目前美國聯邦基金利率期貨市場出現了異常波動，顯示市場壓住美聯儲會在明年1月份實施負利率，甚至可能會提前到今年的11月份。但即便如此，在目前的市場條件下，美聯儲實施負了利率的機率非常的低。圖為聯邦基金利率1月合約顯示負利率的可能性。

在市場對於流動性的需求越來越大之後，歐央行和日本央行先後採取了負利率，這也宣告了負利率時代的到來，美聯儲在應對本輪危機的前期，就將利率水平下調100個基點，直接降到了0的水平，這也意味著美聯儲沒有任何的降息空間，似乎如果危機惡化的話，那麼美聯儲只可以選擇負利率了。圖為美聯儲再次降息為0。

但事實上美聯儲現在完全沒有必要選擇負利率。

在危機發生之後，美聯儲迅速的反應奪得了金融市場的好評，因為當時美元的流動性出現了嚴重的問題，迅速的降息吸取了2008年金融危機後的經驗，向市場迅速的提供了流動性，從而在一定程度上避免了資本市場的進一步動盪。

第一，美聯儲是否需要進一步的降低利率到0以下，取決於現在經濟是否會比3月份的情況更加惡劣。我們從美聯儲公佈的weI周度高頻經濟指標當中，可以看到美國經濟正處於歷史上最嚴重的下滑當中，但是雖然經濟尚未觸底，經濟下滑的速度已經趨緩，這意味著經濟底部可能會在短期到來，未來複蘇會比預想的更快。同時資本市場的回暖似乎要早於經濟觸底，目前美股市場已經逐步收復了前期的下跌幅度，可以說美國資本市場最危險的時候已經度過了。圖為美國經濟快速下滑。

那麼美聯儲又何必在情況已經緩解的前提下，採取負利率這樣的大招呢？

第二，在2008年金融危機之後，美聯儲已經轉向對短端利率的控制，取代了此前基準利率為主導地位的利率控制方式。在基準利率為0的情況下，美聯儲可以透過量化寬鬆的購買時短端隱含利率達到負值，這完全可以替代負基準利率的作用。

第三，目前美國經濟危機的出現更多集中在企業端，因此美聯儲採取的方式以釋放短期流動性為主，更大量的回購和商業票據購買，才是本輪美聯儲應對危機的核心政策，繼續降低利率對於市場的幫助沒有那麼明顯，而且完全沒有必要。圖為美聯儲接受大量企業債務質押情況。

所以美聯儲既沒有必要又沒有意願來實施負利率，至少在目前的經濟情況下，實施負利率的機率非常的低。

同時實施負利率還會帶來潛在的風險。

如果採取負利率有利無害，那麼美聯儲自然會毫不猶豫的開啟，但事實上負利率是一把雙刃劍，即便是在歐洲央行實施的經驗當中，也有很多人對此進行非議，因此採取負利率的措施一定是非常謹慎考慮之後的結果。

首先，利率對於銀行系統是嚴重的打擊。

在歐洲的經驗當中，最引人關注的就是負利率對於銀行系統利潤的打壓，由於實際利率為負，銀行無法得到足夠的利潤，從而央行的政策透過金融機構傳導向實體經濟的過程也會遭遇一些影響。這種負擔如果說歐洲能夠勉強承擔的話，那麼對於美國而言需要考慮的就會更多，因為美國經濟的核心就是金融服務業，華爾街財團的利益不容忽視，如果美聯儲一意推行負利率的話，遭遇的阻力可想而知。圖為歐央行負利率以來銀行利潤收到擠壓。

第二，負利率過早推出，會使美聯儲無法應對意外的風險。

將利率降低為負數，是一個央行政策的最終武器，也是突破市場預期底線的大招，如果這個大招提前使用的話，那麼就透支了央行的最終政策空間。在負利率實施的情況下，如果美元流動性危機再次出現，那麼美聯儲就喪失了其他任何可以在正常領域下起作用的應對方式，風險也會更加的明顯。

第三，資產市場會習慣負利率的流動性規模。

突破利率為0的界限會給市場一個明確的預期，那就是央行釋放流動性是沒有底線的，這就代表資產市場在遭遇波動的時候，會更傾向預期央行進一步釋放流動性。這會帶來兩方面的影響，第一方面是資產市場的泡沫會無限制的吹大，第二方面是一旦突破了負利率的底線，就意味著央行政策會在負利率上越走越遠，很難回到正常政策區間。

其實早在2019年美聯儲就進行過負利率可行性的研究，但最終的結果並不支援負利率的實施。研究過程當中對這些負面的影響早有所考慮，也是最終阻止美聯儲採取負利率的因素。

在現有的經濟環境下，美聯儲實施負利率的機率可以說非常的小，但是隨著時間的推延，負利率的推出，也許只是時間問題。

我們可以看到美聯儲在應對每一輪危機後，所採取的利率水平都比危機前要更低，這是因為市場會逐漸熟悉更龐大的流動性規模，縮表遠比擴表來得更艱難。圖為美聯儲利率水平一直在下降。

在2008年之後，聯邦基準利率降低到了0的水平，雖然之後有所加息，但利率從未回到08年之前的水平。而在這一輪危機之後，美聯儲又將基準利率降低為0，這意味著，或許在經濟復甦之後，利率水平也無法回到2008年後的水平。那麼如果新一輪經濟危機到來時，美聯儲又將怎樣調整貨幣政策呢？恐怕負利率可能是唯一的選擇。

另一方面，歐央行和日本央行的負利率逐漸已經成為了市場所熟悉的模式，而且更多國家的央行正在考慮實施負利率，正意味著全球的基礎利率水平會拖累美聯儲的貨幣政策。負利率就是這樣的，一旦負利率被開啟，那麼全球央行只會在這條路上越走越遠，很難重回正常的區間，美聯儲最終還是會被拖到負利率這條路上來。圖為負利率國家均未回到正常利率。

綜上，雖然市場正在猜測美聯儲最早在11月份實施負利率，但按照目前的經濟狀況分析，美聯儲採取負利率的機率非常的小，因為負利率有比較明顯的負面作用，而且在現在的經濟情況下又完全沒有必要。不過隨著時間的推演，美聯儲實施負利率的機率會逐漸的增加，最終負利率是一個可能無法規避的結果。

不可能！因為什麼？最根本的原因是今年疫情造成的，迫使美聯儲下調至零。然而今年疫情最黑暗的時候已經過去，基本已經控制住了。這就是最好的訊號 接下來的事情美聯儲都沒有那個必要去擔心，重啟經濟，經濟回暖。小心美聯儲在給你們來一個加息也不一定哦，前提是疫情被徹底消滅

其二 美聯儲雖然沒有搞出負利率，但是人家已經無限Qe 什麼意思？就是無限印鈔，核動力印鈔機一開。想要多少沒有？你聽說過沒有？被人戲稱做在直升機上撒錢，毫無誇張成分。全世界買單，誰讓美國是頭號強國那

事實證明人家根本沒有必要負利率，錦上添花的事，作用不大。你認為那？