儘管很多國家在不斷地拋售美債，但是美債不跌反漲這是非常正常現象，在當前各大國家拋售美債的情況之下美聯儲和日本在不斷地買入美債。

美債的最新情況

其中中國近三個月期間也是拋售美債，在過去幾個月時間裡面，中國連續三個月拋售，總持有美債已經降到了1.102萬億美元，成為美國的第二大債主；當然日本就有些反常了，在拋售的同時也還在不斷的增持，當前日本總持有美債1.145萬億美元，成為美國的最大債主了。

哪些國家在賣出美債呢？

其中拋售美債幅度最大的就是俄羅斯，俄羅斯自從2018年下半就開始在賣出美債，成為美債的最大拋售的國家之一。其次就連美國老盟友沙特也坐耐不住了，也在今年跟風進行出現不同程度的拋售美債。

是誰在買美國國債？

美債除了美聯儲在買入托底之後，另外還有一個最大的買家，那就是日本，日本在前幾個月也開始減持美債，但是減持幅度遠遠低於增持幅度，減持與增持同時進行，隨後近幾個月日本加大力度買入美債，截止當前日本持有美債1145.8萬億美元的美債，成為美國最大的債主。

其次還有一些類似比利時、愛爾蘭等國家也在買入美國債券。

綜合以上分析得知，美國是全球第一大經濟體國家，美國國債在當前只要有拋售就是有買入，其他國家在賣出，肯定也是有很多美國在買入，這是作為一個金融產品的必然現象，有賣必有賣。根據當前資料來看，美債的最大買家是美聯儲，其次就是日本，日本大舉買入美債，成為當前名副其實的美國最大債主。

看來你不懂債券市場。

買的人多債券利率就會調低，刻意降低債券發行成本。

大家都拋售的話，就會提高債券利率吸引別人來買，保障有人願意買入債券。

債券利率是美國控制的，總之美債是市場上最保險的投資品種。

除了收益率，其它完勝任何金融產品！

為什麼美債有那麼多國家在拋售，美債還在上漲出現這一情況更不可大意，不能排除有操作出邪疑，美國現在產生財政困難最好的辦法那就是轉嫁經濟危機，那就是操作美元讓其上漲用這種辦法把一些國家的財富騙到手，然後在讓其下跌讓那買美國國債主血本無歸，為什麼美國負債二十多萬億美元美國仍然還在負債，美國又是世界霸主別的國家又不敢對其採取措施硬來，美國為什麼非常害怕那些債主拋售，一旦美債被大量拋售就會失去美元地位，騙人錢財的鬼把戲就不靈了，只有穩住美元地位才能騙到更多財富，所以美國對世界各國採取大棒加胡蘿蔔，連恐帶嚇使你不敢不聽話只能挨暗鬼。

美國犯下的金融危機讓全世界人在買單。按道理金融危機發生在美國受到打擊的應該是美國金融業。美國次貸危機美國採取了寬鬆量化的政策。印刷了那麼多美元，按道理美元應該下跌才符合邏輯。可偏偏這十幾年當中。美元不斷的在升值。大家可以想一想。多印出來的的那麼多鈔票，而且還升值美國把全世界的羊毛都薅了。什麼原因就是因為美國是美元是通用貨幣。美國的美聯儲有發鈔權。全世界只有眼巴巴的看他。用印出來的美元來消費全世界為它提供的產品。你說美國收入能不高嗎？

今年以來，陸續有國家開始拋售美債，甚至可以稱之為去美元化的過程，也正是因為拋售美債，從而出現了美債價格上漲，同時收益率下降的情況，既然多數國家都在拋售美債，那麼購買美債的只能是美聯儲。

首先，美債價格的變化。

前幾個月出現了比較有意思的現象，8月份的時候沒中國拋售美債68億，持倉規模將至11035億美元，到達了2017年6月以來的新低；而日本卻再次購買買債439億，持倉規模升至11747億美元，蟬聯美債持有第一的位置。

全球的情況是近半年以來，俄羅斯、巴西、英國、瑞士、比利時、印度、加拿大、德國、澳洲等國家在不同程度的拋售美債，這些國家把減持美債視為實現去美元化大計的關鍵環節。

美債的供求，供給受美國財政政策的影響，需求則包括個人、共同基金、銀行保險、美聯儲、外國投資者、養老金等等。從今年前期的資料來看，非美投資者的美債持有佔比最高，達到了37%左右，到今年中期，下降到了30%左右，換言之，美債的價格恰好是因為眾多國家的拋售而上漲，但收益率也因此而下降。

其次，美債拋售明顯，誰在購買？

前文忽略了一個重要的問題，為何在拋售過程中，美債的價格卻會上漲？易論以一個簡單的舉例說明。

如果你有價值10萬的債券，到期收益率為5%，那麼一年後你的本息和就是10.5萬，但半年的時候你需要用錢，於是準備贖回債券，此時易論認為還不錯，可以買，於是便以10.2萬的買下了你手上價值10萬，收益率5%的債券，到期後易論可以拿到10.5萬本息，但我只能轉3000元，這個過程中，原本值10萬的債券價格成了10.2萬，這就意味著價格上升了，但是我拿到這筆債券之後，收益卻從你的5000變成了3000，也就是說從5%降到了3%……

那麼，在美債拋售明顯的情況下，誰在購買美債呢？

開篇實際上就已經回答了，只能是美聯儲，美聯儲今年開始了擴表，同時貨幣政策從加息直接進入到了降息，目前來看已經進入了降息週期。

需要注意的是，在2015年縮表開始的時候（開始進入加息），美聯儲手上眾多的國債逐漸過渡到了美國的銀行及金融機構，這一過程走到今年，這些機構手上持有者大量的國債而沒有可用的現金，那麼換言之，已經沒有美國本土機構有能力大幅的吃進國債，於是只剩下美聯儲。

在上個月的時候，美聯儲已經開始了每月600億回購，這雖然不代表著量化寬鬆，但也的確是擴表進行中了，美聯儲回購的不單單是美國金融機構的國債，還有來自非美拋售的國債。

去年初到10月份，10年期美債收益率從2.46%上漲至3.23%，去年10月到今年8月，10年期美債收益率有3.23%下降到1.47%，然而我們發現今年9月中旬開始，10年期美債收益率從1.47%上升到了1.9%，用一組專業詞彙來形容則是美債先經歷了收益率倒掛在轉回了短期風險消退的範疇，還有一種解釋可以理解為美債的階段性調整。

前文提到了回購，那麼總結下來，美聯儲現階段可以說是來者不拒，只要你拋售，美聯儲就會接，同時，美聯儲的降息為美國帶來了短暫的流動性支援，也就意味著美國經融機構及銀行有了更多可用的現金，就算不拋售美債，也能讓美國金融機構解決短暫的錢荒問題，疊加美聯儲回購美債，從而導致10年期美債收益率得以回升。

最後，拋售美債繼續進行，美國政府還將繼續發債，如何應對？

去美元化的浪潮還會繼續進行，美國政府也將繼續發債，從近幾年的資料能明顯看出，美國政府自2017年降稅之後，財政部的國債發行逐漸上升。

易論強調過美國流動性的問題，隨著回購及擴表的進行，同時疊加美聯儲的降息，使得美國的流動性問題得以短暫的解決，但並不能從根本上改變，明年對於美國的風險點是企業債的兌付。

美國企業有這麼多錢嗎？或許有，也或許沒有，這容不得半點閃失，換言之，美國政府想要維繫支出，就只能發更多的債券，而美國金融機構手上滿滿的債券，這直接讓美聯儲只能用更寬鬆的手段來完善可能出現的風險。

換言之，當拋售美債繼續進行，且美國政府繼續發債的情況下，美聯儲唯一能做的就是用更寬鬆的手段來解決問題，讓市場有更多的美元，美國政府近來想要讓更多的美元迴流美國的路數幾乎是行不通的，那麼在後續，我們的確有可能看到美國QE4.0的出現，這或許是最有效的方法。

綜上，多數國家開始拋售美債，但美債價格卻上漲了，這本身就是正常現象，並且美債收益率因此而降低了，換言之，不單單是拋售美債所帶來的風險，至少投資者看到的並非如此簡單，而美國政府目前並無更好的辦法應對風險，多國拋售的美債也只能由美聯儲吃進，在易論看來，後續會吃進更多，並且美聯儲將會出現更為激進的貨幣政策用以調整市場……

首先非常感謝在這裡能為你解答這個問題，讓我帶領你們一起走進這個問題，現在讓我們一起探討一下。

沒人買，是有人在耍流氓，玩空手套白狼，自己印鈔還（買）自己的債，在這過程中雖然美圓會不斷貶值，但它的債就這樣輕鬆的還掉了。美聯儲的美圓是自己印的，對它來說它花費的代價只比買紙的錢多一點，再怎麼貶點值它都划算。可是別人的美圓都是真金白銀換的，美國是在讓全世界幫它還借。

問題在於，美國現在已經吃定你了，因為拋美債拿回的是美元現金，如能即刻購買實物才可體現其價值。但是你的量太大了，不一定能花出去買到你所需要的物資，而美聯儲又在加速印鈔，美元現金會不斷貶值，你又只好去買美債(用利息對衝貶值)，這叫惡性迴圈。

盛世古董亂世金，能保值的唯有黃金。

中，俄，印，德等等早就這麼幹了，只是中國量太大了，不好操作。你拋多快，它就會印多快，（用來買被你拋售的美債），美圓的貶值速度就有多快。

在以上的分享關於這個問題的解答都是個人的意見與建議，我希望我分享的這個問題的解答能夠幫助到大家。

美國國債作為流動性好、收益穩定、且有美國國家信譽擔保的優質資產，對於主權國家來說是非常重要的資產配置。那麼既然是投資，增持和減持就很正常了。

那麼減持美債究竟預示著什麼呢？

1、美債收益率持續下滑。這也是最直接的原因。資料顯示，在過去的一週內10年期美債收益率持續下跌，逼近2%關口，接近2017年9月以來最低水平，且長期和短期國債收益率繼續倒掛，即短期收益率>長期收益率。

標杆收益率的走低，意味著市場對於未來中長期美國經濟的擔憂，所以無論作為長期投資者還是短期投資者，減持是必然的選擇。

2、順應多邊貿易大潮。美國作為頭號強國，其他經濟體持有鉅額美債，不僅出於戰略投資考量，更是對美國國家信譽的信任。可惜美國並不珍惜這種信任，在貿易全球化的今天，依然主動四處樹敵，設定貿易障礙，且這種趨勢愈加明顯。

不得不說，同樣也是出於戰略投資考量，其他經濟體亦不得不適當減持美元資產，增持其他貨幣資產，形成多元化外匯儲備，以備國際結算。

3、避險需求。其實自2018年以來，一些經濟體在減持美債過程中，也都在買黃金。這次也不例外，比如中國減持美債後，就去買了黃金，以滿足避險需求。

4、對衝美元強勢地位。這顯然是一個長期性考量。過去幾十年的經驗告訴我們，美元過於強勢對於國際匯率市場非常不利，首先這會引起其他國家貨幣單邊走弱；其次美元霸權也會讓國際貿易市場充滿諸多不公平，俄羅斯甚至還提出了非美元貨幣的全球構想。

美債對於中美來說，一邊是美國有源源不斷的美債持有者來驅動經濟發展；另一邊是中國為穩定匯率、外匯保值等因素選擇長期持有美債。看上去中國好像更被動，其實不然，仔細琢磨你會發現，關於國債問題，真正需要上心的是美國人自己。

而在大多數國家機構拋售美債的情況下，美國為了自己國家經濟著想，自然要出面買下這些債券，其中美聯儲就是對美債最上心的！而日本作為美國的狗腿子，為了能抱緊大腿，自然也是當仁不讓地在接手美債了。

一、美國國債為何會有價格變化？

假設你借給了朋友100萬，約定一年之後還給你102萬，這樣你的收益率就是2%。但是隻過了半年你就急需用錢，想把你朋友給的借據賣給別人，那麼可能你就需要捨棄一些收益，也許你只收到了98萬就把這張借據賣出去了，那麼也就是說，買這個借據的人收益率遠遠超過了2%。

換一個場景，仍然是你持有了這張100萬的借據，有一個人覺得自己手裡100萬沒有用處，還不如借給別人拿利息就去收購你這張借據，那麼顯然他只有出比100萬更高的錢，你才可能出讓結果他花了101萬從你手中拿到了這張借據，到期之後能夠收穫1萬塊錢，顯然收益率比2%要低了。

為了解決這樣的問題，美聯儲採取了兩種措施：

第二種措施叫做資產負債表擴張，很多人認為他是qe，但是還是有差別的。這一次資產購買主要是針對短期債券，但是在國債市場上沒有太大的區別，都是接納美國國債並且放出現金。

回購操作每日的最高限額大概是1650億美元，而資產負債表擴張的購債規模是每個月600億美元。這兩個數字是非常龐大的，意味著任何人在市場上賣出債券，都有美聯儲無條件接收，那麼債券的價格就不可能下跌的太快。

所以只要拋售國債的人不算太多，國債就沒有下跌空間。

三、未來的美國國債繼續增加怎麼辦？

美聯儲現在的操作雖然能緩解國債市場的問題，但是這些問題並沒有得到良好的解決。

首先，流動性短缺情況還在惡化，有專家認為12月份即將迎來更大的風波。這也就是說債券充斥在市場上，需要更多的購買量才能穩定。

其次，美國政府正在策劃明年的減稅，這是一次財政刺激，需要大量的開支。面對超額的赤字，唯一的解決方法就是繼續增發國債，那麼這些國債同樣需要有人接收。

這些巨量的國債會到誰的手裡呢？事實上只有美聯儲有這個能力和意願來接收。國內是手裡已經塞滿了債券，沒有更多現金的金融機構；國外是去美元化的潮流，帶動的各大央行減持美元債券。美國國債唯一的解決辦法就是依靠美聯儲印刷更多的鈔票來購買。圖為美聯儲在量化寬鬆期間接納的美債規模。

所以說，美聯儲雖然一直在強調擴張資產負債表並非qe，的確這也不是qe，但是隨著問題逐漸嚴重，美聯儲必須增加資產購買計劃，真正的量化寬鬆一定會到來。

綜上，隨著各大央行減持美債，美債的價格本應該出現下跌，之所以仍然維持了比較平衡的走勢，是由於美聯儲的購債和回購計劃接納了大量債券。但是未來美國債券市場仍然將供過於求，美聯儲出臺更多的資產購買計劃，甚至重啟量化寬鬆是最可能的結果。