如果40美元以下的油價持續下去的話，美國的上游企業（尤其是中小型的獨立石油公司）確實會破產。

從下圖可以看出，美國上游勘探開發企業的破產每年都在發生，上次企業破產的高點在2016年，2016年是之前油價的低點。而今年的破產數量很有可能超過2016年，而且2021年將更加糟糕。

為什麼貌似油價還能在這麼低維持一段時間呢？首先，上游企業基本上都在金融市場上有對沖，就是套期保值，上游企業會看空油價，從而把在金融市場上掙出來的錢去抵消在現貨市場上損失的錢。所以一兩個月的低油價不會馬上逼迫頁岩油企業破產。但是有關訊息稱，多數企業只是對沖了2020年的風險，而2021年的風險多數企業並沒有對沖，所以如果低油價持續到2021年的話，美國的頁岩油企業很多估計就頂不住了。

為什麼企業不掙錢還要繼續生產原油呢？雖然低價賣油有虧損，但是為了回收現金流，企業照樣會選擇低價產油。而且有些油井關井成本較高，要想重啟還需要投入。所以有些上游企業寧可選擇低價賣油也不願意減少產量。而且美國又是自由市場，沒人來進行統一的產量控制。這導致供應過剩的情況一再惡化，部分地區就發生了負油價。本來以為負油價只是區域性地區的現貨，結果WTI5月合約期貨也發生了負油價，這真的是衝擊了正常人的三觀。

但是美國企業的自然減產已經開始。而且低油價已經導致上游企業大幅削減開支，所以這影響了原油產量增加的潛力。這將會逐漸改善石油市場供過於求的狀態。

小黃車和很多app一樣不賺錢，但是隻要背後還有輸血的人，就能苟延殘喘。2014年價格戰之後，美國頁岩油產業主要靠華爾街的造血能力硬撐。華爾街發債，頁岩油企業倒貼作業成本賣油。所以雖然頁岩油企業平均作業成本超過52到55,但只要華爾街還需要造神，美國政府還需要就業就不會讓頁岩油輕易倒掉。

但是從2019年初開始，頁岩油企業和專項油服企業就開始陸續倒閉，總數甚至超過了最為危險的2014年。所以在油價價格戰之前，頁岩油企業已經搖搖欲墜了。

目前的情況華爾街明顯已經和老七姐妹聯合，準備撿頁岩油的屍體，白宮雖然把頁岩油視為選舉的基本盤，但是在疫情和價格戰的雙重夾擊下，川建國同志除了隔三差五嘴炮支援以外，再無建樹。業內普遍估計頁岩油的破產潮已經開始，高潮即將到來。截止到今天公開報道破產的惠汀加州資源之類有三家，債務重組的至少六家，據說美國相關律所已經在招聘應對，很多頁岩油企業即便還有現金流，也準備好了破產檔案隨時提交。

因為9000多億美元的貸款撐著。今年下半年到明年頁岩油企業銀行貸款到期，就看他們拿什麼還銀行吧，如果美國挑起戰爭，油價上行，還能給頁岩油續個命，如果川普不管了，那就看最後能剩多少家就完事了。