科創板是今年資本市場最炙手可熱的話題。這是國家支援科技創新型企業發展的一大戰略舉措，關於科創板的解讀已經有很多了，我來談下自己的幾點理解：

1.科創板對於上市企業的利潤要求比主機板低。我們知道很多網際網路或高新技術型企業在期初都是“燒錢”的，不賺錢且融資需求較高。而主機板上市對企業的利潤是有要求的，這導致了很多優秀的網際網路企業都去海外上市。科創板的推出主要就是讓這部分企業能夠在國內上市，一方面讓國內投資者分享這些優質企業的成長，另一方面解決這些企業的融資問題。

2.科創板企業上市的階段比主機板早。就如上面提到的，一個企業可以在不盈利階段，也就是在較早階段就上市了。這會使得科創板的企業上市時市值只有10-20億，不像主機板上市的公司動輒上百億。這個問題要分兩方面來看，一方面投資者有機會參與企業早期的成長，比如一個優質企業從10億到100億的過程，過去這部分主要是一級市場股權投資參與。主機板企業上市時體量就已經非常大了，很難再有高速的成長。很多企業上市時就是人生巔峰，所以過去10年整個A股的十倍股都很少，導致整個指數難以走慢牛。另一方面，企業在早期的時候不確定性會更大，所以投資科創板對企業和行業的專業要求更高。

3.科創板的各種機制主要參考納斯達克，上市採用註冊制，上市發行價採用機構詢價發行而不是按固定的市盈率發行。註冊制的特點是寬進嚴出，上市容易、退市也容易。詢價發行使得上市價格由機構決定，並且輔導券商有跟投要求，價格更加理性和市場化。不像主機板目前統一以23倍市盈率定價。所以科創板的打新和主機板不是一個概念，上市首日價格可能漲也可能跌，且上市前五日不設漲跌幅限制，這使得新股上市時參與科創板的風險是非常大的。

雖說參與科創板的硬性門檻是50萬資金和兩年投資經驗，但實際上的投研門檻要高得多。這將是一個以機構為主導的市場，類似港股和美股。國家高度重視科創板不代表上科創板的企業不會跌，科創板給投資者帶來機遇的同時也帶來了很多挑戰。

很多投資者沒有滿足科創板的條件，希望借道公募基金參與。目前很多公募基金也在基金籌備科創板主題基金。截止2019年3月19日，證監會一共接收到57只科創板主題基金的申請材料。這些基金的名字中都包含“科創板”或者“科技創新”字樣,如下表（僅展示部分）:

對於這類新發的基金，很大一個問題是“無米下鍋”，今年一共有多少隻股票會上科創板還未可知，這些科創板基金的倉位估計較長時間都會保持低位。 不妨來回顧一下去年熱門的戰略配售（獨角獸）基金，這些基金募集規模近千億，參與獨角獸企業（包括迴歸中概股）的線下配售，目前這些基金的表現如下：

根據最新年度報告，這些基金的持倉95%以上的資產都是債券，近一個月漲幅最大的也就是南方3年戰略配售（1.4%），這還得益於配售到的華人保是近期“妖股”。相比之下近一個月滬深300指數的漲幅高達11.8%。

預期科創板基金最開始也將以打新為主，科創板基金會不會碰到和戰略配售基金類似的問題呢？至少我們應該對科創板基金的收益有個理性預期。

此外，從投研的角度，由於上科創板的企業處於較為早期的階段，投資這類企業類似於股權投資，需要把握行業的空間、企業在行業中地位，深入考察管理團隊尤其是創始人。這和投資已經是行業龍頭的企業，以分析利潤增長為主的二級市場投資方式有較大區別。對基金經理的投研提出了新的要求，不能用基金經理過去的歷史業績來推測其在科創板基金的表現。最好選擇在一級市場投資已經有一定積累的團隊和公司。

這個要看個人的投資經驗和資金實力了。經驗豐富，資金雄厚倒是可以進去操盤，目前我的經驗雖然豐富，但是資金實力不允許，主機板的機會也非常多，所以我暫時不進入科創版。

建議普通散戶，最好以觀望為主。

首批7只科創板基金新鮮出爐，市場又躁動了，基金公司又準備來一波宣傳了。

恰巧剛寫了一篇關於科創板基金的文章，說說個人觀點。

先說結論：不會投，也不建議普通投資者朋友買。

如果實在有錢閒得慌，淺嘗輒止即可。

當年A股的創業板，從概念提出到首批企業IPO，經歷10年之久；

作為成熟市場的香港股市，其創業板也是足足謀劃了10年才推出。

後來的戰略配售基金，從設計到推出也至少經歷了3年。

而在2018年11月之前，“科創板”這三個字根本沒有對外界提出。如果快的話，再過兩個月，首批科創板企業即可上市交易。

科創板從無到有，僅用時八個月，是否過於倉促？

目前的科創板還只是1.0測試版，未來一定還有很多要改進的地方。

所以，對於科創板基金，不妨觀察一下，至少觀察半年到一年，再做打算，現在不要貿然參與。

科創板，顧名思義，主要服務於科技類公司。

這些公司的特點是業務有想象空間、有潛力，但其發展具有高度不確定性，投資風險很大。

對於公司上市，科創板採取的是“包容性原則”。

包容性，這個詞用得好，呵呵。

啥叫“包容性”？說穿了就是放寬上市條件唄！業績差、不賺錢、市值低，都可以“包容”。

但這樣一來，科創板上市公司可就魚龍混雜了，質量參差不齊。

這不，還沒上市，就有科創板擬上市公司被質疑財務造假。

就算市值高、有估值、有大量風投參與的公司，質地一定好嗎？

按照科創板上市“差異化”的標準，去年估值分別達200億元、30億元的ofo和錘子手機，完全可以上科創板，但如今他們卻深陷泥潭，命運叵測。

就連馬雲的阿里巴巴及一票創投大佬都陷進去了，咱還能指望基金經理的眼光比馬雲強？

反正我不信。

我們知道，A股公司退市，至少要經歷當年、次年、第三年連續虧損，經歷ST、*ST的過程，以及此後漫長的停牌、重組、復牌、再停牌的拉鋸過程，到最終退市，沒個三五年下不來。

如圖，1990年~2018年，A股平均每年僅有2.6家公司退市，退市率僅為年均0.075%。

但科創板退市就乾脆多了。科創板的退市制度，被譽為“史上最嚴”。

只要科創板上市公司的成交量、市值、股東人數、股價等指標觸及退市標準，直接終止上市。

這種局面，我們在A股是很難遇到的。因為A股即便要退市，還有個“殼資源”，殼炒作會讓它有存在的意義和價值。

科創板可沒有什麼停牌、恢復、再停牌等退市環節，更沒什麼殼資源炒作，不符合標準，直接拿下。

這就會帶來一個問題——如果一家科創板公司即將退市條件，包括基金在內的機構，會不會選擇瘋狂出逃？

如果資金大幅流出，則會造成公司成交量、股價、市值的進一步減少，進而把公司推向退市的邊緣。

可以預計，科創板的退市比例一定大大高於A股——換句話說，基金踩雷退市股的機率也會大大提升，作為投資人的我們，產生意外損失的機率也會較大。

高調的科創板基金，讓我想起了去年同樣更高調的6只戰略配售基金。

去年6月，我自己就買了一點匯添富戰略配售基金“嚐鮮”，拿到今天，持倉收益只有5.22%，而同期滬深300指數漲幅達到了20.44%，不少主動型基金收益更是超過25%。

這6只戰略配售基金，除了申購一些諸如“華人保”這種新股之外，絕大部分的錢都買成了債券。雖然去年的下跌沒啥損失，但年初以來股市的上漲，基本也跟他們無關。

根據基金報告，2019年一季度，這些戰略配售投資的權益類產品（如股票），平均僅佔基金總資產的2.18%。

基金經理能力的不足、經驗的缺失、基金定位的桎梏，是導致基金表現不盡人意的主要原因。

雖然你的定位是“戰略配售”，但首先你是一隻lof基金，你有責任為投資人賺到應得的收益。

當初基金公司宣傳戰略的溢美之詞，如今我們根本看不到。

實際上，當2015年提出“網際網路+”戰略之後，一眾基金立馬推出了網際網路+系列基金，但後來的表現用一塌糊塗形容，一點不過分。

其中發行規模近200億的“工銀網際網路加股票基金”，持有至今甚至鉅虧70%！

基金經理不是神人，他們面對新事物、新領域、新規則，一定要有個磨合的過程。

盲目追逐熱點的後果，只有一地雞毛、一聲嘆息。

這些基金經理如果連股票都炒不好，面對A股“Plus”的科創板，能有啥好的表現？

總之，我們中小投資者，還是別去湊熱鬧了。

先說結論：不會。

科創板從制度上來說是個新生事物，會上板的企業質量、市場流動性、規模都還是未知的，市場會怎麼表現存在極大的不確定性，如果是普通投資者，沒必要去做第一個吃螃蟹的人——當然，風險承受力高的專業投資者另當別論。

再說科創板基金。科創板基金在我看來就是蹭市場熱度，是個噱頭。原則上，所有的公募基金都有資格參與科創板投資，只要在基金的投資範圍內，公募基金投資科創板沒有限制。

所以特地拎出一個科創板概念設立基金，除了追熱點，有特別大的投資意義嗎？沒有。

再說，科創板還沒正式成立呢，至少近一年內基金可投資規模都會很受限。就目前市面上有的只投資創業板或中小板的基金，看錶現也並沒有多驚人，集中只投資科創板的基金的預期回報能有多高，很難說。建議先觀望一段時間，不急投。

要出問題了，有幾個靠譜的基金？？？我去年大盤在3200時投的基金160212楊飛狗雜種經理，到現在還虧33％你誰我找誰講理去？？？

去年獨角獸迴歸基金批准了幾隻每支200億。。我認購了，鎖定三年，後來沒搞起來。直接變成了三年定期存款。太坑爹了。這次不玩了。

我覺得如果是有炒股經驗的人，而且有一定的投資資金，能參與儘量參與，能重倉儘量重倉，為什麼呢？

第一，科創板是國家層面主推的板塊，是資本市場發展的重要組成部分，在我們國家，經濟不僅僅是經濟問題，也是重要的政治問題。所以一旦確定了重要度之後，就會集中力量推動，這個力量是非常強大的。所以剛剛推出就參與那就是順勢而為，這個時候往往有一波紅利，把握住機會不要錯過。

第二，我們可以參考歷史，09年創業板推出的時候，即使當時主機板中小板行情不好，可是創業板也走出了一股獨立行情，讓最初參與者分享了發展的紅利。所以我看好科創板，建議有機會就參與，改革的頭啖湯還是可以品嚐一下的。

第三，當我們解決了要不要參與的問題，那下一步就要決定買什麼樣的股票。我覺得重點關注這幾類，行業龍頭、盈利模式好、代表社會發展、口碑好熱點多、有知名投資公司的這些股票。在創業板初期，雖然整體上漲，但是優質股票上漲的幅度遠遠大於創業板指數。

第四，我們也要關注風險，畢竟科創板上漲下跌幅度巨大，所以一定要堅持風險控制，不要關注短期，要看趨勢，資金要在自己的承受範圍內。

最後，祝大家能分享到改革的紅利，取得開門紅！

我對科創板還是偏謹慎態度，主要原因還是目前準備上科創板的公司、企業整體沒有達到我的預期。科創板定位是成為中國發展新業態、新模式、新產業、新技術等新經濟和戰略新興產業的重要場所。在我的認知裡像商湯科技、寒武紀、深蘭科技、大疆創新之類的公司才應該成為科創板首批名單。

即便如此我還是覺得可以輕倉參與一下，最主要原因一般情況下一個新的板塊剛出現時多多少少會有一定的溢價。目前股市的表現就是最好的例證。A股市場從春節後成交量2000多億到前段時間爆出萬億天量多多少少和科創板的成立是有一定關係的。因為很簡單的道理，科創板是國家彌補市場需求創立的，帶著歷史使試行註冊制的使命。

如果不把市場做大，還保持之前兩市2000多億的成交額是很難支撐科創板的正常交易。目前A股的活躍間接也說明了國家對於科創板的重視。目前科創板的門檻相對較高，如果參與的話選擇相關的科創板基金也是一個不錯的選擇。

就我個人觀點來說，因為科創板以及目前國建減負降稅的施行，目前A股的行情還會持續所以在此之前A股中也會有不少值得投資的標的，就沒有必要把太多重心放在科創板上。

回答幾個問題都是比較直白的 哈哈

科創板馬上就要上市，對於普通投資者50萬的門檻會將很大一部分人檔在門外，怎麼辦，不能眼看著肥肉吃不到呀？那麼科創板的基金是個不錯的標的，這些科創的票都是具有代表性的，所以大機率會抄一波類似於當年的創業板，但是風險與利潤同在呀，你不能光想著賺錢不考慮風險呀！所以價值投資和投機的配合才是我的最愛

科創基金與科創板不是一個概念，同時科創基金與其他基金相同，雖然國家會在新股發行和配售上給予一定的政策優惠。這種基金是介於國家級大基金與私募基金之間的體量。

但是科創基金這時候獲得批准，是一個比較好的基礎環境，特別是在經歷了2018年股市的全面回撥，股市的市值處於低位，對於基金基礎性倉位是有其天然的優勢。但是長期經營還是要靠基金本身，適應股市的能力。

科創基金會享受到國家層面政策優惠，至少應該獲得與國家級基金還有社保基金應有的配股等。所以投資者應該看到這種科創基金的優勢，至少比之前設立時基金有著新的起點，特別是大盤處於階段性甚至歷史底部時的設立。

科創板馬上就要出來了。首批7只科創板基金已新鮮出爐，市場開始躁動。為此，很多股民也躍躍欲試，想參與一把科創板。於是就有機構做起了替中小投資者墊資開戶的生意。而我們認為，既然監管層認為科創新投資風險大，已經設定了准入門檻，中小投資者就不要參與了，即使要想體驗一下的，也應該淺嘗輒止。

可能在很多投資者看來，科創板是決策層極力推崇的新板塊，剛開始肯定會火一把，而最先投資科創板的人，就有可能獲得實現財務自由的機會。更何況科創板市盈率又不高，一般在10-15倍左右，萬一買對了一隻極具潛力的股票，那投資者將會實現財富上的大飛躍。

不過，我們認為，科創板的風險要遠比A股市場要高，建議中小投資者還是暫且觀望為好：首先，科創板的謀劃時間太短了，還在不斷修正過程中。在一般情況下，香港股市的創業板要謀劃10年才推出，而A股的創業板，從概念到首批企業IPO，也用時10年之久。

而我們的科創板，在2018年11月之前根本不為外界所知。也就是說，科創板從無到有，只用了半年多的時間，這恐怕推得有點太過急促了。目前的科創板估計也僅是試錯階段，未來肯定還有改進之處。建議穩健的投資者，不妨觀察一下，至少觀察半年至一年，觀在不要貿然參與。

再者，科創板魚龍混雜，投資者極易踩雷。科創板，主要是給科技類公司提供融資服務的。而且科創板還要兼具“包容性”，就是放寬上市條件，把業績差的、不賺錢的、規模小的科創企業都給“包容”了。這樣一來，科創板上市公司魚龍混雜，質量參差不齊。我們並不否認，科創板的部分有潛質的公司具有一定的想象空間，但是你買對了某隻潛力股可能就一夜暴富，而買錯了股票可能輸得很慘。

最後，科創板上市容易，退市也快，風險不可控。在A股市場上某隻股票要想退市，至少要經歷連虧三年，還要經歷漫長的停牌、重組、復牌、再停牌的拉鋸過程，到最終退市，沒個三五年退不下來，所以，A股市場近三十年來真正退市的股票不超過50家。甚至有的退市公司還可以藉著“殼資源”讓資金也惡炒一把重組概念。

而科創板就沒這麼客氣了，根本沒有後面的停牌、重組、再復牌、再停牌等退市環節，更沒有殼資源的炒作，不符合標準的就直接退市了。試想，如果一家科創板公司即將要宣佈退市，那麼持有該股票的機構投資者將瘋狂出逃，如果資金大幅流出退市股票，會使得該退市公司的市值和股價大幅縮水，更深一步把其推向退市的邊緣。

科創板本身就設定了一定的門檻，而一些普通投資者卻要躍躍欲試。對此，我們奉勸大家，科創板最好不要去碰，即使想要小試身手，最好也要觀察半年到一年之後。因為，科創板推出時較為倉促，未來會有很多改進的地方。此外，科創板魚龍混雜，買對了好股票的機率並不會太多，但是面對的風險卻不能低估`。更要提醒的是，科創板若是退市，就直接退了，不會留給投資者太多退出的時間，所以，如果你是穩健的投資者，還是謹慎參與為好。