第一黃金網1月18日訊 無論是基於黃金本身的屬性還是歷次黃金週期的經驗，可以發現決定黃金長期走勢的是美元指數、通脹以及各種政治經濟局勢變動帶來的避險需求。因此，要看清2017年的黃金價格走勢需要明確三點：第一，2017年的美元能否維持強勢;第二，通脹預期;第三國際地緣政治局勢是否會發生超預期的變化。

影響黃金價格的因素

近期美特朗普“基建+減稅+反移民”新政有助於刺激美國經濟和再通脹，美元走強，黃金大跌。特朗普上臺具有特殊的時代背景。民主黨總統奧巴馬在任內大幅增加社會福利，特別是全民醫保法案導致聯邦醫療支出攀升;財政赤字嚴重，債務逼近上限。

特朗普的政策很有可能沿襲共和黨的傳統思路，縮減福利開支的同時大力推行減稅，同時他的政策的另一亮點是基建。特朗普的財政刺激政策明顯是利於強勢美元。無論是從特朗普的競選承諾還是從他所代表的利益集團，基建勢在必行。因此，從趨勢上看，利空黃金價格。

另外，特朗普的移民政策偏保守，他提名的司法部長傑夫•塞申斯提倡限制移民，持續反對非法移民成為美國公民,支援特朗普再美墨邊境修建移民牆。一旦這些政策在國會透過，低端勞動力遷入受阻，勢必推升勞動力成本和服務業價格。如果明年美國通脹過早破2%，則美聯儲加息步調大機率收緊，也不利於黃金價格。

因此，如果2017年特朗普新政遇阻，美國經濟復甦和通脹不及預期，美元有望回撥，黃金可能反彈;如果2017年特朗普新政、美國經濟復甦和再通脹超預期，美元走強，黃金可能繼續下跌。2017年1月20日特朗普正式入主白宮，答案也即將揭曉。考慮到去年11月9日特朗普逆襲成功後，市場預期可能過頭，“基建+減稅+反移民”等新政將面臨諸多不確定性，分析師傾向於認為2017年1-2季度黃金可能有機會。

明年影響黃金價格的另一重要因素是2017年歐洲大選、歐元解體風險、地緣政治風險等風險因素。儘管2016年12月5日的奧地利總統大選極右翼敗北，歐洲政局仍面臨考驗。去年英國脫歐公投和美國特朗普上臺極大的鼓舞了反建制力量。今年德國、法國、荷蘭等歐洲重要國家都將舉行大選。德國現任總理默克爾領導的基督教民主聯盟在地方選舉中屢敗於極右政黨。法國民調顯示下任總統極有可能在中右翼的候選人弗朗索瓦·菲永和極右翼的瑪麗娜·勒龐之間產生。歐洲右翼勢力的抬頭並獲得越來越多民眾的支援將給歐盟經濟增長前景蒙上陰影。

一、供求因素的分析

黃金價格的走勢很大程度上是取決於供求關係。如果黃金供應量增加，金價便會受到影響而回落；相反，若黃金的供應減少，其價格則會回升。另一方面，市場需求與黃金價格是成正比的，市場對黃金的需求越大，黃金價格越高。

1、供應因素：

黃金供應的增減會直接影響黃金的價格。市場上，提供黃金供應的方式主要有3種，包括開採金礦、各國中央銀行售金和再生金。黃金的供應與價格是成反比的，當黃金的供應量越多，價格便會越低，反之亦然。

2、需求因素：

市場上對黃金需求的多少亦直接影響黃金的價格，市場對黃金的需求主要有以下4種，包括飾金市場需求、工業、製造業需求、投資需求和保值的需求。黃金的需求與價格是成正比的，當黃金的需求量越大，價格便會越高，反之亦然。

二、黃金與美元關係：

黃金價格與美元價格是相對比較對立的，兩種國際流通貨幣通常會以美元作為黃金的標價。

1、美元是黃金的標價貨幣

美元是黃金的標價貨幣，一方的漲價帶來的是另一方的下跌，美元的價值越高，黃金的價格便會下滑；美元下跌，那金價在價格上就表現為上漲。兩者價格形成一種負相關的情況。簡單來說，就價格而言美元強勢，黃金弱；當美元偏軟時，黃金走勢相對較強。

三、黃金與商品市場及石油的關係

黃金價格受到物價指數上漲的支撐。近年來，世界各地通貨膨脹，物價飆升。銀行的存款利率追不上通貨膨脹是公認的事實，市民大眾一直為保障自己的財產疲於奔命。黃金作為對抗通貨膨脹的最佳的武器，是閣下保障自己財產的最佳夥伴。

1、黃金與其他商品

從市場資料可見，市場上物價指數的上升幅度代表通貨膨脹的嚴重程度。而在國際上的商品市場，大宗商品交易往往讓商品價格上漲，造成黃金價格受到追捧。近幾年金價大幅度上漲，都會伴隨著國際大宗商品市場，以原油、銅等為首的能源、金屬及部分農產品等商品價格的大幅上漲。物價指數的飆升代表通貨膨脹的程度，投資黃金除了對抗通脹，亦能夠保障投資者的資本。

2、黃金與石油

黃金與石油的關係更為密切，一般而言，黃金與石油的價格都是共同進退的。在各式各樣的期貨商品當中，石油有著指標性的低位。石油價格也和美元呈相反走勢，因此當石油價格波動時也會連動黃金價格。與其他商品比較，石油與黃金之間的關係更為密切。

主要是因為美國經濟向好，通漲抬頭，美聯儲的應對方法是加息，致使美元迴流美國，美元走強，這樣，黃金只能下行。所以黃金趨勢還是向下（相對於美元）。另外，影響黃金的另一個因素是戰爭。

影響黃金價格因素：

1、美元走勢影響國際黃金價格的漲跌

黃金與美元負相關。若美元走勢強勁，投資美元升值機會大，人們自然會追逐美元。相反，當美元在外匯市場上越弱時，黃金價格就會越強。

2、政治局勢影響國際黃金價格的漲跌

歷史上黃金就是避險的最佳手段，所謂大炮一響黃金萬兩即是對黃金避險價值的完美詮釋，任何一次的戰爭或政治局勢的動盪往往都會促漲金價，而突發性的事件往往會讓金價短期內大幅飈升。

3、通貨膨脹影響國際黃金價格的漲跌

作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同於紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恆的代表。這一意義最明顯的體現即是黃金在通貨膨脹時代的投資價值—紙幣等會因通脹而貶值，而黃金確不會。

4、投機資本的炒作也將催化黃金的強力表現

在任何種類的國際金融市場裡，投機資本永遠都是不可忽視的重要力量，國際黃金市場也不例外。投機勢力善於利用一切可以利用的資訊，人為放大市場訊號，製造欣欣向榮的市場景象，藉此影響普通投資人的理性預期，進而吸引其加入狂飆“盛宴”。這種“羊群效應”立刻使得國際金價持續走強，將預期真正化為現實，投機資本也因此獲得豐厚回報。

然而，投機勢力本就是一股神秘的力量，其對國際黃金市場有多大影響力，而且將會在未來國際金價拐點的形成中有重要影響。