你想問的是期權“上保險作用”

但我認為這樣簡單的去理解這種對沖是錯誤的，資金比例不難算，也沒必要非要100%對沖那樣保險成本太高，一般保證槓桿貨值相等情況下根據所剩時間價值模糊對沖即可，但上保險的精髓並不在於對沖比例，而在於擇時，如果常年保持對沖那麼基本是韭菜送錢做法，所有的交易工具使用都不難，萬變不離其宗，本質還是要對行情有較為準確的判斷，選擇好衍生品工具自然就很簡單

期權有一個作用就是給期貨提供保險，按比例是1：1匹配，1手期權就能保護1手期貨。一般有背兌策略和保護性策略，就是期貨+期權。當然上面兩個策略屬於期權初級入門策略，還有很多高階的期貨和期權組合策略。

如果投資者只是掌握期權初級策略，要實現賺錢還是很困難的，畢竟那只是初級入門級的策略。還需要繼續學習研究，掌握高階策略後，賺錢才可能是大機率事件。

很多投資者會疑惑期權和期貨一字之差但是有很多區別，但是兩者都有著時間的性質，也都可以進行對沖。因為期權交易和期貨交易投資者都是可以進行雙向交易的，正因為有著雙向交易這一特點，兩者都是可以採取對沖這一投資策略的。那麼期權與期貨的對沖有什麼區別呢?

期權與期貨進行對沖策略的優勢

期權的出現為投資者提供了新的對沖工具，並創新的風險管理的各種辦法。而且期權交易的靈活性和便利性進一步方便了投資者，降低了交易成本。期貨對沖簡單、風險管理難度低，具有深厚的行業基礎很多的投資者都對期貨比較瞭解。然而，期權比期貨在對沖中具有不少的好處。

兩者的盈虧結構不同

期貨在對沖風險的同時消除了進一步獲利的可能性。另外，在對沖風險的同時，期權對沖保留了收益增長的空間。具體收益取決於有利於投資者的市場波動空間。

期權的資金利用率更好

期貨對沖要求在價格反向變動時使用期貨保證金和追加保證金通知。在期權對沖的買方策略中，投資者支付溢價，資本佔用量小於期貨，槓桿率高於期貨。

期權的容錯空間更大

期權賣方的策略有著不錯的容錯度，在資金計劃完備的情況下，可以使投資者在市場不利的時候減少損失，甚至有很小的利潤空間。

這個就涉及到期權裡面的希臘值中的delta和gamma了，期權中不同的合約delta不同，認購的delta從1到0,認購合約越實，delta就越接近1，也就是說深度實值合約就可以等同於一張期貨多單；平值合約一般delta等於0.5，1張平值認購合約相當於0.5張期貨多單；越虛值合約的delta越接近於0。

認沽跟認購相反，實值沽的delta等於-1，平值認沽等於-0.5，越虛的沽delta越接近0。

這是一張近期的動力煤的期權T型報價，假如你有一張期貨的多單，需要買認沽來完全對沖，那麼在當前情況下，最實的640沽，delta等於-0.99，也就是說只需要買一張就可以對沖了；靠近平值的570沽，delta等於-0.4，需要買2.5張才能對沖一張現貨多單；再往下的550沽，delta等於-0.12，需要差不多8-9張才能對沖一張現貨多單。

還有其他的合約也可以選擇，你可以按這種方式去計算。

但是由於期權合約的delta是會隨著行情上漲下跌發生變化，這個就涉及到gamma了。

如果明天繼續上漲，那今天買入對沖為-1delta的虛值合約，由於gamma的原因，可能明天就變成-0.8了，那明天可能你還需要補充-0.2的delta才能再度形成完全對沖。