美股第三次熔斷，也許意味著美國經濟的衰退，美國連續11年的牛市徹底結束。在橋水基金CEO的瑞.達利歐的《債務危機》一書裡描述過這個問題，量化寬鬆去槓桿化，但是，後來會出現一種推繩子的感覺，就是好像，用任何的刺激政策都是徒勞的。所以，現金為王的時代到來了!

意味著當前油價的大跌和疫情的全球影響使得美國民眾失去了信心，紛紛丟擲股票以求自保，股票的熊市已經到來。

同時意味著這是一個機會，正所謂亂世出英雄，那些有膽識的人會利用這個機會，成就一番事業。

美股熔斷在歷史上只發生過三次。 上一次熔斷還要追溯到2020年3月9日， 我至今記憶猶新，那種感覺很深刻，彷彿就在幾天以前，不說了，天台上風挺大的~

相比美股二次熔斷，其實更值得關注的是美元的急劇升值，再結合債市和商品市場，才能看出目前資本市場的端倪。

全球股市的急速下跌來源於資本的恐慌性外撤，按理來說，應該有大量避險資金湧入黃金和大宗商品等保值品，或美債等低收益資產。然而，今天的美股熔斷，卻伴隨著黃金期貨的大幅跌落，此前受疫情和價格戰影響嚴重的大宗商品期貨也未見起色。美國國債雖然有資本流入，但並不劇烈。可以看出，這些現象與幾天前的熔斷幾乎完全相悖，不可一概論之。

實際上，今天（世界時）全球股市的大跌有一個更加異常的訊號，就是美元的急劇升值和美元指數的飆升。這給出了一個清晰的訊號——資本正在從全球股市和避險投資品抽身，轉化為美元現匯，並大量匯兌境外美元迴流國內。境外美元突然減少，美元對各國貨幣匯率自然急劇抬升。

那麼，資本為何會突然增持大量美元現匯呢？在當前美聯儲隨時可能降息的關口，持有現匯的貶值風險顯然大於平日。這就是值得我們深思的問題了。

猜測1：美國國內流動性高度緊張，國內資本不得不大量擠出現匯用於流動。這是有可能出現的，尤其是股指和原油期貨價格都大幅下跌，必然導致大量的補倉需求；疫情蔓延也導致企業需要儲備現金和擴增債務；各級政府有可能發行緊急債券應對疫情，等等。但是，流動性的補充自有美聯儲救援，而且開市前半個小時川普剛剛承諾美聯儲新增2000億的流動性，並且延長繳稅期限，由於流動性恐慌導致的異動可能性並不高。

猜測2：資本開始儲備大量彈藥，用於抄底美股。這是目前我能想到機率最大的原因。美股在21500位點已經跌破多數投行的預期，考慮到美國經濟在下一個十年仍將保持一定的強韌性，關注中長期的股市基金已經可以開始小規模建倉。當然，美股現在還沒有探明其底部，21000、20000乃至19000都是可能出現的，因此建倉的主力資金並不會這麼快大舉投入。

猜測3：資本開始大舉投資疫情相關產業。可能性為0。要是願意掙實業那點小錢，就不叫國際資本了。

猜測4：資本持有美元現匯用於觀望局勢，檢視資本避風港。這個可能性是存在的，但是機率也不大。很簡單，這個月美聯儲隨時有可能繼續降息，大摩甚至猜測今年上半年美聯儲就會把100個基點的降息彈藥儲備全部用完，因此美元是面臨貶值壓力的。比起美元，黃金抗通脹能力更強，美國國債的收益更高，持有現匯並不是理想的決策，更何況賣出黃金買現匯。

猜測5：資本認為美元具有短期投資/炒作價值。炒美元那是瘋了，任何對沖基金敢和美聯儲對賭不出三天就涼了。

如果三次熔斷的話，指數就兩萬點以下了。那基本就處於徹底的熊市當中。在拉伸的機率非常低。目前最大的威脅是病毒。美股的暴跌其實有利於a股的後期長期牛市。因為如果股a在牛市當中遇到美股回撥大跌。就會給a股帶來很大的風險。現在a股還屬於相對不算很高的位置。美股大跌對a股影響有限。