首先看一下STO的定義：安全代幣發行（Security Token Offering STO），證券化代幣發行，代幣的發行在確定的監管框架下，按照法律法規，政策規章的要求，進行合法合規的通證公開發行。目前可以理解現實中的股份、債權、智慧財產權，以及黃金珠寶等實物資產，在區塊鏈上加密資料的一種錨定表現形式，資產、權益數字化。

理解了上面一層含義後，如果STO在證券領域，能在監管下健康的發展，會比較有前景。

STO， 全稱為Security Token Offering， 指的是證券型通證的發行,屬於在政府監管下證券發行的方式。

從下圖可以看出，STO的底層資產是基於實體有價資產，且受到強監管。 STO同ICO 一樣，能夠全天候交易，具有流動性強的特點。 政府監管下，STO 解決了ICO無監管,透明度差的問題，對亂髮垃圾，空氣專案募集資金現象能有效的制止，給投資者更強的權益保障。

首先簡答：是的，毫無疑問！

之前，在中國企業領袖年會上，北京市地方金融監督管理局局長霍學文在演講中告誡STO（Security token offering,證券型代幣發行）從業者，如果開展活動的話，政府將視同非法金融活動予以驅離。霍學文在演講中稱，要向想宣傳發行STO的人做一個風險提示，不要做！我們將視同非法金融活動予以驅離。

其實，只要對比STO和ICO的英文含義，就能看出問題來了，ICO是騙局的話，STO顯然也是騙局。而政府嚴禁ICO，自然也會嚴禁STO的。

請大家再回想一下，去年9月，中國央行取締了代幣發行(ICO)，禁止了所有面向國內的加密貨幣交易活動和交易平臺。而在當時，中國的交易量佔了以比特幣為代表的虛擬幣市場的80%。幸好果斷禁止，不然的話，這次虛擬幣市場的崩潰，將會有多少中國百姓傾家蕩產啊……

點到為止吧。

2017年，ICO爆發，火爆的背後是專案魚龍混雜、詐騙幣、空氣幣充斥市場。由於ICO對市場造成的混亂以及監管的缺失，多個國家政府已經命令禁止ICO。

2018年，STO橫空出世，由於國內對於STO的認知僅止步於“發幣”，或者僅僅是由於ICO被叫停，緊接著STO應運而生的邏輯關係，STO被某些主體認定為ICO的替代方案，STO或許被嚴重“誤讀、誤用”。從美國註冊的公司角度來看，STO只是證券融資的一種新的形式。

從政策上來說，有的國家對STO是明令禁止的，而有的國家對STO持開放、友好的態度。

說STO是披著ICO外殼的新騙局過於武斷。

據報道，目前SEC（美國證券交易委員會）審批透過STO的專案僅有39家，但申請了STO等著透過的專案卻高達上千家，可見隨著全球ICO監管的加嚴，STO受到了眾多區塊鏈專案的青睞，但令人煩惱的是現實是，STO的透過並不容易。

且從獲批到發行，SEC沒有任何輔導，只有監管。銀行賬戶開設和反洗錢是目前透過STO的兩大阻礙，那些擁有實際應用場景的商業模式更容易透過STO，那些想賺快錢的專案只會越來越邊緣化。

從美國、歐盟、新加坡、香港等地的實踐來看，STO監管的核心在於判斷通證是否屬於該國家或地區法律法規下“證券”的範疇。一旦通證被認定為證券，那麼該類通證就需要收到證券法的監管，需要滿足證券法等相關法律法規的規定，同時向有關管理機構進行登記註冊，完成資訊披露等要求。

這是STO區別於ICO最大的不同，也是STO不可能重蹈ICO覆轍的重要原因。