北京時間3.3號，美聯儲將基準利率下調50個基點，這一訊息超出了大家的預期，這是自從2008年次貸危機以來第一次降息50個基點。這表明美國政府對未來預期並不樂觀，所以才要降低利率來刺激經濟。因為疫情在全球擴散，導致全球經濟都出現驟然休克，所以急需降息這個起搏器。並非疫情多麼可怕，而是現在世界經濟太脆弱。最近的美股罕見的大跌7%以上觸發熔斷機制，全球市場也開啟了大跌模式。全球多國也開啟了降息，來確保本國金融市場穩定，這就是大家對未來經濟的直接反應。

對於我們中國有什麼影響呢？由於我們的疫情已經快要結束，大家都在逐漸恢復生產經營，這對於我們的宏觀經濟來說是好事。未來我們將會進一步降息刺激經濟。全球的資金可能會流向更安全的地方。

1、美聯儲降息的話，儲戶利益減少，於是將存款作其他投資，以填補原本應得的利益。貸款者增多，數額增加。也就是透過這樣來拉動經濟增長，以及國內內需。

2、對黃金利好，黃金和美元掛鉤，美元降息美元價值降低利好黃金，黃金的避險價值會降低。

3、美聯儲降息後，使用美元的成本就降低了，美元作為國際通用儲備貨幣，投資者可以自由買賣兌換，因此就會有更多的美元會轉換成未減息其他貨幣或者大宗商品，拋售美元，導致美元有貶值的可能。

4、美聯儲降息導致的購買力下降，進口貨物的價格相對上漲，美國的進口能力下降，同樣以美元計價的美國商品相對他國貨幣價格下降，競爭力提高，從而利於出口。

存款利率降低，民眾會適當增加生活消費支出，對提振內需起到一定作用，且也會使民眾將更多的銀行存款用於消費和投資。

對於房地產行業來說，貨幣價格高和資金壓力大是兩個主要矛盾，降息會促進購房者購房，尤其對買房個人和家庭來說，房貸壓力變小了，市場有可能迎來新一輪購房潮，房地產企業資金面壓力有所緩解。

此外，降息可能會投放更多資金，在一定程度上會引起人民幣貶值預期，有利於外貿企業出口，特別是對於中高階產品企業來說更是重大利好。

同時，貨幣價格下降，使得企業運營成本降低，也使得股市融資成本降低，這都會刺激更多資金向股市流動，為持續的牛市做貢獻。

在這個時間點上，許多人都會把美聯儲降息和金融危機關聯起來。為了預防金融危機爆發，或者緩減相似的狀況，美聯儲首先要做的一定會是降息。

在美國1993年經濟危機爆發，經過羅斯福新政經驗。應對經濟危機，美國都會採取量化寬鬆的貨幣政策，其中包括美聯儲降息。

回頭看2008年的金融危機，從2007年4月，金融危機開始出現預兆，美聯儲將聯邦基金基準利率由最高位6.25%下降到5.57%，此後多次下調，直到2008年12調至0-0.5%食物歷史低位。

如果真的爆發了金融危機，美聯儲在降息之外，美聯儲還會做的便是收購國債和其他的有價債券。而美聯儲這一系列的做法，都是為了向增加貨幣供應量。

如果美國會爆發金融危機，美聯儲一定首先會降息，但是反過來美聯儲降息卻不一定意味著美國就要發生金融危機。決定美國是否會發生金融危機關鍵在於美國經濟是否有著極為懸殊的貧富分化。之前看到美國這些年基尼係數逐年升高。但是總體而言還比不過中國的基尼係數。

如果你想要透過美聯儲降息的反饋來得到美國經濟方面的結論，估計很難有人給你肯定的答案了。除非是常年研究美國經濟的學者，可以按照資料給出你想要的答案。

當利率觸及零利率下限後，造成金融市場風險加劇。因為，在現行的金融體系下，銀行很難以0以下的利率吸納到存款，因此即便是政策負利率的國家，銀行的存款利率也很轉負。從銀行的角度來看，在政策負利率和大規模QE推動的廣譜利率下行的環境下，銀行體系的息差大幅收縮，要覆蓋其本身的成本，必須要提升風險偏好，更多的配置風險較高的資產。這就導致了全球金融市場的風險在不斷提升。

通俗的，意味著會有更多的人貸款，大家手裡就有錢了。可以消費，可以買股票。可是疫情不處置好低息也不一定能增加貸款量，因為有可能失業還不上。貸了也不一定花，國內疫情爆發的時候飯店吃飯就是不要錢我也不去。

美聯儲這次降息的力度和速度超過了市場預期。這意味著什麼呢？其實今天金融市場的表現就已經給出了答案。意味著危機遠比大家看到的還要嚴重。這裡說的危機當然不只是說疫情，而是疫情導致的經濟下滑，給原本羸弱不看的世界經濟一記重錘。就好比醫生告知家屬：病人不行了，我們只有最後一個辦法了，下點猛藥，扛不就扛的住就看他個人造化了。原本很多人還不知道市場完全不行了，現在腦子裡就只知道市場不行了，哪管還救不救的活，先拋為敬。

美聯儲降息降准以為著量化寬鬆，資金池裡的水多了，國際貿易中美元的實際購買力和信用會下降，同時美元會加速購入一些弱國的優質資產，造成國力較弱的國家被跨國資本強制剪羊毛。預計，伴隨著美元的此次增發，美債會被快速減持

重回2008

有人打了這麼一個比方：

你可能打了幾次擺子，然後你媽一下把家裡所有錢都倒桌上：孩子，想吃什麼自己買吧。

搞得你有點慌了：“我不會得癌症了吧”。

美聯儲就是這個媽，美股被他媽美聯儲嚇崩了。

美聯儲是美國的央行。美元是全球最重要的儲備貨幣和支付貨幣。

任何央行的降息，都意味著本國的貨幣供應量增加。也就是釋放更多的流動性！

而作為美元的釋放者，美聯儲，他的降息則不僅是增加了本國的貨幣供應量，而且還在全球釋放更多的流動性。

正常的邏輯，美元的增加會降低美元的購買力。以美元為計價單位的大宗商品會更貴，如石油。

並且，因為美元購買力的降低，其與其他貨幣的匯率會降低。有個指數叫美元指數，其走勢也與美元的購買力（匯率）正相關。且與包括石油在內的大宗商品承負相關。

因為美元的貶值，其消費和外貿都會更好。流動性的增加也會促進生產，增加經濟活力。

所以，美聯儲的降息一直被視為美國提振經濟，拉動就業，改善經濟環境的重要舉措。是重大的利好！

以上說的都是通常情況下的邏輯。

這次降息，不是。

美國和全球（除中國）的疫情非常的不樂觀，會極大的損害全球經濟，包括美國！

石油價格的降低會極大的損害美國這個超級原油生產國。

由於美國以頁岩油為主的石油生產商的停產和破產，會極大的影響其資金供應方，如各類債券，包括三分之一左右的垃圾債。他們極大可能會崩盤！

美國股市經過了十年的牛市，累集了大量泡沫；貨幣的長期超發已經到了崩潰的臨界點。

這個時候降息？！

有疫情在，想拉動經濟？！

有沙特，俄國的石油打壓，想穩住泡沫遮天的債市？！

還是想托住累集泡沫，瀕臨崩潰的股市？！

它只能有一個作用，告訴所有人，我不行了，什麼都不行了。經濟會潰敗，而且會更嚴重！債市股市也會崩盤，我在用最猛的藥來治療。我已經沒招了，幾乎打光了幾乎所有的子彈！

正如我們現在看到的，原油還在跌，股市也還在漫長跌。

降息，這一味曾經在芝加哥貨幣學派中奉為圭臬的西藥，能治好當下的美國嗎？

美聯儲宣佈，將聯邦基金利率目標區間大幅下調至0-0.25%，為應對股市暴跌，美聯儲剛剛在3月3日緊急降息50個基點，如此密集的降息十分罕見。

美聯儲宣告稱，新冠疫情已經給包括美國在內的很多國家的社會和經濟造成損害。全球金融環境受到顯著影響。本次降息將有助於支援美國經濟、穩定就業市場、維持通脹目標。

特朗普對美聯儲降息表示“非常高興”，市場應該對美聯儲的行動感到“興奮”。

與這次降息相配合，美聯儲還宣佈了7000億美元大規模的量化寬鬆計劃，包括幾個月內回購至少5000億美元國債，增持至少2000億美元規模的抵押擔保證券。面對高度動盪的金融市場，美聯儲還將銀行貼現視窗的緊急貸款利率下調了125個基點，至0.25%，並將貸款期限延長至90天。

美聯儲的行動應是該銀行有史以來最大的單日舉動，在許多方面反映了其在數月之內推出的金融危機期間的努力。但全球疫情防控形勢進一步明確仍需時間，短期貨幣政策退燒療效能維持多久？

雖然美股上週五出現大幅反彈，但仍需要警惕美股的二次探底。原因有三：

1、“流動性衝擊”是全球股市重挫的表因，美股仍然面臨六個未決的擔憂。

3月12日，紐約聯儲再次增加向銀行提供的隔夜拆借資金，提高隔夜回購操作上限1750億美元。除此之外，美聯儲還新增3個一月期回購操作，設定兩週期回購操作額度上限在450億美元。

大劑量1.5萬億美元效果明顯，目前美股“流動性衝擊”暫緩。

但美股是否完全出清，尚難定論。美股仍然面臨六個未決的擔憂：

①對疫情的擔憂

②對經濟的擔憂

④對信用風險的擔憂

⑤出清的擔憂

⑥過高的降息預期的擔憂

降息，只能對沖下行節奏，而非扭轉跌勢，權益市場仍更注重“基本盤”內在趨勢，而非政策。

2、美國疫情邊界尚未清晰。

疫情在美國有一個多月，政府當局的處理措施都進展緩慢。一直到3月12日，劇情快的讓人跟不上節奏——好萊塢影星湯姆·漢克斯及夫人在澳大利亞確診感染新冠病毒，NBA球季中止，百老匯、迪士尼和環球影城宣佈立即關閉。

3月13日，特朗普正式宣佈全國緊急狀態。目前明確美國疫情的邊界，仍需要時間。

其一，美當局是否有足夠的準備；

其二，美內部是否有足夠的凝聚；

其三，美措施是否有足夠的效率？

3、美國基本盤擔憂仍在，三駕馬車捉襟見肘。

消費：刺激消費，是減稅還是直接補貼中低收入人群，兩團體分歧猶存。

投資：油價低迷，投資承壓。傳統能源投資是近年美國私人投資的主要推動部分，但低迷的油價顯然會阻礙這一復甦。

貿易：外貿加力，杯水車薪。向貿易對手要更多，成為一個可能的選項，但恐杯水車薪。

上週起，各國先後進入緊急“戰疫”狀態。3月13日，美國、西班牙、波蘭等國宣佈進入緊急狀態；3月12日，阿根廷、哥倫比亞、委內瑞拉等國宣佈進入緊急狀態。

而各國也在不斷出臺的財政和貨幣方面的穩定政策，試圖抬升內需，穩定經濟增速、就業和社會預期。

此外，面對全球重大經濟衝擊，各國開始嘗試聯手合作。

透過研究歷史上的G7峰會，我們發現峰會會議更多是給各個國家指明瞭行動的大方向、框架。而在具體執行和約束力上，G7聯合行動應對危機的政策效力有限。

然而另一方面，從美國的淨出口情況來看，在危機面前，透過淨出口拉動經濟增長是較為重要的手段，這也進一步提升了未來中美問題階段性緩和的可能。

美聯儲降息，降的就是聯邦基準利率。總得來說就是增強資金流動，拉動經濟增長。

因為利率下調了，會使得資本從銀行流出，可能就會有不少人將存款用來進行其他投資，增強了市場上資金的流動性，這樣從客觀上來看就會拉動美國經濟的增長。

降息也可能會導致美元匯率走低，使美元貶值。又因為美元是國際通用儲備貨幣，所以可能使得以美元計價的購買力下降，進口貨物的價格相對上漲，從而使美國的進口能力下降。但因為以美元計價的美國商品相對他國貨幣價格下降，競爭力提高，也有利於出口貿易。

通常刺激經濟政策有兩個，銀行方面是貨幣政策，財政方面是稅收政策。貨幣政策也有兩個方面，一個是降準，增加貨幣供應量。一個是降息，減少企業的經營成本，並讓儲蓄資金流向社會流向企業。所以美聯儲降息，是為了增加資本市場的流動性，讓資金進入企業或資本市場。