作為穩增長的重要支撐，基建投資增速下半年來呈放緩之勢。業內人士預計，四季度基建投資增速將可能放緩。由於經濟增長驅動力已由投資轉換為消費，只要消費保持穩定，下半年經濟增速不會出現明顯回落。服務業創新和製造業升級也將為經濟增長提供動力。

基礎設施主要包括交通運輸，機場，港口，橋樑，通訊，水利及城市供排水供氣，供電設施和提供無形產品或服務於科教文衛等部門所需的固定資產，它是一切企業，單位和居民生產經營工作和生活的共同的物質基礎，是城市主體設施正常執行的保證，既是物質生產的重要條件也是勞動力再生產的重要條件。

城市基礎設施狀況是城市發展水平和文明程度的重要支撐，是城市經濟和社會協調發展的物質條件。

眾所周知，拉動經濟增長的三駕馬車是投資，消費和外貿。受疫情影響，今年消費和外貿都出現明顯的萎縮。這種背景下，投資加碼成了維持經濟增長必要的手段。

投資主要分為地產投資，製造業投資和基建投資！現階段，地產投資受政策調控和疫情雙重影響，今年難擔大任！而經濟衰退導致了需求萎縮，製造業處於活著就是勝利的階段，目前加大製造業投資的動力不足，而且風險也比較大。

所以，投資方面能夠加碼的也就剩下政府主導主控的基建投資。這個方向今年的投資額度鐵定會創下歷史新高。這點從地方政府專項債擴容以及提前下發額度就可以看出。如果再仔細算一下各地上報的專案，總規模已經超過30萬億！如此大規模的投資必然會增厚相關行業上市公司的利潤。

從投資的角度考慮，老基建主要包括三大板塊，分別為：工程機械，建材和建築。這三大板塊當中，工程機械投資價值最高，其次是建材，而建材領域水泥板塊彈性最好，最後才是建築。因為，建築行業以工程招標為主。政府主控的工程有天花板，而且競標企業還得經過互相殺價才能中標。在原材料普遍漲價的情況下，中標企業能拿到手的淨利潤普遍較低。而工程機械和建材板塊一旦市場需求集中爆發，它們漲價的幅度和速度都可以自由控制，相對來說更容易從行業的景氣週期中獲取最大的利潤。

近期，挖掘機已經脫銷，三一，中聯等企業都先後漲價。而隨著基建工程加速上馬，後市水泥等建材大幅漲價的確定性也很高！看基建不僅是有行情，而且還會有大行情！

國家統計局資料顯示，2020年上半年全國基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業，即狹義的基礎設施投資）同比下降2.7%，降幅相比一季度的19.7%明顯收窄。事實上，自4月以來，基建投資（不含電熱氣水）增速已連續三個月為正；另外，也有14個省份發文明確上半年的基建投資增速為正。

可以期待，隨著財政支出的加快，下半年基建投資增速回升的趨勢較為確定。長遠看來，中國在基建投資方面的潛力仍然巨大：一方面，當前中國的人均基礎設施投資存量僅為發達國家的二至三成；另一方面，今年以來被納入經濟增長主線的“新基建”也開闢了投資空間。

而基建投資藍圖的實現，也離不開多元、高效的融資支援。

1、基建資金來自哪裡？空間多大？

2020年全國一般公共預算支出逾24.7萬億元，上半年累計支出11.6萬億元，這意味著下半年約有13.1萬億預算。從歷史情況看，預算內財政支出投向基建的比例在2015-2017年間穩步上升，預計在2020年該佔比可能攀升至12%-13%。

2019年，投入基建領域的專項債規模約為0.6萬億元，其作為專案資本金和專案配套融資，合計能撬動1.1萬億元基建投資。據財政部資料，2020年中國安排新增專項債券規模比上年增加了74.4%；與此同時在積極財政政策的引導下，2020年專項債可作為專案資本金的範圍和規模進一步放大，預計將能撬動更大規模的基建投資。

在2020年的特殊背景下，中央還發行了抗疫特別國債。目前已經下達的1萬億特別國債中，0.7萬億的十年期品種將主要投向基建專案，包括公共衛生體系建設、城鎮老舊小區改造、市政基礎設施建設等12個細分領域。

城投債、鐵道債、發改委專項債等也被用於籌措基建所需的資金。其中，城投債作為主要用於地方基礎設施建設或公益性專案的融資工具，在後疫情時代再次被委以重任。2020年上半年，城投債發行規模逾越2萬億，創下同期紀錄新高，也將進一步拓寬基建資金空間。

2020年上半年，全國政府和社會資本合作（PPP）綜合資訊平臺管理庫新入庫專案482個、投資額0.79萬億元。儘管新增專案數相較去年有所下降，但專案領域更加偏向基建，僅“兩新一重”專案投資額便佔全部新入庫專案的84.3%。展望下半年，結合8月3日發改委印發的《關於做好基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點專案申報工作的通知》，“PPP+REITs”模式將帶來PPP專案融資成本的降低，加力撬動基建投資。

2、基建投資，增量更要重質

傳統基建經過多年發力，邊際投資收益已有所下降，且帶來了經濟槓桿率上升、效率低下等問題。因此在擴大基建資金規模的同時，提高基建投資質量更是重中之重。具體而言，一方面應尋找邊際發力的創新投資方向，另一方面應落實提高效益的創新融資方式。

從投資方向看，補短板、增長板是重中之重。2020年政府工作報告已對擴大有效投資作出部署，明確新型基礎設施、新型城鎮化建設以及交通、水利等重大工程建設將是重點支援物件。隨後，銀保監會也明確將加大對“兩新一重”的資金支援。基建投資應抓住創新科技、改善民生、升級產業等投資空間較大的轉型方向，最大化基礎設施全生命週期投資收益。

從融資方式看，政府投資在多元化的同時，更應積極發揮財政資金撬動作用拉動社會資本，試行資本市場直接融資、基礎設施建設基金募集、細分建設領域債券發行等融資方式，創新採用REITs融資工具、混合融資工具等融資工具，更多為基建投資匹配大規模、長週期的資金。如依據8月3日發改委印發的《關於做好基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）試點專案申報工作的通知》，“PPP+REITs”或將降低PPP專案的融資成本，帶動基建融資效益的提高。

此外，在擴大投資規模、提升投資效益的同時，還應做好基建資金的管理工作，確保資金用到實處、基本設施建設專案順利進行。

據業內人士分析，從全社會用電量增速、挖掘機銷量增速，以及建築業PMI處於較高位置看，預計下半年基建投資將維持較高增速，基建投資也將扮演起拉動GDP、託底經濟的逆週期調節角色。未來在更大的資金空間中，基建也將更好地發揮穩增長、保民生作用。