華東醫藥這一年很受傷。

先是停止收購佐立藥業，股價已經回落到了2019年初。若是能收購，佐立參股了一個細胞技術治療公司——科濟生物，產品也在臨床。上週復星的合資公司復星凱特的淋巴瘤細胞技術治療已經獲批，和他同一個靶點的科濟獲批也是可以指望的。

然後是拳頭產品糖尿病藥阿卡波糖帶量集中採購落標！直接出局，喪失了11個主要城市，將近60%的市場份額！

有人說華東太輕敵了！因為一起競標的拜耳，曾經透露出，他可以接受每片兩毛的成本價！

華東還在做著好夢，想著報一個和拜耳差不多的價格，一起進入11個城市。然而，意外就這樣發生了。拜耳讓超過它價格1.8倍的華東直接出局！

這給了中國仿製藥企業一個大大的警醒！

原研藥廠的藥專利過期後，他們完全可以以成本價銷售，因為在專利保護期內，他們的高利潤早已覆蓋了研發成本、廠房機器折舊。

既然現在國家要動真格，縮小醫保的缺口，降低藥價。那麼，你跟進吧，你沒利潤；你不跟進吧，你直接出局了！

雖說，華東還有基層市場，就是那些不進入帶量集中採購的地區，但是40%的量，也要非常努力才能佔領！況且，現在的情況是，因為這11個地區實在太便宜了，只有原來藥價的10%，那麼，跨區開藥的情形也是存在。畢竟這些藥都是一輩子要吃的。

華東在新冠疫情期間，非常大方的捐贈了600萬另一個當家拳頭產品——百令膠囊，但是，其他藥廠都上漲，唯獨他還創下了新低。

市場悲觀的時候，好訊息也當利空。市盈率快到10倍了。

那麼，華東將來還會不會是那個群眾基礎很好的，機構一致公認的大白馬呢？

一是華東的老本行，糖尿病領域的利拉魯肽何時上市。

2019年10月的時候，董秘的回覆是還有半年完成3期臨床。假設現在受疫情影響，那麼，2020年三季度有望完成報批。趕得上的話，2020年四季度或許可以產生一些收入！

這個全球糖尿病重磅生物藥，在海外銷售額是44億美元，因為它如同胰島素，是身體內源性的物質補充。一旦上市，有望成為年銷售額10億的重磅品種，不亞於阿卡波糖。

除了糖尿病可以用，還可以減肥。華東醫藥也同步申報了減肥的功效，比糖尿病這個適應症晚了半年。

那麼，憑藉華東醫藥原來銷售阿卡波糖，也是糖尿病藥物的渠道，利拉魯肽賣到和阿卡波糖一個級別，2-3年內應該不是什麼大問題。

所以，阿卡波糖失去的由利拉魯肽來填補！

第二是2018年花15億現金收購的英國的玻尿酸公司Sinclair Pharma，核心產品玻尿酸、美容線、長效微球。

華東醫藥從2014年開始只代理了一個南韓LG的玻尿酸，並且從0做到了7個億，一手把他做到了銷量第一的品牌。

玻尿酸有多火呢！看看科創板上市的華熙生物就知道了。5個億淨利潤的公司，市值400多億了。華東醫藥20個億淨利潤，只有300多億市值！這個也太不合理了吧！

華熙有一個單產品毛利高達98%，平均毛利80%。難怪，代理了幾年南韓玻尿酸後，想想利潤實在是豐厚。而且醫美行業是快速增長的新興行業，這幾年的行業增速是40%。更重要的是，這個領域，現在上市公司躋身的還不多，有幾個醫美美容院的都還在新三板。這估計就是促成華東醫藥花大代價去收購英國玻尿酸，並且給予管理層2500萬英鎊激勵的原因。

30分鐘完成玻尿酸注射隆鼻，價格也親民，是很多姑娘的心頭好！

華東醫藥進入醫美是動真格的。2013年，引進領軍人物——Dale P. DeVore博士，是美國天然聚合物醫用植入物開發、評估及商業化領域的領先專家之一。

開發了高階護膚品，以獨特透皮技術打造六大科技產品：加長型玻尿酸快速溶解微針貼、可快速溶解性膠原蛋白麵膜、微電流面膜、幹細胞、羊胚胎、人胎盤精華液、多肽類精華液、新型複合型醫療美容注射液。

公司現轄醫院、醫美和健康美容三個事業部，專心引進和研發優秀產品，專注於創新和專業化推廣。

如果按照之前代理玻尿酸的勢頭，那麼，在行業本身就高速增長的背景下，這部分的銷售超過10個億，並且保持30%的增速是可以期待的！

未來，仿製藥品的帶量採購會成為常態，既然拜耳可以不惜以成本價競標，不排除國內企業會效仿，所以仿製藥為主的藥企增長都會是個問題。帶量採購壓縮了企業的利潤，越是沒利潤，越不會去投入研發。

那麼，那些早早就佈局創新藥，生物仿製藥的公司，或者挖掘了新的高增長行業的藥企將會在下一個20年中勝出。

華東和恆瑞，都是三好學生。兩者的差距從2017年開始。2017年，恆瑞的藥開始走向國際。

2家當時都是差不多時間上市。只是，恆瑞的創始人孫飄揚是科班研究出生，所以風格就是搞研發、搞創新藥；研發人員4000多人；不喜歡收購。

華東的實控人胡凱軍是國企外貿經理出生，所以搞銷售、搞運營是強項；銷售人員4000多人！喜歡透過收購解決產能、品種、未來產業佈局的問題。

2020年的現在是個產品斷檔年，同時，疫情還在，醫美活動短期無法恢復，但是用不了多久，該打的玻尿酸還得要去打！10倍的市盈率也不常有，給華東一些時間，他仍然是一個三好學生！

華東醫藥的業績不錯，在醫藥股中也是相當好的，值得投資，但在現在這個價位不值得投資。不能因為公司好，業績好就可以做長期的投資。投資是要有收益的，不能投資了十年以上還沒有賺到了錢，這家公司就沒有投資的價值了。就似目前的華東醫藥，從中長線看它就是在走下行的道路。當然從50多元跌到現在的30多元，看上去是不少了。從圖形中看就不是這樣了。

這是華東醫藥的日線圖片，可以看見它一直在下跌過程中，上面的壓力線和下面的支撐線清楚。

這是華東醫藥的周線圖片，可以看見它在出現高位後有一段時間在高位執行，但後面就跌破了多個支撐線的支撐。

這是華東醫藥的月線圖片，可看見它已經在高位出現後下跌，副圖中二線也出現了死叉，這個死叉才剛剛開始，這個就要小心了說明中長線的找底的過程才開始。

總結如果你是做長線，要多觀察一段時間，不能只看業績和股本的價值。也要看它在什麼樣的位置。

以上內容僅供閱讀娛樂，不構成投資建議，請謹慎對待，投資者據此操作，風險自擔。

華東醫藥怎麼樣？

從基本面來說，行業穩定，大方向向好。沒有出現公司負面利空訊息。

盤面上看。周線趨勢向下。需要回踩前期高點支撐區間。

但，從你的提問：是否值得十年長期持股。

我可不可以理解。你被高位套牢了？所有才有這樣的提問。

對於高位套牢該股的話，我的建議就是。你可以在27.99--28.6這個價位區間裡面，進行補倉。

在39.9這個頸線位承壓的時候高丟擲來。這個不是短時間內就可以走出來的走勢，需要差不多3個月的時間跨度，如果你被高位套牢了，可以考慮一下我的建議。

至於該股值不值得十年長期持股。那就需要看你對生物醫藥這個行業的瞭解深度，及對這家公司的瞭解深度了。這個不能短時間下定義的。不是嗎

個人決定，華東醫藥還是值得長期（10年）投資的，但短期（1-2年）會有一定的壓力的。主要理由是：

長期看——行業空間巨大，公司綜合實力強

從行業上看，中國已經進入後工業化、老齡化時代，醫療大健康行業一定具有廣闊的發展空間，市場潛力巨大，是可以容納大市值上市公司的行業，行業天花板很高。從公司看，公司未來在中藥、高階仿製藥、創新藥、醫美四個子行業進行佈局，公司在整體規模、研發實力、營銷實力、公司治理、戰略規劃能力等方面都處於行業前列，從綜合實力將，恆瑞醫藥處於絕對龍頭地位，華東醫藥屬於第二方陣前列。如果未來十年中國出現向西方那些醫藥巨頭公司，那華東醫藥應有一席之地。短期看——產品老化、帶量政策不明郎、研發轉型需要時間公司的重磅品種白令膠囊最近兩年增速一直在下滑，從之前的30%的增速下滑至目前大致15%的增速，主要是因為產品規模太大後，國家醫保局會對處方進行限制。目前公司在OTC端的佈局也未見明確成效。阿卡波糖雖然增速較快，大致30-35%左右，但是目前帶量採購政策不明確，作為口服降糖藥第一大品種，個人覺得國家醫保局會大機率將這一品種納入帶量採購名單，預計政策明朗需要等至2020年上半年。公司目前的研發還處於轉型階段，重磅創新藥還處於研發階段，2019-2020年上市的還是隻會有一些仿製藥上市。而從當前醫藥行業趨勢看，進行創新研發，是未來製藥企業的唯一出路，所以還需要耐心等待公司的創新研發轉型。