在3月份的最後一天，小米還是釋出了2019年第四季度及全年財報，而根據財報顯示，小米第四季度營收564.7億元，市場預期548.78億元，整體略高於預期；2018年同期營收為444.21億元，同比增長27%，整體來說小米是向好好轉的；經調整淨利潤23.4億元，同比增長26.5%。2019年全年，小米總收入達到2058億元，同比增長17.7%；經調整淨利潤達到115億元，同比增長34.8%。值得一提的是小米2019年智慧手機銷量達到1.246億部。

【小米2019年全年財報】

【瞧不上眼的毛利率】其實我相對財報而言，更喜歡看看利潤和科研成本部分的資料，小米的毛利潤約286億元，毛利率13.89%，研發投入75億元，佔26.22%。這裡我們再來看看老對手華為，華為的毛利潤3226億元，毛利率37%左右，研發投入1317億元，40.8%，這麼高的毛利率還能抑制分紅衝動很偉大了真的挺佩服華為的，這裡有人或許會覺得華為的華為的研發幾乎是小米的一般，但是要知道小米的毛利率只是華為的三分之一而已。

【使用者增長下的安全壁壘和竹林效應】話說回19年年報來，我的感覺就是小米在去年這個科技寒冬表現還是不錯的，首先是現金流比較充裕，還有淨利率至少沒虧，雖然因為硬體利率的原因導致了毛利率很低，但是銷量和總收入都有小幅度增長，這就意味著小米的利潤雖然不高，但是得益於大量的新增使用者起碼這個寒冬不會倒閉，並且小米生態鏈已經初見成效，投資的不少生態鏈公司已經上市，整體的竹林效果不錯，值得一提的是小米現在也開始進軍金融行業的，畢竟現在螞蟻金融淘寶金融蘇寧金融只要是個平臺都有金融，小米有品等小米系商城的產品內容很多，流量變現渠道也很多，沒必要放著這麼大一塊肥肉不吃。

【說完了機遇，再來談談隱患？】

隱憂呢還是有的，相比華為而言，小米的硬體利潤限定死了，這就直接導致了公司收入增長不快，並且由於盈利模式不清（我記得小米很大一部分業務來源於廣告），導致了硬體基本不怎麼賺錢，軟體又太容易被使用者吐槽（還記得小米電視的開機廣告嗎？）....而公司的收入主要來源手機銷售競爭對手又太強，從華為到OV到一些三線廠商，哪個都不是省油的燈，尤其是現在不少廠商都選擇了子品牌，iqoo、一加這種出生就是對標小米的品牌讓小米很難做，而小米的轉型之路其實並不容樂觀，小米10的高價上市讓市場譭譽參半，原來主打價效比的紅米系列，Rdmin K30本身定位就有些高，上市後又被競爭對手華為榮耀30S一陣阻擊，不得已前段時間又降了200...市場方面，國內弱勢又競爭激烈，海外疫情影響不斷擴大也會對小米造成一定衝擊，所以小米必須不停的找新領域維持增長，而股東的訴求集中在分紅和未來估值，就看小米未來是否會出現投資失誤了。

小米2018年，年報稱總營收855億，你上年相比，增收9%，雖然增長幅度有所減緩，但相比較友商魅族，錘子，360，金立的紛紛虧損倒閉還是不錯的。

1.焦頭爛額可能有上市的原因，就像狗追兔子，狗可能是玩玩，但兔子跑慢了是真沒命！所以榮耀在後面相對沒那麼大的壓力下肯定不急。小米深處環境不一樣！

2.創新能力不足。創新能力是一個企業的續電池，電池能否能跟的上關係到企業的前景以及未來發展。小米長期以來的組裝，零件採購，別人也能得到，對於對手除了價格，優勢沒有拉開特別大，又或者久而久之會讓人失去興趣，甚至被被定位屌絲機。。等。可見米酒剛釋出那樣的配置，其他的手機也相繼擁有同樣的配置。但它的改進值得尊敬，它也慢慢的明白有些東西還是自己的好。嘗試研究晶片，相機演算法軟體上投入等都是改進的措施。但離華為，甚至oppo都還有差距！

3.本身自己亂了陣腳。隨時可見雷軍懟友商，這樣的做法有些不太妥當，說白了一次兩次可以，但多了會讓以前的粉絲以及一些路人感到噁心。這樣會流失一些使用者。反觀榮耀方面，人家反而誇雷軍營銷厲害，不作過多的懟話，這在人設方面就會好很多。

總之，其實小米價效比還是不錯的，不過拉不開太大差距，但各種的代表人設卻不一樣，也會影響使用者選擇。當然，在買手機方面，選擇自己喜歡的，合適的就行，沒必要噴或者說別人買的虧，不划算什麼的。