指數基金是以特定的指數為標的指數，並以該指數的成份股為投資物件，透過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數表現的基金產品。

A股指數有上證50，中證100、500、1000，滬深300，創業板500，創業板300等等各種。這裡貼出目前A股全部指數及近一年漲幅。

注意並不是所有的指數都有相應基金產品跟蹤。

介紹了基本情況後，本文就分為兩個部分：一、指數基金的一些陷阱和概念辨析。二、普通投資者常用的基金投資策略。

一·指數基金的一些陷阱和概念辨析

什麼是ETF？

ETF的全稱是Exchange Traded Fund（交易型開放式指數基金）。

用簡單直觀的話說，ETF指數基金厲害在於結合了封閉式基金和開放式基金的特點。

一般指數基金分為封閉式基金和開放式基金。開放式基金的買賣是直接跟基金公司交易的，申購基金（買）和贖回基金（賣）。封閉式基金是一旦申購後，不能直接向基金公司贖回，而是在二級市場賣給其他投資者。

什麼是指數基金A/C？

A、 C的區別主要是在於付費的時間點和費率。

購買基金就相當於委託基金公司幫忙投資，基金公司肯定會收取管理費。

指數基金A就是在申購時點付管理費，持有期超過一段時間（比如1年）後，就不收取贖回費。

指數基金C就是在申購時間點不收取費用。但是贖回時點付管理費（持有超過一段時間後可能也不收取費用，如30天），或者按持有期間收取銷售服務管理費（如0.4%/年）。

因此，具體買A還是C要看自己的投資策略。

可以看出來C類就是給喜歡頻繁操作的人設計的，申購贖回都可能無費用。

A類適合長期投資的群體。

比如：以天弘上證50指數A基金和天弘上證50指數C基金為例。

A基金買入的費率是這樣的。

A基金賣出費率是這樣的：

C基金，買入費率0，持有天數超過30天，賣出費率為0。但是A基金買入要收0.1%的費率，賣出要收0.05%的費率，合計0.15%。

但是C基金每年要收取0.25%的銷售服務費，按天數計提（AC基金的管理費和託管費一樣）

也就是說，如果你持有基金的天數超過一年，那你應該買A基金，節省銷售服務費。

如果你持有基金的天數少於7個月，（0.15%/0.25%*12），那你毫不猶豫C基金。多於7個月也是A基金便宜。

什麼是分級基金？

股票的分級指數基金就是將基金分成A、B兩類。對A類持有人是分配固定的利息作為投資收益（類似於債券），而分配後的全部收益就屬於B類持有人。

這種設計的好處，在於可以讓A類持有人（風險偏好低的）獲得固定投資回報，B類持有人（風險偏好高）自然加上槓杆。（相當於B類持有人借入A類持有人的錢炒股）

我們在買分級基金的時候一定要考慮清楚自己的風險偏好。

到底是想承擔更大的風險獲得更大收益，還是想承擔很小的風險獲得小的回報。

Ps. 普通投資者投資B類基金一定要充分了解風險（在特殊行情下，B類基金是可能強制平倉虧損全部本金的）

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1.什麼是指數基金？

要談指數基金，必須先知道股票指數是什麼。

如果你平時有關注財經類新聞，那麼一定會經常聽到“上證綜指”、“滬深300指數”、“創業板指數”等詞，它們就是股票指數，更準確來說是“股票價格指數”。

股票價格指數，是由一籃子股票的價格按某種加權方式計算而得，用來描述股票市場整體價格的變化情況。

這一籃子股票，其實就是一個股票投資組合，裡面可能包含幾十只甚至幾百只股票，這些股票叫做該指數的成份股。

當股票指數上漲時，說明這一籃子股票的價格從整體上來說是漲的；反之，當股票指數下跌時，說明這一籃子股票價格從整體上來說是跌的。

所謂指數基金，就是以特定的指數為投資物件的基金，該基金透過購買並持有該指數成份股的方式，來實現對該指數收益表現的跟蹤。

理論上來說，指數基金既可以是跟蹤股票指數的，也可以是跟蹤債券指數的，但在實際中，跟蹤債券指數的指數基金數量非常少、規模也基本不大，所以一般當我們提到指數基金時，均是指股票指數基金。

指數基金並不主動尋求取得超越所跟蹤指數的表現，而是試圖以儘可能小的誤差複製所跟蹤指數的收益表現。

假如投資者購買了以滬深300指數為跟蹤物件的指數基金，就等於是買了滬深300指數，後續滬深300指數漲了多少，這隻指數基金也基本會漲多少，跌了時也是一樣。

。。。

究其原因，是因為指數基金有如下顯著優點：

(1)分散投資風險，避免個股踩雷風險

股票指數是由一籃子股票構成的，這一籃子股票可能包含了不同行業、不同板塊、不同風格的各種股票，投資指數基金就等於一次性投資了這一籃子股票。

一隻股票可能暴雷，但不太可能一籃子股票都暴雷，所以投資指數基金基本不用擔心踩雷風險。

(2)被動投資

隨著A股市場的有效程度越來越高，要想獲得超越市場平均的收益越來越難，特別是處於投研劣勢、資訊劣勢的中小投資者，與其花費大量時間和精力去挑選能取得超額收益的個股或者主動型基金，還不如直接投資指數基金，獲取市場平均收益率，這樣做價效比更高，也確實是一種有效的方法。

(3)便捷投資

透過指數基金，我們可以很方便的投資我們所看好的某一行業、某一板塊或者某一風格的股票。

比如，當我們看好證券板塊的後市表現時，可以不用費心費力去挑買哪個證券公司，只需直接買入跟蹤整個證券板塊的指數基金就可以了。類似的，看好科技板塊就直接買科技類指數基金，看好中小盤股，就直接買跟蹤中小盤指數的指數基金。

(4)低廉的基金管理費率

對於指數基金，基金公司通常只需收取每年0.5%甚至更低的管理費用，而主動型基金每年要收取1.5%的管理費用。

目前國內市場所有股票指數基金共計996只，我們將這些指數基金按所跟蹤股票指數的性質進行分類，具體如下：

No.1

首先，根據基金是否被動的跟蹤某一股票指數，將指數基金分為被動指數型和增強指數型兩大類。

被動指數型基金只是被動的跟蹤某一具體的股票指數，期望跟蹤誤差儘可能的小，而增強指數型基金，並無統一模式，但都是期望透過某種量化增強模型來獲得超越基準指數的超額收益。

被動指數型基金的年管理費一般是0.5%，而增強指數型基金的年管理費一般是1%，比被動指數型要高0.5%，這是追求超額收益的成本。

不管從基金的數量還是規模來看，被動指數型基金都是絕對的主流，數量佔比為83.8%，規模佔比更是高達88.9%。

另外，增強指數型基金的交易基本在場外，場內交易極少，而被動指數型基金中含有許多場內交易活躍的ETF。

No.2

其次，將所有被動指數型基金分為境內和境外相關兩大類，境內是指數編制機構和指數成分股都在大陸的，反之就統一歸為境外相關。

境外相關的指數基金雖然從數量上看也有125只，佔比12.6%，但規模卻很小，僅佔比2.9%，其中規模最大的也僅有22.5億元。

No.3

最後，再將境內指數基金按編制方法和性質分為五大類：規模、行業、風格、主題和策略。

1.規模指數

規模指數是指根據市值和流動性來選擇成分股的指數，是目前市場中最核心的指數型別，對A股市場整體的代表性最強，參考價值最大，同時跟蹤這類指數的基金規模也最大，規模佔比高達49.8%，是絕對的主流。

規模類指數基金中規模最大的三隻，規模均超過300億，遠遠高於其他類別指數基金的規模，這三隻規模最大的基金，所跟蹤的三隻股票指數：中證500、上證50和滬深300，也是A股市場中目前最具代表性的三大指數。

2.行業指數

行業指數是指成分股都屬於某一特定行業的指數，典型的有金融行業指數，包括銀行、保險和證券，其次是醫藥、消費等。行業指數基金也是較為常見的一類。

3.主題指數

主題指數是指成分股來自於某一主題的指數，比如國防軍工、國企改革、科技等。主題指數的內容很豐富，各種型別的主題都有，基金數量也很多，高達245只，僅次於規模類指數基金，但基金規模卻只有規模類指數基金的一半左右。

主題指數和行業指數其實很像，差別僅在於一個有具體的行業劃分定義，一個沒有。

4.風格指數

風格指數主要有兩類：價值和成長、大盤和小盤，這類指數基金數量和規模均很小，其中最有名的是滬深300價值，規模雖然不大，卻在市場中很受專業投資者的喜愛。

5.策略指數

策略指數通常是以普通規模指數為基礎池，根據某種選股策略從基礎池中優選成分股構成新的指數，期望能獲取超越基準規模指數的收益。

目前跟蹤策略指數的基金數量和規模都比較少，主要集中在基本面50和基本面120這類SmartBeta策略基金。

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