“身邊的人開始向你推薦股票，就是牛市結束的時候”。我認為這句話是有一定道理的，運用了股市投資的反向思維，即別人貪婪我恐慌，別人恐慌我貪婪。

首先，牛市是一個不斷驗證的過程，而在這個過程中，伴隨著股價上漲，早期持有股票的投資者，收益非常豐厚，吸引大量投資者進入股市，新開戶猛增，甚至出現瘋狂，股市關注度越來越高，各類資金積極入場，成交量大幅上升，投資情緒不斷高漲，投資者心理預期不斷提高。

最直觀的表現就是完全不懂股票人都在討論股票，周圍朋友在股市賺錢了，信心十足，甚至是盲目自信，常常表現為和其他人分享，給他人推薦股票。要知道股市歷來是“一賺二平七虧損”，如此多的獲利者，說明股市已經超出正常範疇，股價虛高。

這時，牛市基本達到較高點，估值偏高，出現泡沫，企業業績增長不能支撐股價上漲速度，一旦投資熱情回落，往往就是開始走下坡路的時候，也是牛市快要結束的時候。

畢竟股市是個不斷波動的過程，尤其是A股歷來熊長牛短，市場高漲的背後是風險的增加。

股市走勢有時是反思維的，即當股市無人問津，估值達到低谷，也最具有投資價值，可卻很少有人入場；當股市人氣高漲，無數人積極湧入時，往往已達到谷峰，估值偏高，即將步入回落趨勢。而這時最直觀的體現就是:身邊的人開始向你推薦股票。

所以，投資要時刻保持理性，即使行情再好，也要看到背後可能的風險！

到牛市末期，市場中大多數股票都會上漲 。這個時候所有題材都好像做好最後一波的衝動，以投機板塊的瘋狂井噴的黑馬作為典型特徵。要積極採用價格投機的理念指導自身的投資行為，一定要大膽果斷介入低價垃圾股的快速而迅捷的補漲行情中去。

在牛市的後期階段， 千萬記住儘量不要參與漲幅巨大的績優龍頭板塊， 而以低價垃圾板塊的補漲為首選目標。 當然，在這一階段更要堅持短線投機的策略，不能一味嚴防死守。

（1）整個市場市盈率很高，企業業績預期遠跟不上股價的上漲幅度。　　

（2）很少能以理性估值找到可以放心持有３個月以上的股票。　　

（3）從經濟學家到股評家多數看多，而且往往豪言壯語令人振奮。

（4）股價依然上漲，但漲速很緩。 以上特徵只是說明股市到了危險的境地，但事物的發展在內因敗壞之時還會自然延續一個階段，要等到某一個能造成致命打擊的外因出現時才會崩塌。　。

當人們不再詢問我股票買啥，而告訴我有個能賺錢的好票推薦，無知國家警告而反向為之，巨量成交，晚上飯店爆滿，都談論股市和賺錢。

你們都說理論，我談點現實裡的吧！

2007年10月，一個開戶一個多月的新股民給我推薦60多元的中國鋁業，還讓我賺錢了請他客，現在2元多

牛市後期也就是說牛市馬上就要結束的時候，它通常有以下特點：

從市場的走勢上看，日K線上漲呈現出70-80度的上漲斜率，在牛市初期上漲的斜率通常只有30-40%的上漲斜率，市場的成交量出現明顯的連續放大，三大指數的市盈率接近歷史歷史新高，或者是創出歷史新高。牛市後期市場的氛圍很棒，樂觀的情緒空前爆棚，任何看空的言論都會市場的走勢碾壓，因為市場出現連續的上漲，所以任何技術上及指標上看多的方法都成立，造成股神滿天飛的局面，分析師和媒體會頻繁丟擲市場不到萬點絕不收兵的結論，4500點只是牛市起點的論斷也不絕於耳。個股情況同樣如此，許多股票都會發布利好訊息，業績大漲，進軍新產業的訊息讓人振奮。連許多從來不關心股市的朋友都開始關心股市了。2015年5，6月的時候，有兩個從來不關注股票的朋友打電話來和我要股票，我說這個時間段已經不適合建倉了，還引起他們的誤會，覺得我不夠意思。那段時間，我到樓下的炸雞店去買炸雞，炸雞店的小夫妻也在談論股票，因為前些日子賺了幾千塊錢，正盤算著加大投入呢。由於市場走勢犀利，短期內出現許多人大賺的情形，所以更得多的人會加大投入，賣房，借貸炒股的現象增多，配資公司會非常活躍，一大批賺錢的上班族想著可以擺脫老闆的壓榨，要加入職業炒股的陣營，一舉實現財務自由，人生自由。

牛市後期的特點或下一波牛市後期的特點，一，價格離最低點大部分股票已翻了三倍以上，二，大街小巷議論的話題就是股市掙錢太簡單了，小區的保潔大媽請人幫她開戶，三，身邊股神到處都是，以前反對炒股的丈毌娘改囗女婿有能力，姑娘眼光獨特沒看錯人，四，有穩定工作的人想跳槽來股市發揮自己超能智慧的人越來越自信了，五，銀行的存款利率漲到近五六年的最高點，六，各大媒體股評專家一致點評五千點是短期盤整消化贏利盤，長期向上不變(現3272.08點)，七，來證卷公司辦理業務的很多人是因為忘記了交易密碼，八，深滬兩市成交額二萬億己習以為常，股評專家卻拿二萬億點評說事半年以上。

為了舉例回答這個問題，我們可以參考一下過往牛市的特徵，遠的2007年就不說了，我們就說說2015年這個小牛市，這種大趨勢的行情，末端會是什麼特點。

上圖是2015年滬指的日線圖，末端就是5178頂部，然後開始下跌，從圖中可以看到，整個牛市的特點就一個，那就是瘋漲，單看圖中的走勢，即便後期有不小程度的下跌，慣性思維仍然會認為這是牛回頭，畢竟趨勢還沒有完全走壞嘛，這段時間，有利潤的人選擇繼續持有，倉位低的，慢慢開始抄底，當然，後面發生的事大家也都知道了，這裡我想說的是，或許從走勢上，有時候還不能輕易看出來是否為頂，起碼從上圖中，不易看出，那我們就繼續看個股。

上圖是彼時光大證券的日線圖，時間節選和第一張一樣，我們看圖示的兩處紅框，其實區別還是很大的，第一個紅框，確實是經典的主升浪，很流暢，隨後開始調整，然後來到第二個紅框，在這個框中，個股雖然也有不小程度的上漲，但是具體走勢，已經和第一個框不一樣了，在這個框中的走勢，更多的是高位盤整，放量滯漲，時不時來一根大陽，但是整體位置卻沒怎麼變，這就是築頂的表現，大資金選擇在這個地方出貨，從個股以小見大，行情可能就快到頭了。

透過以上簡單的例子分析，我們不難得出，有時候行情的主升和反彈區分的很明顯，有時卻不明顯，不管是直接分析指數，還是去分析典型的個股，只要該有的主升和反彈都走完了，那麼大機率就是行情末端了，需要注意的是，主升通常很流暢，小陽變大陽，緩漲變急漲，一波拉昇上去，而反彈則是小陰線居多，時不時來個大陽線，隨後繼續調整，有時也會伴隨出現頂背離，這些都是行情末端的訊號。

2007年牛市後期我正好趕上，那一年我在食品貿易公司做業務員跑商超的那種，最開始從一個同事口中得知現在買股票可以掙錢，他也不懂只是聽說。

我當時沒什麼本錢，也不懂技術，所以也就沒再過問。後來談業務過程中，好多商店老闆，超市經理談起股票眉飛色舞，我對股票有一點躍躍欲試的衝動。再後來直到公司老闆也超股，從他膝上型電腦上看到股票扶搖直上的走勢圖，我沸騰了。下班後下載了大智慧炒股軟體。

後來2008下半年在駕校同學的帶領下開了泰陽正券（現在的方證券）的戶頭，充了錢買股幾本被套。聽另外一個同學說他的一個做超市保安的親戚買基金掙了20多萬，我只恨自己沒有趕上好時候，趕上好時候自己又沒有準備好。

經過這麼多年的摸爬滾打，我總結的牛市後期特徵主要有兩個關鍵點

第一，1.市場面，大多數股票高位股高位盤整，隨時快速向上趕頂的準備，行業板塊輪動趕頂，給人感覺，隨時錯過進場機會。

2.低位績差股紛紛揭杆而起，吸引錯過前期大漲股的不願再錯過行情的小白，紛紛買入。

第二.1.市場黑嘴，職業股評師，證券公司紛紛出現，豪稱牛市才剛開始，上證指數能到什麼什麼點位。小白們能不心動嗎。

2.市場人氣爆棚，上到不知道，下到掃地阿姨，無不談論股票。見面第一句，不是你吃了嗎，而且今天買了嗎。你要是說股票要下跌，會引起民憤的。

非理性唄

後期基本上由瘋子決定的，這個時候什麼利空訊息都不會反映在股價上，任何一個訊息都會被動或主動的形容成為利好訊息。

技術指標或者基本面基本全部是0，唯一靠支撐的就是夢想，周圍的人開始紛紛議論這是賺了多少錢，你賺了多少錢？XXX股神太垃圾了，他才賺幾十個，我都翻幾倍了。巴菲！特老流氓太垃圾了，我要和他比收益。

正所謂人有多大膽地有多大膽。