滯漲的產生

在一文讀懂貨幣政策來龍去脈中，我用通俗的話解釋了一下，當央行採取“貨幣政策”時可能產生的非正面後果，具體可以分為以下三種情況：

1.貨幣沒有流向該流入的地方，比如融資難融資貴的民營小微企業和“三農”部門，反而流向了不缺錢的地方，造成了貧富差距越來越懸殊。

2.由於貨幣政策刺激所帶來的預期變化，以及“缺水”所帶來的一些部門的成本攀升，最終可能導致物價上升，造成通貨膨脹加劇。

3.貨幣只在金融部門內空轉，沒有流入實體部門，造成了貨幣政策失靈。

最可怕的不光如此，因為資金一直流向了不該流向的地方，可能會導致我在 為什麼會產能過剩，產能過剩要怎麼辦？這篇文章中提到的產能過剩現象，而淘汰落後產能的過程中，必定會導致失業現象的加劇。

通貨膨脹率上升加上失業率攀升，被稱為“滯脹”困境。

財政政策與土地財政

那麼要怎麼突圍“滯脹”困境呢？

“滯脹”的根本原因在於分配問題——如何讓水流到該流的池子裡

最常使用的辦法，便是積極的財政政策——減稅降費以及擴大投資。

民營小微企業得不到貸款，“開支”走不通，那我就從“節流”這條路走，為它們減稅降費。

很多人失業在家，找不到工作，那我就擴大投資，搞基建——讓失業的人進入新的崗位；實施擴招——讓畢業找不到工作的人想辦法繼續讀書，最近如火如荼進行的5G等新基建專案，還有研究生擴招政策，背後的原因就在於此。

除此之外，政府還積極投資創新產業園、鼓勵創業、組織下崗再培訓……

總之，為了降低失業率政府部門一般會想盡辦法將水引導至該去的地方。

但是，問題又來了，政府部門的“水”從哪裡來呢？

但因為二十多年前的分稅制改革，使得一些地方政府只能從收上來的稅收中獲得較少的比例，大部門的稅收則都上交給了國家財政，所以除了一線大城市，許多地方政府的收入來源只得依靠土地資源，也就是出讓土地使用權，這在財政學中，被稱為【土地財政】。

“賣地”又分為了兩種情況，一種是住宅區，一種是商業區。

前者地價雖高，但無法帶來二次收入，後者不但可以收穫出讓土地的收入，還可以招商引資，多招攬點企業，順便拉動拉動消費。所以後者往往是政府部門比較偏愛的選擇。

具體來看，

房價短期通常是由其供給和需求情況所決定的。

而每個地方的住房供給和需求又有所不同。

一線城市往往無需靠土地財政，且即使靠土地財政，一來核心地段的老舊小區地價貴、拆得起別人也買不起，二來非核心地段能賣的也賣的差不多了，

所以一線城市的住房基本上供給量不會有大幅提高了，但是又由於其經濟發展好，需求量又非常大，進而導致房價不斷上升。

三線城市則與之相反，供給不少，需求卻不多。

如何解決房價和滯脹

雖然貨幣政策和財政政策各有各的弊端，不過國家還是在積極想辦法應對的，

對於房價問題，

一是嚴厲打擊炒房行為，比如限制企事業單位購買商品住房；

二是嚴格控制信貸資金流向房地產；

三是增加土地供應，我在未來戶籍制度、房價走勢將如何變化？這份意見你必須要了解這篇文章中曾分析過，未來一線城市的土地供應可能將會有所增加。

《意見》還指出，將完善土地管理體制，探索建立全國性的建設用地、補充耕地指標跨區域交易機制。未來一線城市的土地供應會增加，房價過快上漲將得到抑制。同時三四線城市土地相應減少，避免土地資源浪費，避免其成為“鬼城”。

對於地方政府沒“水”這個問題，

一是鼓勵銀行和保險公司支援政府的基建專案，根據銀保監會資料，今年2月新增貸款主要流向了基建和製造業，基建和製造業貸款佔比分別為34.6%和30.2%。

二是鼓勵政府多發專項債，透過專項債借的錢，政府可以投資於一些產生收益的基建專案上，比如收費公路、基站……

據財政部訊息，今年提前下達新增專項債券規模將超去年。具體來看，此前政府已提前下達兩批新增專項債額度1.29萬億元，目前第三批額度已經在路上了，市場普遍預計在萬億元左右。

在瞭解滯脹之前我們先要了解兩點。一，失業率和工資的關係，二，失業率和通貨膨脹率的關係。

要了解這兩者之間的關係，我們不得不提到菲利普斯曲線。

菲利普斯曲線是經濟學家威廉·菲利普斯提出的，這個曲線研究了失業率與貨幣工資的變化率之間的關係。

研究發現當工資越高時，失業率就越低，因為公民更願意去工作，然而工資越低時，人失業率就比較高，因為人們不願意在出去工作。 著很好理解，比方說，現在的網際網路企業和金融行業就會有更多人願意去工作。而工資少的傳統行業就比較少

後來，經濟學家又將工資的變化率換成了通貨膨脹率以方便計算通貨膨脹和失業率的關係

透過這個曲線，入門廣泛的認為，政府可以透過製造通貨膨脹來提高就業率。然而，事實卻不是這樣的。

政府如果平凡使用通貨膨脹的方式來拯救失業率，最後導致的結果將會是失業率和通貨膨脹同時升高，即滯脹。嚴重的時候會讓整個國家變得民不聊生。

所以具體來說，滯脹就是因為肆無忌憚的調整經濟政策，導致通貨膨脹和失業率同時保持在高水平。

所謂滯脹, 是指在經濟生活中, 通貨膨脹與經濟低速增長交織並存的狀態。經濟滯脹現象, 是從20世紀70年代初以來出現的一種新的經濟現象, 它首先發生在西方國家全面危機階段, 其表現形式是, 一方面經濟增長緩慢或停滯, 及由此引起大量失業, 另一方面是通貨膨脹加劇, 物價持續上升, 這兩個方面狀況同時並存。滯脹現象從本世紀70年代末80年代初變得日趨嚴重, 受到人們普遍關注。

　　社會主義國家經濟中出現的滯脹現象, 同西方國家面臨的滯脹危機不同, 有著它自己特殊的制度基礎, 是特殊體制的產物。

滯脹的原因就是國家經濟萎靡，導致老百姓信心下挫，持有保守觀念的主要經濟個體開始傾向更多的儲蓄。導致市場貨幣流通量下降。市場貨幣流通量不足，導致政府進一步超發貨幣。