局外人，不瞭解情況，判斷不了

雖然交易流水做了假

但是這塊業務，這塊資產還是不錯的

從6月4日和6月5日，瑞幸咖啡股價迎來連續大漲，單日漲幅分別高達56.98%，36.05%來看，瑞信不會破產倒閉。

對於瑞幸咖啡股價的大漲，可能有三種原因：

1、潛在接盤方，對瑞幸咖啡股權的爭奪；

2、可能有資金在賭瑞幸有“援兵”接盤；

3、此前做空瑞幸的空頭，需要在二級市場購買股票平倉。

可能性最大的還是投資者們對瑞幸依舊還抱有期望，無論它是否造假。瑞幸咖啡最大的資產，也是最真實的資料便是線下6000多家門店以及3000多萬用戶，這些資產依然被認為有價值。

但是隻有等瑞幸破產或者申請破產保護之時，這些資本才會拋來橄欖枝。

企業破產是不能償還到期債務，破產的根本原因是經營不善。不是已經嚴重資不抵債（持續性虧損、營利沒管好），就是獲取現金能力下降、資金週轉無法週轉（資金鍊斷裂、資金沒管好）。

瑞幸咖啡目前情況和財務造假事件後的走勢會如何呢？

像瑞幸咖啡這類新型商業模式公司，前期靠燒錢（持續性虧損），等燒出一個流量池、燒出一個優勢地位，再去獲取高額回報。在前期（燒錢期），銀行、債券等債權資金是不會和他們玩的，資金來源主要靠股權融資，像我們耳熟能詳的天使投資、A輪、B輪、C輪、pre-IPO、上市等等，都是股權融資。瑞幸2019年Q3財報顯示，資產負債率僅19.87%，負債總額16億，同期的貨幣資金就達45億，短期看，無法償還到期債務的風險較低。

造假事件後續的直接影響是，近一階段是不可能進行融資了。而現在，瑞幸還處於燒錢階段，盈利為負、經營活動淨現金流為負，之前留存的資金夠燒越久，就給瑞幸多爭取解決事件、恢復融資的時間，2019年前三季度，經營活動淨現金流分別為-6.3億、-3.7億、-1.2億，趨勢是在收窄，如能保持，估計能堅持1-1.5年。可是，造假事件作為嚴重的負面影響，不會僅僅影響融資活動，勢必會影響到經營活動，如果經營惡化了，堅持的時間將會縮短。瑞幸2019年Q3財報顯示，累計融入了120億股權資金，已經虧去了50億，每季虧損在5-6億，如果再惡化，能堅持多長時間呢？最多12個月。留給瑞幸的時間不多了。

如果瑞幸咖啡倒了，也是很正常的事情。我們看到了阿里的成功，但沒看到阿大、阿二、阿三的破產；我們關注京東的進步，但沒注意過某西、某南、某北的倒閉。比爾蓋茨曾告誡員工：“我們離破產永遠只有18個月。”任正非等國內企業家也都表達過類似的意見。總之，企業離破產倒閉都不過是“一步之遙”。

但更可能的結果是，神州系的“瑞幸咖啡”倒了，某某某的“瑞幸咖啡”活了下去，這應該是大家希望的。

從商業規則來說，瑞幸必須受到嚴厲的處罰，否則會帶來壞的示範作用，中國很多公司違規違法的行為多，有一個重要的原因，違法成本低，獲利遠大於處罰。如果企業違規違法會被罰的破產倒閉，那麼其他企業都將遵紀守法，整體的商業環境都將得到淨化，誠信得到彰顯。雖然會對就業產生一定影響，整體利大於弊。所以個人覺得，瑞幸會被處罰到破產，當然現在社會資本逐利的手段多樣化而且隱蔽，不排除瑞幸被其他資本運作包裝後起死回生或者改頭換面。總之不誠信的經營方式必須受到嚴厲懲處。拭目以待吧