關於現金流，先講一個通俗易懂的案例：

一個遊客路過一個小鎮，他走進一家旅館給了店主1000元現金，挑了一個房間，他上樓以後，店主拿這1000元給了對門的屠夫支付了這個月的肉錢；屠夫去養豬的農夫家裡把欠的買豬款付清了，農夫還了飼料錢，飼料商販還清了賭債，賭徒趕緊去旅館還了房錢，這1000元又回到旅館店主手裡，可就在此時，遊客下樓說房間不合適，拿錢走了；但是，全鎮的債務都還清了！

看完這個故事，我們發現沒有人虧損，債務危機解除。這就是資金流動讓經濟社會煥發了生機！但是，如果沒有帶著現金的遊客出現呢？後果不堪設想，將會面臨的嚴峻問題--現金流緊張！

因受新冠疫情在全球範圍內的影響，各行各業都遭遇了嚴重衝擊，尤其對重資產運營模式的企業衝擊更大，比如製造企業。房地產行業已經率先預警，製造企業也要提高警惕！

目前來看，很多製造企業面臨著訂單量銳減、客戶延遲付款的情況，進一步加劇了企業的營運資本壓力。現金流是企業的血液，在這個特殊時期，我們更要預防現金流問題，首先，應注意三個危險訊號：

01

淨利潤遠大於現金流淨值

當淨利潤遠大於現金流淨值，預示著現金流已經非常緊張了。現金可以裝進口袋，淨利潤不能裝入口袋。受疫情耽擱，很多企業生產進度耽擱，上下游供應鏈斷層，企業出貨延遲，隨之而來的企業收款也必定會受到影響。

專案延期時間不確定，企業收款遙遙無期，由此企業手中就少了一項可以控制的現金流。現金流不足，長期如此將影響整個公司正常運營。企業遇到這個問題如何解決呢？建議要斟酌並梳理業務模式，比如最佳化和調整促銷方式與合同條款，改變應收賬款回款速度等。

02

流動負資產遠大於流動資產

當營運資本（流動資產和流動負債的差額）處於臨界值時，對企業來說，是非常不安全的，這是一個非常重要的風險防範點。要保證企業正常運營，流動資產要大於流動負資產，大於的差值多少需每個企業、不同行業、不同階段來判斷。

現階段，全球疫情爆發，時局不穩，非常時期企業家們更要非常謹慎，防止資不抵債的現象。目前企業家們要關注兩個點——回款期限和付款期限。收款和付款時間要匹配，不能存在敞口，要保證收支平衡。當營運資本處於安全邊界臨界點，超過整個生產能力百分之十五的賒賬業務時，企業可以透過其他方式把這個業務轉化掉。

03

庫存週轉率遠低於市場平均水平

一些企業會發現自己的庫存週轉率遠低於市場平均水平，這是危險的！現金流流動起來，企業才是健康的。企業家們要巧妙借用整個供應鏈的上游、下游及第三方資源，將庫存控制在合理範圍，增強安全係數。

如果上述三個預警指標，你的企業有任意一個出現異常，整個企業都應傾力解決，這樣才能保證企業正常運營。

另外，什麼樣的措施可以構築現金流護城河？

1、開展流動性規劃

企業必須瞭解上下游的財務狀況，從而開展自下而上的流動性監控、規劃以及行動方案。比如，根據自上而下的未來數月情景模擬，考慮可能的V型，L型，U型，甚至是W型經濟復甦前景。

2、明確非必需支出的規則

立即採取行動，和上下游供應商開展協商。在保障上下游供應商利益的前提下，減少不必要的現金消耗，以改善流動性狀況，並同時側重法律風險的評估。

3、拓展融資渠道

瞭解融資結構和工具，並迅速拓展融資工作（包含舉債，股票增發等形式）。

4、修內功，提升管理水平

經濟不好時，既會加速行業更替，也會創造新的機遇。保衛現金流並非不再支出，而是要把錢花在刀刃上。有很多企業選擇在這個時機引進先進技術、裝置和管理軟體，增強競爭力，實現降本增效。大環境越是艱難，越考驗企業的戰略決策和管控能力，企業既要活下來，也要抓住機會。

對個人財富規劃以及公司發展來說，好的現金流非常重要。

1#可以保證個人生活和需求滿足

2#可以保證公司員工工資，投資裝置，銀行貸款歸還等

3#萬一遇到黑天鵝事件，可以有底氣去抗擊。

從目前的經濟環境來看，無論對於企業還是個人，在經濟寒冬，現金流都永遠是第一要務，如果今天有人來跟你做一筆生意，給你相對比較高的利潤，但是結款週期會拖得比較長，在沒有人擔保的情況下。我個人是不建議你做這筆生意的，因為在經濟寒冬更快的收到錢，要比賺更多的利潤更重要，很多企業都死在資金鍊斷裂這上面，所以記住現金流非常重要，現金流進的慢，出去也一定要慢，在這個時期，不要月光，不要透支，更不要借貸消費，要開源節流，手中一定要握有現金流。企業要活下去，就要創造更多的現金流，儘量讓自己的現金流來自不同維度甚至不同行業，比如火鍋店除了賣火鍋，還可以賣調味品，賣有機蔬菜，有機畜禽肉等或者外賣自熱小火鍋等等，這樣一旦核心的堂食業務受到重創，其他收入就能補上，這些收入剛開始可能很少，但至少能夠維持基本運營，保證正常運轉。如果副業經營的好。說不定。又能開發出一條。從養殖到深加工再到外賣等一條龍的產業鏈來。對個人來說也是一樣，儘量讓自己擁有多個收入來源，如果家庭中有兩個不同行業，不同方向的收入來源，甚至還有套房可以收租，這樣就算家庭中的一個收入來源出現問題，整個家庭的經濟也不會受到致命的打擊。你就會發現。擁有多種收入來源和多個可持續性收入是一個家庭實現財務自由和時間自由的基礎。這次疫情給我們所有人著實上了非常生動的一課，對於企業和個人來說，最大的危機並不是這幾個月掙不到錢，而是每個月固定成本開支的危機，對企業來說，房租成本，員工成本，利息成本，這些成本，要麼透過盈利來支付，要麼透過賬上存有的現金來支付，很多企業賬面上能夠留半年的現金就已經很好了，假如用光現金流，不少企業將面臨著破產，對個人來說，如果不能如期工作，很多人房貸車貸信用卡逾期接踵而至，這深刻的告誡了我們。足夠的現金儲備才具有核心競爭力。一個人的投資能力，覺定了他生活得好不好，但一個人的現金流管理能力決定了他能活多久，希望經過這次疫情的話，大家能夠擁有更好的投資和理財觀念，投資自己，提升財商，學會錢生錢，有錢的時候啊，一定要做好合理的理財規劃！

現金流很重要，以下從兩個角度簡單回答：

一、在做股票投資分析時，一定要重視上市公司的現金流，否則會損失巨大。

二、作為價值投資者，追求的是長期穩定的價值回報，這個價值回報指的未來的自由現金流的折現價值。

第一，分析上市公司是否值得投資，一定要重視現金

先看兩家公司的對比

這是華潤三九和康美藥業自2016年3月至2019年8月的走勢對比，從圖中可以看出在2018年10月份以前，康美藥業走勢比華潤三九漂亮得多，然而到了2018年10月後，康美藥業被揭露財務作假後，股價是一落千丈，這個做企業和做人一樣，不厚道的人，終歸是要被收受到懲罰的。那麼有什麼因素可以做正確的選擇呢？

那就是現金流。

我們看一下兩家公司的相關指標對比：

銷售淨利率%的對比

從上圖中我們可以看出，在2017年12月31日前，康美藥業的淨利率和華潤三九不相上下，甚至在2016年後還超過華潤三九。

現金營業收入比：

同樣是在2012年12至2018年12月，康美藥業的現金流明顯弱於華潤三九。

現金流的重要不言而喻。

企業的利潤關乎到未來的發展，而現金流則是生死存亡的大事。

現金流相當於是企業的血液，沒有了血液，企業的生存是極其困難的，淨利潤只是賬面上的，只有現金流才是實實在在的收入，是真金白銀，不論企業發展還是求得生存，有充足的現金才能正常運轉。

一個企業經營的好壞是不能只看利潤表，比如上面提到的康美藥業，在利潤表上看到企業有正常的收入，看不出什麼問題，而從現金流上看出，大部分時間，營業現金收入比都在0.1%以下，說明企業及其缺乏現金，對生存是及其危險的。

看以上的圖表，如果在做投資決策時，還會去選擇康美藥業嗎？

所以，在分析上市公司是否值得投資時，過去和現在的現金流一定要重視。

第二，未來的投資價值回報是自由現金流的折現值

作為價值投資者，在意的是股票背後的公司未來的價值，而公司未來的價值怎麼計算，與當前價格比較是高還是低？是否值得投資？是否還有盈利空間？公司未來是否能給投資者帶來收益？這裡就涉及到一個企業估值問題。

企業估值有很多方法，其中未來自由現金流估值是公認的比較準確的估值方法。

自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配股東(和債權人)的最大現金額。

而公司的價值就是公司預期產生的自由現金流按資本成本折現的淨現值。計算出公司的價值後與當前的價格比較，就能大概估算出公司還有多大的盈利空間。

自由現金流折現是巴菲特認為唯一正確的估值方法，當然這個方法及其複雜，但相比市盈率和淨利潤增長率來說，要靠譜得多，僅看市盈率和淨利潤增長率等指標會遇到很多坑，比如上文提到的康美藥業。

當前會計核算採用的是權責發生制，收入不需要收到現金來確認，損失可能會被掛賬或以各種損失準備形式產生，在財務上，利潤有較大的操作空間。自由現金流量則是根據收付實現制來計算，以是否實際收到或支付現金為準，財務造假的難度和成本很高，人為操作利潤的可能性大大降低。

所以，自由現金流估值相比其他估值方法來說，靠譜得多。這也是現金流重要性的一個體現。

以上從兩個角度簡單闡述了現金流的重要性，不知是否能解惑。

現金流就像一個人的血液，血液向人體提供養分，同樣，現金流為公司的運營提供動力。

一個公司如果沒有充足的現金流，那麼它的生意隨時可能會垮掉。不論大公司還是小商店。以前小商店會樹立一個牌子：小本生意概不賒賬！為啥？要現金流，賣貨要收賬，不做賒賬生意。

大公司現金流不足的本質原因是銷售貨款回收力度不夠或者毛利率太低。

1, 貨款回收力度不夠，比如，賣出去100萬元，到年底收到的貨款只有30萬元，70萬元還是處於拖欠狀態，這個時候，公司為了維持持續運營，只有借債或者拖欠上游貨款，借債需要支付利息，如果長時間收不回貨款，在利息的重壓之下，公司就會因為虧損而無法運營。公司缺現金流，正如一個人缺氧了，就會沒有力氣，後面東方園林就是這樣。

2,毛利率太低，最簡單的理解，銷售100萬元的產品，原料花費90萬元，10萬元的差價不夠公司運作，這個也會導致現金流斷裂，公司越做越小。

大的公司現金流出問題的有不少，上市公司就有！比如上市公司東方園林，這個公司因為大量的PPP專案，資金無法及時收回，貸款數額巨大，利息沉重，到了某個時點，希望透過貸款來維持公司運轉都無法實現，因為銀行看到了公司的流動性緊張，不給貸款了。

2018年底，東方園林應收款項128.37億元，應付款項94.35億元；借款高達48億元。這是依賴於貸款維持生意的狀態；經營活動現金淨額0.51億元，投資活動現金流淨額-35.88億元，籌資活動現金流淨額21.63億元，淨現金流是負的，淨流出13.74億元。東方園林就是現金流不好，現金流不好的結果體現在股價上就是，東方園林從股價最高22.8元跌到了4.9元，諸位股東損失慘重。、

公司現金流不足，與腦供血不足的結果差不多。

之前跟一個朋友，合夥做過一個影片網站，當時我們對這個影片網站，那是寄予厚望啊。

前期在網站平臺搭建這塊，就投入了20多萬就去，結果還沒正式開始推廣，錢就快花完了。

本來算盤打得挺好，等平臺搭建起來了，我們就去找融資。當時還在幻想，前期不能融太多的錢，幾百萬就夠了，等錢不夠了再去二輪、三輪融資。

我們的這創業計劃，簡直是天衣無縫啊。可惜直到公司，真的山窮水盡的時候，準備去融資，卻發現連投資人的大門在哪都找不到。

日子實在是熬不下去了，這網站怎麼贏利，何時能盈利，我們都開始迷茫了。又掙扎了一段時間後，現金流徹底枯竭了，沒辦法，後來這個專案就這麼打水漂了。

後來再次創業的時候，我就告訴自己，假如是要花本錢投入的，必須要快速回本。

一個月內能回本的專案，優先考慮，三個月內能回本的專案，考慮考慮，超過半年也回不了本的專案，打死也不考慮。

在選擇網際網路之前，也考察過很多專案，什麼水果酸奶撈店、轟趴館等等都考慮過，甚至還專門找了兩個多月的房子。

所幸的是，最初考慮的那些實體專案，因為一直找不到好的地理位置，又看不到短期回本的希望，後來就這麼放棄了。

直到在找專案的過程中，進入了一些網際網路高階社群圈子，雖然一開始 花了幾萬塊錢，但從目前的來看的話，至少給我帶來了上百倍的回報。

很慶幸當初沒有選擇那些垃圾專案，否則的話，錢投入進去，人也出不來了，即使賺錢，頂多也就賺點零花錢。

從當初做人力資源專案，到開教育機構，後來的影片網站等，給我感觸最深的是，一個初創企業現金流的重要性。

不管是大公司小公司，現金流直接決定了生死。之所以有人問我，加盟個奶茶店怎麼樣，加盟個小吃店怎麼樣，我一般都是不建議的。

除非你已經五六十歲了，小學也沒上過，那也只能乾點搬磚的活賺錢。假如說你才20來歲，30來歲的話，那麼能不做實體專案，儘量別做。

傳統行業，早已經被30年前的那批人壟斷了，不管是資源、資金還是人脈，你都沒多少機會，頂多去這些紅海行業裡，賺點搬磚錢。

一不小心的話，全軍覆沒都有可能。推薦你做網際網路專案，沒別的原因，就是想要出頭的話，就得換賽道玩。

並且網際網路專案的成本低，天花板對於初創者來說非常高。傳統行業，一年的純利能達到100來萬，至少也得有個上千萬的銷售額，而在網際網路上，因為成本的低廉性。

很多專案的純利，都在50%以上，甚至是100%。

網際網路專案的成本低廉性，決定了你回本的速度快。乾的好的話，一個月內回本，比起傳統行業，一年回本都難，風險小太多了。

很多專案還是沒什麼成本的，換句話說，你手上有個三五萬塊錢，只要自己不放棄，幹個三年不出單都餓不死。畢竟在家幹，一根網線、一臺電腦啟動的專案，三五萬塊錢，足夠你吃三年飯了。

而且行業的累積性決定了，只要專案選的沒毛病，那麼賺錢是遲早的事。只不過有人基礎好、悟性高，資源多，所以出單快，你的悟性差、也沒什麼人脈資源，只能透過時間來彌補了。

當然說做網際網路專案，能賺到錢，尤其是賺到大錢的，永遠是少數。因為創業的根本是激情，有人自己什麼都沒有，沒資源沒人脈也沒能力，還想著幹三天立馬賺錢，那是笑話。

賺錢哪有容易的，自己不拼搏，不去努力，照樣也是賺不到錢。只不過好在沒什麼成本，也 沒多大風險，只要狠狠地幹，保護好自己的激情，最後最壞的情況，無非是又去打幾天工積累實力。

初創公司做專案，記住的最重要的一條，就是現金流。只要公司賬上有錢，就能一直往前走。

其他的什麼融資、貸款都不靠譜，只有一開始 就學會自我造血，讓公司的主營業務，有源源不斷你的現金流，那麼公司就能活下來。只要活下來就有機會，在時間的積累下，總有一天會爆發。

看完三件事：

打個簡單的比方。你借了50萬，如果這個50萬讓你一年之內還款，否則查封你的財產，你會不會緊張？當然會。因為一年之內還款你很難一下子把這個50萬全還了。你可能會低價變賣部分財產，或者去找高利貸，很可能因為這個50萬讓你崩潰。

但是，如果這50萬是長期低息貸款呢？比如如果是一筆房貸，20年還清呢？那麼加上利息你每個月只要還2600左右。雖然20年算下來，利息也很高，利息總額達到了50萬，但是對於你個人而言，你卻不會感到壓力巨大。

這就是現金流的力量。如果一個企業，現金流一旦斷裂，沒有了收入，很有可能造成整個企業的崩盤。

比如，某一家企業現金流原來不錯，後來因為幾筆貨款沒法收回來，結果工人工資發不下去、供應商欠款沒法結清、銀行貸款沒法支付，結果是什麼呢？工人會罷工，供應商至少不會再提供原料，至於銀行，也許律師函分分鐘就到了。

所以，為什麼我們總是看到像恆大這樣的千億巨頭年終打折都是七八折，那是因為年底各種債務要結清，急需現金流。

所以，本輪對於企業還是家庭、個人，現金流都是第一位的，需要有穩定的收入保證持續幸福。