【黃金】近期金銀在持續遭受流動性風險之後出現下跌，但是隨著全球央行逐步降息，市場流動性開始釋放，避險情緒不斷升溫，美元走弱，大家耐心等待黃金企穩訊號！

黃金會繼續跌下去，繼1700一線頂部形成，短期內將不會有上升的空間。上週的烏雲蓋頂多頭市場已經一片哀嚎，上升趨勢線已經遭到破壞，下探有望在1450附近。價格只要在1545下方徘徊就可以做空。 這一線屬於多空爭奪的地方，筆者已經在1544做空，目標位1450附近。讓我們拭目以待吧

黃金做為避險硬通貨，目前新冠疫情全球蔓延導致世界經濟下行，為了刺激經濟，增加資本市場的流動性，各國央行必然加強貨幣政策逆週期調節（印鈔或降息），流動性會進入資本市場和避險的黃金市場，再加上美元已進入降息通道，所以黃金中長期必然走牛。

近期肺炎疫情已經蔓延到全球，影響了全球股市，各國股市暴跌造成機構的風險管理模型出問題，必須賣出黃金來填補保證金，否則可能會被強行平倉，以至於黃金市場出現拋盤行為。

其次，由於歐美的宏觀經濟裡面一直有自由化傾向，期指多方保證金出了嚴重的問題，需丟擲黃金與白銀等持倉來彌補期指等方面投資的虧損，這兩個原因導致了近期黃金下跌。

黃金的避險功能是歷史賦予的，不會因全球疫情蔓延而改變，反而只會推漲黃金價格。現在黃金跌得多，後面反彈也是最厲害的。由於全球股市恐慌，資本家肯定會將資金從股市抽出，也必須尋找除股市外的途徑來保值，此時黃金便是最佳選擇，因為在恐慌情緒下，黃金才是硬通貨。

金價急跌約4% 鈀金勢將創史上最大單週跌幅

路透3月13日 - 金價週五逆轉漲勢，盤中最多挫跌4.5%，勢將錄得1983年以來最大單週跌幅，因投資者青睞現金，並繼續賣出黃金以滿足其他市場的追繳保證金要求。

另外，鈀金繼前一日暴跌28%後再度重挫逾8%，並可能創下紀錄最大單週百分比跌幅。

1710 GMT，現貨金跌3.8%，報每盎司1,517.38美元。本週下跌逾9%。美國黃金期貨急挫4.6%，收報每盎司1,516.60美元。

渣打銀行分析師Suki Cooper稱，“在股市繼續承壓，各個市場爭相拋售的情況下，金價也下跌實屬正常。"

“短期內，金價可能會進一步走低，因為需要滿足其他市場的追繳保證金要求，而且如果投資者更願意套現並全面降低風險敞口的話。”

美國股市週五反彈，但有報導稱美國總統特朗普將宣佈全國進入緊急狀態，以應對冠狀病毒大流行。

特朗普週五早些時候表示，他將在美國東部時間下午3點就新冠病毒大流行召開新聞釋出會。他沒有提供更多細節。

“金市和股市最近天呈正向關聯走勢，但今天金市未能跟隨股市上漲，這是一個令人不安的跡象，表明持有多頭頭寸的投機客正在拋售黃金套現，現金才是最安全的避險資產，”BMO基本金屬和貴金屬衍生品交易主管Tai Wong表示。

美元指數上漲1.2%，至兩週高點，削弱了黃金的避險吸引力。

鈀金急跌7.8%，至每盎司1,689.33美元，周線跌幅可能超過34%。

鉑金下跌3.7%，報每盎司734.74美元，周線跌幅超過18%。

白銀回落2.4%，報每盎司15.45美元，有望錄得2011年以來最大單週跌幅。

黃金本輪下跌主要是對前期大幅上漲的調整，從2018年8月中旬開始到今年三月現貨黃金漲幅達到50%將近600點，有回撥需求的需求，再加上突發的全球性疫情事件加大了這次回撥的幅度。本次調整估計到需要到年底，價格到1260左右。

但是從全球各國央行不斷推動的貨幣寬鬆政策來看，黃金長期必定還要上漲。

是不是3月就要做空這個肯定不是絕對的，今年的3月可能前後推20年都比不了。黃金說到底也是一種商品，有一般商品的屬性，另外還有硬通貨的屬性，當然這兩種屬性在黃金身上怎麼去分配就是個很有趣的課題。舉個例子，大通脹的時候，黃金的“保值/抗通脹”屬性可能超過了90%。而通縮背景下，它又被當做一般商品來變現。

當下所有投資標的的價格中樞都在下移，黃金、鉑金、白銀就連年前紅的發紫的鈀金也不例外。簡單點說，現在交易員覺得沒有值得持有的資產，除了現金！這是大的背景，我們能做的就是順勢而為，持有空單等待全球整個資本市場在博弈中找到一個新的平衡。最近由於西方主要市場的股市跌幅巨大，隨手抓一個國家幾乎都是缺胳膊斷腿的了，短時間內幾無恢復的可能，帶頭大哥—美國的經濟也極有可能陷入衰退。因此整體後市還是一個通縮的大背景，黃金那麼會被交易員當做一般商品對待，大幅上漲的機率很小了。

黃金做為重要避險產品，一般來說當市場出現風險性突發事件時下跌更深、反彈也更猛。

2003年的SARS全面爆發的4月和5月出現了快速的下滑，隨即在疫情結束的7月份就恢復高位，

本次新冠肺炎疫情對黃金珠寶市場的影響在總體趨勢上會延續上次SARS的模式，有一個快速下探和反彈的過程，但由於本次疫情管控措施及時到位，因此預計影響的時間會較2003年明顯縮短，並在第二季度展開反彈。由於消費在前期被壓制，因此疫情結束後，不排除會出現超預期反彈的情況。

總體來看，本次新冠肺炎疫情對黃金珠寶市場的短期衝擊較明顯，但持續時間不會太長，並不會改變黃金珠寶市場的整體發展趨勢。

全球資產遭無差別拋售，市場陷入流動性恐慌。

日前以股市為首的原油，商品期貨，股指期貨，貴金屬，黃金均被瘋狂拋售。各類資產集體暴跌，世界金融遭受重創。

黃金原本是避險工具，但是難逃此次全球流動性風險魔咒。由於持續恐慌性情緒，機構為了增強自身流動性首先拋售股票，其次債券，然而黃金也難逃一劫。

所以短期尋求黃金避險功能不顯著，在高位回撥之後介入尚佳。

我不認為黃金後面還面臨繼續下跌的風險。

很多人認為黃金會面對2008年經濟危機之後的風險，即在重新開始上漲之前出現大幅度的下跌。

但其實將現在的經濟情況與2008年相比有很大的差別。首先2008年的問題是出現問題的是金融部門和居民部門，而債務危機產生之後出現了巨大的流動性黑洞，把市場上可能的現金流都吸取了。對於現金流的短缺，金融機構不得不拋售黃金去彌補債務，這樣就導致了黃金的大跌。而在今年的問題，企業債務雖然更為嚴重，但是整體來說槓桿率已經沒有2008年的水平了，債務危機很難發生。

另一方面2008年居民部門和金融部門發生的危機，往往會導致一次深衰退，而在今年由企業部門導致的問題，很可能是一次潛衰退，這樣就是說這一次衰退未必會有2008年那麼大的衝擊。

最後需要說的是，由於疫情的衝擊，美國的股市泡沫被提前戳破了，再加上美聯儲緊急釋放的龐大流動性，美國企業債的風險也被沖淡，這就是說美國經濟很可能只付出很少的代價就度過了這一次經濟調整整體的危機程度，比我之前預估的要小很多。

昨天美國股市熔斷，之前由於恐慌情緒，黃金市場出現了拋售，這可能是黃金在反彈之前的最後一次下跌了，隨著美聯儲數萬億美元的流動性投放，再加上量化寬鬆後面黃金上漲的真正週期可能來到。

黃金價格之所以大幅度下跌 源於之前金價市場估值過高致使本輪迴調 短期黃金依然具備下跌風險，長期如果資本市場繼續走弱黃金會出上漲行情。

溯源觀點：金價在上衝1700之前壓力區之後回踩1500美元，目前回到1500箱體中樞，後市大機率圍繞著1500震盪，當海外疫情出現拐點和市場流動性恢復正常之後，黃金將重拾升勢。

本輪黃金下跌的主要原因是疫情引起投資者對經濟前景擔憂，在股市大跌情況下帶來被動拋售，從而引發流動性擠兌，形成連鎖反應。

但是全球央行在經歷了2008年危機之後，應付類似情況經驗豐富，未雨綢繆，各央行降準降息，階段性紓困市場流動性。雖然市場報以負面解讀，認為管理者或知曉更多經濟資料，提前下猛藥，但是流動性緩解是事實。市場或在短暫的非理性之後恢復清醒不在下跌。

技術層面上看，周K線上

黃金攻擊1700之上重壓區之後回落，目前回到2013年6月至2019年6月以來形成的大箱體之上，這個箱體上邊界1450，下邊界1050，而3月16日黃金恐慌性下跌後在1450受到支撐，很明顯下方箱體存在絕對支撐。

日K線圖：

日K線上看，回踩回到2019年8月以來形成的小箱體之內，該箱體上邊界1550，下邊界1450。很顯然最後一波的上漲帶有試盤性質，或者說是誘多走勢，目前回到箱體繼續震盪，這是正常的技術回撥。

如果將分析週期縮小到日K線之下30分鐘級別，黃金當前已經形成了典型的橫向走勢，換言之之前的非理性下跌已經被當前的橫向走勢所終止，黃金進入了蓄勢築底的節奏中。

當外圍環境趨嚴時，流動性問題得以解決之後，黃金必將再次上行。

我之前說過近期黃金可能跌回1500，今年黃金在1180至1750之間波動是正常的，後續黃金價格還有回撥到1200以下的可能

很高興回答您的問題，金價在三月初期處於價格的高位，現階段由於美聯儲緊急降息，油價大幅下跌的情況下，金市恐慌拋售，造成金價狂跌。我個人認為，目前金價還會在低價中徘徊，也不會跌到低谷。價格貶值對於黃金與貨幣來說，都是一樣的。貨幣貶值了，黃金也一樣貶值，兩相權衡，購買黃金的損失大於貨幣。後期來說，如果資本市場繼續走弱的話，美元下跌、油價上漲，都很可能激發黃金會繼續上漲。總之而言，金價的走勢是很樂觀的！

自黃金從1704下跌以來，市場恐慌情緒愈加進行發酵，人們對於現金的渴望目前遠遠大於黃金，目前市場的恐慌情緒依舊是在存在，維持的情緒走弱。但是，不可避免的是目前市場週期將會逐步進行轉換，利多出盡必利空，反之同理！

短期內行情已經至中線級別目標位1450附近，且出現有一定力度的回彈動作，這一則表明下方1450在短期內支撐的有效性，二則表明多頭也有反擊動作，意味著未來行情或將借1450這個關鍵支撐暫時告別持續下跌。

總的來說，目前的市場更多期待黃金的利空能夠及時出盡，那麼利多機會就來襲，後期還是相對有望上揚的。加上，技術上在1450附近有一定的支撐，後期對於市場的漲勢也是有一定幫助的！總之，黃金後市整體還是應該以積極態度去面對的！

個人非常厭惡價格的預測，對於投機，認清趨勢和時機才是最重要的，價格意義不大。

硬要說一個指標，跌幅30%以上，1200美元以下，為相對保守的估計。

金油反轉點是否已到來？近日，重磅訊息層出不窮，謂之十年一遇，二十年一遇甚至四十年一遇也並不過分。原因我們比較明瞭，新冠病毒帶給世界是衛生、經濟、政治等一系列連鎖反應。當前很多新基金入市，大部分為順勢佈局。昨日美國提議開啟直升機撒錢模式，向大眾發錢，並擬開通商業票據等多方式提供市場流通性手段。而當前黃金技術上看有企穩跡象，而1450的波段低點已經達到，料將短期反彈至1550。但是從時間週期上看，仍有2-3個月的下跌週期，大的下跌趨勢或將抵達1350下方。

黃金進入3月份從最高點跌幅超過了200美金，喪失了投資者預期的保值功能，強勢美元完全代替了黃金。

當前黃金暴跌，核心原因是各國股市暴跌導致的流動性問題。在之前的文章裡，我多次提出在油價和股價見底前，金價都可能繼續下跌。假設油價和股價進一步跌20%，金價可能跌破1400美元/盎司。油價主要透過通脹預期作用實際利率，影響投資需求，也可能透過產油國收入減少，減少其國家的購金量來影響需求。股價暴跌，將會在短期對投資機構形成流動性風險，或者導致持有黃金的機會成本上升，以減少黃金需求。除此之外，我也多次提出，世界範圍的疫情可能讓佔50%的消費金需求量減少。

但是，與此同時，美聯儲本次降息1個百分點及7000億美元量化寬鬆的力量，將對金價有一個較大的升力。尤其是5000億美元國債購買，將會壓低美債收益率。

假設美聯儲把10年美債利率從現在的0.7%壓低至“0%到0.4%”，而油價進一步下跌把通脹預期從現在的0.9%壓低至“0.4%到0.8%”，則10年美債實際利率在“-0.8%到0%”，中樞為-0.4%。對應金價在1430-1675，中樞為1550。因此，當前的金價1458美元，已經接近我測算的下沿。

當前金價暴跌我認為的主要原因，是股市暴跌引發的全面資產拋售。這與美聯儲將施行的QE會對金價產生的升力是方向矛盾的。恐慌在前，聯儲操作在後，這就形成了時間差。因此，如果我的假設正確，那當前被恐慌壓低的金價（1458美元）就是不可持續的價格，將會伴隨聯儲操作而逐漸提升。具體的拐點，也就是金價的絕對底部，我沒有能力也不追求搞清楚。

與此同時，美股黃金股，在可比時間期限中，跌幅要比金價跌的多得多，這還是有恐慌成分。這也暗示，看多股價比看多金價，還可以更樂觀一些。