對於大部分人來說，“先定一個能達到的小目標”，並不是“掙他一個億”，而是如何讓資產做到良性迴圈，實現財務自由。而其中很大部分就牽涉到合理配置家庭收入的學問。

圖為標準普爾家庭資產象限圖

首先，第一象限的日常開銷，是達到財務保障第一步，建議建立3—6個月的應急資金。以月消費3千元舉例，此時存款最好達到1萬5千元。其中1萬元可儲蓄在銀行或各種餘額寶型別的保本性質產品裡（切記一定要是活期型別的，可以隨存隨取），再加上5千元的信用卡額度基本可以應付日常的開銷，以及人情往來。

其次，第二象限的保險，用來應對生活中重大的突發狀況。家庭收入的支柱型人物是購買保險的重點物件，以免其喪失勞動能力及收入後，對家庭經濟造成重創。險種建議以“意外險—大病險—壽險”的順序購買，年紀越輕，購買相等保額的保費會越便宜。意外險的保額（即出險後保險公司的賠付額）建議一般不低於年收入的10倍最佳。大病險可根據自己的收入情況而定，收入增加也可選擇加大保額。

再次，第三象限就是投資，用錢來生錢。這一象限的風險偏好會相對更高，渠道選擇也更多，譬如：銀行的理財產品，股票，債券，ETF，P2P，基金，期貨，外匯等。這一步最容易出現的問題就是盲目追求高收益，而低估了風險。應該對投資進行合理配置，最簡單來說就是，不要把雞蛋放在同一個籃子裡。投資者要具有一定的抗風險能力，根據自己的實力，來調整投資的種類和比例。

最後，第四象限是自我升值和養老。個人可以利用閒暇時間和一定的“學習基金”，來深化自己的專業技能，學習其他技能，拓展自己的興趣愛好。養老的部分可以購買壽險或分紅型保險等，做好養老儲備。

這四個賬戶能夠幫助家庭更合理地配置資產，一方面增強家庭對意外風險的防禦力，另一方面也達到資產增值。另一個重點是，一定要“專款專用”，不能互相挪用，不能一味追求高收益，而將四個賬戶又變回了一個籃子。

注：標準普爾家庭資產象限圖，是根據對全球十萬個資產穩健增長的家庭的調研，分析總結出他們的家庭理財方式，從而得到家庭資產象限圖。此圖被公認為最合理穩健的家庭資產分配方式。

你是不是常有這樣的困惑：有一筆錢想投資，買房子？錢不夠，房地產市場也不明朗。買信託？剛性兌付不再。買股票？怕買在股市高點，萬一股市大跌豈不虧大了？

資產配置，可以幫助我們有效的應對這些難題。而且，資產配置，操作起來並不複雜，即使是沒有學過金融專業的小白，只要肯花點時間學習和思考，也能夠學會並進行實操。

下面，我就來幫助大家好好解釋一下。

以股市為例，我們先來看一張圖。

這張圖顯示的，是滬深300指數在過去5年的價格歷史。哪怕沒有任何投資經驗的小白，也能一眼看出，A股的特點之一，就是波動很大。因此對於廣大投資者來說，最擔心的事情，莫過於在2015年年中，指數在5000點以上時買入股票。如果不幸在那時候的高點買入，那麼一直到今天，投資者還是虧損的。

如何應對這個難題呢？有一些人提出，可以透過“定投”的方法。這樣，就能攤薄購入的成本，避免自己一把梭買在股市高點。

既然定投不靠譜，那麼還有什麼其他更好的辦法呢？那就是用資產配置的思路，去進行理財投資。

假設一位投資者的投資維度很長，在20年以上，那麼他可以考慮把自己多餘的資金一股腦投進股市（購買一個低成本指數基金），然後閉上眼睛，什麼都不想，20年後再來看自己的投資回報。理論上來說，這樣的投資方法，很可能比絕大多數股民和基民的回報都要來的更好。

但問題是，每個投資者都是人，他會去閱讀、思考、擔心。如果市場發生像2015年，或者2018年那樣的下跌，你很難讓一個普通人，在看著自己賬戶流血的同時，無動於衷，泰然處之。這背後主要的原因之一，是他會有很多懷疑：股市還行不行？這個基金好不好？這隻股票會不會被ST/退市？這個方法有沒有效果？

懷疑越多，操作越多。在不該賣的時候賣，在不該買的時候買。交易越多，回報越差，說的就是這樣的投資者。

【有些讀者可能會說，我的投資資金量，少的可憐，這種情況還能實現多元分散麼？對於這些投資者來說，在有限的資金基礎上，依然可以實現相對來說比較簡單的多元配置（比如只購買2~3個指數基金），請耐心往下讀。】

實際生活中，如何做資產配置？

為了更好的幫助大家理解這其中的操作程式，我在這裡舉一個具體的例子來做說明。值得指出的是：

1）本人提倡的投資哲學中，有一條非常重要，叫做“控制成本”。因此，我儘量會選那些成本最低的ETF/指數基金來實現我們的配置目標。如果沒有合適的ETF，那我就會選費用比較低的公募基金。

2）我在下面的例子中用的那些基金，主要是為了幫助大家理解資產配置的使用方法，和為投資者帶來的價值。但是，它們並不是唯一的基金。廣大讀者掌握了這套方法背後的邏輯之後，可以自己嘗試，選取更適合自己的ETF/基金。本文的目的不是為了推銷某些基金/ETF。

3）下面顯示的回報的回測歷史，介於2014到2018年之間。主要原因，是投資組合中的一些基金，在2013年才成立，沒有更長的歷史資料可以回測。但是，這段時間中包括了一個牛市輪迴（2015年），因此可以幫助我們理解資產配置方法，相對於擇時操作的價值。

好，下面就讓我們正式開始。

進行資產配置的第一步，是確定資產的比例。舉個簡單的例子，假設投資者選擇60%的股票，40%的債券。

為什麼選擇股票和債券？為什麼是60/40？原因在於，股票和債券，是最基本的兩種資產類別。股票能夠給與投資者分紅和盈利增長，債券能夠給與投資者利息回報，並且保本金（假設是國債）。

60/40，是比較常見的配置比例之一，主要考慮到股票的長期回報優於債券，但是股票的波動性要遠大於債券，因此我們在投資組合中稍稍多配一些股票。當然，60/40並不是唯一的配置方法，根據每個人不同的個人情況，我們也可以配70/30，50/50等各種不同的比例。

在確定了配置比例之後，下一步，我們需要確定每一個資產大類的覆蓋面。

以股票為例。股票的覆蓋面，可以用不同標準去選擇。比如以市值分，有大市值/中市值/小市值。以行業分，有軍工/消費/科技等。以板塊分，有主機板/中小板/新三板/創業板。以形式分，可以有個股/公募/私募/指數基金等。至於各種不同的投資概念，那就更層出不窮了。

在這裡，我選取了兩個最常見的指數，即滬深300指數，和中證500指數，來覆蓋這位投資者的股票配置。滬深300指數，代表A股主機板上市值最大， 流通性最好的300只大市值股票。由於這些股票的市值最大，因此我為滬深300指數配50%的比重。中證500指數，代表A股主機板市場上市值和流通性排在301~800位的中市值股票，獲得剩下的10%配重。兩者加起來，達到股票的總配置比例：60%。

配完了股票，我們再來看債券。嚴格來講，可以配的債券種類，也是五花八門，比如國債、城投債、地方政府債、公司債、各種固收理財產品等等。

為了便於大家理解，我們配置最簡單的債券組合：30%為長期債券，10%為短期債券。長期和短期債券的主要區別，就是購買的債券的久期不同。長期的話，一般在10年或者以上。短期的話，一般在一年以下。

確定了資產型別和比例之後，我們就需要去尋找那些可以代表這些資產型別的投資工具。在這裡，我選取了以下4個ETF/基金。

他們分別是（我把它們稱為小烏龜投資組合）：

1）華泰柏瑞300 ETF（510300）：配置比例50%，費率0.6%。

2）南方中證500 ETF（510500）：配置比例10%，費率0.6%。

3）南方中債10年（160123）：配置比例30%，費率0.4%。

4）嘉實超短期（070009）：配置比例10%，費率0.8%。

這4個ETF基金，滿足了我之前提到的一些投資要求，比如控制成本（費用都在1%以下），而且和對應的投資標的（比如股票指數和債券指數）的吻合度也比較高。但它們並不是唯一的選擇，投資者如果發現更好的基金（比如費率更低，流動性更好，規模更大，追蹤指標吻合度更好），完全可以做更多的選擇替代。

接下來，基於以上的投資組合和再平衡策略，我們來看一下該組合的歷史回報回測。

這張圖，顯示的是2014~2018年間小烏龜投資組合和滬深300指數的歷史回報對比。

我們可以發現下面幾個特點：

1）小烏龜的投資回報（每年6.07%），略好於滬深300（每年5.33%）。這其中主要的原因，在於“再平衡”。在資產配置中引入再平衡系統，可以幫助我們在市場大漲後賣出，在市場大跌後買入。

之前提到過，這個投資組合，在每年的1月初，會進行再平衡。因此，該組合在2015年1月初，賣出股票/買入債券。在2016年1月初，買入股票/賣出債券。以此類推，再平衡的價值，在於幫助投資者在價格走低時買入，在價格上漲後賣出，自動實現低買高賣。

2）由於小烏龜投資組合中含有長短期債券，因此其波動率和回撤，要遠遠低於股票市場。更小的回撤，也保證了小烏龜投資組合的恢復性反彈更加有效。

3）由於小烏龜投資組合是一個多資產組合，因此幫助投資者解決了一個擇時難題：那就是應該什麼時候買入和什麼時候賣出。投資者的投資組合，在大部分時間都處於60%股票/40%債券的位置，因此不需要過分擔心擇時，以及買在高點的風險。

值得指出的是，像小烏龜投資這樣的多資產組合，只是在股票市場的基礎上，幫助投資者優化了投資的風險調整後收益。但這樣的最佳化配置，不是靈丹妙藥，不可能保證投資者在每時每刻都盈利。

具體來講：如果投資者不幸在高點買入，那麼他還是會虧錢。只是虧的，會明顯比買股票少。

上圖顯示的，是小烏龜投資組合和滬深300的歷史回撤對比。我們可以看到，從2015年年中開始，由於A股大跌，因此買股票的投資者，最大回撤接近50%。也就是說，往股市裡投1萬元，在最糟糕的時候，賬戶上僅剩5000元。在2018年，類似的情形再次發生，讓股民們欲哭無淚。

但是秉承多元分散投資哲學的小烏龜投資者，在相同期間的最大回撤，為30%左右。雖然也是跌，但跌幅要比股市好很多。因此，其堅持長期持有的信心也會更強。

總結

廣大投資者普遍面臨的最大難題之一，就是選擇什麼時候買入和什麼時候賣出。如果做出錯誤的選擇，那麼投資者將遭受巨大的投資損失。透過資產配置的思路進行投資，可以幫助投資者有效解決該難題。這裡的資產配置，是根據投資者的實際情況，如本金多少，想賺多少錢，能承受的最大虧損是多少，多久要用錢等，找出最適合自己的配置比例。

但不管是哪種情況，要想從資產配置中獲得最大的投資回報，投資者們需要謹記以下幾個原則：

1）控制成本：只選擇那些最便宜的ETF和指數基金進行投資。

2）多元分散：把投資目標儘可能多的分散在不同的資產型別中。

3）長期堅持：這個投資方法，無法保證你在短期內一定賺錢。但是如果有耐心長期堅持下來，投資者就能獲得很不錯的回報。

4）有效系統：堅持定期或者動態的進行再平衡，是提高投資回報的有效方法。

參考資料：