您看上圖，像是拐點麼？

總結，經濟形勢還沒有回暖。

原油價格短期反彈不能作為經濟回暖的指標。

原油價格影響因素很多，單看原油價格回升，不足以說明經濟狀況是否回暖。畢竟現在除了我大中國以外，全球疫情並沒有明顯的控制住，好轉的跡象，所以疫情的影響還在繼續。只是經濟狀況不能長時間維持在低迷狀態，任何一個國家也承受不了。三個月的時間已經讓全球經濟受到了嚴重的打擊，繼續下去後果不堪設想，所以現在很多國家強行復工復產恢復經濟，再加上中國逐漸穩定，恢復經濟的各種政策，我們已經逐步正常了，作為全球最大的經濟體之一，我們國家的恢復正常對整個世界的經濟提振也是有這非常重要的影響。所以，原油價格的上漲，一定程度上可以說經濟再恢復，但是並不是足夠的證據表明經濟回暖。疫情的影響還在持續，今年一整年都不會消除這種影響的。

近期國際原油價格強勢上行，在過去的幾周內，部分國家已經開始放鬆疫情管制，允許部分工廠和商店復工，經濟的恢復得到一定的支撐，原油需求也有所提升，這是利好原油價格的，對原油價格是一個支撐，因此原油價格緩慢上漲。

近期公佈的IEA月報顯示，2020年全球石油需求將創新曆來的最大下跌記錄，從供應方面看，OPEC+之外的產油國正在大幅減倉，比如說美國和加拿大，他們兩國四月份相比較年初減產了300萬桶/日，事實已經表明原油價格下跌已經影響到了所有產油國。市場當中另外一個風險就是，石油輸入國組織以及他們的盟友是否會在年中的歐佩克大會上選擇繼續減產行動，若繼續減產，原油價格將繼續獲得支撐，迴歸年初的價格水平，需要密切關注。

對於原油價格上漲是否預示了經濟形勢回暖，兩者之間有一些聯絡，但是關係不明顯，目前全球產業鏈因疫情管控收到了影響，在疫情沒有完全解除前，經濟回暖還是比較困難的。

原油價格5月反彈幅度很大，原因當然是全球產油國的減產協議生效和部分大國逐步恢復生活生產共同作用，但是，我們還不能說經濟已經全面回暖，就美國為例，至今美國疫情都還沒有完全控制好，只是稍微好轉而已，多數病毒科學家紛紛預計這樣的情況下復產復工有很大機率導致疫情出現第二波擴散出現，那麼經濟不免出現二次探底，而且就算按現在復工復產的幅度來看，程度還遠於疫情之前的規模，所以只從原油大面積反彈就說經濟已經完全回暖還不行！如果只說原油，那麼原油出現超級反彈只能說原油的底部已經大機率探明，若歐美經濟因為疫情再度嚴重出現下降，原油價格可能再次暴跌，當然肯定不會跌到4月大底6.5美元附近，因為那時還沒有實質減產，而現在到以後相當長一段時間各產油國都必須按照減產協議來運作，所以說即便經濟再次下滑，原油價格也再也不回到10下方了，這一點是要認清的，6.5就是近幾年原油的終極大底

這次疫情導致“急性經濟衰退”可能是個假象，這個疫情如果可以短期有效控制的話，對於經濟來講只有短期重創，並沒有導致長期新毛病。就好比一個人他市場精英業績第一，然後心臟驟停猝死了，救了兩小時宣佈死亡，家裡人悲傷之餘都認為家庭經濟要死了，以後可能都去當乞丐了。第二天他醒了嚇死了身邊所有的人，然後去上班了。月度業績還是第一名。。。。。。。。

由此來看，只要疫情控制得當，復工恢復經濟得當，不要說原油大面積反撲，就算道指新高都是有可能的，到時候之前叫經濟大衰退的經濟學家就都在唱金融風暴已經恢復了，史上最快的一次恢復了經濟，那個誰又可以連任了。。。。。。

近期，國際油價確實出現大幅度反彈，然而此次油價反彈是由於OPEC+國家原油減產、俄羅斯沙特原油價格戰終極等多方面因素促成，是經濟向好的訊號，但是，遠沒有達到預示經濟形勢已經回暖的水平。

01 國際油價絕地反彈的原因分析。

4月底國際油價創出歷史新低之後，油價穩步回升，5月19日，WTI主力合約達到33.10美元/桶，布倫特主力合約也攀升到35.72美元/桶。

油價的回升與三大因素有關：

第一，OPEC+國家達成原油減產協議。前期國際原油價格暴跌的根本原因是供需失衡，疫情影響之下，原油需求銳減，但是原油的供給卻始終處在高峰，供過於求的情況下，價格暴跌在情理之中。

5月1日，OPEC+國家原油減產協議正式實施，協議約定，OPEC及其合作者將共同進行每日削減970萬桶的減產行動，沙特、科威特等石油大國還主動要求進一步減產。

除此之外，非OPEC+也逐步削減原油供給，根據國際能源署報告，美國和加拿大4月份的產量比年初減少了300萬桶，未來不排除進一步減產的可能。

主要產油國的同步減產，能夠推動國際原油供求重新趨近平衡，這是油價企穩回升的重要原因。

第二，世界經濟重啟的步伐加快。目前，雖然世界疫情防控還未達到拐點，但是各國經濟重啟計劃已經緊鑼密鼓的開展起來，經濟活動逐漸恢復。

以美國為例，川普政府不顧防疫專家的警告，執意重啟經濟，很多州已經逐步放開經濟管制，各地對於原油的需求逐步回暖。

不僅是美國，義大利等歐洲國家也不甘落後，再加上疫情防控措施有力，穩步復工復產的中國，國際市場對於原油的需求，進一步增加。供求關係的變化，是油價回升的根本原因。

第三，大眾對於經濟復甦的預期進一步推高油價。5月18日，美國Moderna公司宣佈新型冠狀病毒疫苗取得突破性進展，部分試驗參與者產生了新冠病毒的抗體，此舉說明新冠疫苗的面世被推進了一大步。

疫苗的面世，無疑能夠增加投資者對於經濟復甦的信心，也會更加看好國際原油的投資前景，好的預期會提前體現在原油價格上。

綜上，國際油價在前期歷史性新低的基礎上，快速反彈，主要是由於原油供需重新取得平衡，以及大眾對於經濟復甦的預期，這當然是經濟向好的訊號，但是以此判斷，經濟形勢已經回暖，太過草率！

02 國內經濟形勢究竟如何？

15日，國家統計局公佈了咱們4月份的經濟資料，大部分資料還是積極向好的，能夠體現我們復工復產的進展，但是，也要看到，目前經濟發展的隱患還是不少。

第一，4月工業增速轉正，復工復產成效顯著。4月份工業增加值同比上漲3.9%，比3月回升5%，和4月份PMI走勢一致。與此相對，4月份全國中小企業復工率為84%，全國規模以上工業企業的平均開工率超過98%。

在有關部門的有序推動之下，工業生產正在逐步恢復之中，各項工業指標已經接近去年同期水平。

第二，固定資產投資累計增速持續回升。投資是拉動經濟的三駕馬車之一，投資回暖能夠有力的提振經濟。

房地產投資進一步好轉，4月份，房地產銷售面積當月同比增長-2.29%（3月同比-14.11%），新開工面積當月同比增長-1.17%（3月同比-10.49%），降幅明顯收窄。

基礎建設投資增速轉正，在新基建政策的帶動之下，4月基建投資增速為4.8%，已經轉為正值。

第三，消費降幅顯著收窄，網際網路銷售活躍。4月社會消費品零售總額同比增速為-7.5%，較前值收窄8.3個百分點。

尤其需要注意的是，疫情影響下，消費者逐漸轉向網際網路，外加平臺大量的促銷活動，實物商品網路零售額佔社零總額比重持續上升，已經超過24%。

從經濟指標來看，國內經濟整體向好，但是大潮流之下，依舊存在隱憂，主要體現在兩方面：

一方面，出口壓力劇增。雖然國內疫情防控較為成功，已經基本控制了新冠病毒的蔓延趨勢，到那時國際疫情防控不容樂觀，尤其是歐美等發達國家。

考慮到海外疫情的反覆性、復工復產的推動進度等不確定性因素，我們的出口壓力還是非常大的，外需的不確定性很高。

另一方面，國記憶體在通貨緊縮的壓力。國內CPI、PPI指標，自2月份以來持續走低。加上近期豬肉供給改善、鮮菜蔬果季節性因素將會帶動CPI進一步走低，國內通縮壓力顯現。

短期來看，通貨緊縮能讓百姓買到更便宜的東西，但是長期來看，通縮對於經濟的傷害是毋庸置疑的。

綜上，經濟是一盤大棋局，任何一個小的指標、小的領域都不能帶動整體經濟形勢的變化。國際油價的回暖，是經濟向好的象徵，但是遠沒有達到預示經濟形勢回暖的程度，目前來看，國內經濟發展仍有隱憂和不確定性。