既然叫市場經濟，走向市場化是正確的，以至於市場的生態和財富的分配也應該有市場來定位，不希望干預過多，干預過多就失去了市場的意義，當然這要在不違背國家法律的原則基礎上。

我們將分為對投資者的影響、對創業板上市或待上市公司的影響，以及各大機構的觀點3大板塊分析

01

　　對普通投資者有何影響？

　　① 開通創業板門檻提高了：在原來的24個月A股交易經驗的條件上，增加了20個交易日資產不低於10萬的要求。

　　② 開通流程簡化了：原來的規則是有冷靜期的，冷靜期過後方可正式開通創業板，新的規則是直接取消了冷靜期要求；而此前，創業板是必須臨櫃，也就是到營業部現場進行辦理，而新規則，開通了電子渠道這一新方式，並且要求各券商在2個月的過渡期內完成相關技術系統改造。因此，在這裡提醒大家，在網上辦理開通前，暫時還需要大家臨櫃開通創業板許可權，具體可聯絡您的營業部客戶經理。

02

　　對上市(含計劃）公司有何影響？

　　目前已經實施的就是上述的投資者適當性管理部分，其他改革措施尚在意見稿中，有待後續的正式檔案頒佈。主要有以下3個重點：

　　① 交易規則方面：IPO前5個交易日不設漲跌幅限制，此後單日漲跌幅限制20%；同樣，創業板將實施盤後交易、交易申報價格區間限定等規則。

　　② 發行方面：最佳化稽核註冊程式，壓縮稽核註冊期限，稽核標準、程式、內容、過程公開透明，深入貫徹以資訊披露為核心的註冊制理念，建立以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制等。

　　從以上規則的變化不難看出：一方面是為了進一步提高創業板的交易活躍度以及最佳化上市條件，這裡參照了科創板的規則；一方面是更嚴苛的退市處理。整體來說肯定是希望市場優勝劣汰的機制更加發揮作用，維護市場健康發展。

03

　　機構觀點：創業板註冊制有何影響？

　　面對創業板重大變革，各大機構有哪些看法呢？

　　國盛證券研究所策略研究團隊：短期為風險偏好低迷的市場注入強心針。中長期來看，伴隨著創業板註冊制、科創板、再融資新規等新一輪政策放鬆週期及5G換代下新一輪科技創新週期，科技成長仍將是市場主線。

　　前海開源基金楊德龍：創業板實施註冊制，有利於促進中小市值股票的活躍度，券商、創投公司等也將明顯受益於創業板註冊制的制度紅利。

　　平安證券：創業板註冊制試點將給A股市場帶來紅利和分化，頭部企業、新興產業和龍頭券商最為受益，但需謹慎尾部企業的緩慢出清。

中信證券：根據科創板執行經驗，創業板註冊制預計不會對流動性造成明顯衝擊，反而有助於抑制市場炒作，加速優勝劣汰。

我想說說對市場生態的一些影響：

1、打板的玩法要玩不下去了

眾所周知，A股很多遊資，以及一些老手都有打板的玩法。他們最擅長的手法，就是憑藉自己的資金優勢，資訊優勢，快速封漲停板。他們透過這種頻繁的超短線操作，渲染市場情緒，形成高勝率、高頻率、低盈利、低虧損的盈利模式來積攢資金，賺取了鉅額的利潤。

但是註冊制以後這種玩法就很難玩下去了。

一個很好的實證就是科創板，因為已經實行了20%的漲跌停限制，靠情緒炒作的打板玩法就幾乎絕跡了。制度如果繼續改革，連20%也取消了，連T+1也取消了，那更是沒有遊資打板的容身之處了。

其實你想想也是這個道理，一個成熟的市場，某個制度頻繁被資本大鱷利用，本來就不科學。所以以後普通投資者也別想著去追板什麼的了，這個玩法，已經過時了。

2、某些炒st炒殼的玩法也玩不下去了。

過去幾年，有些人專門買些st開頭的股票，賭的就是在A股過去奇葩制度下的買殼紅利。

但是隨著上市制度和退市制度的逐漸規範，炒殼這個玩法也到了末路。

你再想想，哪個正兒八經的市場，會允許這種比誰更爛的投資模式？

投資，終究會慢慢迴歸本質，尋找有價值的公司。

3、很可能是A股去散戶化的開始

虧錢的速度更快更容易了

我說的去散戶化，不是說散戶不能玩，而是說過去那種啥也不懂全靠運氣在投資的散戶，肯定是要被市場毒打然後淘汰出局的。

財富差距只會越來越大吧

在註冊制實行之後，國內的股市會迎來一波高速發展的指數牛市，在此之中若是我們過於糾結於黑五類個股，那麼這直接帶來的就是虧損以及收益不及預期。

　　【1】交給專業的機構打理，基本面分析我們就不考慮了。註冊制的核心就是資訊披露，要求希望上市的公司以招股說明書為核心提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切資訊。這意味著只有研究個股資訊這樣的投資方式才能適應今後中國的股市。

　　【2】學習技術，掌握市場的脈搏。實行註冊制以後，證監會只稽核上市公司資訊披露的完備性，保證上市企業不欺騙投資者，至於價值判斷需要投資者自己去做。在這種情況下，不分析公司基本層面的盲目操作會大大增加投資的風險。

　　【3】投資指數，擁抱慢就是快。註冊制的推出定會對中國股市產生深遠的影響，它會使中國股市越來越規範化。在國際上，往往一個國家的股市從核准制向註冊制邁進的時候，常常會帶動一波結構大牛市，因此購買指數往往會獲得一個超額的收益率。

　　總的來說，註冊制的到來往往會改變整個股市的結構，國際上註冊制實行的股市往往是強者恆強，價投恆勝，因而對於我們也是如此。在新的政策來臨的時候，我們一定要轉變看法，抓住財富的牛角。