不是你想負利率，就可以負利率，負利率只適用於高信用，高儲備，流通佔比大的貨幣種類。

負利率，也是需要有條件的國家，並不是所有國家都可以實施負利率。前提是這個國家的貨幣信用比較高，透過市場化和約定規制，讓貨幣在負利率下也不至於出現大幅度的泛濫景象。你讓阿根廷，土耳其，委內瑞拉負利率看？根本不可能，如今負利率的國家，都是在國際流通份額中佔據前列的國家，比如日元、歐元，甚至於未來的英鎊。美元是下一個潛在具備負利率能力的貨幣，因為美元佔流動比重在60%以上。

上圖是各種貨幣在全世界央行外匯儲備中的佔比，我們看到，美元依然是全世界央行儲備的首要選擇，然後是歐元，日元和英鎊。

日本央行基準利率-0.1%，

歐盟有三大利率，-0.5%存款機制利率、0%主要再融資利率和0.25%邊際借貸利率。

英鎊由於疫情，前幾天突然降息，從0.75%到0.25%，也接近負利率。

而美元，如今是1%-1.25%，預期在3月18日，也就是下週三，繼續降息50個基點，到0.5%-0.75%。

基本上，前四大貨幣，如今都是負利率，或者接近負利率。

為什麼貨幣成為儲備貨幣？因為一個你的貨幣更加國際化，有比較龐大的使用需求，另一個你的貨幣獨立性更強，也就是即使利率為零，貨幣也不會氾濫。

如果人民幣在國際儲備中佔比繼續上升，則中國也有利率向負的能力。負利率不是洪水猛獸，並不是負利率就能讓通脹飛昇上天，一個奇妙現象是，負利率的國家最近幾年反而通脹很低。這裡的因果不能倒置：因為老齡化，因為這些國家龐大的政府債務和支出，才導致了負利率，因為這些政府需要讓國債便宜一些。

想象一下，你的國債零利率發行，免費用全世界的錢來用在你的醫療，基礎建設，養老上面。

所以負利率並不是什麼問題，當然，大多數負利率的區域，實際上他們依然是零利率，不是真正負利率，很多負利率區域，比如歐盟和日本，存錢在銀行只是沒有利息，但是依然不需要支付費用。原因是傳統銀行依賴於儲蓄，如果負利率落實了，那麼傳統商業銀行體系就徹底重塑和崩潰了。

所以，負利率的前提是貨幣完全市場化，發行越來越獨立。這個國家不會因為想要發行就發行。那麼其他國家就有儲備的信心。

當然，任何一種貨幣背後都是國家強盛支撐的。因為對於央行，其資產負債表裡面只有兩個專案，一個是資產，一個是負債，央行的負債就是發行的貨幣，央行的資產就是其儲備，比如銀行債券，甚至於主權基金的股票。這些債券和股票，構成了一個貨幣基礎的信用，如果企業違約，那麼銀行危險，那麼銀行債券的違約就會影響到央行的資產端，央行資產少了，負債多了，貨幣就不值錢了。

很多朋友對最近的經濟和金融局勢都特別關心，股市、石油、黃金、甚至美債的表現都讓人大跌眼鏡！全球進一步進入下行通道，低利率甚至負利率環境下，大家越來越關心宏觀經濟。大聖聖用組圖一一闡釋，多交流～

#每天進步一點點的大聖聖

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看發展吧？畢竟在病毒蔓延的背景下，全球經濟活動只有有限的區域從事著相對正常的生產，這包括中國，而疫情過後是個什麼局面，現在沒辦法看得清楚吧…？！