前段時間京東收購唯品會訊息震驚業界，甚至引爆了社交網路。儘管雙方都出面否認合併傳聞，但多家媒體卻認為兩家電商可能會秘密談判合併事宜。不論合併傳聞屬實與否，都意味著唯品會作為全球最大的特賣網站已經失去昔日輝煌。那麼，是什麼讓開創中國電商新模式的唯品會連續盈利卻還是不被看好呢？

一方面，綜合電商搶佔市場份額，垂直電商夾縫生存。以美妝產品為例，此前某時尚雜誌曾做過一份關於《中國女性美妝網購趨勢分析白皮書》的調查報告，報告顯示：受訪者中有79%會透過網購渠道購買化妝品，其中，綜合性平臺佔45%，品牌官網站36%，垂直官網佔34%形成三國鼎立的局面。

現在垂直電商模式在美妝市場的銷售渠道佔比日趨下降，唯品會股價持續下跌，聚美優品自上市以來股價就一年比一年低，前段時間更是又創新低股市降到了一成，而同為垂直電商的天天網更是身陷生死迷局。作為綜合電商的阿里和京東不但股價創新高，還繼續擴充套件女性市場，而一直以女性為目標消費人群的唯品會市場份額也在不斷被搶佔。

從大的市場環境來看，在綜合電商的壟斷之下，垂直電商盛極而衰。唯品會隨著大環境的衰落，其收入、淨利潤以及訂單量增速也開始有所下降。

另一方面，唯品會發展陷入瓶頸期，品類擴充套件較慢，無法保證其盈利還能維持多久。與其他電商相比，唯品會品類擴充套件相對較慢，其主要經營箱包，目標客戶群為年輕女性。在唯品會太過於專注這類商品以及消費人群的時候，其競爭對手阿里巴巴和京東已經開始擴充套件女性服裝領域，以及開發新的使用者群體。

而唯品會在提升品質服務、增加人才資源、提升物流的同時，並沒有透過多種品類吸引其他消費群體，這便導致新使用者增加緩慢。除此之外，唯品會自建物流的投入也不可小覷。若想改變現狀，唯品會則需要突破當前現有的模式。

由此可見，唯品會除了籠罩在兩大綜合電商的陰影之下，市場份額不斷被搶佔，以及自身品類單一無法吸引新使用者，新業務投入過高等，都是導致其股價下跌、增速不斷放緩的主要原因。