指數基金指的是被動跟蹤指數的基金，例如國投瑞銀創業成長分級基金跟蹤創業板指數，國投瑞銀金融地產跟蹤金融地產指數，投資標的主要為指數成份股。估值一般採用股票收盤價計算市值，對於停牌股票採用指數估值法計算市值。

指數估值指標可參考：

1. 滾動市盈率 TTM PE（Trailing Twelve Months）：股價/最近報告的四個季度的淨利潤（通常指數市盈率估值不得低於無風險利率對應的市盈率）

2. 市淨率：股價/淨資產

3. 與歷史估值對比

歷史估值分位：估值時間範圍內的估值資料按百分比排名（percentrank）,數值越小，表示當前估值居於歷史估值低位。（需要注意估值時間範圍，時間範圍太短的比如低於五年的資料參考價值不大）

4. PEG：衡量成長性的指標 為TTM PE與指數最近三年的年均淨利潤增速之比值

5. 盈利收益率=淨利潤/股價

格雷厄姆盈利收益率法買入標準：

盈利收益率大於10%

盈利收益率大於兩倍國債收益率

6. 淨資產收益率=淨利潤/淨資產

2017年10月20日滬深總市值57.531萬億元， 2016年GDP值74.41萬億元，滬深總市值與2016年GDP之比為77.32%。

預計2017年GDP 6.5%增速，則目前滬深A股市總市值57.531萬億元與2017年預計GDP值79.25萬億元之比為72.6%。

2016年2月29日滬深總市值為39.7萬億元，至今股市總市值增加了18.3萬億元，總市值漲幅為46%。上漲的主要為藍籌股。

滬深300指數估值：市盈率15.3，市淨率1.75，取2005-2017年估值資料計算估值百分位，目前市盈率估值百分位55.3%（即2005-2017年間55.3%的估值低於目前市盈率估值），市淨率估值百分位37%（即2005-2017年間37%的估值低於目前市淨率估值）

其他指數估值可檢視估值表資料。食品飲料指數、全指消費指數隨著消費、白酒類股票大漲，估值進入高估區域，風險較大。

無風險利率：中國十年期國債收益率為3.734%，對應市盈率為26.8，通常投資指數估值不應高於這個值。

一、常見的估值指標

指數基金的估值指標有很多，例如市盈率、盈利收益率、市淨率、股息率等。

這裡我們重點談談盈利收益率，基本上靠它也就能賺錢了。

二、盈利收益率

盈利收益率是指：盈利除以市值。

假如一家公司的盈利（淨利潤）是1個億，公司的市值規模是10億元，那麼，該公司的盈利收益率就是盈利1醫院/市值10億元=10% 。

也可以這麼理解，如果以10億元吧這家公司買下，這個公司每年會給投資者創造10%的利潤。

一般說來，盈利收益率越高，代表公司的估值就是月底（分母小），公司就越有可能被低估。三、盈利收益率的如何用

我們都知道，要在盈利收益率高的時候投資，此時的公司大機率是被低估的，在盈利收益率低的時候賣出。

在《指數基金投資指南》中，明確了盈利收益率高是多少低是多少。

盈利收益率大於10%可以投資。盈利收益率小於6.4%時可以分批賣出。

其實這是來自巴菲特的老師格雷厄姆的思想，雖然多年過去了，但是今天仍然適用，他認為滿足兩個條件就算高。

1，盈利收益率大於10% 。2，盈利收益率要大幅度高於同期無風險利率 。

但是在中國，兩條標準可以合二為一，就是盈利收益率大於10%。

如果盈利收益率低於10%，則停止投資，到盈利收益率小於6.4的時候，分批賣出。

6.4%是來自債券基金的平均收益，國內債券基金的平均收益是6.4%，如果指數基金的收益率還不如債券基金，我們為什麼不投資風險更小的債券基金呢。

綜上所述：

盈利收益大於10%，開始投資。盈利收益率小於6.4%，分批賣出。

估值的方式有很多種，具體用哪種方式需要看是什麼指數。

一、對於盈利相對穩定、弱週期性的行業可以使用PE市盈率估值法。

二、對於高成長性的行業，可以使用PEG市盈增長比率估值法。

三、對於流動性資產比較高的行業可以使用PB市淨率估值法。

四、對於銷售收入穩定波動小的零售行業可以使用PS市銷率估值法。

指數基金也能估值

主要的指數，比如上證50，滬深300，創業板等，也是能看PE、PB的，一般來說，看指數只用這兩個指標就夠了。

如果你長期觀察指數的PE變化，就會發現它們基本上在一個合理區間內變化。

上證50： PE=15(7~49)

滬深300：PE=16.5(8~51)

中證500：PE=32(15~67)

中小板： PE=41(16.5~93)

創業板： PE=50(29~138)

括號裡的是PE變化範圍，括號外的是長期的中性位置。

一般來說，當眼下估值低於中性值的0.75倍就可以考慮投資了，高於1.5倍就要考慮離場了。今天的滬深300指數PE=10.6，相當於中性位置16.5的0.65倍，低於0.75倍了，所以應該考慮進場投資。

用週期來看走勢

因為指數是一堆股票的價格，而正常企業都是比較平穩的發展狀況，所以，指數幾乎不需要考慮特別的溢價，比如成長性、壟斷性等等。如果從這樣的邏輯考慮，指數的K線波動，幾乎就是市場情緒的波動，那麼它的長期走勢應該是簡單的直線才是。

如果用比較長的均線看，比如3年線、5年線，則指數低於這條長期均線就是低估了。

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1指數基金估值看的最基本兩個指標PE和PB，市盈率和市淨率

1市盈率，公司總值和利潤的比較，判斷這家公司未來的增長空間，市盈率高的公司，其利潤增長也快。透過市盈率來判斷目前指數基金投資的行業指數目前處於低估值還是高估值。，可參考歷史PE增速水平做出評估，這個評估指標適合流動性強的優質行業。低估值加穩定性。

2市淨率PB，PB 越小，意味著公司經營向好，資產運營增速快，帶來了上市公司的高淨值，PB適合那些輕資產企業，沒有過多負債和虧損的上市企業行業