這次油價暴跌的主要特徵是石油消費端出了問題，也就是說，在供應能力不變的情況下，消費需求出現了斷崖式下降。要想真正解決問題，單純依靠供應端減產是不可能的，OPEC+減產協議形成每天670萬桶的減產規模在歷史上尚屬首次，但還是難以彌補消費端快速下滑每天2000多萬桶的規模，供求關係嚴重失衡的局面沒有發生根本改變，因此油價也就不可能真正反彈到疫情爆發前的水平。但5月1日，減產協議開始實施之後，預計會抑制油價下滑的趨勢，油價可能回升到30美元左右，但進一步上揚的機率會很小，除非發生重大的地緣政治事件。當然，這種低油價到底持續多久，主要取決於疫情的持續時間、經濟逐漸復甦的程序和時間等，目前還不可能有明確的判斷。

你好：今年全球石油價格下跌，其主是是供需出現了問題，這個因素為全球疫情的爆發而引起的，其次是多元的政治關係。如果隨著全球疫情的逐漸轉好，供需出現轉換，會隨著疫情的發展而慢慢轉好。

原油價格前期大跌主要是供過於求引發，由於受疫情影響，歐美各國經濟停滯導致需求大幅度減少。

未來低油價能夠持續多久主要是看需求和供應兩方面，從近期油價的大幅反彈可以看出一些訊號。

供應方面：歐佩克方面第一階段減產，每日減產970萬桶已經於5月1日正式執行，而沙特方面甚至提前開始減產，各產油國對於低油價都難以承受，過高的庫存壓力使得本輪減產的執行將得到很好的執行，這對化解高庫存有很好的作用。

需求端：歐美國家疫情逐步控制，美國已經有一半州取消封城隔離，經濟逐步的重啟將會增加對原油的需求，這一定程度上這增強了市場對原油的信心。

原油本輪反彈主要是這兩方面的影響，未來經濟的恢復也將帶動原油的持續上升。

石油、美元指數和美國美債都有關聯的

石油漲—美元指數跌—美國國債漲

石油跌—美元指數漲—美國國債跌

注意美國國債有利息的，石油買賣合同是長期的（有可能十年以上）

石油漲—企業賺錢 石油跌—企業虧本或許破產

美元指數漲—開印刷機印錢 美元指數跌—逆回購

美國國債漲—利息就高 美國國債跌—利息就低

（利息固定的 買的時候多少就多少）

特朗普宣佈美國將增加7500萬桶石油的儲備。這也就是說，這次石油暴跌成負數的利益，被美國政府和一些大油商張口就給吃掉了。想想看，平倉的都是誰啊？無非是那些投機者而已，真正有能力吃下這些石油現貨的，不還是美國國家的戰略儲備和美國石油企業嗎？這些，都是倒倒手的事。

美國為什麼要打壓油價？原因很簡單，之前俄羅斯和沙特以不減產為由導致油價大跌，當時俄羅斯和沙特寧願油價暴跌也不減產，客觀上就是兩家藉著新冠疫情打壓美國的頁岩油。

美國的頁岩油投資已有十多年，投入高達數千億美元。不過，頁岩油成本很高，公開資料顯示高達每桶60美元，一旦油價上漲美國的原油出口會大大擠壓沙特與俄羅斯的市場，會對油價造成嚴重衝擊，所以這正好是一個打壓美國頁岩油的時機。

我們看到這裡就應該明白，之前特朗普多次表態希望沙特和俄羅斯就減產達成協議以維持油價，特朗普還特意給沙特國王打了電話表達了意願。然而，利益面前誰都不讓，何況又有機會真的打壓對手，所以沙特和俄羅斯藉機唱了個“雙簧”，油價跌到了20多美元的水平，美國頁岩油承擔巨大壓力。

對美國的頁岩油而言，20多美元與60美元的差距，和10美元與60美元的差距，或者5美元與60美元的差距，差別是不大的，反正都面臨虧損甚至倒閉的風險。但是，對俄羅斯和沙特卻是不一樣的，因為沙特和俄羅斯都要靠石油出口來維持經濟，一旦要價跌到十來美元左右，也就沒多少利益可圖了。

在這種背景下，與其被沙特和俄羅斯壓著打，不如直接把油價打到能夠狠狠傷害俄羅斯及沙特的位置，從而達到傷害兩國經濟的目的。一旦到了這個水平，三方就更加容易達成一致了，何況打壓俄羅斯經濟還有戰略利益。

而且，由於美國經濟實力更加強大，所以在拼經濟方面沙特和俄羅斯與美國相差甚遠，因此美國的這一打壓對沙特和俄羅斯的傷害會很大，而對美國來說問題卻不算大，不過是石油商暫時承受壓力而已。

正是在這樣的情況下，我們才看到4月15日芝商所清算所釋出測試公告，稱完成了零或者負價格的測試，兩個交易日後的4月20日就引發了紐原油2005合約跌至-40美元的奇觀，也正是在這樣的背景下，接下來2006合約才會遭到如此打壓。

這種打壓，客觀上都有技術因素，譬如根據WTI原油期貨的規則，4月20日就是2005合約的最後一個交易日，持多頭合約的投資者如果不平倉本週五就得去美國俄克拉荷馬州的庫欣市去交割石油。對於大多數投資者來說，他們就是投機，如果交割了石油又得存又得去賣給煉油商，這個成本也很高。另外，據說合約是1億桶，而庫欣市的儲油能力上限只有7600萬桶，客觀上存不下。在這種情況下，就出現了這種賣油的倒貼錢也要把油賣出去的奇觀。

但是，這一切都是市場的因素，這些因素也都是一直客觀存在的，所以很好說服那些分析師們。但是，從更加宏觀的角度看，如果美國認為有必要，這種矛盾也很容易調和，只需要美國增加儲備和適當減產即可。然而，事實情況是，芝加哥清算所提前測試好零或者負價格，就等著負價格出現呢。某種程度上，這有刻意推動引導的嫌疑。

很顯然，如果不是特殊目的，美國刻意投入數萬億美元救股市，卻為何刻意引導油價暴跌？而且，如果真的情況這樣了，美國石油廠商減產不就可以了嗎？幹嘛一定要到這種極端情況下來引爆市場？

所以，所有的技術細節都沒問題，分析師們都可以把技術面的東西分析得符合邏輯天衣無縫，但追溯到源頭，你會發現這些問題本來都可以不是問題，現在卻成為根本問題。因此，你如果說這件事就是單純的意外事件，那是鬼都不信的，畢竟原油價格暴跌也會影響到美國股市。

因此，客觀地看，我們會發現，這次疫情是真的帶來了太多黑天鵝事件，而只要把這次事件政治化利用，往往就會搬起石頭砸自己的腳，美國的疫情發展到今天，就是不斷政治化導致的。美國正在為此付出代價，但美國依然在政治化疫情，所以美國會繼續付出慘重代價。

首先，本輪油價暴跌的導火索是世界上最大的石油供應國沙烏地阿拉伯發動石油價格戰導致的，起因是沙烏地阿拉伯和俄羅斯在石油產量問題上未達成一致。石油價格的長期走勢是由供求關係決定的，突發的黑天鵝事件導致各國經濟停滯，工廠停產、航線暫停、運輸需求量大減，這些原因導致石油需求大減。如果經濟活動不恢復到之前狀態，石油價格也很難回到之前水平。

其次，需求減少的同時還要面對低成本生產國持續提升石油產量的壓力。石油主要生產國的主要收入來自石油出口，他們的財政預算支出建立在穩定油價之上。為了維持財政支出，他們最終只能放開產量，以量換價，加大市場供應量，在需求沒有恢復前油價將繼續承壓。由此可見在世界生產沒有恢復之前，油價很難上漲到之前水平。隨著新能源不斷崛起，汽油車逐漸被電動車所代替，核能、風電等能源將不瓜分石油能源市場，長期看石油需求將不斷降低。隨著未來需求不斷降低，油價也將逐漸走低。

最後，油價下跌的影響會持續一段時間，連鎖反應會導致上下游企業產生嚴重虧損，石油能源將面臨被挑戰的危機。未來油價何時恢復的關鍵因素是黑天鵝事件的影響何時結束，目前看今年需求很難恢復到之前水平，這個影響可能會持續影響2-3年。

2020年年初開始的國際油價持續下跌走勢，從一月高點60多美元處位置一路走低，期間甚至出現了油價期貨跌至負值-37美元左右，意味著油價交易商交易原油期指時相關交易商必須給交易所支付相當可觀數目的費用！跌至最低正值在10美元左右之後，價格一直在低位底部持續進行盤整震盪整理走勢。

究其原因，通俗易懂來講主要存在下面的幾點因素：

第一，無法迴避的最重要原因，就是自今年初全球新冠疫情在各大洲的主要國家流行肆虐，確診患者數量目前已突破350萬人，死亡人數超過25萬！世界各主要經濟體之間均斷航鎖國，並且各自國內生產企業廠商大部分也停工停產（這裡暫不提我們中國），同時人民群眾被要求在自家隔離限制外出活動，由此帶來了世界主要發達與發展中國家對於石油使用需求量的斷崖式的下滑，沒有了市場需求，國際石油有價無市，必然造成油價持續低迷下跌走勢！

第二，在全球新冠疫情造成世界亂局之下，主要的石油生產國以沙烏地阿拉伯為首的海灣地區OPEC國家、以俄羅斯為首的世界其他石油生產國OPEC PLUS以及以美國為代表的新興頁岩油生產國等多方勢力可以說均是各懷鬼胎，以求自身國家利益最大化！

1.美國在最近幾年進行的頁岩油開採技術革命，將美國自身從純石油進口國一舉跨越提升到石油出口國，能以石油換取美元迴歸美國，進一步加強鞏固美國的“美元—石油”體系地位！從而達到美元繼續在世界金融格局中的霸主位置！因此，在短期內美國國內頁岩油生產商希望以現在低原油價格搶佔世界原油供給市場份額；但是長時間上看，原油低價對頁岩油生產商不利，因其生產成本比傳統開採方式高昂很多，且其企業負擔著高額的貸款債務，已是入不敷出階段了，並且最近就出現美國內頁岩油生產商申請破產個案！

2.俄羅斯比美國的情況稍好些，莫斯科對於原油油價的博弈大部分是出於國際地緣政治經濟對其全球大國地位影響而決定的！而且俄羅斯最近幾年財政情況相比本世紀初時已經好轉很多，能夠抗過一定時間的低油價；

3.沙特為代表的歐佩克海灣成員國情況在我看來是最糟糕的！沙特等海灣石油輸出國組織成員（伊朗除外）均是美國的盟友，在軍事及經濟上嚴重依賴美國，同時雖然其中很多國家較為富裕，但財政赤字也較為沉重，因此這些產油國家雖然想把美國頁岩油排擠出世界市場，用低價壓榨出空間降低美頁岩油在市場份額，但其中的難度是可想而知的！

第三，不能不提到的是，我們中國！在全球範圍內來看，中國目前是世界最安全的國家，新冠疫情在中國得到了有效遏制和管控！這點是可喜可賀的！因此，我們中國也是最早復工復產的國家，在石油需求量上同樣是最早開始開始爬坡提升需求的！我們在國際油價低位執行中也作出了大量收購原油的動作！所以，國際油價的漲跌也要著重考慮中國經濟復甦的因素！

最後總結報告，國際油價下跌短期在技術指標來看是需要反彈的，因為跌的太多且低位執行時間太長，各方利益均無法接受！但是，原油價格又是國際地緣博弈的最終產物，就看誰的實力及勢力強大來進行主導決定了！同時，不能忽視中國因素的重要影響！中國經濟的重新復甦，將會帶動原油需求的快速回暖，以此會有效地提振國際油價！因此，國際油價走勢的我個人看法是將會進行反彈，但還需與疫情發展與各方博弈過程中在低位空間進行震盪拉鋸，時間上看應該到今年年底至明年年初就會有最後的結果了！