1987美國股災，1997亞洲金融危機，2007-2008美國次貸危機，2018，美國股災，比特幣大跌，這都是正常的週期性規律。大概10年一個週期！

牛氣哄哄的美國股市一瀉千里，怎麼了？

美股週一大幅收跌，道指與標普500指數抹去今年的漲幅。道指創歷史最大單日下跌數字，盤中一度狂瀉近1600點，放大了上週五的重挫勢頭，截至收盤道指跌1175.21點，或4.60%，報24，345.75點；標普500指數跌113.19點，或4.10%，報2，648.94點；納指跌273.42點，或3.78%，報6，967.53點。

美國股市一直牛氣逼人，可上週五與本週一可謂是寒氣襲人呢，原因何在？

股市走勢總是與無風險收益率高度相關，無風險收益率越低，股市走的越歡，無風險收益率越高，股市就會走軟，因為美聯儲實施了縮表與加息組合拳，美國無風險收益率不斷走高，週一美國10年期國債收益率一度攀升至2.883%。國債收益率上漲，繼續使一些資金離開股市，同時高估值也就難以持續，市場會要求股市給予更多的風險補償。

法國興業銀行歐洲股市部門主管Roland Kaloyan表示：“就像我們上週所看到的一樣，美國國債收益率的提高應會繼續令美股承壓。”

其次是耶倫與其他的美聯儲理事一再強調他們希望保持漸進加息，但也警告，如果通脹開始加速，他們可能會透過加快加息來抑制通脹。一些分析擔心，溫和的通貨膨脹將要結束，尤其當勞動力市場緊俏導致工資上漲之後。而美國工資保持溫和的上漲，這可能導致美聯儲加息頻率加快，而加息的加快根據美國曆史，這一情形的出現往往是經濟復甦結束的訊號。加息導致資金利率升高又會導致美國經濟復甦結束，股市將面臨業績增速和資金升高的壓力，出現閃崩難免。

　各種原因導致市場恐慌性情緒蔓延，素有“恐慌指數”之稱的VIX（芝加哥期權交易所波動率指數）飆升80%以上！恐慌指數大漲，股市也能不跌。

原因是恐慌情緒的釋放，具相關機構調查，美國人民在美股的資產配置直接或者間接暫比達到60%，各大機構都表面說說看好美股給人信心，實際上這麼高的配置大跌的話虧損是很大的，都偷偷拋售美股。

這個問題你問對人了。已經大跌後再找原因，那些原因大都是馬後炮不足為信。我是去年11月預判今年2月美股見頂了，我的意見你可以作為參考。

首先談基本面的原因

1，估值歷史最高。從市盈率看，標普500目前平均市盈率是27倍，而這個指標長期中值僅為15倍。從證券化率看，美國股市總市值/GDP參考美股估值，70%下方屬於安全。過去100年，這個指標最低為1929年經濟危機的40%，最高為2000年網際網路泡沫的160%，現在這個指標已經達到160%。

2，經濟週期見頂。一輪經濟週期基本規律是利率上漲----債券價格下跌----股票價格下跌----商品價格下跌----房地產價格下跌----利率下跌----債券價格上漲----股票價格上漲----商品價格上漲----房地產價格上漲。2018年及未來幾年，全球央行貨幣政策趨緊已經是一個確定的方向，長期來看不利於債市。目前，美國10年期國債收益率超過了2.8%。債券價格暴跌，就是經濟週期見頂的明確訊號。

美國股市屬於投資市場，投資市場需要遵循投資市場的規律，債券收益率一定是低於股票投資回報的。目前10年期美債收益率已經大大超越了標普500，美股的下跌就只是時間問題。

技術面

道瓊斯工業指數，2017年10月18日，10月20日和11月29日 日線級別的三次跳空。技術上已經構築成三跳空，氣數盡。這個走勢非常類似2015年的創業板。

創業板日線

2015年的創業板也曾經歷過三跳空，氣數盡，最後誘多暴跌的走勢。

2018年道瓊斯工業指數1月12日最後的跳空衰竭缺口和1月30日向下跳空缺口，技術上形成了島形反轉。這個道理我前天也提過，美股是明確的島形反轉。島型反轉是唯一沒有二頂，沒有頂部盤整，直接下跌的技術形態。未來的美股走勢基本屬於單邊下跌，所以A股最近2個月風險依然很大。

這樣看來，“通脹”是這次美股回撥的罪魁禍首！

雖然全球經濟增長有所回升，但全球通脹仍保持疲弱，導致持續支援市場的宏觀環境繼續惡化。瑞士最古老私人銀行——薩芙拉薩拉辛銀行( Bank j . Safra Sarasin )首席經濟學家卡爾斯滕 朱尼斯( Karsten Junius )表示：“接下來是通貨膨脹，一些通貨膨脹指數會回升，而最終大家都害怕這種宏觀環境不會持續。”。

除了上述基本面原因，高盛最新報告顯示，過去幾年在牛市中迅速崛起的量化對沖基金也助推了市場的加速崩潰。

高盛認為，標普指數2735點是趨勢轉折點，觸發了CTA量化基金的激進拋售。值得注意的是，週一標普指數從2,750下挫至2649，正好越過了這個趨勢轉折點。

高盛表示，當市場的廣泛下跌行情形成下降趨勢時，CTA基金將隨行就市，啟動強制拋售模式，對市場施加額外的下行壓力。

此外，高盛還指出，目前市場面臨的另外一個威脅是，來著CTA的拋售壓力可能加劇風險平價策略基金的拋售。