一輪牛市的開啟必定經過幾要素的條件，比方市場長期低迷，股價在低位橫盤。而不是某個題材就能帶來牛市。牛市的啟動與政策關聯度很高。

我來說說自己的看法！這個問題被歸類在數字貨幣上，那應該就是指幣圈中最近火爆的STO。首先開啟牛市的到來，是多方面因素導致的，STO並不是唯一的要素。目前的STO有優點，也有缺點，要看STO在幣圈的應用狀況。

STO全稱是security token offering，中文意思是證券行通證的發行。指在確定的監管框架下，按法律的要求，進行合法的通證發行。

先說說其優點吧

優點

1.具有合法性，便於監管：垃圾專案會無所遁形，保護投資者的利益。

2.快速結算：採用區塊鏈技術，可透過智慧合約，加快交易結算時間，通常是按分鐘或秒計算。

3.流動性高：傳統資產可以上鍊，能夠實現所有權的分割，增加資產流動性。且可以交易所大都可以24*7交易。

缺點

1. STO的合法監管還暫時是各個國家各管各個，法律和監管政策不同，難以跨國應用。

2.監管嚴格，框架不明確：因為都是石頭過河，STO法律法規通常按照之前常規金融法律要求，並沒有給予指導下的意見，現行狀況下，STO優勢並不明顯，投資者權益有限。

綜上~~，STO如果能發揮自身的優勢，未來的金融市場，可能有數字貨幣轉型為證券而加入競爭！

不會，因為STO無法從根本上解決價值的全球自由流動和共識問題。

STO是指證券型通證發行，全稱是Security Token Offer，這是一種在合法合規監管的前提下，進行的通證發行。

短期的STO將在現有制度的基礎上擴大價值的流動範圍，同時促進區塊鏈的技術普及和市場共識增長，但從長遠來看，我們也說STO只能作為區塊鏈世界的過渡產品，最終是無法改變世界的，這是因為受到監管邊界的限制，STO無法從根本上解決價值的全球自由流動和共識問題。

資產證券化，證券通證化，這一步是可行的。因為STO更像是股票，更智慧的可以程式設計的股票，但是資產真的存在程式設計需求嗎，似乎沒有，舉個例子，A有一臺車，我們使用STO髮型了一枚車幣，命名為CBA（車幣A），這個A代表屬於A的意思，這個CBA是受監管的，也就是說，美國政府背書，由第三方機構證明這個CBA確實是一輛車，你可以發給任何人。但是這裡面有三個問題：

1）獲得CBA的人，只能獲得產權，無法獲得使用權。怎麼理解呢，有意願的購買者B可能更希望當我拿到這個CBA的時候，它就變成了CBB（A變為B，代表轉給B，屬於B的意思），這樣在我沒去美國提車的這段時間，我希望有個智慧硬體來保證不持有CBB的人，無法使用我的汽車。但這很難保證，因為這一交換過程，與車廠，使用者，監管機構三方的利益都不相關，因此也沒有人會為這個交易開發智慧合約和智慧硬體，即便有，誰出這個錢呢？

2）中心化的第三方機構雖然有定期的審計，但是一定不會偽造交易記錄或者做假賬嗎，CBC，CBD，CBE（就是其他一些透過STO發行的通證）都是存在的嗎，總不能天天審計吧。

3）假設審計真實有效，那信用背書的美國政府，有沒有可能超發某種資產刺激經濟或吸引投資呢？

當然，這都是我們的假設，但是有假設就代表有懷疑，而懷疑就是阻礙流動的最大障礙，我們更希望看到的，是我的CBB，不管去哪裡，都能換到一輛車，這才是價值的共識。因此，真正的全球化價值流動最終依然要藉助某些公鏈來實現，因為只有公鏈上才會存在無數的生產者和開發者，而STO只能算是一個過渡產品，但很可能是一個做出巨大貢獻的過渡產品，因為它將幫助越來越多的資產上鍊，這些資產會在各個交易所當中交易，與BTC，ETH和ADA這樣的公鏈7x24小時實時交換，從中可以看到什麼呢？

沒錯，實體世界的財富越來越多的錨定虛擬資產了。

這些數字貨幣或是數字資產以很低的交換成本在網路上交易，相互強化著各自的價值，同時如果這些數字或資產應用發展態勢良好，無形中也擴大了這些傳統加密貨幣的應用領域，儘管他們之間也存在一定的競爭關係，但互惠共生的意義顯得更為明顯，未來似乎有很大機率這些貨幣和資產會長期共存下去，這才是STO帶來的長遠意義所在。

那麼有了錨定的真實資產，自然就無法真正脫離監管的範疇，且我們也必須看到真正技術的應用與普及不可能真正脫離監管存在，這一點是肯定的。去中心化並不代表去監管，脫離了監管的自由將會縱容人性之惡，而且對大多數人來說，承認“這是我的錯”比說出“這是你的錯”要難一百倍。

因此儘管很多人整天都在宣稱希望人們掌控自己的隱私和財富，但那通常是因為沒有任何惡性事故發生。

假設區塊鏈技術有一天能夠幫助人們真正掌握自己的財富和自由，但當人們不小心丟失了自己的財富時，相信也沒有人願意說“這是我的錯，我不要了”，更沒有人願意聽到監管機構說，“對不起，因為這筆錢不可追蹤，所以沒有任何證據幫你找回來”這樣的說辭。這也是為什麼即便被詬病中心化，很多公鏈專案仍然設定一些權力過大的監察委員會之類的機構職能。誠然，這需要付出一些隱私作為代價，但是這份代價，相信大部分的為善者都在可承受的範圍之內。

所以我們認為，儘管公鏈與監管層的互動仍需進一步探索，但是長遠來看，一定會有一條或者幾條具備廣泛應用價值，且摸索出與監管層互動邏輯的公鏈脫穎而出，實現對這些STO和1CO發行通證的遷移，這樣就能同時達成資產上鍊，監管需求和全球流動的目的。

而到了那時，作為過渡產品的STO，就能夠真正正式退出歷史舞臺了。

中國有句古話“讀史可以使人明智，鑑以往可以知未來。”

歷史上，2014-2015年的熊市是躲不開的話題。許多人在2013年的最高點入場，此後近2年的時間裡，理想和熱情被幣價和市場擊穿，黯然離場。而那些堅持下來的人，或成為一方諸侯，或成就財富自由，或在區塊鏈的平臺上實現了自己的夢想。

我們再回望過去，區塊鏈的發展倒退了嗎？

沒有。

反而區塊鏈正在逐步走向價值步入生活（BAT的入局，溯源技術的大範圍應用），其實投資者心態發生的鉅變都是熊市的作用，熊市是對投資者或者投機者的洗盤，又冷又餓，當然不好熬。

據Brave News專欄作家分析，這一波熊市綿延漫長，但有3個因素將會催生牛市的到來。其中一個最重要的因素是：STO。

有兩個主要原因：

實物資產支撐：STO對應著現實中的某種金融資產或權益，比如公司股權、債權、黃金、房地產投資信託、區塊鏈系統的分紅權等。而全球有超過256萬億美元的實物資產，一旦加密行業弄清楚如何切入STO落地，那麼STO的潛在市值瞬間就能超過萬億美元。

智慧合約和區塊鏈基礎設施加持：STO與傳統證券的主要區別在於STO是透過智慧合約和區塊鏈基礎設施進行通證化、自動組織和管理。而正是因此，STO有著傳統證券所不具備的巨大優勢。

據鴕鳥區塊鏈訊息，中國通訊工業協會區塊鏈專業委員會副主任委員聯席秘書長、旗點區塊鏈生態創始人、鏈改行動聯合發起人高斌表示：“加密貨幣的熊市，是產業鏈的牛市。為此，我們將運用區塊鏈技術與思想，結合新興技術（人工智慧、大資料、雲計算、網際網路等）賦能實體經濟與數字經濟打造新的經濟體。”區塊鏈的價值與未來遠不止我們能夠預想的邊界，牛市正在來的路上！