首先你買ETF黃金，不是持有黃金，而是持有黃金相關上市公司股票綜合指數。其次股票是買方市場，有人買就會漲，沒人買就會跌！

對黃金肯定是利好，但是對全球經濟和其他資產就不是好訊息了。

黃金作為避險資產的代表，黃金錶現會和世界貿易和世界安定會相反，當黃金被大規模增持時，說明世界經濟的不安定因素增多，世界經濟增長率會下降，比如中美貿易戰，美國撕毀伊核協議，均導致黃金的價格上漲，黃金持有規模上升，投資者會對世界經濟未來發展預期變得悲觀，不敢對其他風險係數高的資產投資，進而選擇避險資產的代表黃金，來對沖通貨膨脹，帶來的貨幣貶值，實現保值增資。

做黃金都是帶槓桿，很少能長線，中線不錯了。而主要看技術圖形，所以研究那個沒啥太大用。話可以兩說，ETF歷史高位，有可能見天價見頂。ETF歷史高位也有可能表示大資金看好，還會繼續漲。所以兩說，不好判斷。就比如最近，黃金跌了不少，ETF也是歷史高位，沒有太大相關性

Etf都是逐利的。更多的etf持有規模實際上是對遠期的黃金價格看好而已，並不能簡單的說是利好還是利空，不過在大家都對未來金價看好的情況下，金價上漲的機率更大，從這個角度來說也許這是利好。

我在專欄中對於黃金的價格走勢有詳細的分析，這裡簡述觀點。

我們在期貨和其他涉及大宗商品的投資交易中都知道一個概念，那就是機構持倉對於價格走勢有非常強大的干預能力，但是在黃金現貨當中，這樣的干預效果並沒有那麼大，這是因為黃金交易的盤子太過龐大，很少有機構能夠動用如此龐大的資金，對黃金市場進行單向的做空或做多，即便是藉助資訊面製造波動，也只能在相對短期和相對小的幅度中做文章。

所以etf增持黃金不應該看做是機構打算拉昇黃金價格的操作，因為即便是各國央行增持黃金，對於黃金的價格影響也沒有那麼大。但是機構整體走勢的判斷和觀點是要比散戶更為精準的，所以etf整體持有的黃金規模越多，就說明整體機構對於遠期黃金的價Grand SantaFe看好，從這個角度來說，也許我們應該順應大勢，看好未來的黃金。在一個市場，對於遠期價格看好的人，數量越多也許不能成為價格波動的依據，但是卻給予了更多的理由，看好黃金，因此從這個角度來說，對於黃金市場整體而言可能是利多的。

辯證的看，首先，持倉量創新高，說明黃金的需求量增大，為什麼增大？考慮原因，地緣政治，伊朗美國的衝突等等，事情的發展情況決定黃金的走勢，因為買黃金的是人，人受事件影響做出了反應，買賣黃金。其次，持倉量新高也說明市場的做多的動力強勁，另一方面也可能過度消耗了做空的動力，關鍵還要看持續性，是否有新的資金向上推動，事件的進展，黃金的供求關係等等。

首先個人覺得並不能單純的透過全球範圍內的ETF持有的黃金規模，來判斷黃金的利好或者利空，因為當前伴隨著全球經濟下行壓力或者在這種趨勢下，全球的資本風口基本上都在尋找一個短期的新的避風港灣。

但是受制於當前並沒有取得新的科技技術突破，短期內並沒有新的行業能夠吸納如此龐大的資金，在這種情況下伴隨著中東不穩定局勢的加劇，石油價格出現較大幅度的波動。而作為當前多國貨幣的價值直接錨定方，貴金屬黃金就進入了當前資本鉅額的投資眼簾。

從當前的黃金價格趨勢來看，在今年突破了1400美元之後，牛市初期的格局就開始逐漸的建立。截至目前為止國際黃金的價格已經逐漸的穩定在了1600美元附近，後續雙方的主要壓力位主要集中在1800美元上方的1900美元之間也就是2011年的價格高點。

所以如果單純的從大趨勢上來看，黃金當前依舊是值得我們去投資的主要物件，也是未來的保值選項之一，短期內的回踩都是最佳的持有機會，目前從技術面上分析來看再跌破1500美元的機率並不是很高。