如果我說，選擇價值投資模式，或許比攀登珠峰還危險，會有多少人相信？

自從巴菲特的投資理念被引入國內之後，聲稱自己是價值投資者的人非常、非常、非常多。

然而不幸的是，在這幫自稱自己是價值投資者的人群中，賺錢的非常、非常、非常少。

為什麼聲稱自己是價值投資的人這麼多？

因為價值投資的邏輯堪稱完美，且貌似執行起來也非常簡單。

如此完美的理念，那為什麼這麼多人賺不了錢呢？

首先是因為任何投資理念都需要配套的性格。

價值投資需要兩個非常重要的性格特質：不從眾和耐心。

耐心和不從眾，這兩個性格特徵可能就直接排除掉95%的投資者了。

如果你本身的性格特徵和運用價值投資理念需要的特質不和，即使你學會了，你也發揮不了任何效果，純粹在浪費自己時間。

這就像你讓黃蓉去學降龍十八掌，讓張無忌去學九陰真經。

做不了價值投資，你可以去做趨勢投資，什麼馬配什麼鞍，什麼樣的性格配什麼樣的投資理念，這是基本的常識。

其次是因為價值投資裡的坑特別多。任何一個真正拿價投作為投資理念的人，首先要學的不是怎麼賺錢，而是學會怎麼躲坑。

這就是查理芒格讓投資者去總結大家是怎麼在股市裡賠錢的原因。要想賺錢，先學會怎麼避免賠錢，把80%的坑排除掉，你賺錢的機率就會非常大了。

因此要真正從這個殘酷的市場中獲得超額收益，你要知道你的前輩們是怎麼死在這個路上的。

你好，結合本人的行業經驗，做一分享：

為什麼說做好價值投資很難呢？

其實是這樣：不僅要買得對，還要買得低；不僅要買得低，還要守得長；主張不預測未來，但還要長線持有的；不能太貪，但也不能太平庸；正確的，卻是幾乎無人贊和的，從眾而安的，卻是錯誤的；特立獨行逆向了，也不保準沒問題；別人膽小時候，需要你膽大；別人膽大時，需要你膽小；不喜歡市值回撤，但又盼著指數大跌接盤；做好價值投資很難，但不做價值投資更難。

大千世界，仰之彌高

得了解價值投資是什麼，是有價值的公司就買入持有。

怎麼判斷公司有價值呢，就就是看股價跟公司的估值合不合理，好的公司業績穩定增長，但是股票被爆炒也是沒有投資的意義呢，畢竟價值被透支了。

價值投資，既然是投資，那肯定是想穩定收益的，而不是大起大落的。這種收益很多人就不能接受呢，畢竟人人都想賺快錢呢。

價值投資瞭解透徹了，還得運用好，太難了，好的公司就哪些，有哪些還能買入呢。股價不便宜呢，有時候就需要分環境了，那就是熊市買入才是好的機會，牛市末期賣出。

雪崩時，沒有一片雪花是無辜的，這個得認清，牛變熊，那就是泥沙俱下。這個對於大勢的判斷得準確，很多人是做不到的呢。

下午好，市場上的金融產品，百分之六十七左右的時間在震盪，百分之三十三在走趨勢，那麼股票是買漲的市場，也就是說一個上漲趨勢的股票也就是百分之二十左右的時候走上漲趨勢，百分之十左右在走下跌趨勢，還有百分之六七十走震盪，所以對我們做股票的需要耐心和耐力，還要判斷對方向，還要應對很多市場上的突發事件。這就是市場上九成人虧損的原因，因為只有抓到一波趨勢才能帶來利潤，可是難度係數很大。所以對我們來講就是堅持正確的投資理念，信心和不斷的學習

價值投資的方法本身或許也不是一個特別難的投資方法，但是，即使有許多的人可以理解價值投資的方法，但是要做到理解並且能夠長期地執行，或許就很難真正堅持做到。

價值投資的一個核心或者是:

選大的行業，龍頭或者好的公司股票，公司的知名度和利潤可能都要比較高，整體的競爭力可能要比較強。

公司的經營安全性比較高，抗風險能力極強。

公司的主營業務，能夠有持續穩定的增長速度。

以低於公司實際價值的價格水平買入該公司的股票，必須要有足夠的安全邊際。

所以要選擇出能夠進行價值投資的股票，可能並不會太難，如果要說有很大的困難，最主要的可能還是要選擇出能夠滿足“價值投資”要求的股票，但是要想更好地實現價值投資的目標，可能還要堅持一定的投資的週期，這一點可能就比較難做到，因為許多人可能對於投資比較缺乏耐心，而希望快速透過投資獲利的人可能比較多(而要真正做到快速獲利這一點，可能並不太容易)。

所謂價值投資 其實都是自己的片面理解，如果你本金只有10萬，我鼓勵你投機交易，說白了不投機一點機會都沒，折騰起來還有希望，如果資金上50萬了，就需要做一個計劃週期了，如果運氣好牛市，也許翻倍或者幾倍，如果上百萬了，還真是要價值投資了 精選滬深300粒比較好，畢竟後面基金是源水，他們多數是買300指數里的票的

這四個字就是答案，價值投資，說的簡單點，首先需要發現在未來的價值能高於現在價值的專案（不管是股票還是其他的），其他的不說，這一項就相當難，誰也不知道，未來幾個月，幾年，甚至幾十年之後，什麼東西能遠高於現在的價值。

價值投資說起來容易，但是真正做到的少之又少，歸根結底還是我們的股市還不成熟，這個不成熟不僅是機制和政策上的不成熟，還有我們投資者的不成熟。

成熟的股市，機構是大頭，但我們中國股市，依舊還是散戶佔主，並且絕大部分散戶，不僅交易技能不成熟，而且都是奔著賺快錢的目的入市的，想長期持有的寥寥無幾，除非是那種被套的，當然，這並不能全怪散戶投資者，因為大多數散戶都經歷了慘不忍睹的血淚史。

剛才也說到，我們中國股市機制和政策是不成熟的，想想看，目前的3600多家上市公司，有多少問題股？每年出現暴雷的有多少？還有多少隱形暴雷股？俗話說得好，一朝被蛇咬，十年怕草繩，很多投資者不是不想長期持有做價投（這裡已經不只是散戶了，也包括機構），而是不敢做，生怕哪一天又踩上像長生、康美那樣的雷。

由於我們的機制政策以及投資者都不成熟，而這兩者又是相互影響的，結果就導致我們的股市越來越差，別人家的股市是國家經濟晴雨表，我們的股市更像是個賭場（少部分國家戰略股除外，以茅臺為首的那類股，都是國家資金扎堆的），去年甚至新興了核按鈕這種操作（雖有貿易戰影響，但是同樣是鬥爭雙方，人家美國為什麼沒有），導致全年走熊，一片哀嚎。

近期易會滿主席大力給股市給投資者宣傳正能量，我們需要的不僅是口號，最重要的還是行動，欣慰的是，國家確實做了點行動。

希望我們中國的股市能早點成熟，越來越好。

因為很多人根本不了價值投資，甚至可以說，許多人根本不相信價值投資！許多人認為價值投資就是巴菲特所說的，拿住一直績優股，然後持有10年，20年，甚至30年，最後獲得財富升值，財富自由！

但是這樣方法在中國股市裡行不通，因為你很難找到像茅臺，像格力這樣的，能夠長期持有10年，20年，30年後，穩步上漲，甚至中途不會退市，出現危險的個股！所以這樣的價值投資方法是錯誤的！

而在A股市場裡，是一個熊長牛短的週期市場，也就是說，絕大部分的個股都會在熊市的週期裡下跌，在牛市週期裡上漲。所以我們需要的是，在熊市底部區域里布局，然後在牛市高位逢高獲利，這才是屬於A股的價值投資！

因為牛市吹泡泡，熊市擠泡泡；泡泡遲早會被吹破，泡沫終究也會擠乾淨，週而復始。那麼既然能夠確定這樣的週期規律，我們就需要在熊市裡尋找價值，在牛市裡套利了結！

也就是說，無論是買白馬股，還是買績優股，都不是無條件的去買,熊市的時候,績優股照樣下跌.因此,投資者應該順勢而為,低價時買進好股票長抱不放,而不是高價時大肆採購！

當然了，雖然這樣說非常容易，但是做起來非常難，這也就是為什麼許多人做不到的原因！大部分的散戶都是情緒操作，人云亦云的！在牛市的高位大家會因為市場的賺錢效應，以及重大的利好，而高位進入股市接盤！

而在熊市下跌的時候，散戶會因為貪婪和自負開始不斷的抄底，以至於滿倉，重倉虧損！而到熊市真正末期出現，底部區域出現的時候，大家其實已經沒有了資金，更沒有了膽量進行買入！

最後，熊市轉入了牛市，散戶又會因為虧損減少，甚至回本，從而逐步被機構割韭菜，錯失了下一輪的大級別牛市行情，以至於再一次高位追漲接盤！

所以說，沒有交易策略，不懂得控制倉位，沒有耐性，想要一夜暴富，都是散戶做不好價值投資的問題所在！

記住，無論市場如何認準自己確定能賺錢的股票，堅定地持有它就能取得最後的勝利。一隻股票大漲的時間可能只有10%，而剩下的90%日子裡不是在調整就是在下跌。如果你在那90%的時間裡都持有這隻股票，但卻在最後那10%到來前因為受不了"漫長煎熬"賣出了，那隻能是一種悲哀。A股裡的價值投資無非就是在熊市底部區域尋找一隻超跌的績優股，然後佈局等待牛市的到來，從而獲利，很簡單，可惜做起來又非常難！

價值投資是很難的投資方法，註定只能被小部分人掌握。

我認為，答案潛藏於三個人性特點之中，一，厭倦枯燥乏味，二，感性多於理性，三貪婪。

認真研究需要花費大量時間，並且很少能夠得出大量買入的清晰結論。翻閱許多公司的資料後，最終只是發現大部分公司即無過人之處，又沒有被大幅低估，這是件相當乏味的事。而同樣乏味的，還有在很長一段時間裡一直持有一 家好公司的股票， 即使股價表現很好。

因此，無論價值投資理論多麼清晰，多麼簡單，對於絕大多數人而言，必將是“懂得了很多價值投資的道理，但依然做不好投資”。投資很簡單，但並不容易。簡單體現在理念上，不容易則體現在理解具體公司上。

價值投資要求兩個基本的資料，自由現金流和折現率，這兩個資料一個反應了企業的經營能力現狀，一個反應了企業的經營隱藏風險。只有對企業的過去和現在非常熟悉，並且具備一定的商業知識和眼光，才能對企業的未來進行估算。

這就要求投資人有自己的能力圈，這是很難的，就算有了能力圈，不見得有機會，有點守株待兔的意思，其實也是劃地為王了，但是很多人不明白這個道理，市場上每天都有漲漲跌跌，有無數的利好或者利空的刺激下，不自覺走出了安全區域，虧了錢後悔不迭。

二、感性多於理性

我相信對於絕大多數散戶，獲取的資訊是不全面的，分析的技術是匱乏的，預測的能力是欠缺的，只是在做無用功和自我安慰。

這個結論同樣適用於專業投資人，能夠戰勝市場的本來就是少數，考慮到部分倖存者存在運氣成分，我認為專業投資人中能夠戰勝市場的仍然是少數。

程式碼+財務資料+圖表+口號，雖然讓人興奮，但是不能讓人賺錢。

不管願意與否，投資是一件很難的事情，大多數人賺錢都是蒙對了方向，要想長期戰勝市場，你還真得有點上帝視覺。

很多人認為投資懷著賺錢的目的來到市場，他們沒有認清楚做一個行業，投資也是一個優勝劣汰，是頂尖者才能有所收穫的行業，不願意付出自然一事無成。

知道了價值投資的方法只是第一步，更需要你用價值投資的規則去要求自己，去播種，才能有所收穫。

價值投資的有效性體現在較長時間的綜合收益，短期看，價值投資要選擇一個好價格，只有在市場對股票的認知有誤差的時候，這個時候，一定是股票有很大的分歧，你怎麼判斷自己的判斷對不對？

即使你知道自己判斷對了，那你能不能在滾滾人流中堅守呢？要知道這種堅守運氣不好就是一兩年，可能顆粒無收，而市場每天都有漲停板，每天都有賺錢的人，熱鬧非凡。

要不要參與一下，賺錢後再重新回來堅守自己發現的價值呢？

自己看不起，實際也真的一無所知的隔離老王賺了好幾倍，心裡甘心嗎？

自己在堅持的標的賺了，要不要撤走，還是等後面的傻子給自己更大的收益呢？

很多人就是這樣的考驗中一點一點迷失了自己，更不要說賺錢了。

是的，價值投資的原理很簡單，但是在實踐中去做到價值投資對於投資人的能力要求很高，對於投資人面對複雜環境的心理考驗更是難上加難了。

知道價值投資的人很多，但是能用價值投資賺錢的人很少。

無論是技術分析還是價值投資能做好的總都是少數人。

因為價值投資也並不能保證人們一定能賺到錢。價值投資也是充滿不確定性的。比如一家公司前幾年業績增長良好，但是幾年後就開始業績突鉅虧。在前幾年做價值投資買了這家公司的投資人就是很容易虧損的，價值投資也需要止損。

有一個叫某球的財經網站，裡面有眾多的價值投資信徒。他們信奉的是財務報表中的各種財務資料——主營收入增長率、淨資產收益率、現金流等等。

他們認為透過財務報表就一定能夠找出未來的大牛股。於是他們買入後就死守多年。結果很多做長線價值的人，多年後虧損得比做技術分析的人還要慘。這個某球的財經平臺中大多數的做價值投資的人都是虧損的，我敢肯定。因為我知道每次行情的頭部都套牢眾多的價值投資者。

為什麼這些號稱喜歡價值投資的人們做不好價值投資呢？

我認為有以下幾個原因：

1 過於神化相信價值投資，不懂得止損和分散投資

即便是巴菲特也會有做投資虧損的時候，這時巴菲特會馬上採取止損。承認自己的錯誤。而A股的眾多價值投資者們卻大多死不認錯，表現為死扛到底。這樣的價值投資不虧錢都難。

而且他們大多隻投資於一二隻股票，結果一旦黑天鵝事件發生，他們就損失慘重。但是實際上眾多的投資大師們卻都是進行適當的分散投資的。巴菲特就至少有幾十只股票的投資組合，這樣可以分散風險。

2 並沒有掌握價值投資選股的時機是在人們恐懼時買入

很多所謂做價值投資的人都是在市場處於高位時，人們很貪婪的時候買入熱門股的。這樣的價值投資往往是沒有一個好的價格。被套很多年才可能解套。買好公司也需要一個好的便宜的價格。

3 格局太小，不懂得分析公司的長遠前景

為什麼很多人都做不好價值投資？

價值投資在中國就是一個偽命題。中國股市的股票價格根本就不能反映一個上市公司的價值。

中國股市的核心就一個字：炒。當一個股票被炒的時候，即使背後的公司爛到泥堆裡，股價一樣被炒上天。當一個股票沒人炒的時候，背後的公司再牛x，股價一樣稀巴爛。

巴菲特在美股做價值投資，那是因為美股長期就是在漲。美國的文化就是要推高股市增加社會財富。隨便選一些正常的公司，拿上幾十年基本都會漲很多。讓他到中國選股票拿上幾十年試試？玩幾次過山車後能維持在原地已經是很好的結果了。

如果你要提什麼茅臺一直在漲啊，茅臺一直被炒作的核心。多少基金抱團在裡面使勁推高的價格。舉極端點的例子，新三板的股票每一次上漲幾乎都是人為推高的結果。每一次定增前都要推高股價做一次市值假裝公司很厲害股票很熱門，定增之後立刻跌回深坑。可以說中國股市的股票每一次價格上漲都是有故事在裡面，而不是價值真的增長了。還抱著價值投資想法想在股市賺錢的，趕快醒醒吧。

所以，為什麼很多人做不好價值投資，因為很多人都在一個不合時宜的市場裡選擇了一個不合時宜的方法，必然會失敗。

因為太浮躁了，散戶思維，總想爆發。要有大戶思維，目標放低，一年10%到20%。每次操作前要有賺20%的把握才做，但不一定非得賺到20%才出手，行情變化，賺5%就平倉也正常。這樣一年也就只有三、四次機會而己，想虧都難，賺不多但能慢慢變富。

到底什麼是價值投資，別說投資者，可能管理層也不太清楚。

事實也是，多年前管理層就提出了價值投資的概念，要求投資者確立價值投資理念。但是，什麼是價值投資呢？怎樣投資才算是價值投資呢？顯然，沒有統一標準。更重要的是，公認為具有價值投資價值的股票，並不能得到認可。原因就在於，對不符合價值投資要求的垃圾股，管理層始終存有憐憫之心、愛惜之意，總也捨不得從市場清除，捨不得讓其退出市場。自然，也就會在市場上興風作浪了。

就像釣魚一樣，魚塘裡全是小魚，大魚還能來吃食嗎？還撈到吃嗎？只有把小魚趕走，才能讓大魚吃鉤。而要趕走小魚，顯然不是大魚的責任，而是養魚人，是要把魚塘清理一下。所以，要想確立價值投資理念，還在於加強市場監管，讓市場的環境得到淨化。否則，都是空話。

價值投資是一種說辭而已，懶人的說辭，嘲笑他人時的工具。

自己賺不到錢，就說自己在做價值投資，別人賺到錢的是投機行為，是短期收益。

自己不專業，不學習，龜動著，就說自己是價值投資，別人都賺50%甚至更多了，你不怎麼賺錢，你待著三年五年不動，就解釋說自己是價值投資。

自己是書呆子，看了有關巴菲特的幾本書，瞭解了有關價值投資的一些觀念，用不到炒股實際操作中，就說自己是價值投資。說鋼鐵是基本需求，說水呀，醫藥呀是千年業務，但不會靈活炒作，不懂判斷價值窪地，市盈率上百了還孜孜不倦購買，還說價值投資。

說了這麼多，其實就是在說我自己。我認為價值投資，是要極強的專業性，要投入大量時間學習、調研、分析，還要有長期的操作實踐，價值投資是變動的，靈活的，是對某一行業、某一產業有了堅定的認識，有多種資訊獲取渠道，操作中有獨立的紀律和手法。

如果以巴菲特為標杆，也是也是對巴菲特投資理解極為透徹，操作資金至少百萬級以上，很認真對待的，這些才算夠得上價值投資的邊。

我們絕大多數人，只是把價值投資當口頭禪，只是詞語而已，離實際操作和紀律，差太遠了。更何況，以我們的市場和資訊披露等安排，更難遵循美式的價值投資呢。

中國不存在價值投資的土壤和環境，90%的股民是虧損的，投機氛圍嚴重，內幕交易醜聞頻發，股民信任感低，股市體系不健全，要走的路還很長。

價值投資需要預判未來，但是大多數華人（散戶）習慣了回顧“過去”和把握“現在”，對於未來，缺乏切實的規劃、分析和判斷；價值投資需要一個系統的分析，從宏觀、行業到公司，從時間、階段到行業週期和發展階段的不同，國內外橫向比較的差異，價格和價值呈現都會有不同，都會造成希望“賺容易錢的人”，覺得太過複雜而卻步；價值投資對於時間觀和耐心、毅力的要求，它講得是每天微量漲跌變化後，長期向上的複利效應，這和華人過去幾十年快速變化的感知和“快”的習慣相悖，也導致不易被掌握。

價值說到底，是基於經濟學和社會學規則基礎上的認可和定義，價格則是具體呈現。價格的變化和規則的變化和習慣的變化，息息相關。