此一時不同於彼一時，08年是經濟本身出現了問題，次貸數量巨大，金融機構躲無可躲。美國政府受經濟規則所限救助大企業非常有限。消費者也因房地產崩盤而受到重創。美國兩大經濟支柱金融和消費同時倒塌，哪有不陷入經濟衰退之理？今天不一樣了，美國數量眾多的高科技公司從初創已經成長起來，像蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌、臉書等等等等，真金白銀大把大把地賺，成為了美國經濟新的支柱。再加上08經濟衰退後持續的去槓桿化，美國金融機構也都完成了瘦身，自身更為健康。美國的股市持續攀升，屢創新高給消費者帶來了新的財富。就業市場大幅的改善，美國經濟進入了一個歷史上少有的健康發展時期。美國政府的債務是一個令人擔心的問題，但目前還是在美國這樣規模的經濟體可以承受的範圍。與日本、中國和其他世界主要經濟體相比，美國的債務狀況還算是比較好的。經濟學界多數認為，美國曆史上持續時間最長的這次經濟繁榮大體應該可以再持續一年或者更長一點的時間。

經濟危機是風險累積到一定程度最後爆發的一個表現形式。而目前美股美債確實累積了一定的風險，但還沒有到爆發的時間節點。

目前美國經濟的風險在哪裡？

美股再資金迴流、減稅、公司回購的三重因素疊加下創歷史新高。但是隨著這三個積極因素的效用逐漸減弱。美股從高點掉頭向下的壓力就增大了。所以現在美股有一些風聲鶴唳的感覺，一個貿易爭端的訊息或者非農資料就可以讓美股上竄下跳。如果有爆炸性的利空出現，美股容易發生踩踏式下跌。

為什麼還沒有像08年次貸危機那樣爆發？

因為美元美債的信用還在，美元還是全世界最小信任的貨幣。石油等大宗商品的交易還是要依靠美元。各個國家對美元的需求還是非常高的。所以，雖然國債已達23萬億美元，但是所有人都還相信美國不會崩潰，美國的美債還是硬通貨。

美國股市雖然在高點，但是並沒有被失去信任。08年的時候是因為華爾街過度的包裝金融衍生品，將風險隱藏，一爆發就是連鎖性的。而目前來看，沒有出現如此巨大的危機讓大家失去對美國股票或者說對美國公司的信任。

什麼情況下不會爆發或者推遲爆發？

如果還有持續不斷的資金進入美國，支撐美國國債和美股。那麼美國就不會爆發經濟危機。什麼時候會發生這種情況呢？比如另外一個大經濟體先崩潰了，歐洲或者日本這樣的經濟體出現大問題，或者某個新興經濟體出現危機會連帶地區性金融危機。那麼資金出於避險需求就會流入到美國，那時候不管美國經濟是否有泡沫都可以更上一層樓。經濟危機在美國的爆發就會進一步推遲。

爆發會在什麼時間節點？

美聯儲還在降息通道內。所以美股可能還會有一定的上漲空間。美國經濟危機的爆發具體時間節點，預計是在美聯儲停止降息後的半年左右，美股先出現問題。當然，如果在這個時間之前世界上發生其他的大的政治事件或者經濟事件，會改變這個預期。於美國有利，那就會在進一步推遲爆發時間。如果對美國不利，那可能會使爆發時間提前。

這是獨立的兩個問題，美債是美國政府的，股市新高和失業率低是一個問題，股市創新高，說明美國公司效益好，僱人多，失業率自然就低。美元和黃金脫鉤後，實際上就是美國實施全球掠奪的開始，只要印製美元就可以掠奪其它國家的資產，這肯定有個限度，超過這個限度，美元有可能崩盤，美元正超這個方向大踏步邁進呢。

特郎譜，美國經濟定調我們是發展中國家，實體經濟製造業東山再起，陸陸續續，國外廠搬遷到美國，開工需要人美國股市大幅度上楊失業人減少減輕了財政負擔，特郎譜，誓言二次當選解決全體美國人民醫療保險，奧巴馬願望特郎譜要實現，

中國論壇：您對美國之後的政治經濟走勢有什麼看法？

翟東昇：美國明年即將面臨一場企業債和股市崩盤的危機。2009-2014年，美聯儲貨幣基礎擴張了五倍，從9000億美元擴張到4.5萬億，之後緩緩收縮，但上個月又一次性擴張了2700億。這相當於往地上潑了一浴缸水之後，象徵性地拿塊小海綿吸了幾吸，然後又“譁”地潑了一大盆。這種長期的量化寬鬆政策，並沒有讓流動性進入實體經濟，甚至沒有進房地產，而是在過去十年間製造了股市泡沫。美股泡沫之所以堅韌到連特朗普的關稅戰都戳不破，是因為背後有一個堅韌的企業債泡沫在頂著。上市公司的董事會用期權激勵的方式讓高管們抬高股價，高管們為了讓自己的期權值錢，利用上述量化寬鬆帶來的低息環境，發行了大量企業債籌資，拿了錢主要不是搞實業或者研發，而是回購自己公司的股票然後登出，從而拉高股價。美股從6700點漲到27000點，十年間沒有像樣的回撥，其中三分之二的上漲是因為發債回購。

2020年7月份起，美國企業債的集中兌付期到來，再融資以滾動債務的成本現在變得相當貴，所以美股美債（企業債）的孿生泡沫即將破滅。美國民眾的大量積蓄都在股市裡，股市大跌將會影響民眾消費信心和企業投資聘用行為，而這個時間節點離下一次總統大選只有四個月。如果能將企業債違約潮和股市崩盤時間往後拖到大選之後，以目前形勢看，特朗普很可能得以連任。但股市一旦在秋季崩盤，則特朗普大概率敗選。所以美聯儲鮑威爾的貨幣政策行為將對特朗普的命運有很大影響。中國是否選擇干預這一潛在危機，也可能會對事態產生重要影響。