看日線圖，黃金跟近期美股形態很相似，看月線圖，黃金比美股強很多。可是，近期國際市場的黃金走勢顛三倒四，一週暴跌8%，真的把很多小散折騰得死去活來，損失慘重。驚魂未定之後，完全失去了方向迷失了自我。下面這篇分析文章是我近期看過寫的最清晰明白的一篇，希望給大家指點迷津。特別 分享給大家。

《覆盤08年，危機中的黃金》興業證券 張憶東、韓亦佳：歐央行行長拉加德表示，“如果各國政府不協調應對冠狀病毒的傳播，歐盟可能面臨類似於2008年全球金融危機的金融危機”。覆盤次貸危機期間大類資產表現，我們將2008年金融危機劃分為火花湧動-短暫平靜-火海-非常規救火4個階段。

第1階段，次貸危機已開始顯山露水，但當時並未預料到危機會傳導至更廣泛的經濟領域，全球經濟仍沉浸在欣欣向榮的假象中，大類資產的市場表現也是如此，黃金、原油漲，美元下行。第2階段，次貸危機仍在蔓延，但美聯儲的干預使市場獲得了一段時間的平靜。美國貨幣政策開啟強勢美元政策，黃金和原油應聲回落。第3階段，對兩房的救助引發了市場對金融體系其他部分的擠兌，雷曼倒閉，次貸全面爆發為金融危機。原油暴跌，股市崩盤。黃金在期間走勢分2個階段，期初發揮避險屬性，金價進一步走高，但當市場極度恐慌引發踩踏時，投資者拋售黃金回補流動性，黃金在極短的時間內暴跌。第4階段，政策當局若干政策以解決金融體系系統性問題並刺激經濟。原油和股市觸底小幅反彈，美元底部反覆震盪。表現最靚麗的當屬黃金，人們對美元和歐元兩大貨幣的信心同時下降推升了黃金重返牛市通道。

總結來看，黃金在不同階段依次展示了黃金的抗通脹性、黃金的避險作用、流動性逆轉對黃金的衝擊、以及黃金的金融屬性，實際利率始終是黃金的錨。海外危機目前類似2008年的第2階段後期或者第3階段初。但是，需警惕此次海外危機向第3階段“火海”的演繹。

實物黃金應該還是比較堅挺

1黃金天然是貨幣屬性，他的這個屬性依舊，所以在經濟不景氣時代，還是有保值增值的功能。

2黃金屬於貴金屬 總儲量就那麼多，越挖越少，工業上應用也很廣泛，應該能支撐其價值

3作為飾品 實物黃金是消費沉澱的，就是買了以後也不至於指望變現，自古以來人們結婚都希望穿金戴銀，實物金的消費估計不會受太大的衝擊。

全球大部分城市封城，黃金商城也自然不會營業，疫情期間實物黃金的需求必然會出現下降，不光是黃金，很多商品需求都會下降。

不過黃金作為硬通貨，工藝品，其價值不言而喻，等到疫情結束後就會恢復銷售，還可能會出現一波報復性消費！疫情打亂了各國2020年的正常生活，經濟停滯不可避免，黃金作為避險工具線上產品會更多的被追捧！

今年三季度全球金飾需求為487噸，同比上升5%，中國市場需求格外強勁，同比增長29%，達到164噸。東南亞地區增長勢頭明顯，美國金飾市場連續第三個季度出現增長，同比上升14%。金條、金幣方面，與去年同期相比增長6%，達到304噸。

從金飾、金條、金幣市場總體來看，中國消費者需求持續增長，三季度總體需求為210噸，同比增長18%。

報告顯示：儘管淨購買的規模在縮小，央行仍是黃金的重要買家。截止2013年三季度，各國央行連續第11個季度成為淨買家，共買入93噸。同時，科技領域需求保持穩定，達到103噸，同比微漲1%。

而且，就算需求下降，只是暫時的，過完事件，會持續上漲。

首先要明白影響黃金價格的原因以及為什麼要選擇投資黃金:

1.投資黃金的好處在於對抗通貨膨脹，隨著外圍疫情越來越嚴重，各國不斷實施貨幣寬鬆政策包括降息降準，通貨膨脹越來越嚴重，金價會隨著通貨膨脹而不斷上升，凸顯卓越的避險能力，實現保值功能。

2.黃金不是某國的專屬品種，能透過全球線上交易平臺交易，包括國內金價都是受國際黃金報價影響，不會因為疫情封城現貨庫存增加而影響實際價格。

3.影響黃金走勢一般參考美元以及原油，觀察黃金與美元走勢可以看出大體都是走相反方向，國際金價都是以美元為標價。

對於原油與通貨膨脹也有密切關係所以，原油與黃金基本都是走同向，但是在極端情況會出現負相關，比如這次美沙俄搞戰略意義的影響的政治因素。

最大的兩大買家離場，黃金受制於實物需求疲軟； ① 近期實物黃金市場面臨挑戰，大量生產商和加工商因疫情而關閉。同時實物黃金需求也同樣因全球多地封城而面臨危險； ② 全球最大黃金需求國之一的印度黃金價格貼水近期漲至6個月最高水平。印度近期也進入了全國封城的狀態。其國內金價貼水漲至48美元/盎司，創下去年9月以來的最高水平，顯現出需求低迷； ③ 上週印度宣佈全國封城三週，因此這段時間內，印度國內實物黃金將難以有任何銷量； ④ 另外，全球最大黃金買家俄羅斯央行本週就宣佈，暫時不會增持黃金儲備。市場認為這和原油價格大跌有關。俄羅斯是全球最大的原油出口國之一； ⑤ 不過澳新銀行(ANZ)指出黃金市場情緒被打壓，但近期實物黃金市場出現的分歧會使得供應緊縮； ⑥ 此前受到實物供應面的影響，現貨黃金和期金價格出現大幅差價，令投資者擔憂供應問題。另一方面，作為全球黃金交易中心的倫敦也早已受到影響！

實物黃金需求主要是各國央行黃金儲備，以及以中國和印度為主要消費群體的居民黃金購買。各國央行如今肯定是沒有太多的心事和財力去購買黃金儲備，而像印度這樣的大國也開始了封城，勢必也會影響其實物黃金的購買。不過，像瑞士的3大黃金精煉廠也出現突然停廠，這又給予了黃金上漲的動力。

黃金的起伏波動不像房產、股票等具有一定的區域侷限性，黃金跟石油和大宗商品那樣具有全球性的特色，而是這種定價權還是在紐約、倫敦等這些西方交易所內。實物黃金的價格只是黃金期貨、紙黃金和黃金衍生品的一種寄生形式。更龐大的資金是在後面這些金融炒作中。

在全球資本大暴跌，石油也都跌到了20美元附近，股票市場也是下跌接近了1/3。資本從來就是逐利的。在金融危機爆發之初還會把黃金當成了避險之地，可如今已經是遍地是黃金，真正的黃金也就沒有這麼光鮮奪目了。

看看，最近的黃金走勢也可以清楚，波動和不確定性成為了黃金價格走勢的主旋律。有誰還會預測一週後、二週後，甚至一個月、二個月後的黃金走勢價格？另外，如今你有10萬元還可能會考慮投資黃金，可如果手裡擁有100萬或1000萬，甚至更多的錢，還會只把投資眼光落在黃金上面嗎？答案應該是不會的。因為如今有太多的資產可以比黃金更具有投資潛力。

受疫情影響大部分城市封城，實物黃金需求受到承壓。從供應到實際需求量有很大的變化。

1: 疫情影響黃金供應受到市場波動影響，黃金需求受到承壓。據瑞士黃金出口資料顯示今年1-2月份降到2012年以來最低，下降比例超過50%以上。直接導致國內黃金儲備降低，需求有所降低。

2: 疫情影響實體店營業，及消費群體黃金需求也相應有所降低。經濟不好消費群體受限制（不能出門，需求跟自身條件匹配降低了買賣關係發生）。實際需求也有所降低。

3 疫情影響經濟條件好人群有儲備黃金需求，需求量有所提高，但是很有限的。實際需求也是提高不多的。

需求是否下降，那就需要分析有那些需求，以及其變化的情況，就容易得出結論。

全球範圍裡，黃金需求由四個主要因素推動:珠寶首飾購買量、工業用途、各國央行購買量和散戶投資者。

珠寶銷售:黃金在慶祝活動中扮演非常重要的角色,並通常被用作婚嫁和生子的饋贈禮物，而在一些大型節日,黃金首飾的銷售也會激增。但現在疫情期間，商家關門，人員自我隔離防疫，對於黃金銷售影響是最大的。

工業:工業用途,主要用於高階消費電子產品、電動車. LED和印製電路板。中國的工業需求最有代表性消費量居前，隨著復工復產，產能的恢復已經達到正常生產狀態的80%以上，工業需求基本恢復正常，同時也不會出現需求大增的情況，最多維持平衡的狀態。全球範圍來看，隨疫情的擴散發展，各國停工停學，黃金的工業需求短期而言是處於下降的趨勢。

央行購買量:2020年第一季度全球經濟出現巨大的波動，各國央行的黃金購買量不斷增加，原因在於美國大量發行衍生貨幣，美元價值貶值，各國央行不斷拋售美元資產購入黃金資產，出於保值避險的需求。

避險資產：除了上述因素外,在全球經濟出現衰退跡象,市場擔憂全球經濟放緩,刺激金價在3月底漲至1700美元/盎司高點。疫情導致全球經濟的動盪，經濟放緩，全球經濟不確定性,也同時導致股市動盪。傳統上，金價與其他資產類別的相關性較弱。也有時呈負相關關係,這提高了黃金在當前環境下的吸引力。黃金也有用作貨幣對沖的吸引力。人民幣與美元匯率掛鉤,一旦利率預期下調導致美元漲勢回落，人民幣也會跟著回落。而這將進一步增加黃金的吸引力。

黃金期貨對想接觸黃金的投資者而言，從分散投資組合的角度來看。黃金期貨與實物黃金具有相同的優勢，但投資者卻無需進行實物交割，也不用承擔儲存黃金的成本。由於金價對政治和經濟事件的敏感度很高,投資者也可以利用黃金期貨來對沖未來價格波動。黃金期貨市場的流動性通常比實物黃金市場要好。

近期實物黃金市場面臨挑戰，大量生產商和加工商因疫情而關閉。同時實物黃金需求也同樣因全球多地封城而面臨危險。

　　資料顯示，全球最大黃金需求國之一的印度黃金價格貼水近期漲至6個月最高水平。

　　印度近期也進入了全國封城的狀態。其國內金價貼水漲至48美元/盎司，創下去年9月以來的最高水平，顯現出需求低迷。

　　上週印度宣佈全國封城三週，因此這段時間內，印度國內實物黃金將難以有任何銷量。

　　另外，全球最大黃金買家俄羅斯央行本週就宣佈，暫時不會增持黃金儲備。市場認為這和原油價格大跌有關。俄羅斯是全球最大的原油出口國之一。

　　不過澳新銀行(ANZ)指出儘管受此影響，黃金市場情緒被打壓，但近期實物黃金市場出現的分歧會使得供應緊縮。

　　此前受到實物供應面的影響，現貨黃金和期金價格出現大幅差價，令投資者擔憂供應問題。

　　另一方面，作為全球黃金交易中心的倫敦也早已受到影響。