第一，涉及部門不同。一個是涉及財政政策，一個是涉及貨幣政策。發行特別國債是由財政部操辦的，而降息是由央行決定的。

第二，效果不同。發行特別國債，是為了向社會籌集資金，不影響貨幣供應量，也不影響利率。而降息則不同，有明顯的擴大貨幣供應量的意味，對市場利率走低影響巨大。

第三，適用不同。特別國債在中國的使用是非常罕見的，中國歷史上只有兩次；而降息則是央行比較常用的手段，歷史上非常普遍。

第四，目的不同。特別國債的發行，是為了國家籌集抗疫和建設資金，是國家投資行為；而降息的目的，則是為了防止經濟出現通貨緊縮，是經濟調控行為。

第五，影響不同。特別國債的發行，對老百姓的錢袋子沒有什麼影響；而降息則會降低市場利率，從而影響到老百姓的錢袋子（投資理財收入減少）。

特別國債是指有特定用途的債券，中國目前發行過兩次，分別是1998年和2007年，分別是為了補充商業銀行本金和成立國家外匯投資公司本金。

作用上看，特別國債是為了抑制市場流動性，降息是為了增加流動性。

發行特別國債和降息分別屬於兩種宏觀經濟調節的手段，發行特別國債屬於財政政策，降息屬於貨幣政策。

從歷史上看，發行特別國債一般都有特定的用途，1998年發行特別國債用於補充四大國有銀行的資本金；2007年用於購買外匯。此次發行或用於促進投資，如“新基建”等專案，或用來促進消費，擴大內需。而屬於貨幣政策的降息主要是降低社會的融資成本，向社會釋放流動性。相比於降息，發行國債更具有針對性，針對社會面臨的主要問題“對症下藥”。

特別國債與降息有著質的區別，具體表現為以下幾個方面。

一、特別國債顧名思義就是在特殊時期發行的特殊國債，區別於用來彌補財政赤字，補充國家財政資金的一般國債。而特別國債則專門作用於特定政策支援下的特定專案所需資金。特別國債屬於財政政策，而降息屬於貨幣政策。

二、特殊國債具有降息不可比擬的特殊屬性和諸多優勢，比如其具有的使用的針對性、審議的快捷性、應用的靈活性。而降息作為貨幣政策的重頭戲一般不輕易動用，也顧及降息對投資者與經濟的長遠影響。

三、師出不門，特殊國債出自國家財政部，而降息出自國家中央銀行。

兩者的性質不同。發行國債屬於財政政策，降息屬於貨幣政策。

國債是政府向公眾的借款，在一定時間內需要支付利息以及到期償還本金。這次特別國債的發行可能是為了平衡財政收支或者籌集建設基金，具體要看這批國債的內容，但個人感覺多半是為了籌集“新基建”的建設基金。

降息就是降低銀行的存款和貸款利率。降息後會導致資金存入銀行的收益減少，使資金從銀行流出，可以刺激投資和消費。考慮到疫情後中國經濟下行壓力加大，因此降息政策可能在短期內就會出臺。

1. 市場化的國債交易，因為降息的話，人們更願意選擇購買國債而不是存款，所以國債會漲，反之則會跌。

2. 國債又稱國家公債是：

（1）國家以其信用為基礎，按照債的一般原則，透過向社會籌集資金所形成的債權債務關係。國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，（2）是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由於國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。

3. 降息是指：

（1）銀行利用利率調整，來改變現金流動。

（2）當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果是資金流動性增加。

特別國債和降息最大的不同就在於，特別國債屬於財政政策，降息屬於貨幣政策。一般來說，財政政策是由財政部做出的，而貨幣政策是由華人民銀行做出的。

財政政策和貨幣政策都是調節經濟的常用手段。

比如，在經濟下行期，央行會降低存貸款利率，降低存款準備金率，降低再貼現利率，或者透過其他貨幣政策工具（MLF等），來引導市場利率走低，從而達到刺激經濟的目的。而在經濟上行期，為防止經濟活動中的泡沫過多，央行往往會採取相反的措施引導市場利率走高，抑制經濟活動中的泡沫。這就是貨幣政策的所謂逆週期調節。

再比如，在經濟下行期，財政政策應更加積極，加大結構性減稅力度，加快新增地方債發行，發行更多的國債，提高財政存款利用效率等。這次的特別國債也屬於此。特別國債是在特殊時期發行的，來應對經濟波動和金融危機的積極財政舉措。之前只發行過兩次，分別是1998年和2008年。前兩次，一次是亞洲金融危機，一次是美國次貸危機。一般國債需要納入中央財政國債餘額管理，需要納入赤字，但特別國債可以選擇不納入赤字。

總之，無論是發行特別國債，還是降息，都是刺激經濟的手段，只不過一個是透過財政手段刺激，一個是透過貨幣政策刺激。3月27日的會議專門提到了，要加大宏觀政策調節和實施力度。積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。特別國債應該就是“更加積極有為”，降息則是“更加靈活適度”。

自全球金融市場低迷和疫情全球性的爆發以來，美國不斷的擴大量化寬鬆政策，3月30日央媽將7天期逆回購中標利率下調20個基點似乎宣告了中國版量化寬鬆政策的開始。

央行官網訊息，央行貨幣政策委員會2020年第一季度(總第88次)例會於3月26日在北京召開。會議分析了國內外經濟金融形勢，並對下一步貨幣政策作出部署。會議上有兩個與我們百姓相關的決策，第一為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年3月30日華人民銀行以利率招標方式開展了500億元7天期逆回購操作，中標利率為2.2%，較此前的2.4%下調20個基點。第二，提高赤字率，發行特別國債。

特別國債與普通國債在時間上、用途上存在明顯的差異。一般國債收入與支出有一定的時間間隔，而特別國債收入與支出同時進行，即收即支；一般國債的收入或用於償還到期國債的本息或用於彌補財政赤字，特別國債則專款專用，只用於增補四大國有專業銀行的資本金。

發行國債一般是為彌補財政赤字，透過發行國債，向民眾借錢，從民間籌集資金，但是普通國債的發行可能會引起通貨膨脹等副作用。而特別國債之所以特別，因一般不經過民間融資這個步驟，且一定是專款專用，只能用於實施特殊的政策目的，不允許隨意調配。中國目前只進行了兩次特別國債的發行，一次是1998年一次是2007年。

特別國債的發行多數認為是一種財政政策的擴張刺激，會對股市和市場產生明顯的影響。本次發行特別國債會造成股市短期的大機率上漲，中長期走勢尚需要看國際疫情的控制。