債基，尤其是純債債基，和10年期國債收益率是負相關的。國債收益率漲，則債基跌，反之亦然。近幾天國債收益率漲，所以債基就跌了。

現階段十年起國債收益率是近三年來的低點，繼續向下的空間不大，和股票在山頂一個意思。所以，如果央行沒有明顯的降息降準預期，純債債基該清就清吧。

我個人準備在5月16日清掉手上的純債債基。

債券基金，從本質上而言，依然是基金，只不過其投資標的是國債，企業債等。所以與股票型基金一樣，有跌就有漲，這就是市場，投資者想有盈利，需看其入場時機和持有時長了。

純債基金就是專門投資債券的基金，一般投資的債券有企業債券有國債券，它的特點是收益不是特別低風險不是特別大。純債基金下跌一般三個因素起作用。

第一個是市場利率。發行的債券一般都是固定利率的，而市場利率是浮動變化的。當市場利率下降時，債券利率相對的就是變高，這樣就會吸引大家去投資債券，債券價格升高。當市場利率下降時，債券利率相對就是降低了，這樣人們就不太願意持有債券，因為利息低啊，所以債券價格就下降。所以市場利率和債券價格是反方向變動的。舉個例子，假如國家發行了一種3年期債券，面額1000元，票面利率4%。當市場利率和債券利率一樣時，可能買債券和借出去是一樣的收益。當市場利率從4%變成5%，明顯比債券利率高，人們就不願意買債券了，導致債券價格就下降了。當市場利率從4%變成3%時，明顯比債券利率低，人們就願意買債券，導致債券價格升高。因此作為投資債券的基金，他的價格升降與否和市場利率息息相關。

但是最近各個國家都在放水，流動性充裕，從上圖看，最近各種市場利率一直在下降，那麼債券價格應該上漲才對啊，怎麼也下跌。要回答這問題就要說下面兩點了。

第二個是債券的違約風險。債券一般都是國家或者企業發行的，如果發行主體遇到經濟困難，甚至面臨破產，那麼債券肯定要下跌了，理論上可以跌倒0，因為發行主體還不上錢了。比如歐元區希臘發生了信用危機，歐元區債券資產都收到牽連，價格大幅下跌。

所以，當前經濟形勢很不好，債券發行主體或多或少都會陷入經濟困境，因此他們發行的債券價格就會下跌。

第三個是全球的經濟形勢。受疫情影響，全球經濟陷入困境，可以說已經發生衰退，各種資產價格都在下跌，像原油、天然氣等，無一避免。這種情況下，投資者在對各種資產重新定價，債券和其他資產一樣下降也是必然。

所以，我覺得純債基金近期下跌主要原因是受全球經濟所累，資產在重新定價，同時各個主權國家包括企業在不景氣的環境下，信用違約風險在上升。

在前期交出了靚麗的成績後，這兩天債基的淨值出現了一些波動。債市這幾天發生了什麼？後續還有投資空間嗎？

首先，我們要知道一個基本的原理，那就是：債券價格和利率水平是蹺蹺板，也就是利率水平降低了，債券價格會上升，利率水平上升了債券價格則會下跌

所以，要分析債券（基金）的走勢，最關鍵的是要分析利率的走勢。

而利率水平則跟經濟的發展形勢有很大關係，一般去情況下，經濟增長乏力的時候，政府會降低利率水平，以推動經濟的發展。

引發近期債市下跌的擾動因素主要如下：

前期債市累積了較大漲幅：今年以來國債收益率曲線大幅下行，尤其中短端下行幅度較大，存在有機構為了獲利出售持有的資產，導致資產價格暫時回落的情況；5月22日兩會召開，屆時可能出臺一定力度的刺激政策，市場對此有觀望情緒；包括特別國債、地方專項債供給的增加，使得利率債在供給方面存在壓力。

債市雖然出現了一定的調整，但是這樣的短期波動不會改變債市發展空間。宏觀經濟仍然存在較大壓力，貨幣政策仍存在進一步操作的空間，包括可能調整準備金利率等。

所以，目前而言，債券（基金）的調整是短期的，不用太過擔心。因為疫情影響之下，國家必定要降低企業的融資成本，引導利率水平繼續往下走，而利率往下走，債券價格就往上走，這是一個基本的大趨勢。

另外，債券基金投資建議最少半年以上，這類基金不適合作為短線投資工具。

純債基金近期為什麼會下跌？

最近一月不光是純債基金連續下跌，以餘額寶為代表的貨幣基金也是跌跌不休，為何？其實很簡單就四個字：錢太多了！打個不太恰當的比方，你想買房手裡有足夠的錢還會去銀行支付高額利息貸款麼？

純債基金見字如面就是隻投資債券的基金，債券大體上可分為國家債券（國債）和企業債券兩種！

由於新冠肺炎疫情影響，米國首先放水3萬億美元。天朝雖然明面上沒有降息但透過降準和調整Lpr利率實質上也達到了降息1--2次的作用！在這種大水漫灌的前提下市場上資金相對充裕！借錢得企業、個人立馬挺直腰桿壓低借貸利率，餘額寶等寶寶類理財產品年化收益率立馬跌破1.8%！

受疫情影響，企業債券違約可能性飆升更直接導致投資債券的資金減少。債券縷縷下跌歸根到底還是市場放水自然的原因！

純債基金近期為什麼跌？

首先是債市那麼瘦，春節回來的疫情的影響，那麼未來中國經濟復甦的節奏呢，可能會減緩呢，雖然說利率絕對水平現在不高，但是仍有下行的空間啊，一月份通脹率呢，我們看到確實也高企。

這個高企的原因呢，並不是真正意義上的整個經濟處於通脹的狀態，而是受疫情以及今年春節提前的一個因素影響，那麼年內來看呢，由於經濟下行的這個趨勢還是比較明顯，貨幣政策呢，仍然會去支援經濟，不會出現方向性的變化，那麼，加之資管新規之下，銀行理財資金遷移的趨勢呢，也不會去改變。

所以說，目前債券投資的票息收益空間，雖然說不如去年，但是債券長期的配置意義依然是非常巨大的，其實銀行理財資金的逐步承接，對於債券市場帶來的增量資金呢，其實都是非常非常巨大的，所以在未來呢，我們依然看好債市的配置意義。