香港股市發展久遠，更為成熟，投資人多為機構投資人，很理性。 A股散戶多，優秀的上市企業也少，供需矛盾也比香港股市突出。但是A股市盈率有望整體回落。請看影片。

我認為至少有以下幾點原因：

1、跟股票的成分有關係。

香港市場上，金融、地產佔據半壁江山，比如匯豐、友邦、建行等股票，此類股票本身就拿不到高估值，造成港股估值整體被拉低了。

香港市場雖然是全球性市場，但有超過60%的公司來自於內陸，然而內陸投資者想要進入港股市場操作這些股票是相對比較麻煩的，而且比較小眾。港股券商動輒50萬起的投資門檻，直接逼退一大批投資者。資料顯示，內陸投資者佔比才10%左右。

另外，很多做慣了A股的股民，甚至都不知道自己可以借道網際網路券商進入港股市場。透過網際網路券商，可以避開高額門檻，買入優質港股。

3、跟股市流動性相關。

香港執行的是註冊制，也就是說只要公司有意願上市，也符合上市條件，就基本可以上市。監管部門只查資質，不對股票本身價值做評判。尤其是發行制度改革以後，香港在去年中半年開始，股票發行節奏明顯加快，大量新股上市。

這就造成股票供過於求，勢必引起估值下行。雖然有滬港通和境外機構投資者投資港股，但這部分資金通常更喜歡做價值投資，挖掘被低估的個股，相比於港市的融資需求，就顯得捉襟見肘。

4、跟市場定位有關。

雖然港股是國際市場，但歐美國家都有自己的交易所，美國投資者更願意投資紐交所和納斯達克的股票；歐洲則投資倫交所等；內陸投資上交所和深交所。

香港交易所就比較尷尬，歐美國家肯定首選自家熟悉的市場，紐交所和納斯達克等是首選，港交所被當做備胎，只會用於做價值投資，比如巴菲特買中國石油的港股，就是典型的跨市場套利的玩法。

總之，港股被低估不是近期才有的事情，已經持續很多年了。

那麼是不是港股就沒有投資價值呢？沒什麼可以玩的呢？

顯然也不是，港股被低估的局面現在逐步出現有利因素！首先是互聯互通機制擴大化，開放公募基金投資港股勢在必行，未來會有更多南下資金去香港買入股票。將會對於改善港股流動性狀況創造有利條件。

其次，港交所積極求變，在制度創新方面走在了前面。同股不同權制度在港交所已經得以確立，吸引了一大批新經濟企業登入港市，而此類企業估值通常不會太低。此前有騰訊、美團、小米等網際網路巨頭在港交所上市，今年下半年，阿里巴巴也很可能會去香港上市，充分說明了港交所的競爭力。

最後，港交所本就是成熟市場，有近百年的歷史沉澱，在市場監管和交易制度等方面優勢明顯。這些也是吸引優質企業上市的重要原因。伴隨著各種優質企業上市，港交所的成分會漸漸有所改變，估值也將向上修正。

套用一句股評師常說的話，“低估的價格給了我們買入的機會”。如果港股價格太高，買入的風險也會更高，所以，不如趁便宜買入一些呢？

一，港股市場成熟，大陸屬新興市場，個值天然要高些。二，香港註冊制，上市公司是市場汰劣勝優，殼毫無價值，大陸是審批制，上市就是資源提價，殼也值錢，這是權力價值的另類市場體現。三成熟市場的定價充份徹底，高個會被做空，低個會被做多，價值接近價格，大陸沒有充份做空機制，所以爛貨水貨超個是常態。總之，H股價一般低於A股價就這么來的，科普小白們，反正睡不著。