受到全球疫情的影響和衝擊，美國的經濟遭受重創，股市先後經歷五次熔斷，為了應對當下的經濟危機，美聯儲採取了一系列的“放水政策”，先是採取了兩次降息，繼而又採取了無限量QE。採取這樣的貨幣政策，換來的結果就是貨幣超發，貨幣貶值，最終會形成通貨膨脹。在這樣的大背景下，對於普通民眾而言，怎樣給自己的資產保值就成為了一個重要的問題。那麼，黃金作為國際貨幣中的硬通貨，一定會吸引很多人的注意。因為在世界的幾次金融危機中，黃金都在保值方面表現出了良好的素質。

從目前的情況來看，除了黃金自身“硬通貨”的地位，還要考慮當前條件下的環境因素，現在，全球範圍內的疫情擴散並沒有得到任何緩解，民眾對經濟未來的走勢依舊不樂觀，與此同時，美國及歐洲都在“放水”，採用印發貨幣的政策來提升經濟活力。但目前仍然是治標不治本，只要疫情沒有得到解決，民眾對於市場和經濟的看衰就不會好轉，民眾的信心沒有得到提升，市場就不會好轉，市場不好轉，就會持續地依靠真政府的財政政策和貨幣政策。我們可以看得出來，如果不徹底解決疫情問題，經濟問題就會形成一個死迴圈，在這樣的經濟大環境下，黃金的地位自然會史無前例地凸顯，在歷史的記憶中，黃金具有著不可替代的作用，由於這種慣性，導致人們在經濟危機期間，會更多的選擇黃金。

所以，美聯儲的貨幣政策讓黃金成為一項不錯的投資，不僅僅是美聯儲貨幣政策的影響，也是黃金自身的地位決定的。在可能出現的危機面前，保護自己的財產應該是大多數人的第一反應，所以，綜合來看，黃金在這樣的政策和時局下，會是一項不錯的投資。

不加息維持利率不變黃金上漲是不爭的事實

不加息，意味著美國流動性減弱，要知道加息的情況都是通貨膨脹，流動性很強的時候加息，從而回收現金流，讓市場過熱的情況降溫，相反不加息就是降溫的表現，不希望市場流動性充足，那麼錢就不會大量流入到社會，而轉為銀行間和企業的行為，這是有利於企業和銀行間的借貸關係，而且利率低，加深社會工業發展，推動企業發展。從而讓這低流動性變成高流動性

目前美國疫情就是如此，人們紛紛不上班，沒錢，但是手裡有錢，放銀行就能吃飽喝足，但是低利率不加息，就意味著貨幣要貶值，所以人們希望快點花錢，不想存銀行，以此提升流動性，讓社會充滿活力。試想一下，年初疫情嚴重，美聯儲就降息，甚至差點為負的，這都表現美國經濟不咋地，引發的避險情緒，所以不加息，或者降息都可以理解為黃金會漲

本次議息決議之前，已經有不少人士短期看空黃金，有些人甚至認為金價會跌破1440美元，下探到1420一線，這種看法最大的依據就是美國上月的亮眼的經濟資料，並認為這樣的資料是可以短期維持下去的，而美聯儲在本次議息決議上，會議所有人都投票維持利率不變，觀望的情緒很濃烈，並沒有釋放出“鷹派”的意向，期待落空，金價出現報復性反彈。

美國的經濟資料如此好看，失業率達到50年最低，這樣的資料肯定無法長期維持，只要資料開始下滑，美元指數就會下降，金價長期上漲的趨勢得到所有人認同，在失去下跌的理由之後，金價反彈就成了必然，根本原因還是全球經濟大環境造成的。

需要保持警惕的是短期風險，近期金價的波動劇烈，短線交易難度很大，另外，接下來的兩個月，如果美國的能連續保持良好經濟資料，加息就不可避免，金價依然有下跌到1420美元的可能。

黃金現在處於一個低估的狀態，本來就受到回彈壓力，只要沒有比較大的利空黃金，就會在回彈壓力的牽引下緩慢上漲。

月初的非農資料對於黃金是一個比較大的衝擊，黃金價格因此出現了比較大幅度的回撤，但在非農資料之後，黃金沒有受到任何利空的影響，本次美聯儲議息會議雖然沒有降息，但這早就是市場預期的情況了，因此不會對市場產生比較大的影響。

另外本次議息會議中透露出來幾個耐人尋味的訊號，首先是整體調低了未來通脹的預期，也就是說大家認為未來通脹下行的壓力比較大，並且一致同意維持寬鬆的利率，這樣就代表流動性的釋放將持續一段時間，對於黃金來說顯然是利好的。

第2個訊號是鮑威爾在發言中聲稱的，只要流動性短缺的問題沒有解決，那麼長期的購買短期國債操作就會持續，這也就是說類似於量化寬鬆的現金流投放會持續較長時間。所以對金價形成了進一步的支撐。

所以可以說本次議息會議雖然沒有降息，但整體的氛圍對於黃金來說沒有任何的利空訊號，反而是釋放了較為寬鬆的預期，所以對於金價來說形成了支撐。另外現在金價本就處於第1次降息之前的位置，是處於低估狀態的，所以即便沒有利好也會緩慢的上漲，有一定寬鬆的預期就受到了更強的支撐，這是正常的上漲現象。

黃金昨天盤中最低從1462價位拉昇，最高觸及到1478，日線於1474位置以中陽線報收，日內公佈的美國11月未季調消費者物價指數高於預期，但是黃金不跌反漲，在凌晨美聯儲利率決議之前黃金一度拉昇至1472，凌晨美聯儲利率公佈維持利率不變，吻合市場預期。這點也是我們昨天分析中講到的，在上週非農資料表現亮眼的情況的，這次美聯儲更是沒有理由再度降息，但美聯儲成員表示，在2020年加息的機率也降低，宣告中卻便於鴿派。美元指數持續下滑，重新整理四個月低點，美債也走低，對黃金形成了支撐。

黃金上週從高點1483回落最低觸及到1458價位，本週針對美聯儲行情我們在周評中就提到過，如果週一和週二兩天金價不能持續下挫，那麼美聯儲行情就有拉昇的機會。昨天的走勢已經初步應驗，而點位上略有不足，那就是昨天最高觸及1478沒有打破1480關口，這會讓空頭仍抱有進一步拼殺的勇氣。從日線收盤錄得的K線形態上看，今天還是以低多為主，日內關鍵是看能否拿下1480關口。昨天分析文章中根據四小時走勢的結構形態做了進一步的分析，依據1516價位下跌至1445出現的反彈走勢中，兩個低點1445、1450,和兩個高點1478、1483進行段落屬性的跟蹤說到，如果黃金後期拉昇，那麼1450-1483將是上升浪型中的3（1）。1483-1458會是3（2），在四小時也出現了ABC的結構調整，本週價格從1458價位拉昇就會是3（3）級別。但是昨天黃金拉昇沒有上破1480將是一個變數。

如圖中劃線所示，在結構點位上，黃金沒有上破便讓方向存在變數，如果黃金能夠上破1480關口，那麼1483-1458結構abc調整模式便可以確認，以此推演後期上升浪型，波段就有機會看到1520上方。而現在點位沒有破位並不意味我們可以選擇做空方案，日線錄得K線形態，以及四小時的單邊拉昇短期來說都是有利做多，不過由於技術上的缺陷，做多輕倉操作，如果今天不能上破1480，就開始考慮反手做空思路。黃金觸及1445價位反彈，目前震盪格局已經進行了一個月的時間，市場的交替規律，震盪趨勢交替出現，這次震盪時間這麼久，隨著時間的推移，新的一波趨勢也即將來臨。美聯儲利率決議已經過去，誰將成為這波短期趨勢的推動力量？美元指數和全球股市是關注的重點。

拋開高大上，不痛不癢教科書理論式的回答，設為代入式，假如你手上握有大量資本該怎樣做，來談談黃金：

一，目前國際大經濟環境如何？肯定不行，對吧！

二，資本投資哪種行業，收益最安全。股市還是實體，商業還是製造，it，物聯網，智慧AI？

製造夕陽末路，網際網路it紅火過了，物聯網還只是一個畫餅，智慧AI門檻太高。

三，當前世界各國進入民粹保護主義，貿易戰將是未來常態！

四，地區戰亂，各國貿易保護壁壘，全球加強對避稅資本聯動圍剿，資本尋找安全的安全邊際會越來越窄。

五，全球資本，在經濟危機下，流動性正受到收窄，富人們都在提前準備現金應付過冬。投資邊際和安全邊際空間，變得越來越小。

六，你是打算投資還是買黃金保值避險？

相信你心中必有答案了吧？

對於這個問題易論分析過，因為美聯儲前三次的降息，才有了持續高漲的美國股市，也正因為此，從而導致了黃金價格的調整，這本身就是一整套的連環關係。

美聯儲降息及回購出現了流動性的回補，這對市場的刺激效應非常明顯，當市場有錢的時候，黃金就不是最佳的選擇，美國股市就成了首選，在美國經濟初步下行的階段，美聯儲三次降息都屬於預防式的，隨著前期美聯儲貨幣政策的改變，美國經濟就目前來看已經得到了較好的修復。

拋開今天凌晨三點的美聯儲利率決議不談，近期對黃金形成較大沖擊的要數非農資料，走出今年1月以來的新高，這對黃金價格來說必然是個打擊，同時失業率再次回到了3.5%的水平，所以黃金無法上漲是有原因的。

但是，這並不代表者持續的低位失業率能保持長時間不出現拐點，這裡不展開討論，而本次美聯儲保持利率不變，在這個階段恰好就是暫停了後續更多流動性的釋放（拋開回購），再者，沒有繼續降息則意味著對黃金的利空小時，那麼黃金出現反彈本就是正常的走勢。

僅對黃金而言，這跟利空出盡就是利好沒什麼兩樣，所以黃金反彈上漲在情理之中……

加息是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，從而使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。

一般來說，美聯儲維持利率不變，有“準降息”的作用。針對目前而言是指美聯儲保持聯邦基金利率在0—0.25%的較低利率水平。這樣帶來非常低廉的資金借貸成本，鼓勵企業投資和居民消費，助力美經濟增長。同時也導致美元匯率降低促出口，從而加快美國經濟復甦。

當美聯儲降息週期結束後，會有一段時間的維持利率不變作為觀察期。這段時期可能較長，一般經濟仍顯疲弱，需要逐步恢復到衰退前水準之後下一步決定政策走向。從2009年到現在美聯儲一直維持0-0.25%的超低利率便是一例。

通常美聯儲維持利率不變對國際黃金價格影響體現在，隨著美元貨幣供給量的增加將導致美元指數不斷降低，而以美元計價的黃金價格就會不斷上漲。

由於黃金由美元定價，所以，一般而言，黃金和美元呈反相關，即美元走強的話，金價會下跌。而美聯儲如果維持利率不變的話，黃金價格應該變化不大的。

不過，華爾街名言，華爾街有句名言：“Buy the Rumor， Sell the News”。意思是，金融市場就是一個預期心理的市場，而“Buy the Rumor， Sell the News”用中國的俗語對標的話，就是“看到黑影就開槍”。

用黃金和美元往往就是如此。

如2017年12月，美聯儲一如市場之前的預期又加息了。大家知道，美聯儲加息意思就是借貸美元的成本提高，也就是說美元值錢了，那按說美聯儲加息，美元匯率應該上升，而同時黃金由美元定價，那相對而言，金價應該下跌。但事實上，那時美聯儲加息之後，美元匯率不升反跌、金價不跌反升。

為什麼呢？

很簡單，這是因為美聯儲加息是之前市場的預期，因此，早在加息之前，這些預期已經反映到了美元匯率和黃金價格之上了，這就是所謂的“Buy the Rumor”，而且預期往往會被強化，也就是所謂的“超賣”；而當靴子真實地落地了，美聯儲真的加息了，市場又在美聯儲主席的發言中聞到了鴿派的味道，即未來的加息可能不會如預期那麼猛。於是，Sell the News，預期反轉，立刻變為“超買”。

這次也一樣，雖然12月美聯儲議息會議決定聯邦基金利率目標區間保持在1.5%-1.75%不變，鮑威爾的措辭表態中，重點強調了低通脹的風險，美聯儲需要保持政策寬鬆來促使通脹達標。這表明美聯儲未來收緊貨幣政策的門檻在提高。當前美聯儲不降息不代表不寬鬆，美聯儲的寬鬆是用擴表替代降息，避免過早走向零利率下限，從這一點來看，美聯儲抵抗負利率是行勝於言。

總之，美聯儲不降息不代表不寬鬆，這預期自然會反映到黃金價格之上。

點到為止吧。

對於這個問題，我又是老生常談了。很多看著複雜的事情，只要抓住核心主線，其他的旁枝末節，都不重要。

美元是黃金的計價貨幣，實際利率的走勢決定了投資者是持有黃金還是持有美元。實際利率等於名義利率減去通貨膨脹率。

11日美國勞工局剛公佈完美國通脹率，公佈通脹資料後，金價就小小的反彈了一下。12日美聯儲就公佈了維持利率不變，金價就開始反彈了。今晚回答這個問題時，倫敦金價再次試探前高1480左右的阻力。

但是美聯儲沒公佈利率決議以前，市場還需要繼續等待實錘的資訊。當美聯儲維持利率不變的之後，美元的實際利率算是跌為負值。

除非美聯儲加息到2.1%之上，這次不管是維持利率不變，還是降息，都是利多黃金的。美國的通脹率已經大於名義利率，美元的實際利率就是負值。

未來決定金價走勢的核心要素就是國際油價對美國通脹率的影響，根據長達幾十年的資料統計，國際油價走勢的變化，與美國通脹率走勢息息相關。

按照長期的歷史走勢，實際利率跌為負值的時候，持有美元的實際收益就是負收益，投資者就會選擇黃金。

金價大幅上漲的時間週期，大多都是實際利率跌為負值、而且還是持續下跌的時候。

下圖為之前發過的一張圖表，供大家借鑑，一張圖賽過百句話，一切盡在圖中。

年底了又是炒黃金的季節嘍，對於在正規平臺投資黃金的朋友來說，每年年底，對於炒黃金的投資者來說有人喜有人憂。喜的是年底買黃金上漲的朋友，偷著賺嗨了；憂的自然是選擇方向相反。這裡指的是大方向，不包括操作上的技術。

從我多年的炒黃金經驗來看，對於每年年底的黃金行情，基本上是看著送錢行情；至於為什麼這樣說？看到下圖就知道了，從下圖可以非常清楚的看到，每年年底黃金總會有一波拉昇；也就是說只要每年年底選擇的方向是向上即做多黃金，賺錢是多少的問題；如果出現虧損，那就是技術操作上跟心態上的問題。

由下圖可以看到，13年到17年底，黃金的價格每年年底都有一波紅利行情；如果抓住了，年底的紅包錢應該夠。

那麼每年年底為什麼黃金都會有一波小幅拉昇呢？

這裡最主要還是從年底黃金的供需關係上來解讀：我們都知道，每年年底都是黃金消費的旺季，中國大媽年底炒黃金的影響餘波還沒有退去；隨著年底黃金的需求增加，而供應一定的話，勢必會刺激黃金價格的上漲。

由下圖可以看到，2017年中國黃金消費連續5年保持世界第一位；中國作為黃金消費大國，受中國傳統春節大消費的影響，隨著中國年黃金消費增加，勢必會刺激黃金價格上漲。

這就很高理解為什麼每年年底黃金都有一波拉昇，也是操作上相對簡單的賺錢機會。

但是有訊息：週四（12月12日）凌晨3點，美聯儲宣佈維持利率在1.5%-1.75%不變，同時將超額準備金率（IOER）維持在1.55%不變，均符合市場預期。對年底的黃金價格是否利空？

在我看來，年底黃金消費旺盛不可阻擋。這時候美聯儲宣佈黃金利率維持不變；在這種情況之下，依然可以看著是黃金利率上的中立，就等年底消費上的刺激；如果年底消除增大，勢必刺激黃金價格上漲。

近期的黃金走勢其實並沒有太明顯的趨勢性，技術上應該是在震盪中，而且這個位置是下跌中繼的機率很大。我認為，黃金技術上還有繼續探底的可能，支撐位置大概在1413附近。

最近黃金出現日線級別調整的願意是：

第一，黃金和美元是負相關，當美元下跌時黃金則會上漲。美元的上漲下跌看美聯儲的貨幣政策，降息美元有下跌預期則黃金會上漲，最近一次議息會議後利率保持不變，對黃金走勢的影響有限。

第二，美國經濟資料並非特別糟糕，雖然美國經濟有下行預期，實際上從資料上看並沒有特別差。美國失業率已經降至過去幾十年歷史最低水平，這個資料是美聯儲調整利率的重要參考資料。

促使黃金上漲的因素：

從歷史資料，黃金的大幅上漲都會出現在美國經濟下行週期的過程中。

戰爭風險，黃金具有保值功能，本身不產生價值，只有金價上漲後才會體現收益。

貨幣信用風險，這種情況發生的機率很小，美元崩潰基本不可能。

最後

黃金近期走勢其實依然震盪為主，我認為還有探底的機率。如果要配置黃金的可以等到下方的支撐位附近，現在可能只是中繼震盪。

關注豬爸爸看股市，專注投資者教育，移步專欄，學習更多幹貨。