香港沒有中央銀行（港幣又是以完全固定匯率聯絡盯死在了美元上，也就是美聯儲怎麼定利率，港幣就得跟隨，因此香港就沒有中央銀行了），所以只能由這幾家商業銀行來代替本該存在的央行來發行貨幣了。你說慘不慘？

香港、澳門採用的是貨幣發行局制度，和中國的中央銀行制度不同。

香港現在實行的聯絡匯率制度，它的學術名稱是貨幣發行局制度（CurrencyBoard）。這個制度與較為人熟悉的掛鉤匯率（Peggedrate）制度不同，它毋須央行經常在外匯市場作出干預，便能使匯率保持在預定的水平內。

根據貨幣發行局制度，貨幣基礎（以發行港元鈔票和銀行在金管局開立的港元結算戶口的總額之和）需要由美元按固定匯率提供十足支援。香港的發鈔銀行必須將同等值（即7．8港元兌1美元）的美元交予外匯儲備基金，換取負債證明書，才可發行該面值的鈔票，作全面儲備的支援。

當金管局頗被動地從銀行買入或賣出港元，金管局持有的美元儲備會相應增加或減少，而港元貨幣基礎會出現相應的變動。貨幣基礎的擴張或收縮，會引致利率下跌或上升，也就是說貨幣狀況會因應資金流入或流出的情況自動作出調節，令匯率在整個過程中都能保持穩定。這是一個自動調節的過程，金管局無需酌情作出任何決定。

香港自1983年起實施上述的貨幣發行局制度，一直以來行之有效。雖然先後經歷過1987年全球股災、1992年歐幣匯率機制危機、1994年墨西哥比索危機和1998年亞洲金融危機，但港元匯率仍能保持穩定。

原因是多方面的，簡單概括一下 由制度原因，和歷史原因兩方面。

1.制度原因：

在大陸，中國的發行貨幣機構是華人民銀行，各大商業銀行最早也只是承接業務，進行發放貨幣。在香港，是金管局制。香港的金融管理局起到了大陸央行的管理職能。香港特別行政區被賦予自行發行貨幣的權力。港幣紙幣除了10元紙幣外，由香港金融管理局授權並監管下的三家發鈔銀行所發行，包括匯豐銀行、渣打銀行和中國銀行。

嚴格來說，真正的港幣，是香港金融管理局發行的硬幣和10元紙幣，紙幣上有「香港法定貨幣」字樣。而匯豐、中銀、渣打三家商業銀行發行的，都是「銀行兌換票」，紙幣上面印有「憑票即付」字樣。從本質上講，它就是一張憑票即付的匯票，靠政府信譽流通。三家發行的港幣，地位是完全平等的，從發行量來說，匯豐佔比最多，其次為中銀，最後為渣打。

這裡就不得不提香港的「聯絡匯率制度」。在西方完全開放的商品市場經濟的前提下，金融制度運作也是市場化的。1983年，香港金融管理局規定了港幣與美元掛鉤的聯絡匯率制度：發鈔行每發行7.8港元的鈔票，就要向金管局上繳1美元，領取負債證明書後，才能開始印鈔。當發鈔行要收回鈔票的時候，要拿出負債證明向金管局兌回美元，然後從市場手中換回港元。這種做法為維持港幣的匯率穩定和控制總髮鈔量提供了支援。而匯豐、中銀、渣打這三家帶著特殊背景（中國大陸，香港本土，和英國）的銀行就是在這種匯率制度下參與發鈔工作。

2.歷史原因

香港的現代銀行史始於1845年，當時一家總部於印度的銀行來港開設分行，成立東藩匯理銀行，該行更成為香港首家發鈔銀行。其他銀行也相繼到來設立分行，而且大部分均發行鈔票。首家以香港為基地的銀行，是於1865年成立的香港上海匯豐銀行。1895年制定的《銀行紙幣發行條例》收緊對紙幣的監管。由這年起，銀行必須經總督取得內政大臣批准，才可發鈔。

直到1935年，香港政​​府公佈以「港元」作為香港貨幣單位，並設立外匯基金，3家發鈔銀行發行的紙幣首次被指定為法定貨幣，分別是印度倫頓中國三處匯理銀行（後更名為有利銀行），印度新金山匯理中國銀行，以及香港上海匯豐銀行。1959年，有利銀行被香港上海匯豐銀行收購。 1969年，印度新金山匯理中國銀行與英屬南非標準銀行合併，改名為渣打銀行。

1982年，中國與英政府就香港迴歸問題開始談判，當時，中國的外匯制度比較嚴格，除銀行外，其他機構不得持有外匯，而結售外匯也要透過中國銀行進行。可以說是在外匯方面，中國銀行是當時國有銀行中最專業的。中國銀行是中國第一家進軍海外的銀行，在世界上100多個國家有分支機構。而中國銀行早在1917年就在香港島文鹹東街47號設立了分號，後來中國銀行香港分行又牽頭成立了“香港華商銀行公會”，此外中國銀行在化解80年代的港元匯價危機、月股災、銀行擠提等事件中發揮了重要作用，地位直線上升。在香港具有相當的影響力。因此，香港布政司向中國銀行總行提出，是否有意參加港鈔發行。 1993年4月，中國國務院批准中國銀行在港發鈔。同年7月，香港立法局透過法案，承認中銀香港分行發鈔的合法性。 1994年5月，中國銀行正式發行港幣。參與了港幣發行，香港才是真正的迴歸！

香港紙幣為什麼有多家銀行來發行，個人認為這個跟歷史遺留問題有很大的關係，目前在香港發差銀行只有三家，一個是匯豐銀行，第2個渣打銀行，還有一箇中國銀行，其實在80年代還有一家發鈔機構，就是香港有利銀行不過目前已經解散，所以目前能看到香港有利銀行的紙幣，基本上都是80年代的紙幣。

香港管理貨幣發行和相關金融業務的機構是香港金融管理局，一般稱為經管局來管理。而且經管局也發行錢幣（代表的是香港特別行政區所發行），只不過發行的面值非常好，目前只有一張香港的10元券為香港經管局所發行（香港特別行政區），當然在香港發行錢幣的銀行都要向金管局繳納相應的保證金，這種保證金也是為了防止一些意外發生。

其實在中國民國時期，所有的紙幣都是由銀行來發行，而且當時的貨幣發行制度，可以用混亂來形容，有國有銀行，商業銀行，外資銀行都可以在當時發行紙幣，為政府時期更不用說了，也是可以發行紙幣，到了1949年新中國成立所有的發鈔權歸央行所有，所以我們現在的發鈔機構只有央行才具有發鈔的權利，其他商業銀行或者國有銀行都沒有任何權利。