熔斷就是下跌達到設定的幅度，如7%或5%，交易所自動停止全部交易一個時間間隔，用以緩和市場上的情緒～

15年國內股災，之後推遲熔斷機制，在16年元旦後觸發幾次熔斷，大盤跌幅達到5%就停止了全天的交易，早上開盤三分鐘後觸發熔斷，然後就下班了。

根據市場的成熟程度，熔斷有利有弊，在成熟的市場上，機構為主，熔斷可以起到緩衝作用。在散戶居多的市場上，特別是一旦觸發就全天停止交易，熔斷容易引發恐慌和踩踏…

鑑於此，我國後來又取消了熔斷～

美股熔斷是指美股指跌幅達到預設的幅度，從而停盤15分鐘，讓市場投資者從盲從心態及恐慌情緒得到緩解，避免出現恐慌踩踏式殺跌，或者為ZF干預等有充分的準備時間，目的是為了更好的保護市場投資者，但只在成熟的證券市場才能起到向好的作用，我國在2015年推行過熔斷機制，但反而起到了相反作用，引起熔斷式股災。

美國是個老牌的資本主義國家。股市熔斷機制也是美國人發明的。所謂股市熔斷機制，就是指當股市因為各種原因不斷下跌，當超過7%的時候就自動停是不再進行交易。無非是一個維穩的方法。美股出現熔斷，說明大家對美國目前的經濟和以後一段時間的經濟發展都失去了信心。對美國經濟依賴比較厲害的國家當然會受到損害。像中國這樣自給自足自力更生的國家是一個利好。

熔斷說白了，就是股市掉到一個跌幅就直接給股市按下暫停鍵，給人們時間冷靜一下。

目前美股熔斷值一般為7%，13%，20%三個檔次。

如果指數下跌7%將觸發第一層熔斷，市場將暫停15分鐘。你就有時間上個廁所洗把臉冷靜一下。

如果覆盤交易後指數跌幅累計擴大到13%，將觸發第二層熔斷，市場將再次被暫停15分鐘，你就有時間去找你的速效救心丸把自己的小命先保下來。

如果隨後的覆盤累計跌幅達到20%，將觸發第三層熔斷，當日市場直接停止，你就有時間交代後事。

美股短短几天就發生了3次熔斷，可見美國人民對於自己國家的經濟有多不信任了。而美國是世界的風向標，既然美股跌了，我們也一起跟著跌吧。於是全世界哀嚎一片。

什麼是熔斷？

所謂的熔斷機制等級是指由於極端下跌導致交易所停止或關閉市場交易的門檻，這些等級是根據標普500指數前一天的收盤價來決定的。

簡單來說，就是當股市跌到一定幅度之後，市場自動停止交易一段時間，可能是幾分鐘，也可能是全天交易就此終止。這樣做的主要目的就是，防範恐慌情緒進一步擴散，給市場帶來更大的衝擊。除了非美國交易時段的股指期貨有針對上漲幅度的熔斷外，美國交易時段只對跌幅有熔斷機制。

在非美國交易時段，如果股指期貨價格上漲或下跌達到5%就會觸發熔斷機制。

觸發熔斷後，漲跌幅超過5%的期貨合約都無法成交。

熔斷的影響。

說美股熔斷對中國A股以及中國經濟沒有影響，那是不可能的，自從中國加入WTO以來，中國跟世界就是同一個經濟體下，因此牽一髮而動全身，由於A股的特殊性，可能影響沒有那麼大，但對於進出口貿易及出境旅遊來說絕對會有很大影響，因此之前預測的疫情過後的黑天鵝以及一些行業的報復性增長，恐怕就沒那麼樂觀了。

這次疫情對全球經濟的衝擊程度堪比次貸危機。從領先指標PMI上看，2月份中國製造業PMI下滑至35.7%的歷史性低位，甚至比次貸危機最嚴重的時期更低。

無論是疫情還是美股熔斷，危機及困難肯定都是存在的，但如何在這種環境下看到新的機遇，抓住機遇爆發，則是我們更應該去考慮的自救方式。

美股熔斷對於我們國內大多人來說，覺得這好像和自己並沒有太多的聯絡，只是當作新聞來看。其實，現在的全球化產業鏈發展，已經將大家深深地綁在一起。

我們嘗試分析一下，接下來對我們的影響：

1、美股熔斷、美元大漲，而美元大漲將是個短暫過程。接下來，就是隨著美元被換成歐元、人民幣或其它國家貨幣，購買換幣國家資產，美元隨時可能大跌。美元目前的大漲正是投資者們拼命變現資產、跑路的中間過程。在這個階段，無論美元多麼昂貴，都要先跑出來。但跑出來之後，隨著投資者不斷丟擲美元，而美國又正在提供無限流動性，勢必伴隨的，就是美元大跌！目前購買力變得強硬的美元不屬於美國，而是各國和投資者們的庫存美元。而美國國內的資產，我們目前看到的是股票大跌，接下來將看到固定資產、實業、生存類資產，所有資產貶值，而美元天量氾濫，這時候資金將衝擊我國的金融市場。

2、經濟全球化時代，各國產業高度依賴、密切關聯。產業鏈衝擊將透過供需兩端影響中國：

1）外需減弱導致國外零售下降，中國生產的零部件、加工品出口等受拖累。2）海外產業鏈上其他國家斷供或減產，衝擊下游產業。

疫情期間，各大新聞媒體重複出現的高頻詞彙就是“美股熔斷”。至少在本文釋出之前，我們共同經歷了四次的美股熔斷，如果疫情尚未受控，不排除會經歷更多。

只要投資股市，我們就要接受股市存在上漲和下跌的可能性，這些都是正常的市場風險。但股市閃崩則不一樣。所謂閃崩，就是整體股市指數在十幾分鍾甚至幾分鐘內出現了大幅度的下跌。

同樣面對閃崩，機構投資者和散戶的損失是天差地別的。

在智慧交易程式的協助下，加上機構投資者擁有的快速交易通道，機構投資者通常將會在閃崩出現的60秒之內就已經得知相關的資訊和訊號，他們的止損機制會發生作用，基本上大規模虧損是不太可能發生，除非交易策略出現了重大的缺陷。

然而，作為一個散戶，自然不可能每時每刻關注著市場資訊的變化，一旦閃崩發生，等到散戶發現了和理解了，機構投資者基本上都跑光了，而散戶是沒有機會逃生的。

任何資本市場，如果制度設計嚴重偏袒機構投資者，散戶肯定會用腳投票，而這個資本市場也將會“先天不足、後天畸形”。 因此，美國證監會在1987年股災後，就開始設立美股的熔斷機制，來“緩衝”美股的閃崩。

務必注意的是，美國證監會從來沒有試圖“阻止”美股的閃崩（因為這是不可能的），只是試圖“緩衝”。正正是這個原因，美股熔斷機制就是“向下有熔斷，向上無熔斷”。

1987年股災後，美國證監會設立了基於道瓊斯30指數的三級熔斷，分別是10%、20%和30%。所謂“熔斷”，是指在美股閃崩後，停止交易一段時間或提早休市的機制。

道瓊斯30指數，就是覆蓋美國市值最大的30家公司的股票，是這些大公司的股票價格的加權平均數。假設當天開盤時道瓊斯30指數是10000點，根據1987年設立的熔斷機制：

（1） 如果當天的道瓊斯指數下跌到9000點，就會觸發到第一級熔斷（10%），暫停交易15分鐘。

（2） 15分鐘後恢復交易，如果指數繼續下跌，下跌到8000點，就會觸發到第二級熔斷（20%），暫停交易15分鐘。

（3） 15分鐘後再次恢復交易，如果指數還進一步下跌，下跌到7000點，就會觸發到第三級熔斷（30%）。這次就不是暫停交易，而是提早收市了。

簡單講，美股熔斷機制是為了在股市閃崩時讓更多散戶有機會及時拋售股票，減少損失。

但是，在2000年的網際網路泡沫破裂、2001年911襲擊事件、2007-08年次貸危機，雖然美股暴跌，但依然沒有觸發熔斷機制。最為接近熔斷機制的，是在2010年5月道瓊斯指數在短短几分鐘後暴跌9%，但依然沒有觸發熔斷機制（一級熔斷要10%）。

美國證監會事後檢討認為，1987年的劇本已經不適合美國經濟和股市，其中有兩個原因。

1987年版本，熔斷機制是掛鉤道瓊斯30指數。而後面的幾次經濟危機中，這30家大公司的股票整體上比較抗跌，沒有閃崩，只是其他公司的都跌到懷疑人生。因此，2012年版本，修訂為掛鉤標準普爾500指數，這次樣本是美國最大的500家上市公司，相對而言更加分散，更加能夠反映市場變化。

在21世紀，尤其是08-09年次貸危機，華爾街投行在股票的基礎上建立了很多複雜的金融衍生工具，簡單來說就是“加槓桿和加槓桿”：股票價格上下浮動1%已經被放大了2-10倍不等。如果按照1987年的“10%-20%-30%”熔斷，不要說散戶，連機構投資者可能都屍骨無存。所以，2012年的重大修訂就是，修訂了三級熔斷為7%、13%和20%。而我們最近經歷的四次熔斷都是7%的第一級熔斷。不然，美股的金融衍生工具可能都爆炸了。

美股的交易時段是美國東部時間0930到1600（北京時間2230到0500），而夏令時則提早1小時。在2012年重大修訂中，“7%-13%-20%”的熔斷是適用於0930-1525的交易時間段，而在“1525-1600”的瘋狂時刻只有“20%”的熔斷保護。也就是，在收盤前的最後半小時，無論下跌7%還是13%，都不會熔斷的。

因此，機構投資者往往是利用這個制度性視窗來反覆收割散戶。簡單來說，如果中小投資者要跑路，就不應該等到收盤前，否則逃生通道就關閉，就應該為自己的貪婪付出代價。