股票市場，如何確定一家公司的股票是否值得購買？我們需要衡量企業的價值，看看企業價值和它的股票價格是否吻合，而市盈率就是我們給企業估值的指標。

01 市盈率的第一層含義是“投資回本的時間”

市盈率如何計算呢？市盈率=股票價格÷每股盈利，它反映了目標企業在每股盈利不變的情況下，我們的投資多少年可以全部收回。

舉個例子，貴州茅臺的股價為1323元，市盈率為38.58，這表示，在當前茅臺集團的盈利水平之下，投資人的投資要38年才能收回成本。

市盈率越低，意味著我們投資回本的時間越短，反之，市盈率越高，投資回本的時間越長。單從這個角度考慮，選擇市盈率低的股票，投資更為划算。

巴菲特的老師格雷厄姆首創“相對估值法”，正是利用市盈率進行選股。他把目標企業的市盈率和行業平均市盈率比較，選出市盈率相對低的個股進行投資。

格雷厄姆透過“買便宜的企業”收穫頗豐，積累了個人財富。這也給巴菲特很大啟發，在股神後來的投資生涯中，以便宜的價格買入好企業也是重要的投資原則。

更重要的是，這個方法在國內同樣適用，例如格力電器在2011年年底市盈率只有9.44，遠低於市場均值，如果當初投資了它，目前的投資回報非常驚人。

02 市盈率的第二層含義是“市場的看好程度”

那麼，選股就是選擇市盈率低的股票嗎？當然不是，投資哪裡有這麼簡單。查理芒格曾說，投資不簡單，如果你認為投資簡單，只能說明你是傻瓜。

我們對於市盈率的理解，不能停留在第一個層次，我們得深度挖掘這個指標。

剛剛說到貴州茅臺，它的市盈率是38.58，另一隻白酒龍頭五糧液的市盈率則只有29.55，單看資料，五糧液顯然更便宜，買它投資回本的時間更短。但是，我們應該放棄茅臺嗎？

顯然不行，市盈率還有第二層含義，代表著市場對企業的看好程度。

資料顯示2016年到2017年，茅臺的利潤增長率超過60%，而五糧液的增長率只有30%左右。要知道，市盈率不是一個靜態的指標，它會隨著每股利潤的變化而變化，那些利潤增長很快的企業，市盈率會快速的回落，它的股票也就變得便宜了。

如果茅臺能夠一直保持這樣的利潤增長率，那麼用不了多久，茅臺的市盈率就會低於五糧液，那時候，茅臺就會變成更划算的投資標的了。

市場為什麼給茅臺更高的市盈率？因為茅臺的盈利能力更強，而且盈利的增速更快。

因此，選股時，顯然不能單純選擇市盈率更低的股票，有的時候，市盈率更高的股票反而代表市場更看好，選擇它反而更有可能盈利。

03 市盈率的第三層含義是“投資風險的提示”

市盈率除了是企業的估值指標之外，還能給投資人提示風險。

通常，各行業企業的市盈率會維持在相對穩定的水平，但是偶爾也會驚現一些市盈率超高的股票，他們被各路資金熱捧，市場一片看漲。理性來看，這個超高的市盈率正是代表這些企業的投資風險。

市盈率超高的股票一般集中在網際網路行業和生物醫藥行業，之所以市盈率高企，主要是由於目標企業當前的盈利狀況還不好。但是，市場卻看好這些企業的發展前景，認為企業未來的盈利會很棒，因此給出了超高估值。

谷歌公司剛上市的時候，市盈率就很高，接近100，但是隨著谷歌業務的快速拓展，企業的盈利能力增長很快，後期市盈率就降低了。

但是，像谷歌這樣的企業能有多少？市盈率超高的企業更可能是投資陷阱。例如當初的樂視，多少個漲停板堆起了“賈老闆”的商業帝國，然而，樂視的結局卻是停牌收場，很多投資人的資金至今無法動彈、血本無歸。

超高的市盈率體現了市場對於企業的良好預期，但是，這個預期都是主觀的，沒有歷史資料作為支援。在各路資金的追逐之下，企業估值過高，就容易產生泡沫，一旦企業的實際收益不及預期，泡沫破裂，投資風險就會爆發。

綜上，市盈率是一個動態的指標，有三層不同的含義，我們在利用市盈率選股時，一定不能呆板：

如果幾家公司各項條件都一樣，尤其是盈利增速相當，那麼市盈率更低的公司股票更值得投資；如果一家公司的盈利增速非常快，企業發展神速，那麼市盈率稍微高一些也能接受；如果一家公司市盈率已經達到“誇張”的程度，那麼一定要注意投資風險，儘量予以迴避。

除此之外，市盈率還需要和市場行情、行業估值等等指標聯合起來看，投資是一門藝術，任何數字都只是給你一個參考的基準，而不能成為你決策的理由。

投資者們在進行價值投資，就必須給股票估值，首先必須會用到兩個指標市盈率和股息回報率，那什麼是市盈率和股息回報率呢?

一、市盈率(PE)

根據股票市場的定義，如果市盈率大於20倍就是處於高估，所以我們國家發行股票通常規定市盈率不超過22倍，如果市盈率小於20倍那就處於低估，而只有被低估的公司後期的爆發力度才會大。

市盈率怎麼計算呢？其市盈率的演算法公式是：股價/每股收益。收益這個在F10裡能看到，但是要注意假報表！

下面就說說怎麼根據市盈率來確定公司價值估值和安全邊際了

那如何根據市盈率來估值公司股價呢?據瞭解，如果估算出來的市盈率是高的，那說明此公司的股價超過了內在價值，後期股價下跌的機率大，如果市盈率處於低估狀，說明公司股價還有上漲空間，其內在價值還沒有完全體現出來。

例如：某一上市公司現在的股價是15塊錢，股票市盈率是40倍，每股收益是0.30元，用其市盈率估值算下這隻股票是高估還是低估，是否具備後期有上漲空間?

我們可以根據公式：市盈率×每股收益=股價，也就是說40倍*0.3元=12元，透過所算出來的股價12元與其公司當前股價15元相比，股價是高估的，超過了公司的內在價值，所以這隻股沒有上漲空間或者上漲空間不大，不考慮成長性就不存在價值投資。價值投資一定要注意股票成長性，這個很重要假如這個公司成長性很高，比如每年增長百分之五十，那麼你就不能用二十倍市盈率來要求了，應該給予更高市盈率！這個需要你自己判斷

二、股息回報率

既然是價值投資，那就離不開分紅，股票估值公司的價值除了可以用市盈率外，我們還可以以股息回報率為標準，股息回報率的計算公式是：股票價格=預期來年股息/投資者要求的回報率。

例如：某上市公司的股票是12元，公司預期股息收入是0.24元，而投資者要求的回報率是年6.0%，根據公式我們可以計算(0.24元/6.0%=4元)，據算出來的4元相比於公司股價12元，超過了公司內在價值，所以後期下跌機率大。

一、市盈率是什麼

市盈率（P/E）也稱為本益比、股價收益比、市價盈利比，是每股市價與每股收益之間的比率。

二、市盈率的計算公式

市盈率=每股市價/每股收益

三、市盈率的意義

市盈率反映了在每股盈利不變的前提下，當派息率為100%時，並且所得股息沒有進行再投資的情況下，經過多少年可以透過股息回報收回投資。一般情況下，一隻股票市盈率越低，市價相對於股票盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大，反之結論相反。

並非市盈率越低越好。因為不同行業、不同企業的特點不一樣：穩健型、成熟期的企業市盈率往往較低；增長型企業的市盈率往往較高；週期型企業的市盈率往往介於成熟型和高增長型企業之間；大型企業的市盈率往往較低，而小型企業的市盈率往往較高。

因此，我們購買股票的時候，並不能只看市盈率的高低，除了關注市盈率較低風險較小的股票外（市盈率較低往往意味著收益較低），還要從高市盈率的企業中挖掘潛力股，以期獲得高收益、高回報，相應地要承擔較高的風險。

大家好，我是小希師妹。

市盈率如何計算，這裡介紹2個方法：

在投資市場中，基本分析投資者用的比較多的指標，市盈率指標應該可以排在前三。因為，市盈率指標可以直接反映出公司的盈利情況。投資者可以在市盈率裡面直接看出公司的每股的盈利需求，算出公司需要經過多久的時間才可以收回股息。但很多的散戶投資者並不知道如何用市盈率指標來看公司財務，也不知道市盈率指標的計算方法有哪些，下面希財君就來跟大家分享一下相關方面的知識。

市盈率是指每股股價和每股盈利的比例。計算方法：市盈率＝每股股價／每股盈利。一般情況下，一隻股票市盈率越低，市價上股票的盈利能力越低，說明投資回收週期越短，投資風險越小，股票的投資價值就越大；一隻股票的市盈率越高，市價上股票的盈利能力就越高，說明投資回收週期越長，投資的風險加大，股票的投資者價值就越少。

在市場上，市盈率的計算方法一般分為2種：一種是和過去一年的每股盈利進行比較，還有一種是跟本年度的每股盈利進行比較。

前者以上一年的每股盈利做計算標準時，因為不能及時反映出本年度和未來每股盈利的變化和區別，有一定的滯後性。後者市盈率即可以反映出股票現實的投資價值。也可以準確估算上市公司當年的每股盈利水平，就成為把握股票投資價值的關鍵。

因此，投資者在計算市盈率的方法，建議用後者來計算，這樣的參考價值會更好。

市盈率P/E，上市股票的話就是每股股價除以每股收益。如果不知道每股收益的話或者非上市企業，那就簡單粗暴算，市值（估值）除以每年淨利潤也能得到市盈率。

市盈率是相對估值法的一種，所以市盈率只能做一個企業當前價值的參考。一般來說，市盈率數值就是投資回本的年數，比如Pe是20倍，那就是企業當下的盈利能力和淨利潤回報下，以當下的市值進入，股東需要20年才能回本。

所以一般來說，市盈率數值越小越划算，畢竟回報見效快。根據行業不同，PE也不同。傳統企業生產經營穩定的，PE比較穩定也不會很高的。一般來說PE倍數在20-30常見也比較合理。但是上市企業中，有些高技術創新企業的估值非常高，PE在一百以上的也有，這種企業PE這麼高，是因為股東對他的前景有資訊，所以股票有需求，股價這麼高有合理性，但是價值投資長線來看，pe都會迴歸合理的區間。

市盈率的估值作用，是有條件的，其中一就是當年有淨利潤，沒有產生虧損。比如網際網路行業就比較特殊，知名的網際網路企業，大部分營收很高，但是一直虧損，這種企業不用PE來估值的。

市盈率模型

市盈率模型是股票相對估值模型中最為簡單直觀的一種乘數模型，是證券分析師，專業投資人員最為廣泛使用的一種估值方法。

市盈率模型公式如下：

市盈率 = 公司總市值/公司淨利潤 = 股價/每股收益

市盈率法的優點

1.簡單直觀、易於理解

市盈率作為股票相對成本，直觀、易於理解和解釋。估值邏輯類似於根據住宅的面積或房間的個數估計住宅的價值。

2. 計算簡單

相對於股票的絕對估值模型，使用市盈率法對股票進行估值免去了計算財務比率和對公司風險、股利支付率、增長率所做的假設以及複雜繁瑣的計算過程。

3. 方便同行業簡單相對比較

由於市盈率法計算簡單，並且大多數公司的財報中都直接列出淨利潤，每股收益資料，投資者可以隨時透過市盈率法獲得上市公司的估值水平和在同行業公司之間進行比較。

市盈率法的缺點

1.虧損公司無效

當公司的虧損時/每股收益是負數時，計算市盈率沒有任何意義。

2. 隨公司週期變化

公司各期每股收益的波動使得市盈率的估計值也隨之波動。週期性公司的市盈率在經濟衰退期異常地高，而在經濟擴張期異常地低。

3. 隨行業變化

不同行業公司的市盈率不同。在比較公司的市盈率時，如果忽視了公司在風險、股利支付率和增長率方面的差異，會導致對不同股票的相對吸引力得出不正確的結論。

4. 隨經濟週期變化

不同經濟週期的市盈率水平（估值水平）是不一樣的，將不同時期的市盈率進行比較是沒有意義的。例如：市盈率隨著利率的下降而上升（要求的回報率下降）；市盈率也可以隨著股票風險溢價的下降而上升（同樣是要求的回報率下降）。 將不同時期的市盈率進行比較而又沒有對不同時期的通貨膨脹率、利息率和股票風險溢價的差異進行調整，會導致市盈率比較的錯誤。

5. 可會計操控

公司的淨利潤和每股收益取決於其使用的會計原則。即使同一行業業務結構完全一樣的兩家公司，若採取的會計處理方法不同，那麼對企業的淨利潤和每股收益影響極大，直接導致市盈率法失真。

總結

綜合來看，市盈率法是一個簡單直觀、易於計算、易於理解的股票相對估值模型，為投資者對股票（公司）進行估值提供一定的參考，但是由於市盈率（P/E）這個引數本身在模型中就是一個變數，並且受各種內外部因素影響變化，所以單單依靠市盈率法估值是毫無意義的，並且具有極高的投資風險。

市盈率（PE），是用來衡量股票內在價值是否被市場高估或者低估的一個指標。其計算方法是:股票的最新價格除以每股收益。即PE=股票價格/每股收益。

根據分母的取值角度不同，市盈率可以分成靜態市盈率，動態市盈率以及滾動市盈率。靜態市盈率是用上一財年每股收益作為分母，動態市盈率是上一財報加預估增長率作分母，滾動市盈率是以最近十二個月每股收益作為分母。其各自反應股票不同時間段的估值情況。

談股票者，都會說到市盈率，其意義在於？

1，估值方法千萬種，唯有市盈率為全體投資者接受，也為大眾所理解。在比較同行業不同股價的股票時，效果相當好。假如貴州茅臺2000元，五糧液200元，投資者對這種情況時選擇是很困難，應用市盈率能較好解決這一難題。

2，市盈率高，不代表股票估值有泡沫，這隻說明市場對該股票的預期很高。反過來證明這個行業的未來，就像京東商城沒盈利之前，一直享受高估值。對風投和產業研究有指導作用。

3，市盈率低，側面反應了上市公司可能出了問題，管理層應該引起重視。

4，市盈率其倒數是股息率，和社會無風險等同，這對央行貨幣政策有指引作用。

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