光看指數，我們是不但沒漲，還是倒退的。

但是實際情況是什麼樣的呢？

其實還是漲了的，只是漲的方向不一樣！

如果說美股是慢慢漲高，我們A股就是慢慢漲胖漲彎。

有資料統計：從2003年到2016年，13年的時間，中國股市總市值漲了14倍。

2003年GDP是13萬億，2016年是74萬億，漲6倍。

也就是說從總市值來看，A股是漲了的。

但體重是增加了，長胖了，個子反倒往下長了。

2003年，A股上市公司1300多家，現在是3500多家。

14年間，上市公司增加了2000多家，但是退市的就幾十家。

可以說，A股是越漲越胖，越來越重，要想往高處爬行，需要更多貨幣餵它才行。

因此，不難理解為什麼美股甚至全球大部分股市上漲，A股總是扭扭捏捏，舉步維艱。

一，我們退市制度不完善，導致只進不出，市場沒有真真起到優勝劣汰的作用。

公司上市後，多數開始不務正業，主機板的只想保殼過日子，創業板的想著解禁套現走人。

二，我們的市場開放程度不夠，美股面向全球市場，我們只有內地投資者，現在有滬股通深股通。但額度有限。仍需要不斷完善。

三，我們IPO全球第一，現在每週都有幾隻新股發行，其實就是特色註冊制了，但比註冊制更不好的是，我們是越吃越半，就是不消化，股市生態系統有破壞可能。

四，A股歷史遺留問題，2005股改帶來的大小非解禁，自2007年來，十年了，還是讓市場成驚弓之鳥。像前面第一創業解禁，上海銀行解禁，中通國脈解禁，都是一字跌停，因為原始股幾乎零成本。 這個問題影響至深！！ 而美股，一開始就是全流通的，一切市場說了算。

五，A股監管在表，美股監管在裡。表面的監管就是漲多了，領導說你要聽話，不要亂炒。美股監管的是公司本身，犯錯犯法的罰到你傾家蕩產。而A股文化是，犯了錯意思意思一下就好。

還有很多區別，但是主要的原因應該是這些。

希望我們A股能早點走出來，一個國家的股市影響著千千萬萬家庭，

不求它走牛，只求能真正享受到經濟增長所帶來的紅利。

以史為鏡，便知興衰。從道指、納指和上證指數各自誕生髮展的歷程就可見一斑。

我們先看看比較這三大指數的歷史資料對比：道指創建於1896年5月26日，基準點為40.94點，今收盤24651.74點，歷時121.6年，期間漲幅60114%，年均倍係數為4.94；納指創建於1968年，基準點為100點，今收盤6936.58點，歷時49年，期間漲幅6837%，年均倍係數為1.39；上證指數創建於1990年12月19日，基準點為96.05點，今收盤3266.14點，歷時27年，期間漲幅3300%，年均倍係數為1.22。三大指數年均收益回報倍係數最高的是道指為4.94，其次是納指為1.39，最差的是上證指數為1.22，如果以最具代表性的道指來對比，投資道指的年均受益率是上證指數的4倍有餘，天壤之別。

其實造成如此巨大差異的原因是多方面的。

首先IPO超高速發行。自去年至今的一年多的時間裡，中國資本市場IPO數量規模空前，其超高速的發行已完全超出市場的承受能力，在得不到增量資金有效的輸血補充的情況下，市場重心便不斷下移，要不是上證50指數股強力拉抬維繫失真的指數，恐怕上證綜指目前已在2700點以下運行了。

其次是中國股市重融資（圈錢），輕投資（回報）使然。國外成熟的資本市場都是把投資者的投資放在第一位，能真真正正、切切實實保護投資者的利益。而中國股市重融資，輕投資的現象在沒有得到改變之前，恐怕很難吸引到中長線投資者，特別是國外戰略投資者進場，追漲殺跌，目光短視，一心謀求短線收益，這樣的市場又怎麼能夠長期走牛呢？

再次，中國股市上市公司質量參差不齊，造假上市履禁不止，對造假者懲罰力度不夠，退市機制尚不完善，這些都對投資者造成很大的負面影響，進而影響了投資者進場和持股信心。

最後，目前中國股市還是個半開放半封閉的市場，對外開放的程度較低，未能吸引國外投資者大規模進場投資，國內投資者資金規模實力等又相對有限，這都影響了中國股市的走牛。

多方面的因素綜合決定了中國股市牛短熊長，道指和納指牛長熊短，今天我們看到上證指數熊霸全球，而道指納指卻牛氣沖天也就不足為怪了。

道指和納指最開始也是漲漲跌跌。最早期的證券市場都是這樣的。需要有個過程。早期的道指也是波動非常大。在經歷了數百年之後的道指開始走向穩定。散戶在漸漸退出，機構佔據了大部分的成交量。沒有散戶的市場，是比較穩定。機構一般不會追漲殺跌，都是根據財務指標來決定投資策略。所以，在完善的美股裡面，今年上漲的全是業績非常好的大公司。業績不好的個股也照樣下跌慘烈。

現在的港股也基本和美股靠攏。A股在經歷了多次的牛短熊長之後，題材炒作成風。今年開始也走向業績為主。但改革總有陣痛。上證在慢牛，其他小票因為沒有流動性就跌跌不休。今年應該是價值投資的元年。上證總體是穩定的。擺脫了之前漲漲跌跌的走勢。道指是非常成熟的市場，上證還是不成熟。還在完善之中。

如果散戶在市場裡面越來越賺不到錢，就會漸漸退出市場，以後就會由機構來主導這個市場。機構都會調研，從財務資料出發。相信最終的上證也會和道指一樣走向穩定。只不過時間還需要多久就不清楚了。散戶一定要在這個過程中轉換思維，尋找有流動性的個股。放棄沒有流動性的個股。

因為資金，資金，美股港股外錢熱錢不斷流入，我們就是鍋裡面一點錢慢慢倒手，看似有外資流入，都是假象，假象。不過會好的，俗話說，風水輪流轉嘛我們漲起來全世界都眼紅，別急，別急！

星星股經 財經問答達人12-16 12:286贊踩

光看指數，我們是不但沒漲，還是倒退的。

但是實際情況是什麼樣的呢？

非常同意星星股經得回答

這個月真是太驚險刺激了，月初先來個90度俯衝的大跳水，然後在大家都倍感絕望的時候，突然又漲了回來。這感覺就像被一個瘋子拿著菜刀逼到了角落，就在逃無可逃準備認命的時候，這個瘋子把刀遞了過來，說：換你來追我了！那種絕處逢生而又感覺很無語的感覺，真的是考驗人的神經。

美股市場長期牛市，不僅僅體現在其自身的經濟基本面、企業成長性等問題身上，而且仍與其成熟的市場制度體系、較為完善的股市優勝劣汰功能有著密不可分的聯絡性。

與A股市場重融資的功能定位相比，美股市場更注重於優勝劣汰功能的完善，同時也屬於一個充分市場化的股票市場。甚至，對於不少投資者而言，因本土銀行利息極低，他們更願意把資金投放至股票市場進行增值，而其中不少的投資者也依靠長期股票投資獲取較為穩健的養老金收入，而與大眾切身利益掛鉤，承擔著較為濃厚的社會責任意識，也促使美股市場的投資功能得到不斷地發展。

與之相比，A股市場的成立定位就頗具其自身的特殊性。從支援國企脫困，到支援中小企業、新經濟企業的融資發展，而後到股市扶貧等特殊定位，卻讓股市的融資功能定位得到了不斷地強化。

一個是承擔著社會責任與養老需求的市場，其與投資者的利益幾乎是捆綁在一起的；另一個則是以融資作為功能定位，加上資訊不對稱、成本不對稱等問題，卻似乎與投資者的切身利益越來越遠。由此一來，對於不同的市場環境以及不同的市場定位，往往會造成不一樣的投資命運。

根本性問題還是在於制度和監管方式的不同，美國近幾年量化寬鬆後經濟持續復甦，走了長達九年的牛市，而且納斯達克還在近期創出新高，九年來A股卻依然在3000點以下。

單從走勢上來講就不合理，中國每年經濟穩中向好，各項指標增速也較為明顯，股市卻和別人相天差地別，撇開經濟形勢來講，那就是在制度上依舊不健全。

美股目前將近7600多家上市公司，A股在3500家左右，雖然只佔了人家的一半體量，卻難以達到人家一半的漲幅，2015年新股發行223只，2016年新股發行227只，可是到了2017年A股擴容到436只，一年的增長超過了兩年的發行，並在不緊不慢的開放全球市場準入步伐，而且IPO進入常態化，巨無霸也相續引入，並沒有考慮場內流動性問題，還過分干預了市場環境，導致了A股指數難以上漲，個股卻是走出連年來的普跌。

而美股市場在處罰和退市制度上非常成熟，只要公司有誤導性內容或者重大實質性問題失實，投資者可以向該公司索賠，認定事實後股東有可能需支付處罰金超過1000萬美元以上。反觀A股市場，在諸多問題上並沒有得到明顯改善，反而是圍繞了一些不痛不癢的罰款進行，導致市場上問題百出，股東上市套現為主，個股炒作成風，A股難以走出長牛趨勢。

因為美國股市專門用漲的好的股票組團做成指數。漲不好的股票不算在指數內，所以看起來美國股指總是漲。如果道指將所有股票都做納入指數，道指和上證指數一個熊樣。

國內主力思路問題納指代表未來，是炒未來，群眾基礎好。而道指起穩定作用，所以這波高位納指起關鍵作用人氣，反觀國內經濟下行主力拉的股毫無預期，群眾不配合，有何用。科技股升，大盤小跌也不會象這樣出問題。

美股一直漲，而A股總是漲漲跌跌，這是很現實的問題，但也是有其內在的原因。

第一：美股經歷百年曆史，整個市場基本上在制度和法規上很健全，波動自然比較小了；

第二：美股的成分股更加健康，大部分都是一些大型的跨國企業，盈利能力很強，在風險來臨時能夠抵禦危機，經濟景氣時擁有很強的盈利能力，所以美股指數被蘋果、谷歌這樣的大公司繫結就使得股指沒有明顯的週期波動；

而A股則不同，雖然中國市場大，但中國沒有大型跨國企業，抗風險能力不強，盈利能力波動太大。

所以股價總是起起伏伏，帶動指數也是漲跌互現這和中國的企業產業地位較低，中國還處於發展中國家的地位有關，想要走出長牛還需要較長的時間等待。

美股整體是上漲，而上證漲漲跌跌的主要因素制度方面有很多不完善導致的。

美國經濟是第一大體，十年經濟穩步增長，貨幣持續寬鬆，今年已經加息，美國就業率降在十年低點，經濟持有走強，這是支撐美股十年走牛的根源。

中國經濟是第二大體，十年同樣穩步增長，貨幣寬鬆帶緊，中國經濟持續同樣穩步增長，股市漲跌不定，怎麼上去又怎麼下來，所以很大因素是制度問題。

A股有很多制度不完善，最明顯的一點就是中國股市只能做多賺錢，而有些資金可以做空賺錢，這樣股市就存在多空分歧力量，很容易漲上去就跌下來，這也是A股十年行情倒跌50%的最主要原因。

另外中國股市還有很多制度比如退市制度，沒有形成競爭對手，這邊退市股票寥寥無幾，另外一邊IPO加速發行，快速把A股企業大幅擴張數量，導致很多企業上市融資後業績翻臉。

A股制度對於大股東減持，股權質押，大小非，分紅制度，槓槓資金，融資融券我覺得的都要加於細節的考慮周到，別給有些人抓到空隙；對於股市那些所謂莊家資金也一定要限制，避免過度投機，影響股市健康發展。

錯！A股是跌跌跌略反彈，房子是漲漲漲略調整，改變這一現象很容易，明日開始憑股票市值配住房子，如多房產者規定時日拍，根據每年股票市值(與打新股一樣)配備房子，這樣兩者繫結房產會跌下股市會漲上去。

因為美股大資金都是做價值投資的，只要這個公司業績優秀，股票就有投資價值，就一直買買買，股市當然穩步向上。。。我們A股大資金研究的是如何割韭菜。。割完一波，休息2-3年再來一次，週而復始，從沒改過。。割韭菜那麼好割，何必去搞什麼價值投資錢來的太慢。。。中國散戶很多，散沙一盤，主力想砸盤只要在關鍵點位砸下就行了，剩下的交給散戶去砸。。拉昇也同理。。追漲殺跌是散戶的通病。。不像美股散戶很少，股票基本都大資金對大資金。好的股票你亂砸那就是找死。。。還有中國是政策市，美股是讓市場說話的，很少干預。。。。。。還有上市公司也不一樣，中國上市公司造假減持成風，垃圾公司遍地都是，退市困難，違規成本也低。。再看美股很多很多牛逼的公司。。。。所以就目前來說中國想要美國這樣長牛慢牛基本是不可能的。。。雖然高層希望要慢牛。。但是你發現一切都是熟悉的劇情，熟悉的味道。。。

美國股市是投資型，大多是大機構，而中國股市是投機型，大多是散戶，為了割韭菜，主力機構就採用各種騙術讓散戶上當，就出現了中國股市的大漲大跌的情形。