南京大學經濟學博士生何冬梅：

匯率主要由等價交換基礎、外匯市場供求和制度性安排三大要素決定。隨著貨幣體系的演化，匯率決定主要可以分為兩個階段：

第一階段：金本位制度下的匯率決定

金本位制度泛指以黃金為一般等價物的貨幣制度，包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。

1、等價交換基礎（價值基礎）。在金本位制下，各國都以法律形式規定每一金鑄幣單位所包含的黃金重量和成色，即法定含金量（gold content）。兩國貨幣的價值量之比就簡單直接地表現為他們的含金量之比，稱為鑄幣平價或法定平價。鑄幣平價是決定兩國貨幣之間匯率的價值基礎，可表示為：

1單位A國貨幣=A國貨幣含金量/B國貨幣含金量=若干單位B國貨幣

2、外匯市場的供求。鑄幣平價與外匯市場上的實際匯率是不同的。鑄幣平價是法定的，一般不會輕易變動，而實際匯率受外匯市場供求影響，經常上下波動。當外匯供不應求時，實際匯率就會超過鑄幣平價；當外匯供過於求時，實際匯率就會低於鑄幣平價。在典型的金本位制下，由於黃金可以不受限制地輸入輸出，不論外匯供求的力量多麼強大，實際匯率的漲跌都是有限度的。

3、波動規則。在金本位制下，根據外匯市場的供求狀況，匯率圍繞鑄幣平價波動。當匯率高於黃金輸出點或低於黃金輸入點時，就會引起黃金的跨國流動，從而自動地把匯率穩定在黃金輸送點所規定的幅度之內。

第二階段：紙幣流通制度下的匯率決定

紙幣是從貨幣流通職能中產生和發展起來的。它幾乎沒有內在價值，而只是充當了由國家發行、強制流通和不可兌現的貨幣符號。

1、等價交換基礎（價值基礎）。在兩國社會生產條件、勞動力成本和商品價格體系接近的情況下，透過比較兩國間的物價水平或紙幣的購買力，可以較為合理地決定兩國貨幣交換的匯率。在紙幣流通制度下，貨幣的購買力稱為價值的化身，匯率的決定依然是以價值為基礎的，它的本質還是兩國貨幣所代表的價值量之比。

2、外匯市場供求。外匯市場供求的力量很大程度上決定了匯率的實際水平：當外匯供不應求時，外匯匯率上升；當外匯供過於求時，外匯匯率下降；當外匯供求相等時，外匯匯率達到均衡。

3、波動規則。紙幣流通制度下的匯率波動規則因所處國際貨幣體系的不同而有差異。例如，在佈雷頓森林體系下，各成員國貨幣的匯率是圍繞著平價，根據外匯市場供求狀況，被人為地限制在很小範圍內波動，被稱為“可調整的釘住匯率制”。

匯率是怎麼回事？人民幣到底應該升值還是貶值？它對我們老百姓的生活有什麼影響？

今天我將用大白話把這些高深莫測的問題談清楚。

一 為什麼需要匯率？

1 人類社會需要交換

要了解匯率的本質是什麼，我們先要搞清楚一個問題，那就是為什麼經濟會增長呢？

為什麼改革開放前的中國那麼窮而幾十年後的今天成為了全世界第二大經濟體？同樣是這片古老的大地，同樣是13億人口，到底是什麼東西決定了一個國家是貧窮還是富有？

這個問題關係到一個人類根本的合作機制：交換。

交換為什麼可以促進經濟的發展，為什麼可以讓人更加富裕？看一個簡單的例子：

假設你是一個農民，你最擅長的是種土豆，如果只種土豆的話，你一年可以種50畝，這對你來說是最高產的狀態。

但假設是你一個人住在深山老林，沒有交換的情況下，你根本就不會種50畝土豆，因為二個原因：

1 根本吃不完，也根本沒有人買你的土豆，

2 更關鍵的是你不可能天天吃土豆，總想吃點別的。你會養魚，養豬，種水稻，所以你種土豆的時間減少了，這些事情並非你最擅長的，你的總體收益降低了。

假設周圍有一個村子，你可以拿土豆和他們交換，換點雞，魚什麼的回來吃，這樣你可以專注於種土豆，你的效率就是最高的，同時你的生活就會更加豐富多彩，不用天天吃土豆對你來說當然更加美好。

所以交換之所以促進人們更加幸福，社會更加富裕的根本原因就是產生了專業分工，因為只做自己最擅長的事情，所以人類的生產效率更高了，於是就有了更多剩餘的物質，財富就會越來越多。

交換的本質是用你的東西換別人的東西，這是我們必須記住的一個常識，之所以要提醒，因為我們常常會忘記，以至於我們做了很多違背常識的事情，這點後來會提到。

當我們瞭解了交換的意義，接下來我們聊匯率。

2 不同的國家交換產生匯率市場

我用土豆交換你的雞，那到底多少斤土豆換一隻雞呢？還有魚，牛肉，等等千千萬萬種商品，所以我們需要貨幣，否則會非常的低效，麻煩。但問題是，每一個國家的貨幣是不一樣的，我們叫做人民幣，越南叫做越南盾，英國叫英鎊，那不同的國家做生意怎麼辦呢？所以需要一個兌換貨幣的市場，這個市場就是外匯市場。

但是有些國家的貨幣人們不敢要，於是需要一種大家都信任的貨幣，我們賣東西出去的時候，在國外先收這種大家都信任的貨幣，然後回頭再把這種貨幣兌換成自己國家的貨幣，這種全世界都信任的貨幣今天我們叫美元，所以外匯市場主要以美元結算。

這樣一來我們就清楚了，外匯市場應該是幫助我們更好的做生意，更好完成交換的市場，這是他的核心意義和價值，貨幣本身在外匯市場也和土豆一樣是商品，他是一種可以交換任何商品的特殊商品，既然是商品，他也有自己的價格。

3 決定匯率價格的是供求關係

那怎麼給貨幣定價呢？人民幣和美元的價格到底應該多少合適呢？

我們要搞清楚這個問題，我們先要搞清楚到底是什麼決定商品價格的高低

一個東西到底值多少錢，是這個商品的供需關係決定的。比如為什麼幹體力活那麼累報酬卻只有那麼一點？只要幾分鐘不呼吸空氣我們就會死，但為什麼空氣一文不值？關鍵是供給量太大了。

好，回過頭來談匯率，在剛改革開放的時候，我們是一窮二白，這意味著二件事情：

一是我們急切的需要外國的技術，裝置，換句話說就是我們對美元的需求很強烈，我們願意用更多的商品交換美元，然後去買更多的東西回來。

二是我們沒有什麼東西去和別人交換，別人拿錢到我們這裡來也買不到什麼他們急切需要的東西，所以他們對人民幣的需求並不強烈。

這種供求關係解釋了美元比人民幣更值錢原因——我們對美元的需求很強烈，而外國對人民幣的需求不強烈，所以就和任何商品一樣，越有人想要的東西，就越貴。

決定匯率高低的是二個維度：我們對世界市場上商品的需求程度，以及世界市場對我們商品的需求程度

現在的匯率是6.6人民幣兌換1美元，但過去是8元甚至10元換美元，為何有這種變化呢？

因為供求關係並非一成不變的，比如過去我們沒有能力生產汽車，但是現在我們可以生產了，所以對汽車的進口需求就減少了，過去我們願意用100噸土豆換一輛汽車，但是現在只願意出50噸了。

第一個方面，隨著我們自己能生產的東西越來越多，對進口商品的需求越來越少，同時也意味著對美元的需求減少了。第二個方面，隨著國內能生產的東西越來越多，外華人在國內可以買的東西也越來越多，所以國外人民幣的需求也會越來越強烈。

在這二方面作用下，美元和人民幣的供求關係會發生變化，美元慢慢的不那麼貴了，而人民幣慢慢的值錢了。這對於人民幣來說，就是慢慢的升值，對於美元來說就是慢慢貶值。

這道出了匯率的一個關鍵特性：匯率市場應該是變化的，浮動的，應該像任何商品一樣由供求關係決定商品的價格，如果是一個固定的比例，那麼必然會扭曲市場的價格。

三 匯率會產生哪些影響？

1 在匯率偏低的情況下會鼓勵出口貿易

現在匯率是6.6元人民幣兌換1美元，假設我是一個生產襪子的老闆，現在有一個英國商人願意以1美元5雙的價格和我做10萬美元的生意，決定我做不做這筆生意有二個關鍵：我的生產成本和匯率。

假設我的生產成本是50萬人民幣，那麼按照6.6人民幣兌換1美元的話，10萬美元就是66萬人民幣，我賺16萬，我願意生產。但假設匯率變成了5,那麼意味著這筆生意我只能保本，所以我不願意做了。

當匯率越低，人民幣越貶值，對出口商的激勵越大，匯率越高，人民幣越升值，對出口商的激勵越小。

我舉例說明：

同樣上面這批襪子在國際市場值10萬美元，在匯率是5的時候，出口商不願意做這個生意，因為成本是50萬，沒有籤賺，當匯率是6.6的時候賺16萬，出口商願意做這批生意，如果人民幣貶值變成了9元兌換1美元，那麼意味著這批襪子同樣10萬美元可以換90萬人民幣，無形中出口商比匯率在6.6的時候多賺了24萬，這必定會激勵他拼命生產。

當匯率降低（人民幣貶值），出口同樣多的商品換成美元后就可以換成更多的人民幣，當匯率升高（人民幣升值），出口同樣多的商品換成美元后可以換的人民幣更少了。

2 出口商多出來的錢怎麼來的？

但這有一個問題，國際市場上買出口商的襪子的人只出了10萬美元，這多出來的24萬人民幣哪裡來的？

看看下面這個流程：

出口商在國際市場上把襪子賣掉變成了10萬美元，然後拿著這10萬美元到國內的商業銀行兌換成了人民幣，但是商業銀行作為一箇中介結構，本身並沒有錢，這筆錢是從央行來的。

央行擁有無限印刷貨幣的權力，這並不需要成本，當儲備的美元越多，印刷出來的人民幣也越多。比如當外匯儲備是3萬億美元的時候，那麼對應就印刷了近20萬億人民幣。

人民幣越貶值，就越激勵出口商生產更多的襪子，那麼出口外貿生意就越大，外匯儲備的美元就更多，央行就會印刷更多的貨幣對應美元。

這是匯率，商品生產，外匯儲備和人民幣供應量之間的互動關係

3 對進口的影響

為什麼外匯儲備那麼高呢？

剛才我們只談了出口商在人民幣貶值中的好處，但是沒有考慮進口商。

設想一下，你是一個進口商，在國外一批襪子的價格是10萬美元，在匯率為6.6的時候你為了買回這批襪子需要準備66萬人民幣，而當而人民幣貶值到8元對1美元的時候，意味著需要80萬人民幣才能買回來，這肯定不是一筆劃算的買賣，因為同樣的貨在國內只需要66萬，所以他就不想進口了，於是就變成了出口不斷的增加，但是進口很少，於是外匯儲備越來越多。

這提示我們一個重要的事情，當外匯比例是恰當的時候，外匯儲備不會很大，只有在扭曲了價格的情況下才會很大。

4 匯率偏低會有什麼影響？

第一方面，賣出去的商品和交換回來的商品價值沒有對等，比如本來10斤土豆可以換一隻雞，但是現在變成了12斤土豆換一隻雞。

在現實中因為需要更多的人民幣才能換同樣多的美元，比如在匯率為6.6的時候，換回10萬美元需要66萬人民幣，但是當貶值到8元兌1美元的時候，需要80萬人民幣，這個時候對於進口就划不來。

這樣一來變成了只出口商品，換回來美元，但是沒有換回商品。

記得前面說的常識嗎？交換的目的是為了換回商品，這樣才能讓交換的雙方更富裕，更加幸福。但是在匯率被扭曲的情況下，出口商只願意生產東西換美元，但而不願意花美元進口東西，就違背了交換的目的，這就好像說農民伯伯把土豆送給了別人，但是沒有換回對應的雞和魚，而是拿回來一些紙幣，這並沒有增加農民伯伯的幸福和財富，所以這樣交換就沒有價值。

第二方面，匯率偏低會激勵出口商拼命生產，而這些資源本來可以用於社會其他方面，這就是浪費，而之所以他們願意生產，是因為不恰當的匯率讓他們換了更多的人民幣，而人民幣是央行出來的，所以其實就是全華人民在補貼出口企業。

第三方面，當美元儲備越多，人民幣發行的也越多，會抬高國內資產價格，而房子是主要的資產，所以房子貴和人民幣貶值有關係。

匯率產生的原因很簡單，因為全球有很多國家，很多國家的貨幣都不一樣，貨幣的面值也不一樣，所以一種貨幣兌換其他國家或地區的貨幣的時候，國際之間有貿易往來的時候就需要規定一個兌換率，也就是匯率了。

除了我們日常出國需要兌換外幣，匯率最大的作用主要是調節進出口貿易的。我們以人民幣為例，一般情況下，如果人民幣對美元貶值，那麼人民幣匯率就下降了，這樣就會促進美國的企業進口中國的東西，促進中國企業對外出口，但是同時會限制中國企業進口。如果說人民幣對美元升值了，人民幣匯率上升，那麼就會限制中國企業出口，但是增加出口。

截至6月27日，在岸、離岸人民幣雙雙跌破6.6關口，連跌10天。人民幣兌美元達到了5個月來的新低，基本回到了年初的走勢。更有分析師聲稱，人民幣破7也不可避免。很多人都覺得匯率是訊號，人民幣暴跌，金融危機就會來，製造恐慌氣氛。但是貓哥想說的是匯率波動的真的太正常了。你把匯率的歷史曲線拉開來看看，真的現在這點波動並不算什麼。

關鍵是我們前面也提到了，匯率影響最大的就是進出口貿易，普通老百姓真的沒必要驚慌。4月初，有朋友去日本玩，兌了兩次日元，期間隔了幾天，第一次兌換4萬日元花了2387元，第二次兌換4萬日元花了2425.4，這期間人民幣兌日元貶值，所以同樣的4萬日元相差了38元左右，總的來看，對她的影響也沒有那麼致命。

假如有兩個國家都發行有自己的信用貨幣，你拿一國貨幣到另一國去買東西是買不到的，你只能跟另外一個國的人換到它國貨幣，才能在它國消費，它國的人來到它另一國也同樣的。現在是多少換多少匯率就出現了，這叫離岸匯率，還有國家定的叫在岸匯率。

我是這樣看: 總體來說，在過去金本位的時候匯率是以市場或者說是黃金價格決定；二戰後形成了佈雷頓森林體系以美元為中心進行貿易交易。所以現在匯率應該說是以美元的價格來決定的，但美元的價格有誰決定呢？是美國政府或是國際貨幣基金組織決定，因為他們可以控制美元的發行量！前幾年說美國濫發超發美元導致全球金融經濟危機，就是這麼回事，也是其他國家反對美元一方獨大反對單邊主義的原因所在。

2000年左右中國加入世貿組織到2008年匯率是1:8左右，這是在改革開放後中國匯率歷史上最低的時候，從而擴大了出口，抑制進口，形成了大量美元外匯，有一部分轉成人民幣形成所謂的熱錢進入了房市。2008年底美國開始超發美元，使人民幣升值，外匯開始貶值，中國為了保值，開始了匯率大戰，就是大家所看到的全球都在濫發貨幣！

2018年，老美覺得中國的順差太大，同時對人民幣1:6左右匯率認為還太高，非得強迫人民幣貶值！否則就制裁你！中國也不含糊，那咱們就相互制裁吧！不過如果透過談判，進口一些我們需要的東西也未嘗不可，這樣確實實惠老百姓，不過這樣對國內的企業是不是有衝擊就另外一回事了。對於未來的走向我們繼續觀察或者有個大致的判斷更好。

我的看法是，在匯率合理的前提下，互惠互利達到一個進出口貿易的平衡才是健康的！單邊主義不是一個民主思維。如果說是圈套，有人說是陰謀，有人說是陽謀，仁者見仁智者見智了。

匯率是貨幣市場交換的兌換數量相比值。

為什麼有些國家普通小學生都能明白匯率是什麼，而有的國家大學教授都說不明白匯率形成呢？原因在於所在國的經濟環境。

匯率的合理化有以下三個客觀條件：1、國民經濟法制化，用開印刷機的辦法來解決經濟問題誰也不敢和你做貨幣交換。2、商品經濟自由化，只有自由的市場才能有活力，壟斷是沒有出路的。3、金融市場國際化，股票只進不出怎麼會健康。

只有明白這些道理，才算有談匯率的基礎。

近期人民幣匯率的持續性大跌使得市場對匯率一詞的關注度再次高了起來，那麼，到底什麼是匯率？哪些因素會影響匯率呢？

一、匯率是如何產生的？

眾所周知，任何商品的價格都是由供需關係所決定的，貨幣作為一種特殊的商品存在形式，其貨幣價格（市場利率）也是由供給和需求的關係所決定的。匯率作為一種國際間的貨幣價格表現形式，其也是由供給和需求所決定的。

與市場利率不同的是，匯率是一國貨幣和另一國貨幣進行交換的時候產生的，指的是國際市場上貨幣供給與需求之間的關係。

舉個簡單的例子：

當一家美國的基金機構要購買歐盟的債券時，它需要把美元換成歐元，由此形成了國際外匯市場上的美元供給。當一家歐洲的設計單位要購買美國的電腦軟體時，它需要把歐元換成美元，這就形成了匯市上的美元需求。

當歐美之間的匯市上的美元供給大於美元需求的時候，就會導致美元匯率的貶值，歐元匯率的相對升值；反之，亦然。

一般，匯率分為浮動匯率和固定匯率，其中，浮動匯率是完全由市場決定的，國民可以在市場上自由兌換本幣和外幣，目前歐美等西方國家或組織用的基本都是浮動匯率，這就是為什麼專家總是說歐美都是“藏匯於民”的原因；固定匯率是完全由政府所決定的，國民不可以自由兌換外幣。

目前中國的外匯制度其實是介於兩者之間的，企業出口商品獲取外幣後與央行換取本幣，進行利潤結算，這就是為什麼中國的外匯儲備異常高的主要原因。

二、影響匯率的決定性因素

1、國際收支

匯率是由匯市上的供需決定的，而造成匯市上貨幣供需變化的主因就是出口和進口，說白了就是國際收支。

當一個國家對另一個國家的貿易往來體現為收支順差的話，也就意味著後者買前者的東西更多，市場上對前者的貨幣需求量更大，也就會造成前者貨幣在匯市上的升值；反之，如果是逆差的話，就會造成前者貨幣的貶值。

值得注意的是，當一個國家對另一個國家的順差呈現擴大的態勢的話，那麼前者的貨幣升值會加快，而如果順差呈現縮小的趨勢的話，那麼雖然是順差也可能導致前者貨幣的貶值。

舉例：人民幣兌美元

眾所周知，中國對美國一直都是處於經常專案的貿易順差狀態，但2017年和2018年的順差相比，二者截然不同。2017年從海關資料來看，中美兩國的貿易順差隱隱呈現擴大態勢，這一年人民幣兌美元出現典型的長期升值趨勢；而2018年我們提倡擴大內需，減少對出口的依賴，中美間的貿易順差逐漸縮小，美元匯率呈現出明顯的反彈趨勢。

2、兩國之間的利差

資本本質上都是逐利的，特別是在目前國際市場開放的情況下。當一國的市場利率高於另一個國家，就會導致資金的流入，本幣的國際需求增大，本幣升值，外幣相對貶值。這就是為什麼當美國進行加息的時候，全球其他國家不得不跟隨加息的原因。

3、經濟增長率

一國的經濟增長率上漲較快的話，則本幣會升值。其原因還是在於國家經濟高速增長會增加對全球資本的吸引力，從而引起全球對本幣的需求增加，造成本幣的升值。

4、市場預期

匯市也是資本市場的一種，所以其匯率的波動同樣受到市場預期的影響。當市場普遍看好一個國家的經濟發展的時候，該國家的本幣會升值，其他國家的外幣匯率會相對貶值。

舉例：美元

美國經濟目前處於快速復甦階段，這點從美聯儲不斷加息和非農資料中的就業指數也可以看出一二，正因如此，全球看好美國的GDP增長速度，所以美元出現持續強勢，無論是歐元還是日元，亦或是人民幣，兌美元都出現不同程度的下跌。

除此之外，通脹率、財政赤字、外匯儲備甚至是各國的匯率政策等等都會匯率的變動產生著一定的影響。

一、應該說，世界上各個國家大多擁有自己的貨幣。如美國的美元、加拿大的加元、日本的日元、英國的英鎊、泰國的泰銖、越南的越南盾、新加坡的新加坡元、澳洲的澳洲元、印度的盧比、印尼的印尼盾、以色列的新謝克爾、瑞士的瑞士法朗、俄羅斯的盧布、中國的人民幣及香港的港幣、澳門的澳門幣、臺灣的新臺幣，而歐元是歐盟中德、法、意等19個成員共同使用的貨幣。由於各國之間的貨幣比值不同，為了便利於世界各國之間的貿易交流，按各國幣值不同差異進行貨幣兌換，由此而產生了貨幣匯率。

二、毫無疑問，美元是世界最主要的通用貿易與服務結算貸幣，因此成為世界各國匯率中基準匯率的標杆。歐元1元、英鎊等貨幣，也是世界上主要的貿易服務的主要結算貨幣，世界上絕大多數發達國家和地區，都是可自由兌換貨幣的地區與國家。而由於中國目前無法執行貨幣的可自由兌換，因此依然無法成為世界上的可自由流通的世界貿易服務結算貨幣。中國欲成為可自由流通的世界貨幣，依然還有很長的路要走。

三、受美元加息和美國特朗普貿易戰的雙重影口的，南美第二經濟大國阿根廷比索已經大幅下跌38%，中東地區大國土耳其里拉更下跌45%。而擁有石油儲量世界第一的委內瑞拉更是紙比錢貴的世界經濟上最失敗國家。而中國擁有外匯儲備31620億美元，居世界第一位，是世界新興國家中匯率最穩定，經濟發展最好最快的國家之一。應該說，匯率穩則國家穩，匯率是經濟發展的睛雨表…

•

匯率是用一種貨幣來表示的另一種貨幣的價格，由於每一個主權國家都享有鑄幣權，所以商品和服務的交換存在著價格的換算問題，在經濟全球化的大背景下，這個“換算”會極大地影響經濟執行，合理地確定“換算”的規則——匯率，顯得尤為重要。

如何確定匯率呢？經典的匯率決定的理論常見的有購買力平價學說、利率平價學說、資本市場說等。

1）購買力平價學說

在理想情況下，我們在國內消費一萬元買到一批商品，將本國貨幣換為外國貨幣後，我們應該可以買到同樣的商品，如果不能的話，便會存在獲利的空間，在市場足夠有效的情況下，會有人透過國際貿易，套取利益，抹平價格差距。在這樣的假設上，假設A國的物價指數是PA，B國的物價指數是PB，我們可以計算出A國貨幣的匯率是PA/PB。

購買力平價學說存在著缺陷，該學說只將可貿易的商品納入了考慮範圍，沒有考慮貿易成本、貿易壁壘、環境等，也沒有考慮到資本流動對匯率的產生的衝擊。此外，物價對匯率有作用，匯率對物價也是有影響的。

2）利率平價學說

假如投資者C持有一筆錢，那麼C的這筆錢在A國獲得的短期利率收益應該和B國相等。假設C在A國獲得的短期利率收益是Y1，C將他的錢按即期匯率（也就是目前的匯率）換算成B國貨幣在B國進行投資，並按照遠期匯率買回A國貨幣所獲得的收益為Y2，那麼，Y1與Y2應該相等。

利率平價學說指出了匯率與利率間的關係，但它忽略了外匯交易的成本，並且資本在國際間的流動並不是不受管制的，這也會影響該學說的效果。此外，現實中的熱錢往往追求匯率短期波動帶來的超額收益，所以投資者在兩國的短期投資收益是不相等的。

3）資產市場分析方法

資產市場分析方法強調了資本流動在匯率決定中的作用，它認為資產的供求決定了匯率。對於一個國家而言，它的資產包括本國的貨幣、本國的債券、外國債券，在這三種市場中，資產供求的不平衡會引發利率與匯率的變化。

4）微觀結構分析方法

外匯市場是一個二層結構的分散市場（銀行間和銀行與客戶間的交易市場），這一市場的透明度明顯低於其他金融市場，參與者的交易動機也各不相同，各個銀行獲取資訊的渠道也不一樣，這會造成資訊不對稱對匯率的影響。在這樣的情況下，一些私有資訊可以更好地反應匯率的變動。

5）混沌分析方法

現實世界中的經濟系統是一個非常複雜的非線性系統，學者們透過對匯率變化建立模型，並選擇合適的引數，發現了匯率變化中的混沌特性——對初始條件的敏感性和內在的隨機波動，這也對應著匯率變化給人的一些直觀印象（預測匯率的困難和在沒有事件發生時匯率依舊會波動）。目前，使用混沌分析方法解釋匯率變動的理論仍在發展當中、

匯率的決定理論有很多，目前還沒有哪種理論能夠完全解釋匯率的變化，現有的理論是相互補充的，共同構成了豐富的匯率決定理論體系。

最早的匯率產生是源於金本位的主權貨幣

在金（銀）本位時代，不存在匯率一說，因為各地同等重量的金（銀）的購買力基本沒有太大區別，商品在不同地區的價格高低只與生產力和供需數量有關，中國的瓷器生產力強所以會輸出到英國，因此產生了國與國的商品交易，也就是國際貿易。

但金（銀）本位時代，各國主權貨幣（一般是金幣）的規格也是不同的，如果英國一英鎊採用的是重量5盎司的黃金，而一美元採用的是1盎司的黃金，那麼透過黃金的重量，就得出了英鎊兌美元的匯率為1：5，這就是最早匯率的雛形。

固定匯率和浮動匯率的產生

金本位時代，美元也好，英鎊也好，不過是對應黃金重量的代稱，比如1933年以前，1美元只是代表0.048盎司黃金。

直到二戰後，1944年美國主導的佈雷頓森林體系誕生，才打破了金本位上千年的歷史地位和格局。美元以35美元一盎司的比例與黃金掛鉤，各國央行發行的主權貨幣與美元掛鉤，金本位時黃金是貨幣價值的錨定，而現在美元成了貨幣價值的錨定。

直到1971年，美元兌換黃金的比例跌到了43美元兌一盎司黃金，各國央行紛紛把手中的美元向美國請求兌換黃金，美國無力償付，宣佈佈雷頓森林體系崩潰，但是美元作為貨幣錨定的慣例被保留下來，仔細一想，美元取代黃金作為國際貨幣的歷史其實是很短的。

金本位下和佈雷頓森林體系下，各國貨幣對黃金（或美元）的固定比例，即固定匯率。

而隨著紙幣的使用，產生了浮動匯率，是指一國貨幣的對外幣值，依據外匯市場上的供求狀況，任其自由漲落，對匯率的波動幅度不予固定。國際上現行的匯率制度就是浮動匯率制。

匯率是什麼東西，問我媽媽他們都不會知道，他們一輩子都在農村，種田耕地，對於我們老百姓來說，最重要的是什麼呢？當然是生活，那麼匯率究竟是什麼東西？怎麼樣影響這他們的生活？

存在即合理，匯率產生是需要原因的，那麼為什麼需要匯率？

一、人類社會生存的需要交換

我們有上下五千年的歷史，人類從原始社會就開始了交換，他們把自己打獵剩餘下來的東西儲存著，當有剩餘時，另外的一個人手上有他們需要的東西，他們就會去以物換物，如下圖是正好的例子：

，那麼他們以物換物的參照是什麼，他們手上的兩個東西怎麼算是兩者算是公平的？那麼這個就要有一個參照物，來同等量的衡量他們手上的東西。

假如 ，你手上的沒有剩餘的糧食、獵物，你就不會想著去跟別人交換，因為這個時候條件不發達、太貧窮了。

假如，你生活在一個農村家庭裡面，你心裡面想的事情肯定是兩個，一個是生存下去，不餓肚子、一個是你怎麼致富，那麼你怎麼生存，那你就需要勤勤懇懇的去種田，如果你只種水稻，你一年可以種100畝地，這對於你來說是最好的收入，那麼生存、致富你可以同時滿足，但如果你生活在一個世外桃源，沒有人與你交換東西，那麼你一天三頓，7天21頓、30天630頓，頓頓吃過稻米，那麼你會吃吐，你也不會去種那麼多的稻穀，有以下原因

1.你吃不完、不能拿去交換，去變賣

2.你沒有那麼多時間去種那麼多水稻，因為你要種其他的東西、比如小麥、玉米、高粱、芝麻、總而言之，你的收益就變少了。

要是現在有一個集市，你拿著你的水稻去跟他們交換你需要的東西，那麼你可以集中盡力去種水稻，水稻產量就會上升，同時你的生活水平也提高了，想吃什麼去交換什麼。

交換是經濟發展的產物，只有經濟發展成熟後才會有交換。這就是中華文化長久發展的歷史產物，改革開放從貧窮的落後的國家變成了世界經濟第二大發展體的原因，社會在不斷的進步，但是交換的實質是不會變的。

二、世界經濟發展需要交換

上面原始部落他們以物換物的參照是什麼，他們手上的兩個東西怎麼算是兩者算是公平的？那麼這個就要有一個參照物，來同等量的衡量他們手上的東西。

在世界市場上，每個國際的貨幣不相同，美國是美元，歐盟體是歐元、英國是英鎊、日本史日元，中國是毛爺爺、有一天他們在一起交換東西會形成一個國際市場，這他們在這個市場中，用什麼去衡量，在中國古代是根據貝殼、那麼在國際上就是誰的經濟實力強大，就以誰的東西為參照物，我要買A過的東西，那麼A過的東西要換算成C強大國際的貨幣，我也要換成C國的貨幣來進行交換。

匯率就是這樣產生的。