與其他年份相比，2020年是及其特殊的一年，一場疫情，對各行各業都產生了影響，挖掘機行業也不例外，但是隨著復工復產的逐漸推進，以及新基建政策的發力，工程機械需求得到了改善。

根據近日中國工程機械工業協會發布的統計資料顯示，2020年3月，全國共計銷售各類挖掘機械產品49408臺，與去年3月的44278臺，增長了11.6%。

對此，

東莞證券指出，3月挖掘機銷售4.9萬臺，創單月曆史新高。小挖增速較快，中國產龍頭強者恆強。三一混凝土泵車漲價，中國產零部件廠商迎來發展良機。國內工程機械需求持續旺盛，2020年工程機械行業景氣度有望維持高位。

中銀國際認為，隨著下游的加速復工疊加新基建等政策發力，3月開始裝置需求環比將出現明顯改善，預計4月份同比環比將會有進一步改善。

除了3月銷量創歷史新高外，進入4月，行業龍頭企業也紛紛發出了挖掘機漲價的通知。

4月11日，三一重工釋出挖掘機價格上調通知，針對小型挖掘機價格上調10%，對中大型挖掘機上調5%。此前，徐工挖掘機，中聯重科就已釋出了漲價通知。

對此，機構表示，漲價是一種長期行為，華創證券指出，疫情壓縮工期，放大了基建、地產投資對工程機械需求的拉動作用，加之擴內需政策加碼，導致3月中下旬以來國內需求快速回升，工程機械企業持續超負荷生產，多種機型供不應求，漲價並不是短期行為。

中信建投指出，隨著行情的回暖以及需求的增加，挖掘機有望迎來較高增速。建議配置工程機械整個板塊。

在2019年，挖掘機的銷量佔當年總工程機械銷量產品的57.84%，超過了當年總銷量的一半。本文將根據挖掘機市場的發展現狀來預測挖掘機的前景，前瞻預測2025挖掘機的銷售量將達到23萬臺左右。

中國挖掘機市場發展現狀

——中國挖掘機市場資產規模及趨勢

根據企查貓的資料顯示，2015-2019年以來中國挖掘機行業新成立企業呈現逐年遞增趨;2019年新成立的挖掘機行業企業有1139家，相比2015年的246家增長了4.63倍。從註冊資本在1千萬以上的新企業來看，2015-2019年也是呈現逐年攀升的趨勢，在2019年共有50家新成立企業註冊資本在1千萬以上。2020年1-10月，中國挖掘機行業新成立企業有515家;其中，註冊資本在1千萬以上的企業有14家。

注：查詢狀態為在業的企業。

——中國挖掘機市場進出口規模

2008-2011年，中國的挖掘機行業依賴進口，特別是在2010年進口挖掘機數量達到了41766臺，是當年出口量的8.08倍。而隨著中國工程機械製造行業的自主研發和國家政策扶持從而可以大力發展工程機械製造行業。自2012年起，中國出口挖掘機數量開始於進口量持平並在近年來開始反超。

根據中國工程機械工業協會挖掘機械分會統計資料顯示：2020年1-9月中國挖掘機進口出口23688臺，同比增長22.2%。

注：2019年進口量為1-9月資料。

——中國挖掘機市場銷售規模

下游投資的強力帶動，2017年以來中國挖掘機市場持續火爆。中國工程機械工業協會挖掘機械分會統計資料顯示，2019年1-12月，共銷售挖掘機235693臺，同比增長15.9%;其中國內209077臺，同比增長13.4%;出口26616臺，同比增長39.4%。。

截至到2020年1-9月，共銷售挖掘機236508臺，同比增長32%;其中國內212820臺，同比增長33.2%;出口23688臺，同比增長22.2%。

2009-2020年，中國挖掘機出口數量佔當年總銷售量的比重處於波動趨勢，在2016年達到了巔峰。近年來，中國挖掘機出口銷售量佔當年總銷售量的比重一直維持在10%左右。從挖掘機銷售結構來看，2020年1-9月，國內挖掘機銷售量達到212820臺，佔當年銷售總量的比重為89.96%;而出口銷售量則達到哦了23688臺，佔比10.02%。

——2020年中國挖掘機市場產量達到27.21萬臺

工程機械行業產業鏈呈全球分佈，中國挖掘機發動機目前主要依靠進口，但在海外疫情影響下，主機廠採購成本或增加。不過，短期來看，主機廠的庫存仍可維持生產。而隨著國外零部件產能受限，中國產核心零部件滲透率有望提升，機械行業中國產替代或將加速。根據中國工程機械工業協會的資料顯示，2020年1-9月，全國挖掘機累計產量272118臺，同比增長31.2%。

中國挖掘機市場前景預測 2025年銷售將達到23萬臺左右

根據中國工程機械工業協會的資料顯示，截至到2020年1-9月，共銷售挖掘機236508臺，同比增長32%。前瞻根據近年來挖掘機市場銷售量的變化和未來趨勢進行預測，預計2025年中國挖掘機市場銷量將達到23萬臺左右。

挖掘機行業的上游產業主要是房地產和基建，房地產在未來是會被嚴格調控的，但是整體經濟環境不是很好的時候，國家一定會加大基建投入，所以基建行業應該會拉動挖掘機行業發展，所以綜合來看挖掘機行業應該是平穩執行的狀態，不會太好，也不會太壞

未來一定最佳化城市為主，大型機械重型機械未來只有礦山、大型工程，應該才會有出路。重型運輸車量對道路傷害實在太大，加上未來很難像過去大面積建設。因為住宅已經從必須品到投資品方向轉化，出現資源嚴重浪費，產能過盛。是投資品那隻要沒有人口大量流入的城市，去化週期會很長，可能十年都難出手置換。加上2015到2018年這輪全國性的房價上漲，已經嚴重透支未來全國市場購買力。現在還能看到樓盤紅火的一般都是託，只為收集資訊。如:那又出個特價房低於市場半價一百套，等去網報是沒有了，因為如果真以那樣的價格賣出，就等於降價很難網備。這樣的廣告當下也已經基本走到穿了。未來的建設機械行業空間認然巨大，但與過去不同，主要也最佳化城市建設，鄉村建設為主，只不過這份資金應該只能靠稅收而來。這也是所以建設企業未來十到二十內的出路，從快速建設到最佳化建設發展

我是豬爸爸，入市十年，專注投資者教育。

先來看一個數據，根據協會統計，2019年9月挖掘機銷量1.58萬臺，同比增長18%。1-9月挖掘機累計銷量同比增長15%。預計四季度基建專案開工旺季將繼續帶動下游需求，判斷挖掘機四季度將繼續維持高景氣。到2020年又將引來更換強週期，所以挖掘機的增長還將保持。

機械板塊從去年就開始出現業績大漲的情況，我們以機械龍頭三一重工為例，2016年業績為負數觸底之後的連續兩年開始大幅增加，2017年利潤為17.87億，去年高達60.37億。

透過查閱三一重工半年報得知增長原因：下游基建需求拉動、環保治理、裝置更新等原因是拉動行業景氣的主要原因。

第一，一帶一路和地方基建的機遇

國家前幾年大力推行一帶一路，這直接利好基建行業。一帶一路仍是工程機械的主要增長點，以挖機為例，近幾年挖機出口市場實現翻番式增長，且近幾年海外表現勢如破竹，節節攀高，這將成為未來中國產品牌在海外市場高光表現的縮影。

根據工程機械協會不完全統計，最近半個月，貴州、四川、河北、山東、河南、福建等多地重大專案集中上馬， 涉及總投資規模超過萬億元。從各地披露資訊來看，此次地方集中開工的專案多為產業專案和基建專案。

第二，日韓存量挖掘機老化

存量挖掘機主要品牌集中在日韓，分別是：小松、日立、斗山。隨著國內品牌的崛起，如三一、徐工，日韓挖掘機有可能會被逐步替代。從資料上，國外品牌的挖掘機銷售份額在將持續萎縮。尤其日韓系品牌存量挖機老化是不爭的事實，本輪週期中國產龍頭增速高於行業，一定程度也與替代外資品牌存量有關。從開工小時數可以得知，對國外品牌的依賴有所降低。

第三，存量挖掘機2020年可能是替代高峰

裝置有使用週期，一般挖掘機的開工小時數在11000個小時是極限。根據二手平臺的交易資料，到了這個開工小時基本進入更新淘汰週期。假定以11000個小時作為存量挖掘機的平均淘汰極限，按照目前單臺挖掘機工作強度為1500個小時/年計算，2011年的二手挖掘機將在2020年中旬達到理論淘汰值。

挖掘機屬於週期性行業，從長期來看容易受到國家政策、房地產投資、基建投資增速放緩等因素的影響。2020年的替換預期是可以預見的，所以業需求仍具備相當強的上漲動力。