我國首個場內期權產品----上證50ETF期權至今已經上市運行了4年，進入2018年，期權市場規模開始快速增長，根據統計資料顯示，上週期權日均成交量達到140.10萬張，截止11月23日，期權持倉253.71萬張，可以預見該品種期權市場的發展將會是非常好的，看好它發展的理由有如下三點：

1.期權的存在有助於提高定價效率，並透過價格訊號實現資源最佳化配置，更好地發揮資本市場服務實體經濟的功能。舉個例子，就拿豆粕期權來說吧，原先現貨商的套保可能只限於現貨與期貨之間的對沖，然而期貨有存在著諸多自身的缺陷，比如說交割，保證金較高，這些問題往往會導致有時套保的效果不甚理想，現在有了期權以後，不僅可以花更少的錢給現貨商的存貨買“保險”，而且對於產品的定價也更接近商品本身的價值，很好地起到了服務實體經濟的作用。

2.期權的存在便利了投資者風險管理，為投資者提供保險功能在內的多樣化風險管理手段，這個便利其實已經在業內慢慢體現出來了，期權的最大優勢就是可以用最少的成本鎖定住對應標的資產的風險，原先的單邊頭寸往往會在逆勢的行情中造成很大的損失，但現在，買入個認沽期權來保護多頭單邊頭寸就能很好的實現風控，而風控的成本可能僅僅是一筆認沽期權的權利金，還是極其划算的。

3.期權可以有力地支援券商、基金公司等機構的產品創新，開發類國定收益等機構化產品，拓展其資本中介業務空間，最佳化其收入結構和抵禦風險的能力。可以說，期權的出現很大程度上完善了資本運作的產業鏈，對於金融穩定發展也是會起到很大的作用的。

綜上所述，期權產品為資本市場提供了獨有的市場化風險轉移功能，沒有期權的資本市場，就如同沒有保險的實體經濟，社會風險分擔無從實現，進而降低整體社會經濟福利。

從2015年2月9日上證50ETF誕生以來，中國資本市場已經有越來越多的期權品種登上舞臺，期權產品會使中國的金融市場和民眾生活發生巨大的變化。期權的英文名為Options，又稱為選擇權，可以說，期權的偉大意義就在於其給了投資者更多的選擇和自由。

從交易角度來看，期權開啟了了立體化交易時代。在立體化交易時代裡，交易者無法就只談股票，就股指只談股指，就期貨只談期貨。他們相互之間都是有影響的，投資股票的人，投資期貨的人如果不看期權會錯失很多資訊。展望未來5-10年，不懂期權的人將處於天然的劣勢，因為其將遭遇“資訊不對稱”和“工具缺失”

今年以來，期權的保險功能獲得市場各方密切關注，規模呈迅猛增長態勢。尤其是剛剛過去的10月份，50ETF期權成交量不斷刷新歷史紀錄。而50ETF期權交易的急劇升溫，也受到私募、券商等機構的關注。2019年交易所也將會推出更多的期權品種供投資者配置。

12月22日我們期權街將在上海陸家嘴舉辦2019期權之夜，屆時各路期權大咖齊聚上海，共同探討期權未來機遇，共享思想盛宴，共襄盛舉！

未來發展會擴容，交易量增大

未來，股票期權方向，除了50ETF期權之外，還會繼續推出300ETF期權，中證500ETF期權。

之所以老馮認為股票期權產品會擴容。是因為，只要我們國家還在對外開放，只要自貿區建設還在繼續，只要因此帶來的擴大金融領域開放的基本政策不變，以期權產品為代表的金融衍生品一定會擴容。

之所以要用金融衍生品，按照我國決策層的邏輯，應該是：

為了發展實體經濟，我們需要一個穩定的金融環境；

為了建造一個穩定的金融環境，我們應該有一個健康、合理的金融市場；

為了能夠讓金融市場健康發展，應該讓金融市場發揮基本作用：融資，分紅，規避風險，尋找價格；

為了能讓金融市場四個基本作用得到發揮，應該按照風險/收益的基本邏輯，合理發展多層次金融市場；

多層級金融市場最為突出的要求，就是要有風險對沖市場；

風險對沖產品中，最好的產品之一，就是期權產品。

所以，期權產品作為風險對沖的主力，肯定會在不斷完善的多層次金融市場中扮演重要作用。

50ETF期權產品發展現狀

期權產品作為國內剛剛開始興起的興起的新型投資工具。期權產品的目的都極為簡單，就是為了讓一些有資金實力的機構對沖風險。

在我國，能夠發行標準化股票期權產品的機構，只有一家，就是上海證券交易所。

股票期權合約為上交所統一制定的、規定買方有權在將來特定時間以特定價格買入或者賣出約定股票或者跟蹤股票指數的交易型開放式指數基金（ETF）等標的物的標準化合約。

這個定義簡練的表達出期權合約的特徵：

第一，期權是一份合約；第二，先有實物/指數才有期權合約；第三，目前，股票期權合約跟蹤的標的（成立的基礎）有兩個，個股和（50）ETF。

其中，個股目前還在試點；50ETF期權產品已經開始面向合格投資人交易。

截止到2019年3月29日，也就是3月份最後一個交易日，我們的50ETF期權合約日成交一共是2969162張；3月的月成交額一共是54,762,309張，都闖出了國內天量。當然，和韓國、美國相比，我們還有很長的路要走。