先談一個金融常識：
金融的本質是資本的融通，而不僅僅是錢的移動。
資本與金錢的區別在於，資本可以創造利潤。或者說資本可以增值。
金融交易本身創造的價值，只是金融服務的價值，而這些價值包含在資本總量之中，資本本身並沒有透過金融交易增值。
也就是說，單純的金融交易，只能讓金錢從一個人的口袋，轉到另一個人的口袋、金錢的總量並沒有變化。
總之，資本只有投資進入生產過程（生產+流通+服務）才能增值。
再回到問題本身，昨天在回覆《股票做空是個什麼概念？（https://www.wukong.com/answer/6895408048426123528/）》中提到，其實買長的風險是有限的，股票價位大不了跌到底。像我當時用二萬美元買賣股票，哪怕全部輸光，也就是二萬美元而已；而賣短的話，你們想吧，股票上漲的價位理論上說是無限的，那賣短所虧的錢不也是無限的麼？比在賭場賭博都兇險。
……
在金融市場上， “對早了 ” 也是錯。
下面談談我另一老友更大的案例吧。
大江是我的好朋友，也是留美學生出身，在華爾街的華人中出類拔萃，多年前成了美林證券一個基金經理的第一助手。他們2007年底開始力主做空股市，結果避免了金融海嘯中的虧損，成為2008年美林基金中為數不多的幾個賺錢的基金之一。
於是2009年初，大江被瑞士信貸（我的老東家之一，全球五大財團之一）高薪挖角，出任一個美國股市基金的經理，是當時華爾街基金經理中唯一一個來自國內的中國人。那時的大江躊躇滿志、信心滿滿，一天還非常正式地邀我加盟，而我當時已有意從華爾街一線退下，轉入華爾街二線，因開始將業餘時的主要精力投入到“碼字兒”的“事業”上，便婉拒了他的好意。
2009年初，華爾街五大投資銀行幾乎全軍覆沒，貝爾斯登和雷曼兄弟徹底倒閉；百年老店通用、福特和克來斯勒這三大車廠，也相繼在金融海嘯中倒下。當時看來，無論金融系統還是傳統產業，一切都好像走到了盡頭。美國股市自然跌跌不休。
大江新官上任，他分析完市場狀況，便立刻端出拿手好戲——做空。我也覺得不錯。那時候的市場實在是看不出有任何希望，誰會指望股市在短期內回升。道瓊斯指數徘徊在9000點上下，似乎隨時都會跌破8000、7000，甚至6000點。
果然不出所料，頭兩個月股市毫無懸念的一路下跌，不久道瓊斯便跌破了8000點、7000點，正義無反顧地向6000點挺進。那兩個月大江管理的基金紙面上利潤逆市而上，每次和他通話，他都顯得非常得意。
不料3月初，一個像往常一樣蕭條的一天，股票突然回升了。那天根本沒有什麼特別利好的訊息，股市回升的現象顯得非常詭異。我感覺不對勁兒，立刻去電讓大江小心。他說沒事兒，“不是正好給我一個高位放空的機會嘛”，他繼續加倉。
幾天過去了，市場絲毫沒有回撥的跡象，股市依然上升。我再去電話，提醒他是否該見好就收了，平掉空倉，將紙面上賺的上億美元“袋袋平安”。他笑道：“你太謹慎了。你看看美國失業率依然在上升，房市依然在下跌，各行各業都不景氣。這幾天的股市肯定有人在做市，別理他們。”
他說得不無道理，與我的想法一樣，股市是經濟的晴雨表，的確沒有上升的理由。但我覺得股市背後好像另有一隻手，就像當年的點COM時代，那些個網路公司有哪家真正賺了錢，可它們的股票不照樣一路上升，我的朋友戴維不就是做空吃了大虧嗎。
5月初，道瓊斯回到8000點以上，進一步上漲的勢頭顯現了。我再次提醒大江，市場有時不顧常理，不然怎麼會有一次次的泡沫？！
但那時大江的情緒已經有點兒失控了，他一個勁兒地說，“不可能，絕對不可能！肯定就要回跌的，我要堅持住！”
聽到這兒，我感覺大江有點兒賭徒的口吻了，非常情緒化。不便再勸下去，只為他捏一把汗。接下來大家都還記憶猶新吧。美國股市一路上升，6個月後就反彈到了9000點，不久更突破了10000點。
再後來大家都知道了，不多說了……
接下來一段日子，大江好似人間蒸發了一般，聯絡不上。幾個月後的一天，好久沒有聯絡的大江突然來電話，“Steven（我的英文名）啊，如果當初聽你一句話就好了。我做空大虧了，我的基金淨虧了2、3億美元，已經離開瑞信、離開華爾街了……”
這個電話是我預料中的，說了幾句安慰他的話，但顯得有些多餘，已經於事無補了。
放下電話，我突然想起了投機大師利沃莫爾公認的名言：“經驗告訴我，與我所稱的明顯的群眾性趨勢作對是不明智的。”從當年的戴維、到今天的大江，明天的……點到為止吧。
總之，金融本來很簡單，是華爾街人為地將其弄得複雜無比。正好《看懂金融的第一本書》新鮮出爐，在裡面談到的期權、期貨、掉期交易，以及什麼次貸次債、ABS、MBS、CDO、CDS等等金融衍生品中，你們會感覺到的。
先談一個金融常識：
金融的本質是資本的融通，而不僅僅是錢的移動。
資本與金錢的區別在於，資本可以創造利潤。或者說資本可以增值。
金融交易本身創造的價值，只是金融服務的價值，而這些價值包含在資本總量之中，資本本身並沒有透過金融交易增值。
也就是說，單純的金融交易，只能讓金錢從一個人的口袋，轉到另一個人的口袋、金錢的總量並沒有變化。
總之，資本只有投資進入生產過程（生產+流通+服務）才能增值。
再回到問題本身，昨天在回覆《股票做空是個什麼概念？（https://www.wukong.com/answer/6895408048426123528/）》中提到，其實買長的風險是有限的，股票價位大不了跌到底。像我當時用二萬美元買賣股票，哪怕全部輸光，也就是二萬美元而已；而賣短的話，你們想吧，股票上漲的價位理論上說是無限的，那賣短所虧的錢不也是無限的麼？比在賭場賭博都兇險。
……
在金融市場上， “對早了 ” 也是錯。
下面談談我另一老友更大的案例吧。
大江是我的好朋友，也是留美學生出身，在華爾街的華人中出類拔萃，多年前成了美林證券一個基金經理的第一助手。他們2007年底開始力主做空股市，結果避免了金融海嘯中的虧損，成為2008年美林基金中為數不多的幾個賺錢的基金之一。
於是2009年初，大江被瑞士信貸（我的老東家之一，全球五大財團之一）高薪挖角，出任一個美國股市基金的經理，是當時華爾街基金經理中唯一一個來自國內的中國人。那時的大江躊躇滿志、信心滿滿，一天還非常正式地邀我加盟，而我當時已有意從華爾街一線退下，轉入華爾街二線，因開始將業餘時的主要精力投入到“碼字兒”的“事業”上，便婉拒了他的好意。
2009年初，華爾街五大投資銀行幾乎全軍覆沒，貝爾斯登和雷曼兄弟徹底倒閉；百年老店通用、福特和克來斯勒這三大車廠，也相繼在金融海嘯中倒下。當時看來，無論金融系統還是傳統產業，一切都好像走到了盡頭。美國股市自然跌跌不休。
大江新官上任，他分析完市場狀況，便立刻端出拿手好戲——做空。我也覺得不錯。那時候的市場實在是看不出有任何希望，誰會指望股市在短期內回升。道瓊斯指數徘徊在9000點上下，似乎隨時都會跌破8000、7000，甚至6000點。
果然不出所料，頭兩個月股市毫無懸念的一路下跌，不久道瓊斯便跌破了8000點、7000點，正義無反顧地向6000點挺進。那兩個月大江管理的基金紙面上利潤逆市而上，每次和他通話，他都顯得非常得意。
不料3月初，一個像往常一樣蕭條的一天，股票突然回升了。那天根本沒有什麼特別利好的訊息，股市回升的現象顯得非常詭異。我感覺不對勁兒，立刻去電讓大江小心。他說沒事兒，“不是正好給我一個高位放空的機會嘛”，他繼續加倉。
幾天過去了，市場絲毫沒有回撥的跡象，股市依然上升。我再去電話，提醒他是否該見好就收了，平掉空倉，將紙面上賺的上億美元“袋袋平安”。他笑道：“你太謹慎了。你看看美國失業率依然在上升，房市依然在下跌，各行各業都不景氣。這幾天的股市肯定有人在做市，別理他們。”
他說得不無道理，與我的想法一樣，股市是經濟的晴雨表，的確沒有上升的理由。但我覺得股市背後好像另有一隻手，就像當年的點COM時代，那些個網路公司有哪家真正賺了錢，可它們的股票不照樣一路上升，我的朋友戴維不就是做空吃了大虧嗎。
5月初，道瓊斯回到8000點以上，進一步上漲的勢頭顯現了。我再次提醒大江，市場有時不顧常理，不然怎麼會有一次次的泡沫？！
但那時大江的情緒已經有點兒失控了，他一個勁兒地說，“不可能，絕對不可能！肯定就要回跌的，我要堅持住！”
聽到這兒，我感覺大江有點兒賭徒的口吻了，非常情緒化。不便再勸下去，只為他捏一把汗。接下來大家都還記憶猶新吧。美國股市一路上升，6個月後就反彈到了9000點，不久更突破了10000點。
再後來大家都知道了，不多說了……
接下來一段日子，大江好似人間蒸發了一般，聯絡不上。幾個月後的一天，好久沒有聯絡的大江突然來電話，“Steven（我的英文名）啊，如果當初聽你一句話就好了。我做空大虧了，我的基金淨虧了2、3億美元，已經離開瑞信、離開華爾街了……”
這個電話是我預料中的，說了幾句安慰他的話，但顯得有些多餘，已經於事無補了。
放下電話，我突然想起了投機大師利沃莫爾公認的名言：“經驗告訴我，與我所稱的明顯的群眾性趨勢作對是不明智的。”從當年的戴維、到今天的大江，明天的……點到為止吧。
總之，金融本來很簡單，是華爾街人為地將其弄得複雜無比。正好《看懂金融的第一本書》新鮮出爐，在裡面談到的期權、期貨、掉期交易，以及什麼次貸次債、ABS、MBS、CDO、CDS等等金融衍生品中，你們會感覺到的。