一、股票上市，意味著公司所有的股份均可以在二級市場流通。然而，為了避免原股東上市後立馬套現走人而導致公司經營混亂，國家、證監會、交易所等層面均對原股東在上市後出售股票的行為進行了系列規定：

1、國家層面：《公司法》等

2、證監會層面：《上市公司證券發行管理辦法》、歷次保薦代表人培訓提出的要求（內部規則，實踐中效力跟法律一樣）等

3、交易所層面：《深圳證券交易所/上海證券交易所股票上市規則》、《創業板股票上市規則》、《上市公司董事、監事和高階管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》等。

二、總的來說，要確定某股東的限售期並不是一件非常簡單的事，估計要用3頁紙的一個大表格才能把各種型別的限售要求說清楚，確定限售期要考慮很多因素，常見的有：

1、在哪個交易所上市——主機板、中小板、創業板的規定均有差。

2、股東的性質——控股股東與非控股股東的鎖定期要求不同。

3、成為股東的時間長短——比如，上市前6個月內入股與上市前24個月入股的鎖定期要求不同。

4、成為股東的途徑——增資入股與受讓股份入股的股東，鎖定期可能不同（受讓的話還要看是否從控股股東處購買的。

5、股東是否同時是董事、監事、高階管理人員——會有額外的鎖定要。

6、證監會稽核時的要求——經常變，所以有時候會看到一些比較非常規的鎖定期要求。

7、最後，以5%劃界的限售是以前股權分置改革時候的要求（所謂大非、小非）。

這並不是問題，這是一個國家經濟發展、資本市場發展的重要模式。

一、優質企業透過IPO上市，讓原始創業股東的資產獲得二級市場定價，從而透過經營企業帶來資本市場財富，一方面增加了引導創業創富的社會方向，一方面為資本市場提供了投資的標的。

二、A股一直實行審批制，而美股港股一直是實施註冊制，也就是符合基本門檻即可上市。而這些天量的企業股份發行到二級市場，不僅沒有影響股市發展，反而為美股港股長牛帶來了活力，大量優質企業吸引了更多資金前來投資。

三、減持並沒有問題，經營企業的目的之一就是變現財富更好地改善生活品質，享受人生。減持的方式，全世界都一樣。

四、問題出在哪兒呢？重點來了：

1、A股對新股的熱捧，有機構的認購和券商的包銷，使得不管新股是否優質都可以高估值發行，然後上市後再急拉翻個幾倍，造就了大量的高估值泡沫新股，隨後的漫漫價值迴歸長途極大拖累了指數。

2、機構和券商對新股的熱情從何而來，我們無法知曉其動機，但是這是一個極度不正常的現象，背後是否有什麼交易和隱情我們無從得知。

3、A股的流動性氾濫使得大量垃圾股票長期高估值，高成交量，高換手率，同樣這裡面有什麼不能放到檯面的東西我們也無從得知。

4、炒新、炒小、炒垃圾的A股什麼時候能夠得到改變？答案是從現在開始會慢慢轉變。註冊制會帶來天量的新股、垃圾股，市場無法再像過去一樣全盤接納，最後大部分股票會美股化、港股化，A股成熟的兩個標誌：一是新股破發成常態；二是遍地仙股。到這個時候，題主的問題也就得到了解決。

【說它不是問題】因為原始股解除限售、股東從二級市場減持，這是成熟資本市場體系的一個正常環節。要知道能上市的公司是少數，更多的公司特別死在創業的路上，正式有各類天使投資、VC投資和IPO前的投資，才使得公司能克服重重困難，發展成長。這個過程，不止企業家辛苦，投資人也承擔了極大的風險。我們看到的是他投的公司上市了1個，沒看到的是他投的另外10個公司都死掉了。所以，允許合理減持，是有助於股權投資，有助於企業發展，有助科技創新，有助於刺激經濟、帶動就業的。

【說它是個問題】因為原始股東苦了好多年終於上市了，上市後還要限售6個月到3年不等，家裡需要錢換房子，老車子的喇叭也不響，又有新專案要投，股權投資基金到期，都有減持變現的想法。而且，原始股東的每股成本極低，甚至在多次除權出息中，已經是負成本了，他們如果鐵了心要減持，特別是那些專門做財務投資的股權基金要減持，那是很堅決的，對二級市場會形成短期的拋壓。

對於這種情況，監管制訂了詳細的監管措施，我簡述一二：

1、董監高、大股東（持股5%及以上），透過二級市場減持的，要提前15個交易日釋出減持計劃進行披露，否則剩餘違規。（大宗交易可不提前公告）

2、董監高、大股東、IPO前股東（大小非），透過集合競價減持的，任意連續90天減持數量不能超過總股本1%，且特定股東在解禁後12個月的減持不能減持其持股50%；透過大宗交易減持，任意連續90天不能超過總股本2%。

3、禁止反向交易。董監高、大股東，在賣出或買入後6個月內，不能買入或賣出。

4、減持每達到一定比例，要發公告。