讀懂一家上市公司的財務報表，是投資他，購買其股票的前提。下面簡單介紹一下如何快速讀懂上市公司的財務報表：

財務報表主要分為三部分：（1）利潤表，（2）資產負債表，（3）現金流量表。財務報表是展示一家公司財務狀況最直觀的工具。分析財務報表要做到以下六看：

一看利潤表；二看企業的壞賬準備；三看長期投資是否正常；四看其他應收款是否清晰；五看是否有關聯交易；六看現金流量表是否能正常地反映資金的流向。

（一）利潤表：

對比今年收入與去年收入的增長是否在合理的範圍內。那些增長點在50%－100%之間的企業，都要特別關注。

（二）企業的壞賬準備：

有些企業的產品銷售出去，但款項收不回來，但它在賬面上卻不計提或提取不足，這樣的收入和利潤就是不實的。

（三）長期投資是否正常：

有些企業在主營業務之外會有一些其他投資，看這種投資是否與其主營業務相關聯，如果不相關聯，那麼，這種投資的風險就很大。

（四）其他應收款是否清晰：

有些企業的資產負債表上，其他應收款很亂，許多陳年老賬都放在裡面，有很多是收不回來的。

（五）是否有關聯交易：

尤其注意年中大股東向上市公司借錢，到年底再利用銀行借款還錢，從而在年底報表上無法體現大股東借款的做法。

（六）現金流量表是否能正常地反映資金的流向：

注意今後現金注入和流出的原因和事項。

羊毛財務自由之路

財務分析的方法主要有四種：比較分析、比率分析、因素分析、趨勢分析。

　　1.比較分析：是為了說明財務資訊之間的數量關係與數量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業的其他企業相比；

　　2.趨勢分析：是為了揭示財務狀況和經營成果的變化及其原因、性質，幫助預測未來。用於進行趨勢分析的資料既可以是絕對值，也可以是比率或百分比資料；

　　3.因素分析：是為了分析幾個相關因素對某一財務指標的影響程度，一般要藉助於差異分析的方法；

　　4.比率分析：是透過對財務比率的分析，瞭解企業的財務狀況和經營成果，往往要藉助於比較分析和趨勢分析方法。

財務報表分析的內容包括分析資金結構、風險程度、盈利能力、經營成果等，報表不同使用者，對財務分析內容的要求不完全相同。

財務報表分析內容重要包括：

一、分析企業資產、負債的分佈和構成的變動情況，以及企業負債經營的情況，評價企業的償債能力。

二、分析企業計劃的完成情況和盈利水平的變動趨勢，評價和預測企業的盈利能力。

三、分析企業的現金流量增減變動的原因，評價企業的現金流動狀況及付現能力。

四、分析企業資金保全和增值情況，評價企業的財務狀況等。

財務報表分析，是以財務報表為主要依據，同時還需要利用一些財務計劃、會計憑證和會計賬簿等資料所進行的綜合性分析。尤其是單位內部進行財務報表分析時，更有條件利用單位內部的各種計劃資料和會計核算資料進行深入、具體的分析。

財務報表分析主要看使用人是誰，更關注哪些問題，比如是債權人，他會更關注企業的償債能力，比如資產負債率，流動比率等指標就是分析重點，如果給投資人看他更關注企業的未來發展及盈利能力，比如投資淨資產收益率，利潤率等就是投資人關心的，企業管理者很關心收入指標及成本費用控制情況，所以財務報表的分析會有不同的視角，希望對你有幫助！

撰寫財務分析報告，前提是要對財務情況進行了詳細的解讀。

財務分析報告，一般包括5個方面：

1、提要

概括公司綜合情況，讓財務報告接受者對財務分析說明有一個總括的認識。

2、說明

對公司的運營和財務現狀做概括性的介紹。

對公司的一些重要事項需要單獨反映，可以對一些關鍵性的資料指標如應收、應付、營收、利潤等進行同比和環比分析。

3、分析

對公司的經營情況進行分析研究，在說明問題的同時還要分析問題，尋找問題的原因和癥結，以達到解決問題的目的。

分析一定要有理有據，要細化分解各項指標。分析問題一定要善於抓住當前要點，多反映公司經營焦點和易於忽視的問題。

4、評價

作出財務說明和分析後，對於經營情況、財務狀況、盈利業績，應該從財務角度給予公正、客觀的評價和預測。

5、建議

對經營運作、投資決策進行分析後形成的意見和看法，特別是對運作過程中存在的問題所提出的改進建議。

我覺得可以從三個方面分析；

1；資產負債表分析

一個上市公司需要保持一定數量的資產，這樣可以大大降低企業的財務風險和資產風險！在一定突發狀況的時候有一定的應對策略！

2；利潤分配表分析

這個可以讓企業利潤分配的去向透明，考核企業利潤分配的合理性，是否正確計算應上繳的或應分配的各項資產以及是否有挪用利潤或弄虛作假等違法行為，從而保證各方管理者的經濟利益平衡和整個企業的發展狀況。

3；現金流量的分析

現金流量表有助於評價企業支付能力、償還能力和週轉能力。現金流量表所揭示的現金流量資訊可以從現金角度對公司或企業償還長、短期債務和支付利息、股利或利潤等支付能力作進一步的分析，從而作出更可靠、更穩健的評價。

結構比率分析週轉速度分析經營效率分析發展能力分析

這裡我們主要以股票投資者的角度來分析上市公司的財務報表，透過對上市公司已公佈的財務報表分析，瞭解和掌握該上市公司當前的經營發展狀況，為我們買賣股票提供參考依據。我們開啟股票F10翻看財務分析時會發現主要有4張表格，分別是：主要財務指標、資產負債表、利潤表、現金流量表。這4張表格所涉及的財務資料非常多，如果你非要把每一項財務科目都搞懂的話完全沒有必要，因為我們不是專業的會計人員，很多科目之間有著複雜的邏輯關係，如果沒有經過專業的會計學習是很難能夠完全理解。別忘了，我們僅僅是一個普通投資者，而不是財會專家，我們不需要、也沒必須要像專業的財會人員一樣去審查上市公司的財務報表，我們只需要瞭解掌握對我們投資有參考價值的幾個財務指標就可以了。

（一）對股票投資有重要參考價值的財務指標

對於股票投資來講， 分析一個上市公司的財務報表，主要是透過相關財務資料分析該上市公司的盈利能力、經營風險、成長能力和運營效率。

①盈利能力指標主要參考：每股收益、淨資產收益率（ROE）、毛利率。

②成長能力指標主要參考：淨利潤增長率、市盈率。

④經營風險指標主要參考：每股經營性現金流量、資產負債率、流動比率。

⑤其他相關指標主要參考：淨利潤現金含量比例、大股東股權質押、企業商譽、涉法涉訴等。

（二）使用財務指標時需要注意的問題

①每股收益：由於上市公司的市值和股本數量不同，必須平均到每股收益後才具有比較價值，其次，一定要使用“扣除非經常性損益後的每股收益”，因為公司的非經常性損益是主營業務外的收入，不應計入公司經營性收入內。

②毛利率：由於行業性質不同，不同行業的毛利率相差是非常大的，例如軟體服務行業、白酒行業、醫藥行業的毛利率一般都在50%以上，有的甚至在90%以上。而煤炭、鋼鐵、電力等行業的毛利率普遍較低。所以，必須在同行業的不同公司之間進行毛利率比較才有意義。

④市盈率（PE）：市盈率分為靜態市盈率、動態市盈率和滾動市盈率，靜態市盈率過於滯後，參考價值不大，而動態市盈率有人為預期的不確定性，所以，建議大家使用滾動市盈率（TTM）,滾動市盈率是以前四季度收益為計算標準的，更能反映公司當前的實際收益能力。

⑤存貨週轉率：因為行業性質不同，使用該財務指標時應在同行業不同公司之間比較，週轉速度越快越好。

⑥流動比率：反映上市公司短期債務的償還能力，但流動比率在計算中把公司存貨列為流動資產是不合理的，由存貨變成現金流不可能在較短時間內完成，所以，建議大家使用速動比率來判斷公司的短期債務償還能力。

（三）理解財務分析對股票投資的參考價值

可能會有朋友疑問，為什麼我買的股票公司財務狀況良好，怎麼就不上漲呢？其實，股價上漲的本質是資金的驅動，主力資金運作一隻股票一般需要四個條件：一是要有良好的公司基本面；二是要有相關的題材概念；三是要得到市場資金的認可，有資金介入；四是要有天時地利人和的大盤環境和拉昇的時機。可以看出，如果僅僅是公司的業績良好只能是滿足其中一個條件。業績基本面都是過去式，可以拿歷史資料來研判，但不能作為買賣股票的唯一依據，公司的財務分析只是股票分析的一種輔助分析方法，更重要的是還要結合股票的技術面、資金面、大盤環境綜合分析。

如何分析財務報表？這個問題太大了。行業不同、企業所出的階段不同，財務分析的角度也不同。那CPA財務管理前幾章結就圍繞財務分析展開講，主要分析方法有趨勢分析、比率分析以及因素分析法，主要是企業償債能力、企業營運能力、企業盈利能力這幾個方面，如圖：

但是，現在我給你們不是這些，因為這些是常規的分析方法，其實每個行業分析的著重點都不同，角度不同，因此剖析財務報表切入點不同。真正懂得財務報表分析的人，他往往對這個行業有足夠的認識、足夠的瞭解，能夠懂得行業的政策發展方向的，那麼分析的東西才獨特、才有見解、有層次、才更深入。顯然我沒有這方面的知識和經驗，但我現在說的財務分析，主要是跟大家切身相關的，能夠有助於你們財務人員求職的財務分析。

這個事兒還要從我求職開始，記得我應聘一個公司的財務經理，當時面試前都做了不少準備，路上還想著主考官對可能提出的問題心理揣摩著各種回覆，自信滿滿。一去公司，那邊公司二話不說，凡是來面試者，均給一張財務報表，面試人一句話：“對這份財務報表你怎麼看?”大家都在紙上都寫了滿滿一紙的答案，上交了等著複試。過了幾天，我收到了複試通知，雖然最終沒面試上，但是總監說你們那一批來的人中只有你一個人通過了初試，那為什麼單單通知我複試呢？朋友們，在你們拿到這個考題的時候會怎麼想？如何看待這份報表，怎麼分析？

我當時是這樣回答的：1、公司財務報表不平，資產負債表兩邊不等，且資產負債表、利潤表表內鉤稽有誤；2、報表不平，有些科目資料明細不合理，懷疑公司財務薄弱，專業素質缺乏，以及對財務的重視程度；3、然後對相關指標進行了風險，也就是前面說的償債能力、運營能力、盈利能力，這裡就不是囉嗦了；4、然後對科目進行深入分析，如應收賬款大，結合收入，公司回款較慢，產品競爭力較大等等；如實收資本小，公司規模較小；應付職工薪酬餘額小公司人數不多等等，總之每個科目也闡述了；5、公司的競爭力，以及報表上看所處的水平；5、公司在上下游的地位的初步判斷；6、公司生產能力和現有人數是否匹配等等。

後面複試跟總監聊了聊，聊得很暢快。我順便問他，為什麼只有我參加了複試，當天還有年紀比我大的經驗更豐富的面試者，怎麼都沒透過。總監說：“雖然你其他地方比別人也分析的全面，但我更看重這一點，你看出了報表不平，這是我面試90%以上的求職者都不能做到的”。我驚愕了，為什麼一張財務報表，報表不平最基本的東西大多數人都給遺忘了，基礎資料都不對再多再好的分析有什麼用呢？

我們隨著科技的發展，享受到科技帶來的好處，財務越來越依賴於財務系統，但反而僵化了人們的大腦。

如何才能看懂財務報表呢？

應該從哪幾個方面入手？

怎麼才不會把重要的財務資訊遺漏掉？

看懂財務報表也算是一門學問，基本還有不少相關圖書專門講解。今天王枕豐就來簡單和大家聊聊。

一、要看懂一個企業的財務報表，首先要搞清楚至少應該有哪幾張報表

對於一個外人，如果快速從報表中瞭解企業。

坤鵬論認為，至少要三個方面。

第一是企業財務狀況；

第二是企業的結果成果；

第三是企業的現金流。

更直白些，更簡單，也就是搞清楚企業口袋裡還有多少錢，在外面欠了別人多少錢；現在這生意是賺還是賠，如果賺，賺了多少，如果賠，賠了多少。

而現金流就是一個時間段，企業現金的流動，出去了多少現金，進來了多少現金。

基本上有了這三方面的資訊，你就能迅速判斷出企業運營的好與壞。

要搞清楚這三個方面的問題，我們就要看三張財務報表：

一張是資產負債表，這是為了讓我們搞清楚第一個問題；

另一張是利潤表或損益表，這是為了讓我們搞清楚第二個問題；

第三張是現金流量表，這是為了讓我們搞清楚第三個問題。

所以，看企業財務報表，這三張是首先要看的。

而且基本上90%以上的企業主，在與別人聊起自己的企業時，都不會如實100%告之詳細情況，一個是因為不想，第二可能是企業主自己都搞不清楚呢。

而財務報表可以讓我們更快速地看到真相。

二、一定要搞清楚它們的關係

財務報表是誰做出來的，當然是會計了！

會計是企業經濟活動的語言，會計報表是會計人員來做的。

但是，大部分企業的財務報表都會“修飾”。並且讓幾張報表之間的關係很合理，挑不出毛病，要不然，驢唇不對馬嘴，一看就是假的了。這個關係在會計上叫“勾稽關係”。

但凡企業會計交出來的報表，這個“勾稽關係”都是沒問題的，因為他們之前已經核對了很多次。

作為一個公司的會計人員，如果這個“勾稽關係”沒搞正確，那真正有點太菜了，所以會計算是越老越吃香的職業，全因為越老經驗越豐富，越老越狡猾。

報表的“勾稽關係”主要有兩種，一種是表內的“勾稽關係”，另一種是表間“勾稽關係”。

第一個就是表內各專案之間的加加減減，看一看加減得對不對，彙總是否有誤等；

第二個複雜一點，一張報表有的某一項或幾項，與另一張報表的某一項或幾項，有一個確定的關係，這可以透過一定的公式來驗證。

1.表內的“勾稽關係”

下面我們先來看看錶內的“勾稽關係”。

先拿起一張資產負債表，顧名思義，這張報表主要是告訴我們，在出報表的那一時間點，公司是窮還是富，窮，窮到什麼地步，富又富到何種情況。

因此，這張表關鍵要看一下是什麼時候出的，時間點對該表影響很大。

昨天富不等於今天一定富。

除了時間點，資產負債表最重要的“勾稽關係”就是資產等於負債加上權益。

其實企業擁有的一切等於自己的+借來的。

在會計上，企業擁有的一切叫資產，其中自己的叫權益，借來的錢叫負債。

這就是資產負債表最重要的內部“勾稽關係”。

接著是利潤表或損益表。

這張報表主要告訴我們，在一段時間裡，這個公司損益情況如何，就是說，在一段時間裡，是賺了還是賠了，如是賺了，賺多少，如果是賠了，賠多少。

所以，這張報表的時間點也是關鍵，要看這段時間有多長，一般是一個月，一個季度或一年。

這張表中最重要的“勾稽關係”就是收入減去成本費用，等於利潤，非常簡單，很容易明白，很容易看懂。

最後是現金流量表。

現金流對於一家企業很重要，因為再大的抱負，再好的產品，如果沒有現金流，也得倒閉。

為什麼那麼多公司一直融資，一直融資，關鍵的關鍵就是缺錢，缺現金流。

現金流量表主要是告訴我們，在一段時間裡，這個公司收進了多少現金，付出去了多少現金，還餘下多少現金在銀行裡。

這張表一樣要先看關鍵的時間點，要看錶中反應的時間有多長。

現金流量表“勾稽關係”就是流入的現金減去流出的現金，等於餘下的現金，也很簡單，不用多講。

看到這裡，你會覺得財務報表也不太難呀，大多數是加加減減，然後彙總，小學水平都能搞定。

但是，不要小看這些表內“勾稽關係”，特別是資產負債表裡的那個“勾稽關係”，就是資產等於負債加權益，這個是會計的一個核心原理之一，很多會計平衡的概念，都是從這個等式引申出來的。

2.看三張表之間的“勾稽關係”

看完表內關係，再來看這三張表之間的“勾稽關係”。

資產負債表和損益表（或利潤表）之間的“勾稽關係”。

資產負債表和損益表的表之間關係主要是資產負債表中未分配利潤的期未數減去期初數，應該等於損益表的未分配利潤項，因為，資產負債表是一個時點報表，而損益表是一個時期報表，兩個不同時點之間就是一段時期，這兩個時點的上未分配利潤的差額，應該等於這段時期內未分配利潤的增量。

可能有人會問，為什麼只拿未分配利潤來比較？不拿其他的來比較呢？

瞭解一下什麼叫未分配利潤。

未分配利潤就是企業支付成本費用，取得收入，然後交了稅金，付完利息後，將餘下的利潤分給股東之後，最後餘下的錢，企業的所有活動產生的經濟效果，到最後，都要體現到未分配利潤下來，做個最後的了結，而其他的專案之間的關係，主要表現在表內的關係上，而不是透過表間關係現體現的。

接著是資產負債表和現金流量表之間的“勾稽關係”。

資產負債表和現金流量表之間的關係，主要是資產負債表的現金，銀行存款及其他貨幣資金等專案的期末數減去期初數，應該等於現金流量表最後的現金及現金等價物淨流量。

資產負債表是一個時點報表，現金流量表是一個時期報表，表間關係的原理和上面是一樣的。

如果你想再進一步，就要理解現金及現金等價物，它對於現金流量表來說，非常重要。

現金很簡單，就是企業保險櫃裡面的貨幣和放在銀行裡面的存款，是廣義上的現金。

現金等價物就是可以把這些東西當成現金來看待的。

那麼企業裡，哪些東西可以被當作現金來看呢？

主要包括短期投資以及可以馬上變現的長期投資等。

為什麼這些東西可以當作現金來看呢？

主要是因為它們可以馬上到交易市場上賣掉，換回現金。所以和現金沒有太大區別。

同時，它們除了可以從交易市場上換回現金外，還可以直接做為支付手段，支付給客戶。所以，在現實運作中，可以將這些東西，看成與現金一樣的，在會計上，就叫現金等價物。

最後就是損益表與現金流量表之間的關係。

這個就要透過很多的運算才可以說明，比較複雜，一時也說不清楚的。

但坤鵬論提醒你要注意的是，這兩張報表有它們的相同之處，也有不同之處。

相同之處是，它們都是一段時期的報表，反映一段時期內的企業經濟活動的情況，損益表反映的是這段時期內的利潤情況，現金流量表反映的是這段時期內的現金流量情況。

不同之處是，編制的基礎不同。

在會計上，企業對經濟活動，有兩種不同的處理方法，一個叫收付實現制，就是真正收到錢，才叫收入，在會計上才確定收入，真正支付錢時，才叫支出，在會計上才可以確定為成本費用，而無論這筆錢是不是應該由收付的當時期間負擔。

另一種處理方法叫權責發生制，它與收付實現制正好對著來，就是在會計上確定收入和成本費用時，不是看是不是真正收到或支出的錢，而是看這些收入和支出是不是“應該”由當期負擔，不由當期負擔的，就不確定，而是等到應該負擔的期間再確認。

有點暈嗎？

舉個栗子，打個比方吧，有家A企業和B企業說，我要在六月購買你一批6000萬的產品，雙方簽訂了合同，合同中標明，賬期三個月，也就是九月B企業才能真正收到6000萬。按權責發生制的話，會計會在六月在報表中記上這筆6000萬的收入。而在收付實現制的報表中，只有在6000萬真真正正到了B企業的賬上，才會在報表中記上這筆收入。

通常情況下，當經濟形勢不錯，企業運營良好，現金流不愁並快速發展時，會更多關注權責發生制，如果經濟形勢不佳，企業就會更多關注收付實現，因為這關係到企業的生存之源——現金流。

企業財務報表的分析可以從幾個方面著手，首先做一下三張表的基礎資料的分析，資產負債表：資產，負債，構成及比例，資產中關注一下流動資產，速動資產，尤其關注企業的變現能力，負債主要看債務的結構，長期和短期負債比例；利潤表關注的企業的收入利潤費用變動情況，現金流量表主要關注其經營，投資，籌資對錶的影響，尤其關注由淨利潤調整到經營活動現金流的過程哪些科目有何影響，這裡可以看出來公司盈利的質量。其次要在基礎的認知後，進行第二層次的分析，資產負債表裡重點看其他應付其他應收，這兩個科目往往成為堆放垃圾隱藏利潤的科目，其次是關注其應收應付的變動情況，這塊與企業的信用賬期，回款能力及週期有關，資產類專案還要看看固定資產，在建工程類這些科目也是調節利潤的手段！對於利潤表要重點分析毛利率的變化，這涉及盈利水平的變動，幾大費用科目的變動，是否與收入規模同向變動，費用科目也是調節利潤的重要手段。最後是更深層次的分析，需要其他輔助資料。以上重點關注佔比較大變動較大的科目。

說財務報表分析的文章很多，一般會有兩種思路。

1、從償債能力、營運能力、盈利能力三個方面入手，結合相關的一些指標進行分析。比如從資產負債率，看公司的債務風險，從週轉率看公司運營效率，從毛利率、淨利率看公司盈利狀態。將這幾個方面進行組合，則是ROE和杜邦分析模型，將幾個維度組合起來看整體情況。

2、從波特的戰略五力模型入手，重點看公司在供應商關係中的地位，和未來競爭能力。與指標分析相比，這種分析方法，更關注公司所處的行業，側重行業對比分析。

在張新民老師的新書《從報表看企業：數字背後的秘密一書》中，提供了一種比較全面的看報表的分析框架：“八看”財務報表。

1、透過資產負債表看戰略。

資產負債表中最重要的資訊不是反應償債能力的資產負債率，而是公司的資產結構，這是公司的資源配置戰略決定的。

比如，格力和美的是家電行業兩家非常有名的上市公司，但資產結構卻有很大差異，美的的資產負債表中，投資類資產佔比明顯要高過格力。這背後就是兩家公司的戰略選擇結果。

同樣的，資產負債表中的負債和股東權益是企業資本引入戰略的體現，是優先採用股權融資還是債券融資，很多程度決定了企業的資金成本，也影響著企業的股東回報。

像房地產行業是典型的依賴債權融資的行業，而同時房地產行業，萬科的資產負債率低要控制風險，融創資產負債率高追求高收益，這也是兩家公司戰略選擇的結果。

2、看經營資產管理能力和競爭力。

這裡重點要看的是營運資金的使用效率和固定資產的有效利用，以及集團企業整體的綜合效益

3、看效益和質量。

重點看核心利潤實現過程，利潤的結構和利潤的質量。關心的是公司賣的是什麼，賣給誰， 能不能拿回來錢。

有很多上市公司，主營業務是虧損的，靠賣房地產盈利，或者靠政府補貼彌補虧損，或者產品結構單一，或者客戶結構單一，或者應收賬款佔比很大。

這些都會影響到利潤的質量，都是在看報表時需要注意的問題。

4、看股東權益的價值。重點關注的每股收益情況，分紅比例，分紅的持續性和穩定性。

5、看成本決定機制。

6、看財務狀況質量。

7、看風險。

8、看前景。

以上張新民老師總結的“八看”，是結合企業經營， 更全面的分析財務報告的視角。比單純去分析報表指標要更有意義。

不能浮於表面，要有切實可行的解決方案。

社會上有很多關於財務分析的書，課堂上我們也都學過杜邦分析法，背下了各種財務指標。很多人以為把從報表上取數，套公式計算出來，按類別排列組合就是財務報表分析了，再加上文字就是財務分析報告了，其實大錯特錯！

財務分析指標不是財務分析的核心內容，好比你識字，不等於能寫出好文章一樣。

再強調一遍，真正的財務分析一定是借財務數字分析業務實質，好的財務分析報告不僅要分析公司業務存在的現實問題，還要能提出切實可行的解決方案。

前段時間我給某省出版集團做財務分析，可以拿來做個案例。

這家出版集團下屬有十家出版社，現在存在的一個關鍵問題是存貨（圖書）量逐年上漲（其實很多出版社都有這個問題），佔用了大量資金，每年報廢圖書的損失金額也很高。

如果按正常的套路，我們把存貨週轉率、存貨週轉天數、流動比率、速動比率這些指標計算出來，橫向對比（同行業），縱向對比（歷年），想再細一點可以把庫存結構分析一下，三年以上，二年以上，一年以上分別佔比多少，一般圖書佔比多少，少兒類、文學類、教材教輔類等等，最後配上一段文字——公司存貨佔比過高，近三年平均增長率達到15%以上，遠高於收入和利潤的增長速度，也高於同行業平均水平，建議採取有效措施壓縮存貨，加快庫存圖書流轉速度，提質增效。

像這樣的報告我可以一口氣寫上三十頁，各種表格，各種圖形，柱狀的、線狀的，再加粗、加黑，把排版搞漂亮一點，一份完美的財務分析報告就出來，就是花點時間的事。

可是，這樣的報告有多大作用？花這麼多時間收集材料，做了這麼多表格，寫了這麼多字，其實說的大部分都是廢話，報告所說的核心思想——圖書庫存過大不用分析，明眼人找上三年報表對比分析一下就知道了，或者找同行業的對比分析也可以，外人看報表就知道，自己家的管理層不看報表也清楚。

把一個早已有了結論的東西再分析一遍，最後下個相同的結論，這叫浪費時間，不叫財務分析。

我分析的思路是這樣的。

十家出版社，大部分存貨都有不同程度的增漲，但原因卻各有不同。

比如以少兒圖書出版為主的少兒社，因為放開二胎、家庭重視子女教育等原因，這幾年銷售增長很快，每年都有30%以上，考慮到結算期較長（半年到一年），收入增長，存貨必然會同步增加，這是無法避免的，如果收入和存貨增減能保持同步，都是正常現象，只須密切關注即可。

文學類出版社之前走傳統出版的發行渠道，向各省市的新華書店大面積鋪貨，想全面上架發貨量就不能低於5000冊了，問題是保證上架不能保證銷售，實體店銷售量近年來受網路文學和電子書的衝擊，銷量下降明顯，往往是5000冊發出去，只能賣出去十分一，剩下的4500冊原封不動的退回來，不僅增加庫存，還要搭上來回路費。

怎麼解決？當然是改變發行渠道，加大網站銷售的推廣力度，平時只要保證一線重點城市幾個大書店即可，主推線上。線上銷售的好處在於不用提前備貨，有需要可以隨時加印，不會佔庫存，發了就能回款，退貨率低。當然缺點也有，網店銷售折扣率很高，一本書甚至能壓到3.5折，單書毛利極低，只能以量取勝。

還有的專業出版社，如美術、音樂、古籍類圖書，這類圖書印刷成本高，專業性強又比較小眾，導致銷售期較長，庫存壓力大。

這個解決方案就比較複雜，美術類、古籍類圖書成本、定價都比較高，小批次印刷單書成本就更高，不划算，大批次印又佔資金，風險高，處於兩難境地。只能多管齊下，一方面要爭取國家出版基金的支援，多出補貼書，有補貼風險就低，佔款了是佔政府的資金；另一方面增加按需出版的比例，與各地方政府或個人展開合作，採用包銷定製的方式，以銷定產，達到降庫存的目的。

說了這麼多，最關鍵還在於人，績效考核方面，上到社委會，下到編輯、後期服務人員，都要納入考核範圍。企業管理說白了也簡單，只要能真正實現多勞多得，少勞少得，不勞不得，把員工的積極性充分調動起來，挖潛增效並不難

蔣老師觀點：要想了解分析一家企業的財務報表，就要看你對這份財務報表的瞭解和深入的分析有沒有做到位，當你能看懂看到財務表的關鍵時，就會是一名合格的會計。而當你能透過比率分析財務報表時，將會是一名資深的會計師。

第一，瞭解關鍵的財務報表

會計年度要麼是日曆年度，要麼是財務年度，日曆年度就是指一整年開始於年初到年尾而結束，也就是新曆的1月1日到12月31日。而財務年度則是企業自己內部指定的任意時間而開始。財務報表是指在特定的時間內對所有的財務往來的總結，他反映了一個公司的財務狀況是否穩定和健康，是管理決策的關鍵因素所在。無論是公司內的所有人（包括員工，股東）還是公司外的銀行和持有公司債券持有人，包括國稅局都對該公司的財務報表感興趣。而關鍵的財務報表有三個。

1，資產負債表。

是指標對一年之內或者某特定日期對公司財務情況所總結出的財務報表，，也就是在資產負債表上分別列出資產欄與負債欄、公司所持有者的權益欄，資產等於負債和公司持有者的權益之和，就這麼簡單。

2，損益表。

記錄特定期間內的收入、商品成本、費用（包括稅收）及收益（損失）的報表，展現公司在特定期間內的營運效績結果。也就是公司在扣除成本、費用及稅收之後所得利潤的財務報表，就是損益表。彙總了一年內的所有開銷與收入。

3，現金流量表。

反映企業在一年之間公司得資金流動變化，何時收益現金進公司，又是何時投資出去的。也就是透過現金流量表可以知道有多少現金現在還能夠調動的，如購買貨物或服務後（扣除買入）的現金還有多少？有以現金購買股票、債券或進行其他投資嗎？有公司因賣出之前投資的產品而獲利多少現金，靠發行股票招募得多少現金。

這些報表之間得差異可以恰當的總結如下：資產負債表總結的是對該企業一年之內的所有的財務負債情況和股東們的權益；損益表呈現的是某特定時間期內的銷售收入與銷售成本；現金流量表則強調了企業現金流動之間的所產的差異。

第二，財務比率分析

比率分析：是對財務報表的關鍵資料加以深入分析，之後透過收集而來得資料計算從而獲得比率值。比率分析在比較公司的實際財務表現和預設目標以及同業比較方面特別有用。舉個例子：在籃球場中，罰球命中率是指投進的罰球數比總罰球數的。一個在罰球場上的投籃命中率高達90%的選手一般會譽為傑出的罰球神射手，你不會想在分數很接近的情況下對這種選手進行犯規行為的。

不論是評量運動選手的表現還是企業的財務情況，比率都能提供有價值的資訊。財務的比率能使自身企業認知自身的弊端，以及現在就存在的資金上的問題都能看的出來。

1，流動性比率。

流動性表示資產被轉移成現款的速度，流動性比率反映了公司的短期負債（要在一年之內還請那種）清償能力。這種短期負債對期待能準時收回債款的公司債權人而言特別重要。流動性比率最主要的兩個就是“流動比率”以及較少人知的 “速動比率”。

流動比率

是企業的流動資產與流動負債的比率，從中瞭解收集到得資訊資料都在公司的資產發債表上。而流動比率的計算方式是這樣的：流動資產除於流動負債等於流動比率（假如是2.08）。也就是說得出的流動比率值就是該企業每一塊錢的負債資金所對應的2.08元錢的流動資產。

通常流動比率大於等於2的公司企業對債權人來說就算是短期信用較為可靠的了，自然，這種公司也比較符合市場的期望。此外，也可以將公司的流動比率和其他同行業的競爭對手進行1比對，將公司本年度的流動比率和它去年的流動比率進行對比也是很重要的，可以從中發現問題與變化。

速動比率

他是將現有資金、股票、基金之類的、應收款賬款與流動負債做的比率，計算方式是這樣的：現有資金+ 股票，基金等+ 收到賬單利潤 除於流動負債就等於速動比率（假設是0.99）同樣的這一資訊也是在資產負債表上能看到的。不同行業的比率有著較大的不同，但通常速動比率是介於0.5到1.0之間即可以被接受的，然後比率小於1.0也就意味著出現了現金流的問題。一般而言，比率越高越好，因此比率在0.99的情況下，該公司也行會因為不能償還短期債務而不得不求助銀行借取資金來幫助公司度過危機，而後支付銀行較高的利息。

2，槓桿比率

這個針對的是衡量公司在經營過程中對借貸資金的依賴程度。一個公司如果負債太多，可能就會面臨償債困難或無法對企業，員工們有所交代，負債使得所有人產生得權益都將為此買單，甚至達到虧損得地步。總債務除於所有者的權益就等於槓桿比率。

比率在100%以上就表示公司的負債大於權益。該公司應該察覺到這種對債權人和投資者可能相當危險的情況。然而,它還需安再跟同業比較,因為不同的行業對舉債融資的接受度是不同的。相同公司過去的比率相比較則可以瞭解公司或產業未來可能的發展趨勢。

3，獲利比率

獲利比率反映了公司管理者有效運用資源去獲利的能力。每股收益是有揭示性的比率,因為盈餘能促使企業成長,並得以分派股息給股東。財務會計準則委員會發布了一項新準則,要求公司以兩種方式報告每季的每股收益:基本每股收益率反映了公司流通在外的被散戶所持有個得股票而收穫得利益。稀釋每股收益率就是說價值分散了許多,較廣義的普通股,股票得價值，債券得價值等等利益。簡單起見,我們只計算非常素食的基本每股收益率:稅後淨利潤除於流通普通股總數等於每股利益。

另外一個可靠的績效指標是銷售收益率,計算公司淨利潤對它銷售總額的總額比率，可瞭解到與同行業之間靠銷售後所產生的收益比較情況。淨利潤除於淨銷售額等於銷售收益率，透過這個數值對比其他同行，就能知道你的銷量利潤是否比同行好。

4，業務活動比率

將公司存貨轉換成利潤使管理的主要功能，而業務的活動比率就能衡量管理轉化庫存的有效率也就是看存貨在企業內流轉並銷售出去的速度。倉庫裡的閒置存貨不產生任何收益，只會產生成本，公司賣出或處理存貨的效率越高，盈利也就越高。計算方式也就是銷售成本除於平均存貨等於業務活動比率。低於平均率就會導致貨品過時，也就是進貨決策不良，管理者也需要了解設當的存貨控制和預期業務活動率，才能確保有適當的銷量。

綜上所述：

要想分析好一家企業的財務報表，不僅要了解明白財務報表上的相關資訊資料，還要懂得一些相關的資料比率，才能幫助自身更好的更加透徹的瞭解該企業。也只有這樣的提升，才能更好的幫助自身的職業生涯的進步。

這裡有一個問題：你拿到的是什麼財務報告？

財務會計報告：給股東，投資人看的。

稅務會計報告：給稅務看的。

管理會計報告：給管理層看的。

不同的人不同的報告，資料指標都不一樣，分析側重點也就不一樣。

首先排除稅務。

那麼你是投資人還是管理人員？

投資人不用說了，看懂三張表是基礎，個人有個人的一套方法。經驗豐富的投資人，不會問這個問題。也可以暫時先排除了。

那麼，你是管理人員或是要做一份分析報告給管理人員看。

拿到的是管理會計報告嗎？

要直接用杜邦金字塔模型嗎？

分析側重點是什麼？

人力資源管理現金流管理成本管理專案管理

透過三大財務報表《現金流量表》、《利潤表》、《資產負債表》，把企業看透，就算財務報表分析做到位了。

先上乾貨。

01、首先看《現金流量表》，看清企業靠什麼過日子，靠經營？靠投資？靠融資？

《現金流量表》共分三部分：經營性現金淨流量、投資性現金淨流量、融資性現金淨流量。

經營性現金淨流量，可以知道企業的主營業務，現金是流入還是流出，先不要管主營業務是否有利潤，現金的流入與流出結果告訴你的才是企業真實的活法。

在這個時候，利潤表就像愛情，告訴你的，可能是被愛情矇蔽雙眼的銷售利潤，而實實在在的現金流入，才是企業活得不錯的真實生活。

如果利潤表的利潤額與現金流的經營性淨流入大致相當，說明企業的利潤比較真實，也說明企業的銷售回款比較良性；凡是利潤表的銷售利潤與現金流量表的經營性現金淨流量，有比較大的差異，現金流量表的數值大大大於利潤表，可能企業一種是本期有前期賬款的大筆回款，第二種就是企業產品供不應求，拿著現金提貨，甚至是預付款排隊提貨，這大市好事；第三種情況，現金流小於銷售毛利，則不管賬面有多少利潤，都不是好事情，不是沒錢還造假就是企業沒有市場主動權，賣了貨，錢不好拿。

看經營性現金流，就是判斷企業有沒有掙錢過日子的狀況。是判斷企業好壞以及未來趨勢的分水嶺。

投資性現金流，分為內部投資，主要是資產類投資，有固定資產、在建工程、無形資產等；其二是外部投資，主要是股權投資，有產期投資。

投資性現金流流入，主要是變賣資產、處理資產、投資分紅、股息、投資款收回；

投資性現金流的負數，一種是投資期，一種是投資結果；前者可以視為良性，而後者則屬於不良訊號，投資虧損，尤其是利用權益法核算長期股權投資的企業。

投資性現金流，看企業的花錢風格與花錢水平。

所謂花錢風格，就是企業在經營性現金流為正的情況做投資，比較穩健風格，相反則屬於激進或者是冒險的花錢風格。

所謂水平，就是投資性現金流從投入到回報，是多長時間，多少額度，給企業帶來的財務狀況影響是良性還是惡性。

看投資性現金流，是選擇客戶、合作伙伴的，是非常理性的工具，尤其是注重穩健、持續、長久發展與合作的企業。

融資性現金流為負，說明企業拆東牆補西牆的速度不行，即將陷入財務危機；當下的很多房地產企業暴雷，不是企業沒有利潤，而是資金鍊斷了，要還的錢大於掙來或者融資來的錢。再加上融資利息比較高，說明企業已經病入膏肓，借錢的成本也高，等著收屍的底部到了。

融資性現金流為正，說明企業融資能力強；再來看融資利息水平高低，就可以判斷出，企業是否屬於債權人眼裡的好客戶。再來看企業的負債率，如果負債率低於30%，屬於借雞下蛋；如果負債率高於60%，屬於冒險性，財務策略比較激進；如果負債率大於90%，屬於苦苦支撐，彈盡糧絕的邊緣上掙扎的主了。

看融資性現金流，主要透過負債率與借款利息率，判斷企業的現狀。

第一個是蠻牛型，代表經營賺錢，但是經營的錢不能覆蓋投資，必須要依靠對外融資。

第二個老母雞型，經營賺錢，不咋擴張，平時基本也就做做理財之類的財務投資，所以投資也是賺錢的；籌資活動要麼是還債，要麼分紅，所以是負的。

第三種奶牛型，經營賺錢，同時還有餘力對內投資以及回報債權人和股東，所以投資和籌資都是負的。

第四種女巫型，企業經營賺錢，但不投資，還對外借錢，不知道這企業怎麼想的，腦回路估計不太像是正常人類，所以是女巫。

第五種蝙蝠型，三大類活動全都是流出，這樣的企業還活著，也是不太正常。

第六種是賭徒型，經營不賺錢，還要投資，只能靠著對外借錢指望能夠翻身來一把大的，這種叫賭徒型。

第七種躺平型，經營不賺錢，投資還有些錢，能維持著償還以前的債務，其他就不想了，這種屬於躺平型。

最後一個是鹹魚型，經營不賺錢，平時靠以前的投資，還有對外借點錢，才能維持生活，基本沒有啥追求。

透過看現金流量表，不光可以看透企業靠什麼過日子，還能看清企業的財務風格、財務戰略。

因此，我在分析財務報表時，一般先看比較真實、直接告訴我結果的現金流量表。

02、其次看《利潤表》，看懂企業的盈利能力、成長能力

利潤表可以看到銷售毛利額的正負，也就是企業的根本生存能力---盈利與否。

利潤表可以看到銷售毛利率，並透過縱向對比，得出毛利率的趨勢，從而判斷企業是否具備成長能力。

銷售利潤，告訴我們企業的盈利能力與成長能力。

銷售利潤-三大費用=營業利潤，可以看到企業的經營能力。

如果銷售有利潤而營業無利潤，說明要不是銷售不給力，要不就是經營不咋地。

銷售費用的增長大於銷售額的增長，說明銷售費用的效果不佳；而如果銷售人員人均銷售額下降，說明銷售部門效率降低。

銷售費用中的包裝費用、運輸費用，在銷售成本中佔比增加，說明銷售管理能力的不合實際。

管理費用的增長大於銷售的增長，說明管理費用的增加沒有效果；

財務費用中的利息支出，需要看流動資金利息還是固定資產支出利息，從而合理判斷企業的費用支出的合理性。

銷售費用與管理費用的構成佔比中，需要折舊、人工等佔比情況，以分析費用的大頭佔了多少，是否合理。

機構大、費用多，大媽拉小車，應該建議企業改進壓縮費用支出。

三大費用，如果超過銷售毛利，則預示企業從根本上要解決問題，否則會很嚴重。

看營業利潤，就是從管理上看問題，從經營決策上看問題。

利潤總額，就是包含投資收益、營業外收支等因素。

投資收益，包含了實現收益與公允價值變動收益，這個需要弄清楚。一方面反映企業經營成果的及時性，一方面反映了企業的正式利潤，不可同日而語。

投資收益的正與負，必須看清是變動損益還是實現損益，這個是前提，說明市場的冷暖，預示著企業的未來。

投資收益的實現收益的正與負，是結果，標營企業的投資能力。

營業外收支，不看明細科目根本無法判斷啥情況。必須結合明細科目來分析。

收入是屬於盤盈、政府利得、還是資產處置收益才可以看明白；

支出屬於罰款、盤虧，才能夠明白不合理地支出啥原因。

分析利潤表，很重要的一項是看銷售利潤、營業利潤、利潤總額三者之間的比例，才可以看出稅前利潤是怎麼形成的。

銷售利潤為負，就是企業得了腫瘤，良性腫瘤還有救；惡性的，基本就可以歇菜了。

銷售利潤抵不過三大費用，是加大銷售，提高賣力，還是壓縮費用、精簡機構、還是調整資產，具體情況具體分析。

投資與營業外兩項，容易辦，有利擴大利潤的，就加大力度複製；不利於利潤擴大的，就嚴格限制產生就好了。

03、最後看《資產負債表》，分析企業的資產狀況，從而知道償債能力與運營能力

所有者權益，可以清楚企業是否有家底，家底包括法定公積金、任意公積金、未分配利潤。

法定公積金，一是表明企業之前盈利的狀況，而是企業抗擊風險的能力。

任意公積金，表明股東對企業的遠見，有任意公積金說明股東對企業有長遠打算，同時也有對不可預見風險的預案。

未分配利潤為負，說明企業從成立以來，不掙錢，苦逼的日子還沒有熬出頭；

未分配例利潤為正，說明企業經營有成效，而且留足企業的發展後備力量。同時，需要結合現金流量表，看有利潤是否有現金，有可供自由支配的現金，前面的結論才成立；而有利潤沒有現金，需要分析看看錢去了哪裡，是去投資了，還是借出去了。如果投資，說明企業有想法。如果借出去了，可能是假賬，大家要小心。

資產負債表，可以直觀知道負債率。

透過流動資產，可以知道償債能力如何，更可以知道企業的速動償債能力。就像新東方，當發生不可預測的經營環境急劇惡化，賬面還有充足的現金。俞敏洪老成穩健，可見一斑。不想同行的企業企業，跑路的跑路，破產的破產，拖欠客戶預付款、拖欠員工工資、社保，最後落得見不得人的地步，資產負債表就可以告訴你、甚至預測企業如果有不測風雲，後果會如何。

透過流動資產與利潤表計算，可以知道企業的週轉率，存貨週轉、應收週轉，也就是企業的運營能力。大家可以根據行業資料或者自身經驗，判斷企業週轉率的指標評級，也可以透過縱向對比，知道企業的運營趨勢，從而判斷企業未來的盈利能力。

透過資產負債表，可以知道企業的負債率，從而判斷企業的總體風險評級；

透過資產負債表，可以知道企業的資產利潤率，從而判斷企業的價值。再透過資產構成，可以知道企業是吃軟飯還是吃硬飯，靠資產、靠資源、靠實力過日子。

04、分析財務報表的觀點

分析財務報表，需要有清晰的邏輯與層次，先看什麼，再看什麼，這樣才清晰流暢、重點突出，有體系。

分析財務報表，需要有豐富的經驗，一是企業經驗，知道一個數字代表的性質與水平；而是行業能力，知道一個數字再行業中的位置，從而得出判斷。

分析財務報表，需要有科學的方法，透過縱向對比，可以知道企業的發展狀況與趨勢；透過橫向對比，知道企業在行業、在市場上的優劣；

分析財務報表，需要有系統的指標，透過計算知道毛利率、資產負債率、週轉率、淨資產的回報率，這樣把指標建立一個固定的雷達矩陣，你才可以打出一個完整、系統、全面、科學的財務評價。

財務報表分析，要具備一定的財務、會計、稅務知識，不然很多的問題不明就裡，不容易理解。

分析財務報表，沒有一個固定的體系，也沒有一個固定的方法，但是基本透過固定指標、固定的對比法、指標法等方法，基本分析財務報表，就會得出全面的答案。

財務分析，怕的就是關注度不夠， 忽略的小的細節，在判斷上出現重大偏差。