賈躍亭接受騰訊新聞《稜鏡》訪問時，稱對樂視上市造假傳聞予以否認，“樂視IPO，100%沒有造假”。同時稱自己在美國洛杉磯4個月獨處中，最大的反思就是冒進，不熟悉資本運作。

而賈躍亭所說的資本運作到底是什麼？簡而言之，資本運作就是利用資本市場，以小變大、以無生有的訣竅和手段，透過買賣企業和而賺錢的經營活動。

賈躍亭對資本運作的態度，就是“成也蕭何，敗也蕭何”。還說，“資本市場好的時候，銀行巴不得給你錢，資本市場不好的時候，銀行就會抽貸”。從電視業務向汽車領域發展，就是過於冒進，沒有把握好節奏。

《稜鏡》問道：“什麼時候回國？”

賈躍亭：“（我）有回國計劃的時間點，但是目前首要任務是完成FF的A輪融資，暫時還不會回國。債務糾紛可能會對我產生限制出境和高消費的影響。一旦回國之後又來不了美國，FF的融資就沒戲了，就垮了。”

目前來看，賈躍亭一段時間是不會回國了。

很多著名大企業都是應用了資本運作而發展起來的，不懂資本運作的企業家是很難將企業真正做大做強的。目前企業競爭已進入“用資本說話”的時代。作為企業家必須懂得，資本運作是企業經營與發展的重要手段，尤其是企業發展到一定階段，只知道埋頭苦幹而不懂得資本運作，就好比跋涉千山萬水，放著飛機不乘而偏要徒步一樣。

在當前新形勢下，如何更好地運用資本運作幫助企業加快轉型升級步伐、重塑企業新的價值、使企業價值最大化，在多元化戰略佈局中贏得先機——成為中國企業家急需解決的重要問題。

這裡不要把資本運作簡單地看成是資金的運作。當然，資金的合理與有效利用無疑又是資本運作的主要方式，但把全部現金存入銀行從來不利用貸款，或押寶似地把大部分資金投資於一個公司或一個專案，都是不懂得資本運作的表現。

“不要將雞蛋放在同一個籃子裡！”這是諾貝爾經濟學獎獲得者馬科雅茨最推崇的投資格言。資本運作的介入在企業發展過程中起到槓桿作用、發揮倍增效應。同樣的資源能力，一旦採取資本運作等超乎常規的方式，就會發揮其槓桿作用和倍增效應，但是，一旦操作不當，其破壞作用亦是如此。這就是機遇與風險並存的“資本遊戲”。

那麼要明白企業家如何才能進行成功的資本運作，就要知道什麼是資本運作，有哪些企業運作手段可以稱為資本運作。

我們可以這樣理解，所謂資本運作，即利用有限的一切可以產生價值的資源，運用市場法則，透過資本本身的技巧性運作，達到資本創利的最大化。資本運作的3個最終目標就是：要使企業的利潤最大化；使企業所有者（股東）權益最大化；使企業價值最大化。

從大概念來說，資本運作涉及4種形式，即實業資本運作、金融資本運作、產權資本運作、無形資本運作。

而常見的資本運作具體方式則有：

1、上市公司發行股票、發行債券（包括可轉換公司債券）、配股、增發新股、轉讓股權、派送紅股、轉增股本、股權回購（減少註冊資本）等；

2、企業的合併、託管、收購、兼併、分立以及風險投資等；

3、資產重組，對企業的資產進行剝離、置換、出售、轉讓；

4、為改善資本結構或債務結構為目標，進行企業合併、託管、收購、兼併、分立等。

在實際運作中還有很多需要注意的具體領域規則及其細節，需要企業家熟悉、懂行，在理性、冷靜的商業頭腦中運籌帷幄，這裡無需贅述。同時，企業家還需認識到的是，規範的治理結構是資本運作成功的前提；高效的管理團隊是資本運作成功的保障；獨特的商業模式是資本運作成功的關鍵。資本運作要遵循先易後難、從熟悉的業務入手，對於不擅長的領域需要進行詳盡的市場調查與研究，而且其風險與止損是首要考慮和決策的問題。

時下，資本市場變幻莫測，瞭解資本市場體系，熟悉各類資本運作工具，掌握企業上市及併購重組知識，顯得尤為緊迫和必須。企業家只有熟練掌握資本運作知識，才能成為資本市場運作的操盤手，才能抓住日新月異的產業發展和投資機遇，來推動實現企業創新與變革、轉型與發展，從而重塑企業價值。當然，與此同時，中國政府還要繼續大力培育並改善中國資本市場的發展環境，以便更方便、更有利於中國企業的資本運作。

我相信，中國經濟的未來發展離不開真正懂資本運作的企業家。

賈躍亭用“信貸和資本”實現了創新和擴張話不多說，直接進入主題！

誰創新，誰就需要購買力。

創新者一般情況下不會去呼叫過去所積累的資本，真正想成為企業家的人都是白手起家，據不完全統計，包括樂視網在內的樂視體系近幾年融資額（直接融資+間接融資）高達728.59億元，從樂視網2010年上市以來計算，樂視平均每年的融資額為104.05億元，遠超過絕大多數上市公司，而老賈伴隨著樂視也成為中國最有錢的富豪之一，如今他也成為最讓人爭議的“富豪”。

關於企業家的動能，熊彼特堅定的認為，“原則上並不和資本佔有聯絡在一起”，只有負債人才能成為企業家。很多的觀點把企業家等同於資本家，其實這是一種很嚴重的誤解。企業家確實需要購買力去實現他們作為創新者的身份，並且要求儘可能地低價去獲得這種購買力；而資本家是擁有購買力的一方，他們想要儘可能地高價出售這種購買力。從這一點看企業家和資本家的利益實際上是衝突的。

在競爭經濟而不是命令經濟中實現這種必要轉移的唯一可能性就是，透過銀行來創造額外的購買力。銀行系統的一個重要功能就是滿足企業的信貸需要。企業家和銀行家絕對是經濟座標裡最重要的兩個角色，如果企業家是國王，那麼銀行家就是市場的執行官。

其實，在靜態經濟下的假想條件下，貨幣只是一種計數單位和交換手段，就想給現實經濟事務蒙了一層並無影響的面紗。但是對於發展著的經濟就不一樣，其中貨幣發揮著根本性的作用。具體來說，銀行透過有他們擔保的的信貸創造現有的流通貨幣以外的額外貨幣。這一部分額外的購買力，首先並沒有與之相對應的現有商品，但是這一信貸可以用來實現經濟發展，擴大商品量。企業家在往社會經濟商品流通中投入東西之前，現實從裡面拿取商品。從這個意義上說，他就成了對整個社會的負債者。負債並不是經濟失敗的表現，相反是經濟發展必要的前提條件。

貨幣總需求的擴張必定會導致生產成本價格的上漲，並且會部分減弱現金的需求，由信貸導致的通貨膨脹就像是對靜態經理人的一個操縱桿，用來推遲現實購買力，而企業家便是受益者。老賈在這方面真是做足了文章，拿到錢的樂視在對外收購、購買版權、硬體補貼、圈地買樓及打造樂視汽車方面，樂視整體投資額及投資達1500億元。

伴隨著賈躍亭和他的樂視成功，典型的企業貸款人反之不需要擔保，風險實際上有銀行承擔。如果一個專案沒有足夠的成果，那麼銀行就是失敗者；否則就是企業家來償還債務。所以銀行基於自己的利益對投資的專案和信貸申請也要進行仔細稽核。銀行對這方面需要有長期的瞭解和豐富的經驗。銀行家、生產者和信貸商人的職能是從大量的企業家方案中選出符合國民經濟所有生活環境的方案，這其中就有被執行的，也有被否定的；所以我們看到樂視出問題之後，銀行的反應也是最為緊張的，第一時間凍結資金，然後盡所能完成對樂視的清算。

但是銀行所提供給樂視的信貸總量又由什麼來限制？資本從價值上來說和提供給企業家的信貸額是一樣的，也就是說，每一筆錢和其他支付手段都是隨時交給企業家使用的。資本是運輸經濟中用於生產的第三個必要主要主因，雖然它本身並不參與生產，但是完成了在技術生產開始前就必須解決的任務。

資本市場上一方面有企業家，另一方面有資本家和銀行家。這個市場不外乎就是購買力市場的整個過程，就是透過支付手段將資金流入企業家手中，企業家用這些供他們支配的資金來做什麼呢？是用來購買生產資料還是用來購買勞動力和土地服務？這些在這裡是完全無關緊要的，所有的款項都是資本，不僅只是那部分用來墊付生產資料的。而老賈用從銀行來的錢，瘋狂的投資，其中最令我疑惑的就是儲存了大量的土地，以至於能吸引了孫宏斌帶著鉅額資金進入，至於是否會被套，今天的孫宏斌並沒有否認，但孫宏斌玩的這種詭異總會讓你毛骨悚然。

資本，一個好與壞的詞語，你選擇它，它也未必是你的，你不想要它，它也時常伴你左右，關於“冒進”還是“不熟悉”之說，證明老賈還不是一個真正的企業家，很可能他就是一個“資本家”。

孰是孰非，繼續看戲！

『2017年11月8日於澳門』

資本運作能力是在自己可掌控的實體產業框架下駕馭資本的能力。我們很多人只會做加減法但卻不一定玩轉乘除法、資本運作是精髓就是乘除法或者叫幾何及槓桿的運用。至於重要性在現今不言自明。